현물 비트코인 ​​ETF: 직접 소유보다 나은가요?

현물 비트코인 ​​상장지수펀드(ETF)는 출시 후 3개월 이내에 상당한 자산을 확보하여 편리한 비트코인 ​​노출을 제공했습니다. 그러나 일부 암호화폐 애호가들은 비트코인을 직접 구매하는 것이 ETF보다 우수하다고 주장하며, 비트코인을 통화로 사용하고 암호화 키에 대한 제어를 포함하여 실제 암호화폐를 소유하는 데 미치는 영향을 언급합니다. 로버트 기요사키(Robert Kiyosaki)와 같은 영향력 있는 투자자들은 직접적인 자산 소유권의 중요성을 강조하고 비트코인에 직접 투자하는 것을 선호하여 암호화폐 영역에서 노출과 실제 소유권의 차이를 강조합니다.

The Great Bitcoin Conundrum: ETFs vs. Direct Ownership

거대한 비트코인 ​​난제: ETF vs. 직접 소유권

Since their much-anticipated debut three months ago, spot Bitcoin exchange-traded funds (ETFs) have amassed a colossal $30 billion in assets, captivating first-time crypto investors with their ease and convenience. Heralded as the most significant Wall Street product launch in three decades, these ETFs have surged in popularity, prompting an important question: Are they a superior alternative to direct Bitcoin ownership?

3개월 전 많은 기대를 모았던 데뷔 이후 현물 비트코인 ​​상장지수펀드(ETF)는 막대한 300억 달러의 자산을 축적하여 간편함과 편리함으로 처음 암호화폐 투자자들을 사로잡았습니다. 30년 만에 월스트리트에서 가장 중요한 상품 출시로 알려진 이 ETF는 인기가 급상승하면서 중요한 질문을 촉발했습니다. 비트코인을 직접 소유하는 것보다 더 나은 대안이 될까요?

This article delves into the nuances of this debate, examining the pros and cons of both approaches to help investors make informed decisions.

이 기사에서는 투자자가 정보에 입각한 결정을 내리는 데 도움이 되는 두 가지 접근 방식의 장단점을 검토하면서 이 논쟁의 미묘한 차이를 자세히 살펴봅니다.

Tracking Bitcoin's Price: A Surprising Revelation

비트코인 가격 추적: 놀라운 계시

Initially, concerns were rife that spot Bitcoin ETFs would encounter difficulties in accurately mirroring the price of Bitcoin. After all, Bitcoin trades incessantly across the globe, while ETFs operate within the constraints of centralized exchanges, limiting after-hours and pre-market activity. Moreover, Bitcoin's notorious volatility was expected to further complicate the task of tracking its price behavior.

처음에는 현물 비트코인 ​​ETF가 비트코인 ​​가격을 정확하게 반영하는 데 어려움을 겪을 것이라는 우려가 컸습니다. 결국 비트코인은 전 세계적으로 끊임없이 거래되는 반면 ETF는 중앙화된 거래소의 제약 내에서 운영되어 근무 시간 외 활동과 시장 전 활동이 제한됩니다. 게다가 비트코인의 악명 높은 변동성은 가격 동향을 추적하는 작업을 더욱 복잡하게 만들 것으로 예상되었습니다.

However, a detailed analysis conducted in mid-April revealed a surprising result. Using January 12th as a baseline, a comparison of Bitcoin's upward trajectory with that of the top two spot Bitcoin ETFs by market capitalization showed remarkable alignment. During the period under review, Bitcoin's value surged from $46,656 to $62,206, representing a gain of over 33%. Notably, both the iShares Bitcoin Trust (IBIT) and the Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) mirrored this growth with identical 33% gains.

그러나 지난 4월 중순에 실시된 정밀 분석에서는 놀라운 결과가 드러났다. 1월 12일을 기준으로 비트코인의 상승 궤적과 시가총액 기준 상위 2개 비트코인 ​​ETF의 상승 궤적을 비교한 결과 놀라운 일치가 나타났습니다. 검토 기간 동안 비트코인의 가치는 46,656달러에서 62,206달러로 급등하여 33% 이상의 이익을 나타냈습니다. 특히, iShares Bitcoin Trust(IBIT)와 Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund(FBTC) 모두 동일한 33% 수익으로 이러한 성장을 반영했습니다.

As evidenced by the three-month chart provided by TradingView, the two leading spot Bitcoin ETFs have maintained a near-perfect 1:1 correlation with the price of Bitcoin. This suggests that for those solely seeking exposure to Bitcoin's price movements with a long-term investment horizon, there appears to be no compelling advantage to purchasing Bitcoin directly.

TradingView가 제공한 3개월 차트에서 알 수 있듯이 두 개의 주요 현물 비트코인 ​​ETF는 비트코인 ​​가격과 거의 완벽한 1:1 상관관계를 유지했습니다. 이는 장기 투자 기간 동안 비트코인의 가격 변동에 대한 노출만을 추구하는 사람들의 경우 비트코인을 직접 구매하는 데 따른 강력한 이점이 없는 것으로 보입니다.

The Essence of "Buying Bitcoin"

"비트코인 구매"의 본질

It is crucial to recognize that when investing in a Bitcoin ETF, one does not truly "buy Bitcoin." Instead, they acquire exposure to the price of Bitcoin. This concept is akin to purchasing an ETF tracking the S&P 500. While such an investment provides exposure to the index's price, it does not confer ownership of individual shares of every company included within it.

