Spot ETF Bitcoin : sont-ils meilleurs que la propriété directe ?

Les fonds négociés en bourse (ETF) Spot Bitcoin ont rassemblé des actifs importants dans les trois mois suivant leur lancement, offrant une exposition pratique au Bitcoin. Cependant, certains passionnés de cryptographie affirment que l’achat direct de Bitcoin est supérieur aux ETF, citant les implications de la possession de la cryptomonnaie elle-même, notamment son utilisation comme monnaie et le contrôle des clés cryptographiques. Des investisseurs influents comme Robert Kiyosaki soulignent l’importance de la propriété directe des actifs et préfèrent investir directement dans Bitcoin, soulignant la distinction entre exposition et véritable propriété dans le domaine de la cryptographie.

The Great Bitcoin Conundrum: ETFs vs. Direct Ownership

La grande énigme du Bitcoin : ETF contre propriété directe

Since their much-anticipated debut three months ago, spot Bitcoin exchange-traded funds (ETFs) have amassed a colossal $30 billion in assets, captivating first-time crypto investors with their ease and convenience. Heralded as the most significant Wall Street product launch in three decades, these ETFs have surged in popularity, prompting an important question: Are they a superior alternative to direct Bitcoin ownership?

Depuis leurs débuts très attendus il y a trois mois, les fonds négociés en bourse (ETF) au comptant Bitcoin ont accumulé un actif colossal de 30 milliards de dollars, captivant les nouveaux investisseurs en crypto par leur facilité et leur commodité. Considérés comme le lancement de produit le plus important à Wall Street depuis trois décennies, ces ETF ont gagné en popularité, soulevant une question importante : sont-ils une alternative supérieure à la propriété directe de Bitcoin ?

This article delves into the nuances of this debate, examining the pros and cons of both approaches to help investors make informed decisions.

Cet article approfondit les nuances de ce débat, examinant les avantages et les inconvénients des deux approches pour aider les investisseurs à prendre des décisions éclairées.

Tracking Bitcoin's Price: A Surprising Revelation

Suivre le prix du Bitcoin : une révélation surprenante

Initially, concerns were rife that spot Bitcoin ETFs would encounter difficulties in accurately mirroring the price of Bitcoin. After all, Bitcoin trades incessantly across the globe, while ETFs operate within the constraints of centralized exchanges, limiting after-hours and pre-market activity. Moreover, Bitcoin's notorious volatility was expected to further complicate the task of tracking its price behavior.

Au départ, les inquiétudes étaient vives quant au fait que les ETF spot Bitcoin rencontreraient des difficultés à refléter avec précision le prix du Bitcoin. Après tout, Bitcoin négocie sans cesse à travers le monde, tandis que les ETF fonctionnent dans les contraintes des échanges centralisés, limitant les activités en dehors des heures normales et avant la commercialisation. De plus, la volatilité notoire du Bitcoin devrait compliquer encore davantage la tâche de suivi de l'évolution de ses prix.

However, a detailed analysis conducted in mid-April revealed a surprising result. Using January 12th as a baseline, a comparison of Bitcoin's upward trajectory with that of the top two spot Bitcoin ETFs by market capitalization showed remarkable alignment. During the period under review, Bitcoin's value surged from $46,656 to $62,206, representing a gain of over 33%. Notably, both the iShares Bitcoin Trust (IBIT) and the Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) mirrored this growth with identical 33% gains.

Cependant, une analyse détaillée menée à la mi-avril a révélé un résultat surprenant. En utilisant la date du 12 janvier comme référence, une comparaison de la trajectoire ascendante du Bitcoin avec celle des deux premiers ETF Bitcoin par capitalisation boursière a montré un alignement remarquable. Au cours de la période sous revue, la valeur du Bitcoin est passée de 46 656 $ à 62 206 $, ce qui représente un gain de plus de 33 %. Notamment, l’iShares Bitcoin Trust (IBIT) et le Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) ont reflété cette croissance avec des gains identiques de 33 %.

As evidenced by the three-month chart provided by TradingView, the two leading spot Bitcoin ETFs have maintained a near-perfect 1:1 correlation with the price of Bitcoin. This suggests that for those solely seeking exposure to Bitcoin's price movements with a long-term investment horizon, there appears to be no compelling advantage to purchasing Bitcoin directly.

Comme le montre le graphique sur trois mois fourni par TradingView, les deux principaux ETF Bitcoin au comptant ont maintenu une corrélation presque parfaite de 1: 1 avec le prix du Bitcoin. Cela suggère que pour ceux qui cherchent uniquement à s’exposer aux mouvements des prix du Bitcoin avec un horizon d’investissement à long terme, il ne semble y avoir aucun avantage incontestable à acheter directement du Bitcoin.

The Essence of "Buying Bitcoin"

L’essence de « l’achat de Bitcoin »

It is crucial to recognize that when investing in a Bitcoin ETF, one does not truly "buy Bitcoin." Instead, they acquire exposure to the price of Bitcoin. This concept is akin to purchasing an ETF tracking the S&P 500. While such an investment provides exposure to the index's price, it does not confer ownership of individual shares of every company included within it.

