ステーブルコイン: ブロックチェーン技術の極めて重要な側面、その規制が世界中の DLT ルールの将来を形作る

Binance Research の最新レポートによると、ステーブルコインはブロックチェーン技術の極めて重要な側面となりつつあり、その規制が世界中の分散台帳技術 (DLT) ルールの将来を形作ることになります。

Stablecoins, a critical component of blockchain technology, are now a key focus for regulators worldwide. Their decisions will ultimately shape the rules governing distributed ledger technology (DLT) on a global scale.

ブロックチェーン技術の重要なコンポーネントであるステーブルコインは、現在世界中の規制当局にとって重要な焦点となっています。彼らの決定は、最終的には世界規模で分散台帳技術 (DLT) を管理するルールを形成することになります。

Here's a closer look at the latest report from Binance Research on stablecoin regulation.

ステーブルコイン規制に関するBinance Researchの最新レポートを詳しく見てみましょう。

Types of Stablecoins and Their Regulation

ステーブルコインの種類とその規制

There are three main types of stablecoins:

ステーブルコインには主に 3 つのタイプがあります。

1) Real-World Asset-Linked (Fiat-backed) Stablecoins,

1) 現実世界の資産にリンクされた (法定通貨に裏付けされた) ステーブルコイン、

2) Digital Asset-Backed Stablecoins,

2) デジタル資産に裏付けされたステーブルコイン、

3) Algorithmic Stablecoins.

3) アルゴリズムステーブルコイン。

Fiat-backed stablecoins are the most widely used and are typically pegged to a fiat currency, such as the U.S. dollar. These stablecoins are designed to maintain a stable value, making them suitable for everyday transactions. In most jurisdictions, fiat-backed stablecoins are subject to licensing, transparency, and anti-money laundering (AML) regulations. These regulations aim to ensure that stablecoin issuers maintain the necessary fiat currency reserves and allow for timely redemption of stablecoins by users.

法定通貨に裏付けられたステーブルコインが最も広く使用されており、通常は米ドルなどの法定通貨に固定されています。これらのステーブルコインは、安定した価値を維持するように設計されており、日常の取引に適しています。ほとんどの法域では、法定通貨に裏付けられたステーブルコインは、ライセンス、透明性、およびマネーロンダリング防止 (AML) 規制の対象となります。これらの規制は、ステーブルコイン発行者が必要な法定通貨準備金を確実に維持し、ユーザーによるステーブルコインのタイムリーな償還を可能にすることを目的としています。

Digital asset-backed stablecoins are pegged to the value of another crypto asset, such as Bitcoin or a basket of crypto assets. These stablecoins are typically used for decentralized finance (DeFi) applications and are not as widely regulated as fiat-backed stablecoins. However, some jurisdictions may apply regulations related to asset-backed tokens or stablecoins in general.

デジタル資産に裏付けされたステーブルコインは、ビットコインや暗号資産のバスケットなど、別の暗号資産の価値に固定されています。これらのステーブルコインは通常、分散型金融 (DeFi) アプリケーションに使用され、法定通貨に裏付けられたステーブルコインほど広く規制されていません。ただし、一部の管轄区域では、資産担保トークンまたはステーブルコイン全般に関連する規制が適用される場合があります。

Algorithmic stablecoins use smart contracts to maintain their peg, typically expanding or contracting the stablecoin supply in response to price movements. These stablecoins are designed to maintain their peg without the need for fiat currency or other external asset reserves. Due to their inherent volatility and collapse risks, algorithmic stablecoins have faced significant regulatory challenges, with many jurisdictions opting to restrict or ban them.

アルゴリズムステーブルコインはスマートコントラクトを使用してペッグを維持し、通常は価格変動に応じてステーブルコインの供給を拡大または縮小します。これらのステーブルコインは、法定通貨やその他の外部資産準備金を必要とせずにペッグを維持するように設計されています。アルゴリズムステーブルコインは、その固有のボラティリティと崩壊リスクにより、重大な規制上の課題に直面しており、多くの管轄区域がそれらを制限または禁止することを選択しています。

Regional Frameworks for Stablecoin Regulation

ステーブルコイン規制の地域的枠組み

Different jurisdictions are taking unique approaches to stablecoin regulation.

さまざまな管轄区域がステーブルコインの規制に対して独自のアプローチを採用しています。

- In the EU, the Markets in Crypto-Assets (MiCA) framework will mandate strict rules for fiat-backed stablecoins, covering reserve management, redemption timelines, and other aspects. Notably, MiCA will ban algorithmic stablecoins to mitigate risks.

