スポットビットコインETF：直接所有よりも優れているのか？

スポット ビットコイン上場投資信託 (ETF) は、開始から 3 か月以内に多額の資産を獲得し、便利なビットコイン エクスポージャーを提供しています。しかし、仮想通貨愛好家の中には、通貨としての使用や暗号鍵の管理など、実際の仮想通貨を所有することへの影響を理由に、ビットコインを直接購入する方がETFよりも優れていると主張する人もいる。ロバート・キヨサキのような影響力のある投資家は、資産の直接所有権の重要性を強調し、ビットコインへの直接投資を好み、仮想通貨領域におけるエクスポージャーと真の所有権の違いを強調しています。

The Great Bitcoin Conundrum: ETFs vs. Direct Ownership

ビットコインの大いなる難題: ETF vs. 直接所有

Since their much-anticipated debut three months ago, spot Bitcoin exchange-traded funds (ETFs) have amassed a colossal $30 billion in assets, captivating first-time crypto investors with their ease and convenience. Heralded as the most significant Wall Street product launch in three decades, these ETFs have surged in popularity, prompting an important question: Are they a superior alternative to direct Bitcoin ownership?

3か月前の待望のデビュー以来、スポットビットコイン上場投資信託（ETF）は300億ドルという巨額の資産を蓄積し、その容易さと利便性で初めて仮想通貨投資家を魅了した。過去 30 年間で最も重要なウォール街の商品発売として予告され、これらの ETF の人気は急上昇し、「ビットコインの直接所有に代わる優れた選択肢なのか?」という重要な疑問が生じています。

This article delves into the nuances of this debate, examining the pros and cons of both approaches to help investors make informed decisions.

この記事では、投資家が十分な情報に基づいた意思決定を行えるよう、両方のアプローチの長所と短所を検討し、この議論のニュアンスを詳しく掘り下げます。

Tracking Bitcoin's Price: A Surprising Revelation

ビットコイン価格の追跡: 驚くべき事実

Initially, concerns were rife that spot Bitcoin ETFs would encounter difficulties in accurately mirroring the price of Bitcoin. After all, Bitcoin trades incessantly across the globe, while ETFs operate within the constraints of centralized exchanges, limiting after-hours and pre-market activity. Moreover, Bitcoin's notorious volatility was expected to further complicate the task of tracking its price behavior.

当初は、スポットビットコインETFがビットコイン価格を正確に反映するのが困難になるのではないかという懸念が広まっていた。結局のところ、ビットコインは世界中で絶え間なく取引されていますが、ETFは集中型取引所の制約内で運用されており、時間外や市場前の活動が制限されています。さらに、ビットコインの悪名高いボラティリティは、その価格動向を追跡する作業をさらに複雑にすることが予想されていました。

However, a detailed analysis conducted in mid-April revealed a surprising result. Using January 12th as a baseline, a comparison of Bitcoin's upward trajectory with that of the top two spot Bitcoin ETFs by market capitalization showed remarkable alignment. During the period under review, Bitcoin's value surged from $46,656 to $62,206, representing a gain of over 33%. Notably, both the iShares Bitcoin Trust (IBIT) and the Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) mirrored this growth with identical 33% gains.

しかし、4月中​​旬に行われた詳細な分析により、驚くべき結果が判明した。 1月12日をベースラインとして使用して、ビットコインの上昇軌道と時価総額上位2つのスポットビットコインETFの上昇軌道を比較すると、顕著な一致が示されました。この調査対象期間中に、ビットコインの価値は 46,656 ドルから 62,206 ドルに急騰し、33% 以上の上昇に相当します。注目すべきは、iShares Bitcoin Trust (IBIT) と Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) の両方が、同じ 33% の上昇でこの成長を反映しているということです。

As evidenced by the three-month chart provided by TradingView, the two leading spot Bitcoin ETFs have maintained a near-perfect 1:1 correlation with the price of Bitcoin. This suggests that for those solely seeking exposure to Bitcoin's price movements with a long-term investment horizon, there appears to be no compelling advantage to purchasing Bitcoin directly.

TradingViewが提供する3か月チャートで証明されているように、2つの主要スポットビットコインETFはビットコイン価格とほぼ完璧な1:1の相関関係を維持しています。これは、長期的な投資期間でビットコインの価格変動へのエクスポージャーだけを求めている人にとって、ビットコインを直接購入することには説得力のある利点がないように見えることを示唆しています。

The Essence of "Buying Bitcoin"

「ビットコインを買う」ことの本質

It is crucial to recognize that when investing in a Bitcoin ETF, one does not truly "buy Bitcoin." Instead, they acquire exposure to the price of Bitcoin. This concept is akin to purchasing an ETF tracking the S&P 500. While such an investment provides exposure to the index's price, it does not confer ownership of individual shares of every company included within it.

