비트 코인 (BTC) ETF 채택의 다음 상당한 급증은 주요 와이어 하우스에서 나옵니다.

Bloomberg Intelligence의 연구 분석가 인 Nathalie Brunell이 주최 한 Coinstories 팟 캐스트의 최신 에피소드에서 Bloomberg Intelligence의 연구 분석가 인 James Seyffart는 다음으로 Bitcoin Exchange-Traded Fund (ETF) 채택의 중요한 급증이 UBS, Morgan Stanley 및 Merrill Lynch와 같은 주요 와이어 하우스에서 오는 이유를 설명했습니다.

In the latest episode of the Coinstories podcast with Nathalie Brunell, James Seyffart, a research analyst at Bloomberg Intelligence, explained why the next significant surge of Bitcoin Exchange-Traded Fund (ETF) adoption is likely to come from major wirehouses, such as UBS, Morgan Stanley, and Merrill Lynch.

Bloomberg Intelligence의 연구 분석가 인 Nathalie Brunell과 함께 Coinstories 팟 캐스트의 최신 에피소드에서 Bloomberg Intelligence의 연구 분석가 인 James Seyffart는 다음과 같은 Bitcoin Exchange-Traded Fund (ETF) 채택의 주요 급증이 UBS, Morgan Stanley 및 Merrill Lynch와 같은 주요 와이어 하우스에서 온 이유를 설명했습니다.

These large institutions, which typically manage the portfolios of high-net-worth individuals, have not yet broadly recommended Bitcoin ETFs—but Seyffart believes that when they do, it could spark a momentous wave in the market.

일반적으로 Net-Net-Worth 개인의 포트폴리오를 관리하는이 대기업들은 아직 Bitcoin ETF를 광범위하게 권장하지 않았지만 Seyffart는 그들이 할 때 시장에서 순간적인 물결을 일으킬 수 있다고 생각합니다.

Bitcoin ETFs See Record-Breaking Inflows

비트 코인 ETF는 기록적인 유입을 봅니다

Discussing the unprecedented success of spot ETFs since they began trading in 2024, Seyffart drew a comparison to gold ETFs launched decades prior. In his words: “My favorite chart of this is if you just look at the gold ETF asset growth over time… Bitcoin ETFs blow away everything you can possibly look at. Even if you adjust inflation-adjust, it doesn’t matter.”

Seyffart는 2024 년에 거래를 시작한 이래로 Spot ETF의 전례없는 성공에 대해 논의하면서 수십 년 전에 시작된 금 ETF와 비교했습니다. 그의 말에 따르면 :“내가 가장 좋아하는 차트는 시간이 지남에 따라 금 ETF 자산 성장을 보면… 비트 코인 ETF는 당신이 볼 수있는 모든 것을 날려 버립니다. 인플레이션 조정을 조정하더라도 중요하지 않습니다.”

He explained how the most widely traded spot Bitcoin ETF—BlackRock’s IBIT—rapidly approached the asset size of older gold ETFs, underscoring how quickly it gathered investor funds. At its January peak of around $122–123 billion in assets, Bitcoin ETFs were nearing the roughly $130 billion held by early-mover gold ETFs launched in 2004. “IBIT is the fastest ETF to $50 billion as an entire category,” Seyffart noted, emphasizing that the fund met this threshold in a matter of a couple of hundred days. “The previous record was over a thousand days.”

그는 가장 광범위하게 거래되는 Spot Bitcoin ETF (Blackrock의 IBIT)가 구형 금 ETF의 자산 규모에 어떻게 접근했는지 설명하여 투자자 자금을 얼마나 빨리 수집했는지를 강조했습니다. Bitcoin ETFS는 1 월에 약 122 ~ 1,230 억 달러의 자산으로 인해 2004 년에 시작된 조기 모버 골드 ETF가 보유한 약 1,300 억 달러에 가까워졌습니다.“IBIT는 전체 카테고리만큼 500 억 달러에서 가장 빠른 ETF입니다. "이전 기록은 천일이 넘었습니다."

Although the strength of BTC’s price performance helped amplify the total assets under management, Seyffart stressed that the capital inflows themselves were striking. He cited the peak at about “just over $40 billion” of inflows in under a year, with overall spot ETF assets still hovering over $100 billion.

BTC의 가격 성능의 강점은 경영진의 총 자산을 증폭시키는 데 도움이되었지만 Seyffart는 자본 유입 자체가 인상적이라고 강조했다. 그는 1 년 미만의“400 억 달러 이상”유입으로 최고점을 인용했으며, 전체 Spot ETF 자산은 여전히 ​​1,000 억 달러가 넘었습니다.

While a variety of spot Bitcoin ETFs exist, with numerous asset managers launching their own funds, IBIT has “truly run away” in terms of both assets and liquidity, according to Seyffart. He detailed how funds from Fidelity (FBTC), Grayscale (GBTC), Ark Invest, Bitwise, and VanEck are still profitable, but none come close to matching IBIT’s daily trading volume and market depth.

Seyffart에 따르면 수많은 자산 관리자가 자체 자금을 발사하는 다양한 비트 코인 ETF가 존재하지만, IBIT는 자산과 유동성 측면에서“진정한 도망”을했습니다. 그는 Fidelity (FBTC), Grayscale (GBTC), Ark Invest, Bitwise 및 Vaneck의 자금이 여전히 수익성이 있지만 IBIT의 일일 거래량과 시장 깊이와 일치하는 방법에 대해 자세히 설명했습니다.

