財務省の利回りの上昇は、米国政府の債務からの投資家センチメントの変化を示している可能性があります

ミネアポリス連邦準備制度の大統領であるニール・カシュカリは、4月11日に財務省の利回りの上昇の問題に取り組んでおり、投資家のセンチメントの変化が米国政府債務から離れたものを示す可能性があることを示唆しています。

President of Minneapolis Federal Reserve Neel Kashkari addressed the issue of rising Treasury yields on April 11, suggesting that they might indicate a shift in investor sentiment away from United States government debt. Kashkari also mentioned that the Federal Reserve has tools to provide more liquidity if necessary.

ミネアポリス連邦準備制度のニール・カシュカリ大統領は、4月11日に財務省の利回りの上昇の問題に取り組んでおり、米国政府の債務からの投資家の感情の変化を示す可能性があることを示唆しています。カシュカリはまた、連邦準備制度が必要に応じてより多くの流動性を提供するツールを持っていると述べました。

The current 10-year US government bond yield of 4.5% is not unusual. Even if it approaches 5%, a level last seen in October 2023, this does not necessarily mean investors have lost confidence in the Treasury's ability to meet its debt obligations. For example, gold prices only surpassed $2,000 in late November 2023, after yields had already decreased to 4.5%.

現在の10年間の米国政府債券4.5％は珍しいことではありません。 2023年10月に最後に見られるレベルである5％に近づいたとしても、これは必ずしも投資家が債務を満たす財務省の能力に対する信頼を失ったことを意味するわけではありません。たとえば、金価格は2023年11月下旬に2,000ドルを超えていましたが、利回りはすでに4.5％に減少しました。

While the Federal Reserve is winding down its quantitative tightening (QT) program, signaled by smaller Treasury and agency mortgage-backed securities (MBS) sales in March 2024 compared to the previous few months, there are no immediate plans to halt QT completely.

連邦準備制度は、過去数か月と比較して、2024年3月に小規模な財務省と代理店の住宅ローン担保証券（MBS）の販売によって合図された定量的引き締め（QT）プログラムを縮小していますが、QTを完全に停止する計画はありません。

The Federal Reserve is also considering two main liquidity injection strategies: purchasing long-term Treasurys to reduce yields or providing low-interest loans through the discount window to give banks immediate liquidity, reducing their need to sell long-term bonds. To offset the liquidity added through bond purchases, the Fed might simultaneously conduct reverse repos—borrowing cash from banks overnight in exchange for securities.

連邦準備制度はまた、2つの主要な流動性注入戦略を検討しています。長期財務を購入するために収穫量を減らすか、割引ウィンドウを介して低金利ローンを提供して、銀行に即時の流動性を与え、長期債を売る必要性を減らします。債券購入を通じて追加された流動性を相殺するために、FRBは同時に逆レポを行う可能性があります。これは、証券と引き換えに銀行からの現金を一晩で借用する可能性があります。

This approach could stabilize yields quickly but also has limitations. For instance, to counterbalance liquidity injection, the Fed might impose stricter collateral requirements, such as valuing pledged bonds at 90% of their market price. This limits banks' access to cash while ensuring borrowed funds remain tied to collateralized loans. However, if collateral requirements are too restrictive, banks might struggle to obtain sufficient liquidity even with access to discount window loans.

このアプローチは、収量を迅速に安定させる可能性がありますが、制限もあります。たとえば、流動性注入を相殺するために、FRBは市場価格の90％で誓約された債券を評価するなど、より厳しい担保要件を課す可能性があります。これにより、銀行の現金へのアクセスが制限され、借りた資金が担保付きローンに関連付けられたままであることを保証します。ただし、担保の要件が制限が強すぎる場合、銀行は割引ウィンドウローンを利用できる場合でも、十分な流動性を得るのに苦労する可能性があります。

The implications for Bitcoin (BTC) are mixed. Liquidity injection strategies typically boost Bitcoin prices as they indicate a less hawkish Fed and potential economic slowdown, both favorable for the cryptocurrency.

ビットコイン（BTC）への影響は混合されています。流動性注入戦略は通常、ビットコインの価格を上昇させます。これは、ホーキッシュのFRBと潜在的な経済減速を示しているため、暗号通貨に適しています。

However, allowing higher yields could increase borrowing costs for businesses and consumers, potentially slowing economic growth and impacting Bitcoin's price negatively in the short term.

しかし、より高い利回りを可能にすると、企業や消費者の借入コストが増加し、経済成長が鈍化し、短期的にビットコインの価格に悪影響を与える可能性があります。