SEC、Coinbaseに対する画期的な暗号通貨訴訟で勝利

SECにとって重要な法的勝利として、キャサリン・ファイラ判事は、仮想通貨取引所が仮想通貨を含む未登録の商品を提供することで証券法に違反したと主張するコインベースの訴訟を却下するというコインベースの申し立てをほぼ却下した。 Failla氏は、Coinbaseの行為がSECの規制範囲内にあるとSECが十分に主張したと裁定し、SECが「執行による規制」を行っているというCoinbaseの主張を棄却した。この判決は、仮想通貨の有価証券としての分類をめぐってSECと仮想通貨業界の間で進行中の法廷闘争を浮き彫りにしており、SECはこの分野を規制する権限を主張している。

The Securities and Exchange Commission (SEC) Prevails in Landmark Crypto Case Against Coinbase

証券取引委員会（SEC）がCoinbaseに対する画期的な仮想通貨訴訟で勝訴

In a significant victory for the SEC in its ongoing regulatory crusade against the burgeoning crypto industry, U.S. District Judge Katherine Failla has largely denied Coinbase's motion to dismiss a lawsuit filed by the agency. In an 84-page opinion, Judge Failla held that the SEC had sufficiently alleged that Coinbase, the dominant crypto exchange in the United States, had contravened securities laws by offering cryptocurrency-related products to its users without registering with the agency.

急成長する仮想通貨業界に対する継続的な規制運動におけるSECの重要な勝利として、米国地方判事のキャサリン・ファイラ判事は、SECが起こした訴訟の却下を求めるコインベースの申し立てをほぼ却下した。フェイラ判事は84ページにわたる意見書の中で、米国の支配的な仮想通貨取引所であるコインベースが同庁に登録せずにユーザーに仮想通貨関連商品を提供することで証券法に違反したことについてSECが十分に主張したと判断した。

The SEC initiated the lawsuit against Coinbase in June 2023, with Enforcement Director Gurbir Grewal asserting that the crypto company could not evade compliance with securities regulations simply because it found them unpalatable. After Coinbase filed a motion to dismiss the complaint, both parties presented their arguments to Judge Failla in a Southern District of New York court in January 2024.

SECは2023年6月にCoinbaseに対する訴訟を起こし、執行局長のGurbir Grewal氏は、仮想通貨会社が単に証券規制が気に入らないという理由だけでその規制を回避することはできないと主張した。 Coinbaseが訴状却下を求める申し立てを提出した後、両当事者は2024年1月にニューヨーク州南部地区裁判所でフェイラ判事に主張を提出した。

Coinbase's Claims of "Regulation by Enforcement" Rejected

Coinbaseの「執行による規制」の主張は却下される

Central to Coinbase's defense was its longstanding contention that the SEC was engaging in a campaign of "regulation by enforcement" against the crypto industry. This strategy involves establishing new supervisory parameters for the sector through lawsuits rather than promulgating formal regulations. A key aspect of this concern pertains to the identification of cryptocurrencies that constitute securities and, therefore, fall within the SEC's jurisdiction. While SEC Chairman Gary Gensler has stated that the vast majority of cryptocurrencies meet the definition of securities, neither the agency nor Congress has yet established clear-cut rules.

Coinbaseの弁護の中心は、SECが仮想通貨業界に対して「執行による規制」キャンペーンを行っているという長年の主張だった。この戦略には、正式な規制を公布するのではなく、訴訟を通じてこの分野の新しい監督基準を確立することが含まれます。この懸念の重要な側面は、有価証券を構成する仮想通貨の特定に関係しており、したがって SEC の管轄内にあります。 SECのゲーリー・ゲンスラー委員長は、仮想通貨の大部分が有価証券の定義を満たしていると述べているが、SECも議会もまだ明確なルールを確立していない。

Despite Coinbase's attempts to persuade Judge Failla of its position, she rejected its arguments, concluding that the SEC's allegations were sufficiently substantial to warrant a full trial. While her decision does not represent a final judgment, Judge Failla appeared to concur with the SEC's definition of crypto assets as securities, relying on precedent including the landmark Supreme Court Howey Test. Coinbase had attempted to argue that securities should be defined narrowly as formal investment contracts, but Judge Failla dismissed this assertion.

CoinbaseはFailla判事にその立場を説得しようとしたにもかかわらず、彼女はその主張を拒否し、SECの申し立ては完全な裁判を正当化するのに十分な重大なものであると結論付けた。彼女の判決は最終判決を意味するものではないが、画期的な最高裁判所ハウイー・テストなどの先例に依拠し、フェイラ判事は暗号資産を有価証券として定義するSECの定義に同意しているようだ。 Coinbaseは証券は正式な投資契約として狭義に定義されるべきだと主張しようとしたが、Failla判事はこの主張を却下した。

Major Questions Doctrine Arguments Fail to Sway Court

主要な疑問点 法廷の主張は動かず

Beyond the intricate legal issues of securities law, Coinbase presented two broader arguments in its motion to dismiss. Judge Failla rejected one of these arguments, which alleged that the SEC had violated Coinbase's due process rights by failing to provide the industry with adequate notice that crypto assets traded on digital platforms could be considered securities. She reasoned that the SEC had provided sufficient notice through written guidance, litigation, and other actions.

