トランプの関税：アメリカ経済への危険な賭け

経済の停滞と価格の上昇を組み合わせたこの現象は、1970年代の危機を思い出します。今日、ドナルド・トランプの新しい関税政策は、成長が停止し、購買力が急速に侵食されたときのその時代への復帰の恐怖を再燃させています。

The American economy is currently undergoing a turbulent phase, juggling the persistent issue of inflation with a marked slowdown in growth. This combination has brought a long-forgotten specter to the forefront: stagflation. The phenomenon, which bundles economic stagnation with a rapid decline in purchasing power, evokes memories of the crises that unfolded in the 1970s. Today, Donald Trump's new tariff policies are fanning fears of a return to that era, when growth stalled and purchasing power eroded rapidly.

アメリカ経済は現在、乱流段階を経験しており、成長の著しい減速でインフレの持続的な問題をジャグリングしています。この組み合わせにより、長い間忘れられていたスペクターが最前線になりました：スタグフレーション。経済の停滞を購買力の急速な減少に束ねるこの現象は、1970年代に展開された危機の記憶を呼び起こします。今日、ドナルド・トランプの新しい関税政策は、成長が停止し、購買力が急速に侵食されたとき、その時代への復帰の恐怖を扇動しています。

The president's decision to impose heavy taxes on imports from China, Mexico, and Canada raises many questions about its real effects on the economy. As the Federal Reserve is pressed into a corner, markets are faltering, and businesses are becoming concerned about the repercussions on their profitability.

中国、メキシコ、カナダからの輸入に多額の税金を課すという大統領の決定は、経済への実際の影響について多くの疑問を提起しています。連邦準備制度がコーナーに押し込まれているため、市場は揺れ動き、企業は収益性に関する影響を懸念しています。

Trump’s tariffs: a risky bet on the American economy

トランプの関税：アメリカ経済への危険な賭け

The Trump administration has chosen to stiffen its stance on imports, with increases in customs tariffs hitting several major trading partners. The president announced a 25 % increase on products from Mexico and Canada, as well as a doubling of the customs duties on Chinese imports, now raised to 20 %. "We will finally restore trade balance and protect our domestic industries," he stated during a press conference at the White House.

トランプ政権は、輸入に対する姿勢を強化することを選択し、税関の関税の増加はいくつかの主要な貿易相手国に衝突しました。大統領は、メキシコとカナダからの製品の25％の増加と、中国の輸入に関する関税の倍増を発表しましたが、現在は20％に引き上げられました。 「私たちは最終的に貿易バランスを回復し、国内産業を保護します」と彼はホワイトハウスでの記者会見で述べました。

On the ground, household consumption fell in January, marking its steepest decline in nearly four years, according to a report from the Department of Commerce. At the same time, producer prices have risen, further fueling inflation. Companies are starting to sound the alarm: Target, one of the largest retailers in the country, has warned that its margins will be "significantly impacted" by the rise in import costs. In the manufacturing sector, the ISM index shows that industrial activity is slowing down, with a drop in new orders and a surge in raw material costs.

商務省の報告によると、1月に家庭での消費が減少し、4年近くで最も急激に減少しました。同時に、生産者の価格が上昇し、インフレをさらに促進しています。企業はアラームを鳴らし始めています。国内最大の小売業者の1つであるターゲットは、輸入コストの上昇によりそのマージンが「大きな影響を与える」と警告しています。製造部門では、ISMインデックスは、産業活動が減速しており、新しい注文の減少と原材料コストが急増していることを示しています。

Markets under pressure : between uncertainty and flight to safe havens

プレッシャーにさらされている市場：不確実性と安全な避難所への飛行の間

As the effects of tariffs begin to weigh on the real economy, the financial markets are not immune. Since the beginning of March, the Dow Jones has lost 4.5 %, erasing the gains achieved after Trump's reelection last November. This downward movement reflects the growing distrust of investors, who fear that the American economy may become trapped in a negative spiral of inflation and stagnation. "We are witnessing a collapse in consumer confidence and a sharp rise in uncertainty," observes Mark Hackett, chief strategist at Nationwide.

関税の影響が実際の経済に比べて重量を量り始めると、金融市場は免疫ではありません。 3月の初め以来、ダウジョーンズは4.5％を失い、昨年11月にトランプの再選後に達成された利益を消去しました。この下向きの動きは、アメリカ経済がインフレと停滞の否定的な螺旋状に閉じ込められるかもしれないことを恐れている投資家に対する不信感を反映しています。 「私たちは消費者の信頼の崩壊と不確実性の急激な上昇を目撃しています」と、全国のチーフストラテジストであるマークハケットは述べています。

Investors are reacting and are turning massively to government bonds, resulting in a drop in the yield on the 10-year Treasury to 4.2 %. This phenomenon, known as an inverted yield curve, is historically a precursor signal of recession. Meanwhile, other alternative assets are benefiting from this instability: gold and bitcoin are both rising, confirming their status as safe havens in times of crisis.

投資家は反応しており、政府の債券に大いに向いており、10年財務省の利回りが4.2％に減少しました。この現象は、逆回収曲線として知られており、歴史的に不況の前駆体信号です。一方、他の代替資産はこの不安定性の恩恵を受けています。金とビットコインはどちらも上昇しており、危機の時代に安全な避難所としての地位を確認しています。

Thus, the question is no longer whether the economy will slow down, but rather at what speed and with what intensity.

したがって、問題は、もはや経済が減速するかどうかではなく、むしろどの速度で、どのような強さであるかです。

The acceleration of inflation combined with a slowdown in growth places the Federal Reserve in a strategic deadlock. Should it lower its rates to restart activity, risking exacerbating inflation? Or conversely, maintain them at a high level, potentially worsening economic slowdown? A delicate decision that recalls the difficult choices of the 1970s when the Fed ultimately sacrificed growth to break inflation. In the meantime, businesses, investors, and consumers remain suspended over the next economic indicators. If stagflation were to become established, it could mark a turning point in American monetary and fiscal policy. But beyond the United States, this uncertainty could well spread to global markets, creating a new cycle of instability.

インフレの加速と成長の減速と相まって、連邦準備制度は戦略的な行き詰まりになります。活動を再開するためにレートを下げる必要があり、悪化するインフレを危険にさらしますか？または逆に、それらを高レベルで維持し、潜在的に悪化する景気減速？ FRBが最終的に成長を犠牲にしてインフレを破ったときの1970年代の困難な選択を思い出す微妙な決定。それまでの間、企業、投資家、および消費者は、次の経済指標をめぐって中断されたままです。スタグフレーションが確立された場合、それはアメリカの金融および財政政策のターニングポイントをマークする可能性があります。しかし、米国を超えて、この不確実性はグローバル市場に広がり、不安定な新しいサイクルを生み出す可能性があります。

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