Citing 13F filings—forms certain institutional investors must file with the U.S. Securities and Exchange Commission—Seyffart said that as of late 2024, approximately 25% of ETF holdings can be directly attributed to institutions that meet the filing criteria. He further explained that hedge funds appear to be the single largest identifiable group among those filers: “The biggest holders, ironically enough, are hedge funds… $10 plus billion worth of these things.”

13F 제출 인용 - 특정 기관 투자자는 미국 증권 거래위원회에 제출해야합니다. Seyffart는 2024 년 후반 ETF 보유의 약 25%가 신고 기준을 충족하는 기관에 직접적으로 귀속 될 수 있다고 말했다. 그는 또한 헤지 펀드는 그 자금 중 가장 큰 단일 식별 가능한 그룹 인 것으로 보인다.“아이러니하게도 가장 큰 소지자는 헤지 펀드…

A significant portion of hedge fund interest, according to Seyffart, comes from a “basis trade,” a near-arbitrage strategy in which managers buy the spot Bitcoin ETF while simultaneously shorting the futures market. Because bitcoin futures traded on the Chicago Mercantile Exchange (CME) can carry a premium, traders seek to pocket the spread when the futures contract settles.

Seyffart에 따르면 헤지 펀드이자의 상당 부분은 관리자가 스팟 비트 코인 ETF를 구매하면서 미래 시장을 동시에 단축시키는 거의 차익 거래 전략 인“기본 무역”에서 비롯된 것입니다. CME (Chicago Mercantile Exchange)에서 거래 된 비트 코인 선물은 프리미엄을 운반 할 수 있기 때문에, 상인들은 선물 계약이 해결 될 때 스프레드를 주머니에 넣으려고합니다.

He described this approach as “delta neutral,” meaning it does not directly push Bitcoin’s price higher or lower: “It’s basically risk-free… You’re selling forward the futures contracts because there’s a persistent premium and offsetting that with the ETFs. So it shouldn’t really impact price in some massive way.”

그는이 접근법이“델타 중립”이라고 설명했다. 즉, 비트 코인의 가격을보다 직접적으로 높이거나 낮추지는 않는다.“기본적으로 위험이 없다. 따라서 실제로 가격에 큰 영향을 미치지 않아야합니다.”

The Next Big Catalyst

다음 큰 촉매

According to Seyffart, wirehouses and other top-tier wealth managers control trillions in assets, and many of them have yet to systematically offer or recommend Bitcoin ETFs. Current protocol at some of these firms allows clients to request Bitcoin ETF purchases, but does not permit advisors to recommend them proactively. “If you say, ‘You’re my advisor and I want you to put 2% in Bitcoin,’ in most cases they can do that. But they’re not allowed to come to you and say, ‘I recommend it,’” Seyffart noted, referencing how many major brokerages classify Bitcoin-focused investing.

Seyffart에 따르면 와이어 하우스 및 기타 최고급 자산 관리자는 자산을 수조를 통제하고 있으며, 이들 중 다수는 아직 Bitcoin ETF를 체계적으로 제공하거나 권장하지 않았습니다. 이러한 회사 중 일부의 현재 프로토콜을 통해 고객은 비트 코인 ETF 구매를 요청할 수 있지만 어드바이저는 사전에 권장 할 수 없습니다. “당신이 '당신은 내 고문이고 비트 코인에 2%를 넣기를 원합니다'라고 말하면 대부분의 경우 그들은 그렇게 할 수 있습니다. 그러나 그들은 당신에게 와서 '내가 추천한다'고 말할 수 없다”고 Seyffart는 비트 코인 중심의 투자를 얼마나 많은 주요 중개로 분류하는지 언급했다.

He emphasized that this restriction is likely to ease over time. As soon as the largest wirehouses and brokerages more widely approve of or officially recommend BTC ETF positions—such as a “2% or 5% satellite portion” of a typical portfolio—Bitcoin ETF adoption could surge to new levels.

그는이 제한이 시간이 지남에 따라 완화 될 가능성이 있다고 강조했다. 가장 큰 와이어 하우스와 중개가 일반적인 포트폴리오의“2% 또는 5% 위성 부분”과 같은 BTC ETF 위치를보다 광범위하게 승인하거나 공식적으로 권장하자마자 ETF 채택은 새로운 수준으로 급증 할 수 있습니다.

Seyffart stated: “The next big wave of adoption is […] corporations possibly buying [Bitcoin], obviously nations and states potentially adding this to their balance sheets, is another big thing. But for the ETF side of things, it’s really those wirehouses and advisers; they control trillions of dollars of assets, like they’re the people who manage the money of really wealthy people.”

Seyffart는 다음과 같이 말했습니다 :“다음 큰 입양의 물결은 […] 기업이 [비트 코인]을 구매할 가능성이 있습니다. 그러나 ETF 측면에서는 실제로 와이어 하우스와 고문입니다. 그들은 정말 부유 한 사람들의 돈을 관리하는 사람들처럼 수조 달러의 자산을 통제합니다.”

He added the wirehouses “control the money of centimillionaires, billionaires, you name it

그는 와이어 하우스를 덧붙였다.