La prochaine poussée significative de Bitcoin (BTC) ETF Adoption proviendra de majeures fil

Dans le dernier épisode du podcast Coinstories animé par Nathalie Brunell, James Seyffart, analyste de recherche au Bloomberg Intelligence, a expliqué pourquoi la prochaine vague significative de Bitcoin Exchange Traded Fund (ETF) est susceptible de provenir de principaux wirehouses, comme UBS, Morgan Stanley et Merrill Lynch.

In the latest episode of the Coinstories podcast with Nathalie Brunell, James Seyffart, a research analyst at Bloomberg Intelligence, explained why the next significant surge of Bitcoin Exchange-Traded Fund (ETF) adoption is likely to come from major wirehouses, such as UBS, Morgan Stanley, and Merrill Lynch.

Dans le dernier épisode du podcast Coinstories avec Nathalie Brunell, James Seyffart, analyste de recherche au Bloomberg Intelligence, a expliqué pourquoi la prochaine poussée significative de l'adoption du fonds échangeur de bitcoin (ETF) est susceptible de provenir de principaux wiles, tels que UBS, Morgan Stanley et Merrill Lynch.

These large institutions, which typically manage the portfolios of high-net-worth individuals, have not yet broadly recommended Bitcoin ETFs—but Seyffart believes that when they do, it could spark a momentous wave in the market.

Ces grandes institutions, qui gèrent généralement les portefeuilles d'individus à haute netteté, n'ont pas encore recommandé de Bitcoin ETF - mais Seyffart estime que lorsqu'ils le font, cela pourrait déclencher une vague importante sur le marché.

Bitcoin ETFs See Record-Breaking Inflows

Les FNB Bitcoin voient des entrées record

Discussing the unprecedented success of spot ETFs since they began trading in 2024, Seyffart drew a comparison to gold ETFs launched decades prior. In his words: “My favorite chart of this is if you just look at the gold ETF asset growth over time… Bitcoin ETFs blow away everything you can possibly look at. Even if you adjust inflation-adjust, it doesn’t matter.”

Discutant du succès sans précédent des ETF Spot depuis qu'ils ont commencé à échanger en 2024, Seyffart a fait une comparaison avec les ETF Gold lancés des décennies auparavant. Selon ses mots: «Mon graphique préféré est que si vous regardez simplement la croissance des actifs Gold ETF au fil du temps… les FNB Bitcoin époustouflent tout ce que vous pouvez éventuellement regarder. Même si vous ajustez le toxicomanie de l'inflation, cela n'a pas d'importance. »

He explained how the most widely traded spot Bitcoin ETF—BlackRock’s IBIT—rapidly approached the asset size of older gold ETFs, underscoring how quickly it gathered investor funds. At its January peak of around $122–123 billion in assets, Bitcoin ETFs were nearing the roughly $130 billion held by early-mover gold ETFs launched in 2004. “IBIT is the fastest ETF to $50 billion as an entire category,” Seyffart noted, emphasizing that the fund met this threshold in a matter of a couple of hundred days. “The previous record was over a thousand days.”

Il a expliqué comment le FNB Bitcoin le plus largement échangé - Ibit de BlackRock - a approché la taille des actifs des ETF d'or plus anciens, soulignant la rapidité avec laquelle il a rassemblé les fonds d'investisseurs. À son sommet de janvier d'environ 122 à 123 milliards de dollars d'actifs, les ETF Bitcoin approchaient des environ 130 milliards de dollars détenus par des ETF en or précoce lancés en 2004. «Ibit est le FNB le plus rapide à 50 milliards de dollars en toute catégorie», a noté Seyffart, soulignant que le fonds a atteint ce seuil dans un cadre de quelques centaines de jours. "Le record précédent dépassait mille jours."

Although the strength of BTC’s price performance helped amplify the total assets under management, Seyffart stressed that the capital inflows themselves were striking. He cited the peak at about “just over $40 billion” of inflows in under a year, with overall spot ETF assets still hovering over $100 billion.

Bien que la force des performances des prix de la BTC ait contribué à amplifier le total des actifs sous gestion, Seyffart a souligné que les entrées de capital elles-mêmes étaient frappantes. Il a cité le pic à environ «un peu plus de 40 milliards de dollars» d'entrées en moins d'un an, les actifs globaux des FNB sur planrent encore plus de 100 milliards de dollars.

While a variety of spot Bitcoin ETFs exist, with numerous asset managers launching their own funds, IBIT has “truly run away” in terms of both assets and liquidity, according to Seyffart. He detailed how funds from Fidelity (FBTC), Grayscale (GBTC), Ark Invest, Bitwise, and VanEck are still profitable, but none come close to matching IBIT’s daily trading volume and market depth.

Bien qu'il existe une variété de FNB Bitcoin SPOT, avec de nombreux gestionnaires d'actifs lançant leurs propres fonds, Ibit s'est «vraiment enfui» en termes d'actifs et de liquidités, selon Seyffart. Il a détaillé comment les fonds de Fidelity (FBTC), Grayscale (GBTC), Ark Invest, Bitwise et Vaneck sont toujours rentables, mais aucun n'est près de faire correspondre le volume de trading quotidien d'Ibit et la profondeur du marché.

