Les tarifs de Trump: un pari risqué sur l'économie américaine

Ce phénomène, qui combine la stagnation économique et la hausse des prix, rappelle les crises des années 1970. Aujourd'hui, les nouvelles politiques tarifaires de Donald Trump règnent les craintes d'un retour à cette époque où la croissance était à l'arrêt et que le pouvoir d'achat s'érodait rapidement.

The American economy is currently undergoing a turbulent phase, juggling the persistent issue of inflation with a marked slowdown in growth. This combination has brought a long-forgotten specter to the forefront: stagflation. The phenomenon, which bundles economic stagnation with a rapid decline in purchasing power, evokes memories of the crises that unfolded in the 1970s. Today, Donald Trump's new tariff policies are fanning fears of a return to that era, when growth stalled and purchasing power eroded rapidly.

L'économie américaine subit actuellement une phase turbulente, jonglant avec la question persistante de l'inflation avec un ralentissement marqué de la croissance. Cette combinaison a apporté un spectre oublié depuis longtemps au premier plan: la stagflation. Le phénomène, qui regroupe la stagnation économique avec une baisse rapide du pouvoir d'achat, évoque des souvenirs des crises qui se sont déroulées dans les années 1970. Aujourd'hui, les nouvelles politiques tarifaires de Donald Trump évitent les craintes d'un retour à cette époque, lorsque la croissance est au point mort et que le pouvoir d'achat s'est érodé rapidement.

The president's decision to impose heavy taxes on imports from China, Mexico, and Canada raises many questions about its real effects on the economy. As the Federal Reserve is pressed into a corner, markets are faltering, and businesses are becoming concerned about the repercussions on their profitability.

La décision du président d'imposer de fortes taxes sur les importations en provenance de Chine, du Mexique et du Canada soulève de nombreuses questions sur ses effets réels sur l'économie. Alors que la Réserve fédérale est pressée dans un coin, les marchés vacillent et que les entreprises se préoccupent des répercussions sur leur rentabilité.

Trump’s tariffs: a risky bet on the American economy

Les tarifs de Trump: un pari risqué sur l'économie américaine

The Trump administration has chosen to stiffen its stance on imports, with increases in customs tariffs hitting several major trading partners. The president announced a 25 % increase on products from Mexico and Canada, as well as a doubling of the customs duties on Chinese imports, now raised to 20 %. "We will finally restore trade balance and protect our domestic industries," he stated during a press conference at the White House.

L'administration Trump a choisi de raidir sa position sur les importations, avec une augmentation des tarifs des douanes atteignant plusieurs grands partenaires commerciaux. Le président a annoncé une augmentation de 25% des produits du Mexique et du Canada, ainsi qu'un doublement des droits de douane sur les importations chinoises, désormais passées à 20%. "Nous allons enfin restaurer la balance commerciale et protéger nos industries nationales", a-t-il déclaré lors d'une conférence de presse à la Maison Blanche.

On the ground, household consumption fell in January, marking its steepest decline in nearly four years, according to a report from the Department of Commerce. At the same time, producer prices have risen, further fueling inflation. Companies are starting to sound the alarm: Target, one of the largest retailers in the country, has warned that its margins will be "significantly impacted" by the rise in import costs. In the manufacturing sector, the ISM index shows that industrial activity is slowing down, with a drop in new orders and a surge in raw material costs.

Sur le terrain, la consommation des ménages a chuté en janvier, marquant sa baisse la plus abrupte en près de quatre ans, selon un rapport du ministère du Commerce. Dans le même temps, les prix des producteurs ont augmenté, alimentant davantage l'inflation. Les entreprises commencent à sonner l'alarme: Target, l'un des plus grands détaillants du pays, a averti que ses marges seront "considérablement affectées" par la hausse des coûts d'importation. Dans le secteur manufacturier, l'indice ISM montre que l'activité industrielle ralentit, avec une baisse des nouvelles commandes et une augmentation des coûts des matières premières.

Markets under pressure : between uncertainty and flight to safe havens

Marchés sous pression: entre l'incertitude et le vol vers des refuges de sécurité

As the effects of tariffs begin to weigh on the real economy, the financial markets are not immune. Since the beginning of March, the Dow Jones has lost 4.5 %, erasing the gains achieved after Trump's reelection last November. This downward movement reflects the growing distrust of investors, who fear that the American economy may become trapped in a negative spiral of inflation and stagnation. "We are witnessing a collapse in consumer confidence and a sharp rise in uncertainty," observes Mark Hackett, chief strategist at Nationwide.

Alors que les effets des tarifs commencent à peser sur l'économie réelle, les marchés financiers ne sont pas immunisés. Depuis le début du mois de mars, le Dow Jones a perdu 4,5%, effaçant les gains obtenus après la réélection de Trump en novembre dernier. Ce mouvement vers le bas reflète la méfiance croissante envers les investisseurs, qui craignent que l'économie américaine ne soit piégée dans une spirale négative de l'inflation et de la stagnation. "Nous assistons à un effondrement de la confiance des consommateurs et à une forte augmentation de l'incertitude", observe Mark Hackett, stratège en chef de Nationwide.

Investors are reacting and are turning massively to government bonds, resulting in a drop in the yield on the 10-year Treasury to 4.2 %. This phenomenon, known as an inverted yield curve, is historically a precursor signal of recession. Meanwhile, other alternative assets are benefiting from this instability: gold and bitcoin are both rising, confirming their status as safe havens in times of crisis.

Les investisseurs réagissent et se tournent massivement vers les obligations d'État, entraînant une baisse du rendement sur le Trésor à 10 ans à 4,2%. Ce phénomène, connu sous le nom de courbe de rendement inversé, est historiquement un signal précurseur de récession. Pendant ce temps, d'autres actifs alternatifs bénéficient de cette instabilité: l'or et le bitcoin augmentent tous les deux, confirmant leur statut de refuges en temps de crise.

Thus, the question is no longer whether the economy will slow down, but rather at what speed and with what intensity.

Ainsi, la question n'est plus de savoir si l'économie ralentira, mais plutôt à quelle vitesse et avec quelle intensité.

The acceleration of inflation combined with a slowdown in growth places the Federal Reserve in a strategic deadlock. Should it lower its rates to restart activity, risking exacerbating inflation? Or conversely, maintain them at a high level, potentially worsening economic slowdown? A delicate decision that recalls the difficult choices of the 1970s when the Fed ultimately sacrificed growth to break inflation. In the meantime, businesses, investors, and consumers remain suspended over the next economic indicators. If stagflation were to become established, it could mark a turning point in American monetary and fiscal policy. But beyond the United States, this uncertainty could well spread to global markets, creating a new cycle of instability.

L'accélération de l'inflation combinée à un ralentissement de la croissance place la réserve fédérale dans une impasse stratégique. Doit-il réduire ses taux pour redémarrer l'activité, risquant une inflation exacerbante? Ou à l'inverse, les maintenir à un niveau élevé, ce qui aggrave potentiellement le ralentissement économique? Une décision délicate qui rappelle les choix difficiles des années 1970 lorsque la Fed a finalement sacrifié la croissance pour briser l'inflation. Entre-temps, les entreprises, les investisseurs et les consommateurs restent suspendus sur les prochains indicateurs économiques. Si la stagflation devait s'établir, elle pourrait marquer un tournant dans la politique monétaire et fiscale américaine. Mais au-delà des États-Unis, cette incertitude pourrait bien se propager aux marchés mondiaux, créant un nouveau cycle d'instabilité.

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