OpenSeaのNFT問題：アートと証券の間の曖昧な境界線の取り締まり

OpenSeaは、金融商品のように動作する可能性のある非代替トークン（NFT）を定期的に上場廃止または無効にしてきました。 「収益を約束したもの、トークンを持ったもの、または何らかの形で証券として解釈できるもの」を対象としている。

OpenSea, one of the largest global marketplaces for NFTs, has taken actions that suggest it has been aware for years that some NFT collections listed on its site are more than just art, according to three former employees of OpenSea, as well as company documents seen by DL News.

OpenSeaの元従業員3名と会社文書によると、NFTの最大の世界的マーケットプレイスの1つであるOpenSeaは、そのサイトにリストされている一部のNFTコレクションが単なるアート以上のものであることを長年認識していたことを示唆する行動をとったと、OpenSeaの元従業員3名と会社文書で明らかにした。 DLニュースより。

Those actions include delisting or disabling non-fungible tokens, or NFTs, that may behave like financial instruments. It has targeted “anything which promised returns, had a token, or could be construed as a security in any way,” a person familiar with the practice told DL News.

これらの措置には、金融商品のように動作する可能性のある代替不可能なトークン (NFT) の上場廃止や無効化が含まれます。この慣行に詳しい関係者はDLニュースに、「リターンを約束したもの、トークンを持ったもの、何らかの形で有価証券と解釈できるもの」をターゲットにしていると語った。

The company also issued a vocabulary guide directing employees to avoid using financial terms such as “broker,” “shares,” “trading” or “exchange,” in their communications, according to one company document.

ある社内文書によると、同社はまた、コミュニケーションの中で「ブローカー」「株式」「取引」「為替」などの金融用語の使用を避けるよう従業員に指示する語彙ガイドを発行した。

While crypto leaders may scoff at the idea that NFTs are securities and ridicule Gensler and the SEC, OpenSea’s longstanding efforts to weed out problematic collections complicates the narrative. Aware of potential problems, the company acted.

暗号通貨リーダーはNFTが有価証券であるという考えを嘲笑し、ゲンスラーとSECを嘲笑するかもしれないが、問題のあるコレクションを排除するためのOpenSeaの長年の取り組みが物語を複雑にしている。潜在的な問題を認識していた同社は行動を起こした。

A spokesperson for OpenSea declined to comment on questions sent by DL News for this article.

OpenSeaの広報担当者は、この記事に関してDL Newsから寄せられた質問についてコメントを拒否した。

OpenSea’s tangle with the SEC comes as the venture struggles to recapture the mojo that drove the NFT space to such giddy heights in 2021. OpenSea’s revenue multiplied more than 18 times between the second and third quarter that year, to $167 million, according to an internal document.

OpenSeaとSECのもつれは、同社が2021年にNFT業界をこれほどまでに目まぐるしい高みに押し上げた原動力を取り戻そうと奮闘している最中に起きた。内部関係者によると、OpenSeaの収益は同年の第2四半期と第3四半期の間に18倍以上に増加し、1億6,700万ドルとなったという。書類。

Now, as the popularity of Bored Ape Yacht Club and other NFTs wane, OpenSea’s monthly volume has plunged about 55% in the last 12 months, to $36 million, according to Dune Analytics.

Dune Analyticsによると、現在、Bored Ape Yacht Clubやその他のNFTの人気が衰えるにつれて、OpenSeaの月間取引高は過去12か月で約55％減少し、3,600万ドルに達しました。

Through it all, OpenSea has laboured to screen the many NFT collections that have been listed on its platform.

そのすべてを通じて、OpenSeaはプラットフォームにリストされている多くのNFTコレクションを選別することに努めてきました。

In October 2021, OpenSea disabled trading of a collection called DAO Turtles after finding the pixelated images of the shelled amphibians violated its terms of service, according to social media posts by DAO Turtles.

DAO Turtlesのソーシャルメディア投稿によると、OpenSeaは2021年10月、殻をむいた両生類のピクセル化された画像が利用規約に違反していることを発見し、DAO Turtlesと呼ばれるコレクションの取引を禁止した。

That meant visitors to OpenSea could still see the NFTs, but they couldn’t buy or sell them.

つまり、OpenSea への訪問者は引き続き NFT を見ることができますが、売買することはできません。

OpenSea told DAO Turtles’ team that NFT collections could not use the platform to carry out financial services such as ”listing, or buying securities” and similar instruments, or fundraising, according to a screenshot of an email.