Il est crucial de reconnaître que lorsqu’on investit dans un ETF Bitcoin, on n’achète pas vraiment du Bitcoin. Au lieu de cela, ils s’exposent au prix du Bitcoin. Ce concept s'apparente à l'achat d'un ETF suivant l'indice S&P 500. Bien qu'un tel investissement offre une exposition au prix de l'indice, il ne confère pas la propriété d'actions individuelles de chaque société qui le compose.

This distinction assumes paramount importance in the realm of cryptocurrencies. Bitcoin serves a dual role as both a currency and a commodity. Circumstances may arise where accessing Bitcoin as a currency becomes necessary. For instance, an individual may wish to utilize Bitcoin to settle an airline ticket purchase for an upcoming vacation. However, holding Bitcoin via an ETF precludes such transactions. To utilize the underlying asset, the ETF must be sold, with the proceeds converted into fiat currency.

Cette distinction revêt une importance primordiale dans le domaine des crypto-monnaies. Le Bitcoin joue un double rôle, à la fois de monnaie et de marchandise. Des circonstances peuvent survenir où l’accès au Bitcoin en tant que monnaie devient nécessaire. Par exemple, une personne peut souhaiter utiliser Bitcoin pour régler l’achat d’un billet d’avion pour ses prochaines vacances. Cependant, détenir du Bitcoin via un ETF exclut de telles transactions. Pour utiliser l'actif sous-jacent, l'ETF doit être vendu et le produit converti en monnaie fiduciaire.

Within the crypto community, an axiom prevails: "Not your keys, not your crypto." Cryptographic keys represent the sole means of asserting true ownership of Bitcoin (or any cryptocurrency). In the case of Bitcoin ETFs, these keys are held by the ETF issuers, not by the individual investors.

Au sein de la communauté crypto, un axiome prévaut : « Pas vos clés, pas votre crypto ». Les clés cryptographiques représentent le seul moyen d’affirmer la véritable propriété du Bitcoin (ou de toute cryptomonnaie). Dans le cas des ETF Bitcoin, ces clés sont détenues par les émetteurs d’ETF et non par les investisseurs individuels.

Therefore, should any unforeseen events transpire involving Bitcoin, such as regulatory changes, the options available to ETF holders are severely limited. The ETF issuers, not the investors, would wield exclusive control over the fate of their Bitcoin holdings. Given the historical volatility of government stances on Bitcoin, this poses a significant concern for many investors with substantial Bitcoin positions.

Par conséquent, si des événements imprévus surviennent impliquant Bitcoin, tels que des changements réglementaires, les options disponibles pour les détenteurs d’ETF sont sévèrement limitées. Les émetteurs d’ETF, et non les investisseurs, exerceraient un contrôle exclusif sur le sort de leurs avoirs en Bitcoin. Compte tenu de la volatilité historique des positions gouvernementales sur Bitcoin, cela constitue une préoccupation majeure pour de nombreux investisseurs détenant des positions importantes en Bitcoin.

The Influence of "Rich Dads"

L'influence des « papas riches »

When weighing the merits of spot Bitcoin ETFs, it is prudent to consider the insights of influential investors. Robert Kiyosaki, the renowned author of the best-selling book "Rich Dad Poor Dad," recently expressed his preference for direct Bitcoin ownership over Bitcoin ETFs. In his view, "rich dads" embrace Bitcoin, while "poor dads" opt for Bitcoin ETFs. Kiyosaki emphasizes that direct asset ownership is pivotal for wealth creation. He personally invests in physical gold and real estate, rather than their respective ETFs.

Lors de l’évaluation des mérites des ETF Bitcoin au comptant, il est prudent de prendre en compte les opinions d’investisseurs influents. Robert Kiyosaki, l'auteur renommé du livre à succès « Rich Dad Poor Dad », a récemment exprimé sa préférence pour la propriété directe de Bitcoin plutôt que pour les ETF Bitcoin. Selon lui, les « pères riches » adoptent Bitcoin, tandis que les « pères pauvres » optent pour les ETF Bitcoin. Kiyosaki souligne que la propriété directe d’actifs est essentielle à la création de richesse. Il investit personnellement dans l’or physique et l’immobilier, plutôt que dans leurs ETF respectifs.

This perspective does not imply that Bitcoin ETFs should be dismissed out of hand. For novice crypto investors, they can serve as suitable entry points, particularly in the wake of the fourth Bitcoin halving event. ETFs simplify the complexities of crypto ownership, rendering Bitcoin readily accessible. Investors are absolved from concerns related to cryptographic keys and the intricate workings of Bitcoin miners.

Cette perspective n’implique pas que les ETF Bitcoin doivent être rejetés d’emblée. Pour les investisseurs novices en cryptographie, ils peuvent servir de points d’entrée appropriés, en particulier à la suite du quatrième événement de réduction de moitié du Bitcoin. Les ETF simplifient les complexités de la propriété cryptographique, rendant le Bitcoin facilement accessible. Les investisseurs sont libérés des préoccupations liées aux clés cryptographiques et au fonctionnement complexe des mineurs de Bitcoin.

Nonetheless, it is imperative to grasp the fundamental distinction between owning Bitcoin and owning an ETF that tracks its price. In certain instances, this difference could have profound implications.

Néanmoins, il est impératif de comprendre la distinction fondamentale entre posséder du Bitcoin et posséder un ETF qui suit son prix. Dans certains cas, cette différence pourrait avoir de profondes implications.