ロビンフッドとコインベースが戻ってきました。今度は彼らがここに滞在します。

両社は2021年初頭に上場し、それ以来同様の軌跡をたどっている。チャージアウト後、両方の Coinbase の株価は

Both companies went public in early 2021 and have since followed similar trajectories. After sprinting out of the blocks, the share prices of both Coinbase and Robinhood took nosedives following a series of shifts in the macroeconomy and the scandal-driven implosion of the crypto markets in late 2022. By 2023, both firms were scuffling so badly they lost more than 80% of their value and were forced to implement multiple rounds of layoffs.

両社は2021年初めに上場し、それ以来同様の軌跡をたどっている。ブロックから全力疾走した後、2022年後半のマクロ経済の一連の変化とスキャンダルによる仮想通貨市場の崩壊を受けて、コインベースとロビンフッドの株価は急落した。2023年までに両社は激しく争うようになり、負けた。価値の80％以上を失い、複数回の人員削減の実施を余儀なくされました。

But the story has since changed dramatically. In the final hours of 2024, Coinbase shares were up around 60% from the start of the year while Robinhood shares had quadrupled in value. A big portion of these increases came in Q4 after November’s election results brought about a broad change in crypto’s political fortunes. The question now is how much these new conditions could translate to a lift for Robinhood and Coinbase in 2025.

しかしその後、物語は劇的に変わりました。 2024年の最後の数時間で、コインベースの株価は年初から約60％上昇し、ロビンフッドの株価は4倍になった。これらの増加の大部分は、11月の選挙結果が仮想通貨の政治的運命に大きな変化をもたらした後の第4四半期に発生しました。問題は、これらの新たな状況が 2025 年にロビンフッドとコインベースにどれだけの上昇をもたらすかということです。

The two companies are hardly the same, of course. Robinhood made its name as a go-to place for trading stocks and options, and has since added a growing suite of wealth management tools as it seeks to challenge the likes of Charles Schwab and Fidelity. Coinbase, in contrast, launched as the first compliance-focused crypto exchange and has since established itself as the flagship brand of the digital assets industry.

もちろん、この 2 つの会社はほとんど同じではありません。ロビンフッドは株やオプション取引の頼りになる場所として名を馳せ、その後チャールズ・シュワブやフィデリティなどに対抗するために一連の資産管理ツールを追加してきました。対照的に、Coinbase は初のコンプライアンス重視の暗号通貨取引所として設立され、それ以来デジタル資産業界の主力ブランドとしての地位を確立しています。

In recent years, though, Robinhood has made major inroads into digital assets, building its own noncustodial wallet while crypto has become its second-biggest revenue stream. Coinbase, meanwhile, has built bridges in the traditional finance industry as a custodian for the major Wall Street ETF providers, and by offering interest-bearing stablecoin accounts.

しかし近年、ロビンフッドはデジタル資産に大きく進出し、独自の非保管ウォレットを構築し、仮想通貨が同社の第2位の収益源となっている。一方、Coinbaseは、ウォール街の大手ETFプロバイダーのカストディアンとして、また有利子のステーブルコイン口座を提供することで、従来の金融業界に橋を架けてきた。

This means Robinhood and Coinbase are poised to compete more directly, but both will benefit from a growing pie as the worlds of crypto and traditional finance increasingly converge—a trend the companies are ideally positioned to ride, especially compared to traditional Wall Street and pure-play crypto firms.

これは、ロビンフッドとコインベースがより直接的に競争する準備ができていることを意味するが、仮想通貨と従来の金融の世界がますます融合するにつれて、両社ともパイが拡大することから恩恵を受けることになる。特に従来のウォール街や純粋な金融と比較すると、両社はこの傾向に乗るのに理想的な位置にある。暗号通貨会社と対戦します。

In the short term, the latest crypto boom will translate into big tailwinds from trading revenues. Robinhood and Coinbase will only post Q4 earnings in February, but look for monster results in light of the market frenzy driven by the huge Bitcoin rally. The history of the crypto markets shows this is likely to be followed by a prolonged downturn as the latest crypto hype fades, but the broader structural changes set to benefit the industry mean both companies are set to reap long-term benefits.

短期的には、最近の仮想通貨ブームはトレーディング収益から大きな追い風となるだろう。ロビンフッドとコインベースは2月に第4四半期決算を発表する予定だが、ビットコインの大幅な上昇による市場の熱狂を考慮すると、驚異的な業績を期待している。仮想通貨市場の歴史を振り返ると、最近の仮想通貨の誇大宣伝が薄れ、その後は長期にわたる低迷が続く可能性が高いが、業界に利益をもたらす広範な構造変化は、両社が長期的な利益を享受することを意味している。

The fast-emerging stablecoin market, in particular, is likely to emerge as a major business line for both Coinbase and Robinhood. In 2025, the U.S. is widely expected to pass legislation that will help make stablecoins a cornerstone of global commerce—a development that is also being anticipated by payments giant Stripe, which recently acquired stablecoin firm Bridge for $1.1 billion.

特に急速に台頭しているステーブルコイン市場は、コインベースとロビンフッドの両方にとって主要な事業分野として浮上する可能性が高い。 2025年に米国はステーブルコインを世界商取引の基礎にする法案を可決すると広く予想されており、最近ステーブルコイン会社ブリッジを11億ドルで買収した決済大手ストライプもこの展開を予想している。

Meanwhile, Coinbase is poised to enjoy additional growth from its fast-growing Base blockchain—which has quietly become a major competitor to Ethereum—and its offshore derivatives exchange. Robinhood is also set to capitalize on its own recent crypto-related initiatives, including its foray into prediction markets and its growing crypto presence in Europe.

一方、Coinbaseは、密かにイーサリアムの主要な競合相手となっている急成長中のBaseブロックチェーンとオフショアデリバティブ取引所によってさらなる成長を享受する態勢が整っている。ロビンフッドはまた、予測市場への進出やヨーロッパでの仮想通貨の存在感の拡大など、最近の仮想通貨関連の取り組みを活用する予定です。

The bottom line is that both Robinhood and Coinbase have evolved from firms reliant on a feast-or-famine business model based around temporary trading trends, and into companies that occupy the pole position as crypto becomes a mainstay of global finance.

肝心なのは、ロビンフッドとコインベースの両社は、一時的な取引トレンドに基づいた「食か飢餓か」のビジネスモデルに依存する企業から、仮想通貨が世界金融の主力となる中でポールポジションを占める企業へと進化したということだ。