비트코인 ETF에 투자할 때 실제로 "비트코인을 구매"하는 것이 아니라는 점을 인식하는 것이 중요합니다. 대신 그들은 비트코인 ​​가격에 노출됩니다. 이 개념은 S&P 500을 추적하는 ETF를 구매하는 것과 유사합니다. 이러한 투자는 지수 가격에 대한 노출을 제공하지만 지수에 포함된 모든 회사의 개별 주식에 대한 소유권을 부여하지는 않습니다.

This distinction assumes paramount importance in the realm of cryptocurrencies. Bitcoin serves a dual role as both a currency and a commodity. Circumstances may arise where accessing Bitcoin as a currency becomes necessary. For instance, an individual may wish to utilize Bitcoin to settle an airline ticket purchase for an upcoming vacation. However, holding Bitcoin via an ETF precludes such transactions. To utilize the underlying asset, the ETF must be sold, with the proceeds converted into fiat currency.

이러한 구별은 암호화폐 영역에서 가장 중요한 의미를 갖습니다. 비트코인은 통화와 상품이라는 두 가지 역할을 모두 수행합니다. 비트코인을 통화로 사용하는 것이 필요한 상황이 발생할 수 있습니다. 예를 들어, 개인은 다가오는 휴가를 위한 항공권 구매를 결제하기 위해 비트코인을 활용하기를 원할 수 있습니다. 그러나 ETF를 통해 비트코인을 보유하면 그러한 거래가 불가능해집니다. 기초자산을 활용하려면 ETF를 매도하고 수익금을 명목화폐로 전환해야 합니다.

Within the crypto community, an axiom prevails: "Not your keys, not your crypto." Cryptographic keys represent the sole means of asserting true ownership of Bitcoin (or any cryptocurrency). In the case of Bitcoin ETFs, these keys are held by the ETF issuers, not by the individual investors.

암호화폐 커뮤니티 내에서는 "키가 아니라 암호화폐가 아닙니다."라는 원칙이 널리 퍼져 있습니다. 암호화 키는 비트코인(또는 모든 암호화폐)의 진정한 소유권을 주장하는 유일한 수단을 나타냅니다. 비트코인 ETF의 경우 이러한 키는 개인 투자자가 아닌 ETF 발행자가 보유합니다.

Therefore, should any unforeseen events transpire involving Bitcoin, such as regulatory changes, the options available to ETF holders are severely limited. The ETF issuers, not the investors, would wield exclusive control over the fate of their Bitcoin holdings. Given the historical volatility of government stances on Bitcoin, this poses a significant concern for many investors with substantial Bitcoin positions.

따라서 규제 변경 등 비트코인과 관련된 예상치 못한 사건이 발생할 경우 ETF 보유자가 사용할 수 있는 옵션이 심각하게 제한됩니다. 투자자가 아닌 ETF 발행자는 비트코인 ​​보유의 운명에 대해 독점적인 통제권을 행사할 것입니다. 비트코인에 대한 정부 입장의 역사적 변동성을 고려할 때 이는 상당한 비트코인 ​​포지션을 보유한 많은 투자자들에게 상당한 우려를 제기합니다.

The Influence of "Rich Dads"

'부자 아빠'의 영향

When weighing the merits of spot Bitcoin ETFs, it is prudent to consider the insights of influential investors. Robert Kiyosaki, the renowned author of the best-selling book "Rich Dad Poor Dad," recently expressed his preference for direct Bitcoin ownership over Bitcoin ETFs. In his view, "rich dads" embrace Bitcoin, while "poor dads" opt for Bitcoin ETFs. Kiyosaki emphasizes that direct asset ownership is pivotal for wealth creation. He personally invests in physical gold and real estate, rather than their respective ETFs.

현물 비트코인 ​​ETF의 장점을 평가할 때 영향력 있는 투자자의 통찰력을 고려하는 것이 현명합니다. 베스트셀러 '부자 아빠 가난한 아빠'의 저자 로버트 기요사키(Robert Kiyosaki)는 최근 비트코인 ​​ETF보다 비트코인 ​​직접 소유를 선호한다고 밝혔습니다. 그의 견해로는 "부자 아빠"는 비트코인을 선호하는 반면, "가난한 아빠"는 비트코인 ​​ETF를 선택합니다. Kiyosaki는 직접 자산 소유가 부 창출의 핵심이라고 강조합니다. 그는 개인적으로 각각의 ETF보다는 실물 금과 부동산에 투자합니다.

This perspective does not imply that Bitcoin ETFs should be dismissed out of hand. For novice crypto investors, they can serve as suitable entry points, particularly in the wake of the fourth Bitcoin halving event. ETFs simplify the complexities of crypto ownership, rendering Bitcoin readily accessible. Investors are absolved from concerns related to cryptographic keys and the intricate workings of Bitcoin miners.

이러한 관점은 비트코인 ​​ETF를 즉각 폐기해야 한다는 의미는 아닙니다. 초보 암호화폐 투자자의 경우, 특히 네 번째 비트코인 ​​반감기 이벤트 이후에 적합한 진입점 역할을 할 수 있습니다. ETF는 암호화폐 소유권의 복잡성을 단순화하여 비트코인에 쉽게 접근할 수 있게 해줍니다. 투자자들은 암호화 키 및 비트코인 ​​채굴자의 복잡한 작업과 관련된 우려에서 해방되었습니다.

Nonetheless, it is imperative to grasp the fundamental distinction between owning Bitcoin and owning an ETF that tracks its price. In certain instances, this difference could have profound implications.

그럼에도 불구하고 비트코인을 소유하는 것과 가격을 추적하는 ETF를 소유하는 것 사이의 근본적인 차이점을 파악하는 것이 중요합니다. 어떤 경우에는 이러한 차이가 심각한 영향을 미칠 수 있습니다.