ビットコインETFに投資する場合、真に「ビットコインを買う」わけではないことを認識することが重要です。代わりに、彼らはビットコインの価格へのエクスポージャーを獲得します。この概念は、S&P 500 に連動する ETF の購入に似ています。このような投資は指数の価格へのエクスポージャーを提供しますが、それに含まれるすべての企業の個々の株式の所有権を与えるものではありません。

This distinction assumes paramount importance in the realm of cryptocurrencies. Bitcoin serves a dual role as both a currency and a commodity. Circumstances may arise where accessing Bitcoin as a currency becomes necessary. For instance, an individual may wish to utilize Bitcoin to settle an airline ticket purchase for an upcoming vacation. However, holding Bitcoin via an ETF precludes such transactions. To utilize the underlying asset, the ETF must be sold, with the proceeds converted into fiat currency.

この区別は、暗号通貨の分野では最も重要であると考えられます。ビットコインは通貨と商品の両方の役割を果たします。通貨としてビットコインにアクセスすることが必要になる状況が発生する可能性があります。たとえば、個人は、次の休暇に備えて航空券の購入を決済するためにビットコインを利用したいと考えるかもしれません。ただし、ETFを介してビットコインを保有すると、そのような取引ができなくなります。原資産を利用するには、ETFを売却し、収益を法定通貨に変換する必要があります。

Within the crypto community, an axiom prevails: "Not your keys, not your crypto." Cryptographic keys represent the sole means of asserting true ownership of Bitcoin (or any cryptocurrency). In the case of Bitcoin ETFs, these keys are held by the ETF issuers, not by the individual investors.

暗号通貨コミュニティ内では、「あなたの鍵ではなく、あなたの暗号通貨ではない」という公理が広まっています。暗号キーは、ビットコイン (または任意の暗号通貨) の真の所有権を主張する唯一の手段を表します。ビットコインETFの場合、これらのキーは個人投資家ではなくETF発行会社が保有します。

Therefore, should any unforeseen events transpire involving Bitcoin, such as regulatory changes, the options available to ETF holders are severely limited. The ETF issuers, not the investors, would wield exclusive control over the fate of their Bitcoin holdings. Given the historical volatility of government stances on Bitcoin, this poses a significant concern for many investors with substantial Bitcoin positions.

したがって、規制変更など、ビットコインに関連する予期せぬ出来事が発生した場合、ETF保有者が利用できる選択肢は大幅に制限されます。投資家ではなくETF発行者が、保有するビットコインの運命を独占的に支配することになる。ビットコインに対する政府のスタンスの歴史的な変動性を考慮すると、これはビットコインに多額のポジションを持つ多くの投資家にとって重大な懸念となっています。

The Influence of "Rich Dads"

「金持ち父さん」の影響

When weighing the merits of spot Bitcoin ETFs, it is prudent to consider the insights of influential investors. Robert Kiyosaki, the renowned author of the best-selling book "Rich Dad Poor Dad," recently expressed his preference for direct Bitcoin ownership over Bitcoin ETFs. In his view, "rich dads" embrace Bitcoin, while "poor dads" opt for Bitcoin ETFs. Kiyosaki emphasizes that direct asset ownership is pivotal for wealth creation. He personally invests in physical gold and real estate, rather than their respective ETFs.

スポットビットコインETFのメリットを比較検討する際には、影響力のある投資家の洞察を考慮することが賢明です。ベストセラー本「金持ち父さん貧乏父さん」の著名な著者であるロバート・キヨサキ氏は最近、ビットコインETFよりもビットコインの直接所有を好むと表明した。同氏の見解では、「金持ち父さん」はビットコインを支持し、「貧乏父さん」はビットコインETFを選ぶという。キヨサキ氏は、資産の直接所有が富の創造にとって極めて重要であると強調する。彼は個人的に、それぞれの ETF ではなく、現物の金と不動産に投資しています。

This perspective does not imply that Bitcoin ETFs should be dismissed out of hand. For novice crypto investors, they can serve as suitable entry points, particularly in the wake of the fourth Bitcoin halving event. ETFs simplify the complexities of crypto ownership, rendering Bitcoin readily accessible. Investors are absolved from concerns related to cryptographic keys and the intricate workings of Bitcoin miners.

この観点は、ビットコインETFを即座に排除すべきであることを意味するものではありません。初心者の仮想通貨投資家にとって、特に第 4 回ビットコイン半減期イベントの後には、適切なエントリーポイントとして機能します。 ETF は暗号資産の所有権の複雑さを簡素化し、ビットコインに簡単にアクセスできるようにします。投資家は、暗号鍵やビットコインマイナーの複雑な仕組みに関する懸念から解放されます。

Nonetheless, it is imperative to grasp the fundamental distinction between owning Bitcoin and owning an ETF that tracks its price. In certain instances, this difference could have profound implications.

それにもかかわらず、ビットコインの所有とその価格を追跡するETFの所有との基本的な違いを理解することが不可欠です。場合によっては、この違いが重大な影響を与える可能性があります。