- EUでは、暗号資産市場（MiCA）フレームワークにより、法定通貨に裏付けされたステーブルコインに対して、準備金管理、償還スケジュール、その他の側面を含む厳格なルールが義務付けられます。特に、MiCAはリスクを軽減するためにアルゴリズムステーブルコインを禁止します。

- In the U.S., the Lummis-Gillibrand Payment Stablecoin Act focuses on integrating stablecoins with the banking system, requiring licensed stablecoin issuers to maintain strict reserve management practices. Multiple federal agencies, including the SEC, CFTC, and OCC, are involved in overseeing stablecoin activities, creating a complex regulatory environment.

- 米国では、Lummis-Gillibrand Payment Stablecoin Act がステーブルコインを銀行システムと統合することに焦点を当てており、認可されたステーブルコイン発行会社に厳格な準備金管理慣行を維持することを義務付けています。 SEC、CFTC、OCC などの複数の連邦機関がステーブルコイン活動の監督に関与しており、複雑な規制環境を作り出しています。

- The UK has adopted a phased approach, initially integrating stablecoins under the Payment Services Regulation 2017. Future phases will cover algorithmic and commodity-backed stablecoins, with a particular emphasis on foreign stablecoins.

- 英国は段階的なアプローチを採用し、当初は 2017 年決済サービス規制に基づいてステーブルコインを統合しました。将来の段階では、特に外国のステーブルコインに重点を置き、アルゴリズムと商品に裏付けされたステーブルコインが対象となります。

- In the UAE, the Central Bank of UAE (CBUAE) regulates stablecoins under the Payment Token Services Regulation, prioritizing transparency and restricting algorithmic tokens. While the UAE supports dirham-pegged stablecoins, it limits the use of foreign stablecoins for payments.

- UAEでは、UAE中央銀行（CBUAE）が決済トークンサービス規制に基づいてステーブルコインを規制し、透明性を優先しアルゴリズムトークンを制限しています。 UAEはディルハムペッグのステーブルコインをサポートしていますが、支払いにおける外国のステーブルコインの使用は制限されています。

- Japan's Payment Services Act only permits banks and trust companies to issue stablecoins, ensuring secure backing and reliable redemption processes.

- 日本の資金決済法では、安全な裏付けと信頼できる償還プロセスを保証するステーブルコインの発行を銀行と信託会社のみに許可しています。

- Singapore's Monetary Authority of Singapore (MAS) framework governs single-currency stablecoins (SCS) pegged to the Singapore dollar or G10 currencies, emphasizing robust reserve management and transparency.

- シンガポールのシンガポール金融管理局（MAS）の枠組みは、シンガポールドルまたはG10通貨にペッグされた単一通貨ステーブルコイン（SCS）を管理し、堅牢な準備金管理と透明性を強調しています。

Future Outlook on Stablecoin Regulation

ステーブルコイン規制の今後の見通し

As stablecoin adoption continues to grow and regulators gain more experience, we can expect further evolution in stablecoin regulation. Some key areas to watch include:

ステーブルコインの採用が拡大し続け、規制当局が経験を積むにつれて、ステーブルコインの規制はさらに進化すると予想されます。注目すべき重要な領域には次のようなものがあります。

Integration with Traditional Finance: Stablecoins are becoming an essential part of existing banking frameworks, enabling faster transactions, lower costs, and cross-border payments. This integration will likely drive closer cooperation between regulators overseeing banks and платежные системы.

従来の金融との統合: ステーブルコインは既存の銀行フレームワークの重要な部分になりつつあり、より高速な取引、より低いコスト、国境を越えた支払いを可能にします。この統合により、銀行を監督する規制当局と銀行間の協力がさらに緊密になる可能性が高い。

Shift Towards Fiat-Linked Stablecoins: Given the risks and regulatory challenges associated with algorithmic models, many jurisdictions are focusing on fiat-backed tokens to foster trust and stability in the stablecoin ecosystem.

法定通貨にリンクされたステーブルコインへの移行：アルゴリズムモデルに関連するリスクと規制上の課題を考慮して、多くの管轄区域はステーブルコインエコシステムの信頼と安定性を促進するために法定通貨に裏付けされたトークンに焦点を当てています。

Global Coordination for Interoperability: Clear regulatory frameworks from regions like the EU, UAE, and Singapore are crucial in creating a globally interoperable framework for stablecoins. This will enable the adoption of diverse stablecoins, including non-USD stablecoins, and facilitate seamless cross-border payments.

相互運用性のための世界的な調整: EU、UAE、シンガポールなどの地域による明確な規制枠組みは、ステーブルコインの世界的に相互運用可能な枠組みを構築する上で極めて重要です。これにより、米ドル以外のステーブルコインを含む多様なステーブルコインの採用が可能になり、シームレスな国境を越えた支払いが容易になります。