証券法の複雑な法的問題を超えて、Coinbaseは却下を求める申し立ての中で2つのより広範な議論を提示した。ファイラ判事は、デジタルプラットフォーム上で取引される暗号資産が有価証券とみなされる可能性があることを業界に十分に通知しなかったことで、SECがコインベースの適正手続きの権利を侵害したとする主張の1つを却下した。彼女は、SEC が書面による指導、訴訟、その他の措置を通じて十分な通知を行ったと推論した。

However, Coinbase also attempted a more audacious argument by invoking the "major questions doctrine," a guiding principle established by the Supreme Court that restricts Congress from delegating matters of significant political or economic importance to agencies like the SEC. As the U.S. judicial system has become more conservative, with justices more inclined to limit the administrative powers of government agencies, Coinbase sought to argue that the SEC was overstepping its authority by impeding the growth of a nascent industry.

しかし、コインベースはまた、政治的または経済的に重要な問題を議会がSECなどの機関に委任することを制限する最高裁判所によって確立された指導原則である「重大問題原則」を援用することで、より大胆な議論を試みた。米国の司法制度が保守化し、判事が政府機関の行政権限を制限する傾向が強まる中、コインベースは、SECが新興産業の成長を妨げて権限を逸脱していると主張しようとした。

Again, Judge Failla rejected Coinbase's position, casting doubt on the notion that the major questions doctrine could apply to cryptocurrencies. Citing precedent, she wrote that the sector "falls short of being a 'portion of the American economy' bearing 'vast economic and political significance.'" Furthermore, she argued that the crypto industry "cannot compare with other industries the Supreme Court has found to trigger the major questions doctrine," such as energy markets.

繰り返しになりますが、フェイラ判事はコインベースの立場を拒否し、主要問題の法理が仮想通貨にも適用できるという考えに疑問を投げかけました。同氏は先例を引用し、この分野は「『経済的、政治的に非常に重要な意味』を担う『アメリカ経済の一部』には及ばない」と述べ、さらに仮想通貨業界は「最高裁判所が認定した他の業界と比較することはできない」と主張した。エネルギー市場などの主要な疑問のドクトリンを引き起こすためです。

She further contended that the SEC already possesses jurisdiction over the securities industry, which is "even broader than the markets for cryptocurrencies," and that the agency is not exceeding its Congressionally granted powers.

同氏はさらに、SECはすでに「仮想通貨市場よりもさらに広い」証券業界に対する管轄権を有しており、SECは議会で認められた権限を超えてはいないと主張した。

Mixed Verdict for Coinbase

Coinbaseに対する賛否両論の評決

While the theory was unlikely to resonate with federal judges, Coinbase's setback still represents a setback for the firm and the broader crypto industry, as similar lawsuits involving Binance and Kraken are pending. However, Coinbase did score a partial victory as Judge Failla dismissed a specific allegation in the lawsuit that claimed its Coinbase Wallet product operated as an unregistered broker.

この理論が連邦判事の共感を呼ぶ可能性は低いが、バイナンスとクラーケンに関する同様の訴訟が係争中であることから、コインベースの挫折は依然として同社とより広範な仮想通貨業界にとって後退を意味している。しかし、Coinbaseは、同社のCoinbase Wallet製品が未登録のブローカーとして運営されていたとする訴訟の特定の申し立てをファイラ判事が棄却したため、部分的な勝利を収めた。

"We’re pleased that yet another court has confirmed that, while the term ‘crypto’ may be relatively new, the framework that courts have used to identify securities for nearly 80 years still applies," an SEC spokesperson said in a statement provided to Fortune. "We will continue to protect investors against risks in the crypto markets when, as here, the securities laws are implicated."

SECの広報担当者は、「『仮想通貨』という用語は比較的新しいかもしれないが、裁判所が80年近く証券を特定するために使用してきた枠組みが依然として適用されることをさらに別の裁判所が確認したことをうれしく思う」とSECの広報担当者は提供された声明で述べた。運。 「今回のように証券法が関係する場合、当社は今後も仮想通貨市場のリスクから投資家を保護していきます。」

When Fortune reached out for comment, a Coinbase spokesperson referred to a Twitter thread posted by the firm's chief legal officer, Paul Grewal, who wrote, in part: "We remain confident in our legal arguments, we look forward to proving we’re right."

フォーチュンがコメントを求めた際、コインベースの広報担当者は、同社の最高法務責任者であるポール・グレワル氏が投稿したツイッターのスレッドに言及し、次のように書いている。 。」

Judge Failla has ordered both parties to submit a case management plan by April 19, 2024.

フェイラ判事は両当事者に対し、2024年4月19日までに事件管理計画を提出するよう命じた。

This story was originally featured on Fortune.com

この記事は元々 Fortune.com で紹介されたものです