Citing 13F filings—forms certain institutional investors must file with the U.S. Securities and Exchange Commission—Seyffart said that as of late 2024, approximately 25% of ETF holdings can be directly attributed to institutions that meet the filing criteria. He further explained that hedge funds appear to be the single largest identifiable group among those filers: “The biggest holders, ironically enough, are hedge funds… $10 plus billion worth of these things.”

Citant les documents 13F - Formes de certains investisseurs institutionnels doit déposer auprès de la Commission américaine des Securities and Exchange - Seyffart a déclaré qu'à la fin de 2024, environ 25% des avoirs ETF peuvent être directement attribués aux institutions qui répondent aux critères de dépôt. Il a en outre expliqué que les fonds spéculatifs semblent être le plus grand groupe identifiable parmi ces déclarants: «Les plus grands détenteurs, ironiquement, sont les fonds spéculatifs… 10 milliards de dollars de ces choses.»

A significant portion of hedge fund interest, according to Seyffart, comes from a “basis trade,” a near-arbitrage strategy in which managers buy the spot Bitcoin ETF while simultaneously shorting the futures market. Because bitcoin futures traded on the Chicago Mercantile Exchange (CME) can carry a premium, traders seek to pocket the spread when the futures contract settles.

Selon Seyffart, une partie importante des intérêts des fonds spéculatifs provient d'un «commerce de base», une stratégie à proximité dans laquelle les gestionnaires achètent le SPOT Bitcoin ETF tout en interrompant simultanément le marché à terme. Étant donné que les contrats à terme sur Bitcoin négociés sur le Chicago Mercantile Exchange (CME) peuvent porter une prime, les commerçants cherchent à empocher la propagation lorsque le contrat à terme se règle.

He described this approach as “delta neutral,” meaning it does not directly push Bitcoin’s price higher or lower: “It’s basically risk-free… You’re selling forward the futures contracts because there’s a persistent premium and offsetting that with the ETFs. So it shouldn’t really impact price in some massive way.”

Il a décrit cette approche comme «neutre delta», ce qui signifie qu'elle ne pousse pas directement le prix de Bitcoin supérieur ou inférieur: «C'est fondamentalement sans risque… Vous vendez les contrats à terme car il y a une prime persistante et compensant cela avec les ETF. Donc, cela ne devrait pas vraiment avoir un impact sur le prix d'une manière massive. »

The Next Big Catalyst

Le prochain grand catalyseur

According to Seyffart, wirehouses and other top-tier wealth managers control trillions in assets, and many of them have yet to systematically offer or recommend Bitcoin ETFs. Current protocol at some of these firms allows clients to request Bitcoin ETF purchases, but does not permit advisors to recommend them proactively. “If you say, ‘You’re my advisor and I want you to put 2% in Bitcoin,’ in most cases they can do that. But they’re not allowed to come to you and say, ‘I recommend it,’” Seyffart noted, referencing how many major brokerages classify Bitcoin-focused investing.

Selon Seyffart, les wiles et autres gestionnaires de patrimoine de haut niveau contrôlent des milliers de milliards d'actifs, et beaucoup d'entre eux n'ont pas encore offert ou recommander systématiquement des ETF Bitcoin. Le protocole actuel de certaines de ces entreprises permet aux clients de demander des achats de FNB Bitcoin, mais ne permet pas aux conseillers de les recommander de manière proactive. «Si vous dites:« Vous êtes mon conseiller et je veux que vous mettiez 2% dans Bitcoin », dans la plupart des cas, ils peuvent le faire. Mais ils ne sont pas autorisés à venir vers vous et à vous dire: «Je le recommande», a noté Seyffart, faisant référence au nombre de courtiers majeurs classer les investissements axés sur le bitcoin.

He emphasized that this restriction is likely to ease over time. As soon as the largest wirehouses and brokerages more widely approve of or officially recommend BTC ETF positions—such as a “2% or 5% satellite portion” of a typical portfolio—Bitcoin ETF adoption could surge to new levels.

Il a souligné que cette restriction est susceptible de se détendre au fil du temps. Dès que les plus grands fil et les maisons de courtage approuvent ou recommandent ou officiellement officiellement les positions du BTC ETF - telles qu'une «partie satellite de 2% ou 5%» d'un portefeuille typique - l'adoption de Bitcoin ETF pourrait passer à de nouveaux niveaux.

Seyffart stated: “The next big wave of adoption is […] corporations possibly buying [Bitcoin], obviously nations and states potentially adding this to their balance sheets, is another big thing. But for the ETF side of things, it’s really those wirehouses and advisers; they control trillions of dollars of assets, like they’re the people who manage the money of really wealthy people.”

Seyffart a déclaré: «La prochaine grande vague d'adoption est […] les sociétés qui achètent peut-être [Bitcoin], évidemment les nations et les États l'ajoutant potentiellement à leurs bilans, est une autre grande chose. Mais pour le côté ETF des choses, ce sont vraiment ces câlins et ces conseillers; Ils contrôlent des milliers de dollars d'actifs, comme ils sont les gens qui gèrent l'argent de gens vraiment riches. »

He added the wirehouses “control the money of centimillionaires, billionaires, you name it

Il a ajouté les filmes de fil «Contrôlent l'argent des centimillionnaires, des milliardaires, vous l'appelez