곰 포옹이란 무엇입니까?

잠재적인 구매자가 대상 회사의 실제 가치보다 훨씬 높은 가격으로 회사를 인수하려고 하면 곰 포옹을 경험하게 됩니다. 회사를 적대적으로 인수하려는 시도입니다. 베어허그 전략은 회사가 이사회의 신뢰를 잃을 위험을 무릅쓰고 제안을 받아들이도록 압력을 가하는 것입니다.

용어에서 알 수 있듯이 곰 포옹은 다른 사람이 빠져나올 수 없도록 팔을 꽉 감싸는 것입니다. 관대한 제안은 회사 이사회의 허가 없이 공개적으로 발표됩니다.

베어허그(Bear Hug) 전략은 주식 가치를 높여 주주들을 끌어들이기 위해 고안되었습니다. 따라서 주주들은 회사 이사회에 거래를 수락하도록 압력을 가합니다. 대상 회사의 경영진은 주주들에게 가장 높은 수익을 창출해야 하는 수탁자의 책임이 있으므로 주주들은 인수 제안을 받아들이지 않은 회사를 고소할 법적 권리가 있습니다.

곰 포옹은 일반적으로 회사가 어려움을 겪고 주식 가치가 하락할 때 발생합니다. 이는 또한 우호적인 거래에 대한 현 경영진과 이사회 구성원의 저항을 의미합니다. 인수로 이어지는 경우가 많지만 일반적인 거래보다 인수자에게 훨씬 더 많은 비용이 듭니다. 성공적인 거래 후 현재 경영진은 새로운 소유자에 의해 축출됩니다.

곰 포옹의 유명한 예

엘론 머스크의 트위터 인수

최근 Elon Musk 트위터 사례에서 곰 포옹에 대한 교과서적인 예를 경험했기 때문에 이를 이해하는 것이 더 쉽습니다. Elon Musk는 2022년 초부터 Twitter 주식을 매입하기 시작했으며 최대 주주가 되기 위해 노력했습니다.

머스크는 지난 4월 목표 금액보다 높은 440억 달러에 트위터를 인수하는 계약을 체결함으로써 인수 절차를 시작했습니다. 그는 새로운 기능을 추가하는 것 외에도 트위터의 콘텐츠 조정, 홍보 및 투명성 정책을 업그레이드하겠다고 약속했습니다. 2022년 10월 머스크는 거래를 마무리하고 소유주가 되었습니다. 이 조치로 인해 최고 경영진과 이후 많은 직원이 해고되었습니다.

마이크로소프트의 야후 인수 계획

Bear Hug 인수의 또 다른 상징적인 사례는 Microsoft가 Yahoo를 적대적으로 인수하려고 시도했을 때 경험되었습니다. 마이크로소프트는 야후에게 전날 마감한 가격보다 62%의 인수 프리미엄을 제시해 자사 주식을 매입할 것을 제안했다. Bear Hug 패키지는 당시 하락 추세를 겪고 있던 Yahoo 주주들에게 매력적이었습니다. 그러나 이번 인수는 성사되지 않았다.

곰 포옹 인수는 왜 발생합니까?

경쟁 제한

구매자는 주주에게 직접 접근합니다. 이러한 움직임은 공정한 시장 가격보다 훨씬 높은 가격을 제공하므로 다른 이해관계자들의 입찰을 방해하여 현장에서 다른 잠재적 구매자를 제거하는 수단으로 간주됩니다.

주가 상승

주주들은 가격이 올라갈수록 그러한 제안으로부터 이익을 얻습니다. 약세 전화가 거부되면 회사는 주가를 높이고 인수 시도에서 회복하기 위해 보일러 아래에 놓입니다.

거부하기 어려운

제안이 공개되고 이사회가 주주들의 결정에 대해 책임을 지기 때문에 곰 포옹은 거의 거부되지 않습니다. 그러나 대상회사 경영진은 제안을 받아들이지 않는 것이 정당하다고 판단하면 이를 거부한다. 그럼에도 불구하고 이사회는 이 경우 몇 가지 결과에 직면해야 합니다.

대결을 피하세요

회사가 제안 수락을 거부하면 곰 포옹이 시작됩니다. 그런 다음 구매자 회사는 회사 주주에게 직접 접근하여 제안을 수락합니다.

곰 포옹이 거부되면 어떻게 되나요?

회사 이사회는 법적, 경영상의 이유로 그러한 제안을 거부할 수 있지만 대부분의 경우 주주의 이익을 위해 이를 수락할 의무가 있습니다. 곰 포옹을 거부하면 다음과 같은 두 가지 결과가 발생합니다.

경영진을 상대로 소송이 제기됨

곰 포옹을 거절하는 경우는 대부분의 주주들이 제안을 거절하는 것이 자신에게 이익이 되지 않는다고 생각할 때 법정에 회부될 수 있습니다. 그러한 시나리오에서 경영진은 그러한 제안을 거절하는 것이 주주들에게 얼마나 유리한지 정당화해야 합니다.

Bear Hugger는 주주에게 직접 제안합니다.

베어허그 인수자가 하는 또 다른 일은 이사회를 우회하여 주주들에게 직접 제안을 제시하는 것입니다. Bear Huger는 시장 가격보다 높은 가치로 회사를 인수하겠다고 제안합니다. 이는 주주들에게 시장 가격보다 높은 가치로 주식을 판매할 수 있는 이점을 제공하는 구조입니다.

곰 포옹의 단점

곰 포옹이 인수자에게는 최선의 선택인 것처럼 보이지만 항상 그런 것은 아닙니다.

• Bear Hug는 비용이 많이 들고, 제품이 시장에서 더 나은 성과를 거두지 못하면 인수자는 막대한 손실을 입게 됩니다.

• 주주를 설득하기 위해 제안된 프리미엄은 종종 회사 가치보다 훨씬 높으며 구매자에게는 아무런 가치도 창출하지 않습니다.

• 대부분 대상 회사의 경영진 전체가 교체됩니다. 따라서 곰 포옹은 대상 회사의 경영진에게 결코 호의적이지 않습니다.

• 곰 포옹은 씁쓸하고 종종 소송을 수반합니다. 이사회는 거래가 성사된 후에도 인수자와 협력하지 않습니다.