電子メールのスクリーンショットによると、OpenSeaはDAO Turtlesのチームに対し、NFTコレクションは「有価証券の上場や購入」や同様の商品、あるいは資金調達などの金融サービスを実行するためにプラットフォームを使用することはできないと伝えた。

While OpenSea did not provide any details on precisely why DAO Turtles raised a red flag, the NFTs were more than images on a blockchain.

OpenSeaは、DAOタートルズが危険信号を出した正確な理由については詳細を明らかにしていませんでしたが、NFTはブロックチェーン上の画像以上のものでした。

Owners could collect royalties from future releases, and receive an associated cryptocurrency called Turtleshells, according to an archived version of the project’s website.

プロジェクトのウェブサイトのアーカイブ版によると、所有者は将来のリリースからロイヤルティを徴収し、Turtleshellsと呼ばれる関連暗号通貨を受け取ることができるという。

Other collections OpenSea delisted or disabled on its site for violating the prohibition on financial assets include Steady Stack, and Yaypegs, said a former employee.

元従業員によると、OpenSeaが金融資産の禁止に違反したとして上場廃止またはサイト上で無効にした他のコレクションには、Steady StackやYaypegsも含まれるという。

The teams behind DAO Turtles and Yaypegs did not respond to requests for comment. A representative for Steady Stack could not confirm why the collection was delisted.

DAOタートルズとイェイペグスのチームはコメントの要請に応じなかった。ステディ・スタックの代表者は、コレクションが上場廃止になった理由を確認できなかった。

From the get-go, OpenSea addressed the financial capabilities of NFTs in its terms of service.

OpenSea は当初から、サービス規約で NFT の財務機能について言及していました。

“WE ARE NOT A BROKER, FINANCIAL INSTITUTION, OR CREDITOR,” reads the earliest archived copy of its terms of service from August 2018, which was printed in all caps to hammer the point home.

「当社は仲介業者、金融機関、債権者ではありません」と、2018 年 8 月にアーカイブされた利用規約の最も古いコピーには、その点を強調するためにすべて大文字で印刷されていました。

Two years later, in October 2020, OpenSea added clauses that prohibited users from “any financial activities subject to registration or licensing, including but not limited to creating, listing, or buying securities, commodities, options, real estate, or debt instruments.”

2年後の2020年10月、OpenSeaはユーザーに対し「有価証券、商品、オプション、不動産、債券の作成、上場、購入を含むがこれらに限定されない、登録またはライセンスの対象となるあらゆる金融活動」を禁止する条項を追加した。

The marketplace also barred any assets “that are redeemable for financial instruments or that give owners rights to participate in an ICO or any securities offering.”

同市場はまた、「金融商品と引き換えられるもの、または所有者にICOや証券の募集に参加する権利を与えるもの」の資産も禁止した。

ICO is an acronym for an initial coin offering, a token distribution practice the SEC targeted around 2018.

ICO は、Initial Coin Offering の頭字語で、2018 年頃に SEC が対象としたトークン配布慣行です。

In 2022, the SEC began to send OpenSea information requests, The Verge reported in August. As part of that process, the company received a Wells notice, which is a notification the agency sends to the target of a potential enforcement action. Finzer said in August that OpenSea received the notice “recently.”

2022年にSECはOpenSea情報リクエストの送信を開始したとThe Vergeが8月に報じた。そのプロセスの一環として、同社はウェルズ通知を受け取りました。これは当局が潜在的な執行措置の対象者に送信する通知です。フィンザー氏は8月、OpenSeaが通知を「最近」受け取ったと述べた。

If the SEC sues OpenSea, it would have to show that certain NFT collections the company listed are unregistered securities, said Philip Moustakis, a New York-based securities lawyer at Seward & Kissel.

SECがOpenSeaを訴訟する場合、同社が上場している特定のNFTコレクションが未登録有価証券であることを証明する必要があると、スワード・アンド・キセル社のニューヨーク拠点の証券弁護士フィリップ・ムスタキス氏は述べた。

“Can you use an NFT to make a securities offering? Absolutely,” he told DL News.

「NFTを使用して有価証券の提供を行うことはできますか?もちろんです」と彼はDLニュースに語った。

Moustakis added that it’s not about the technology, but rather the offering, or the initial sale of objects, which can be pieces of paper, computer code, or even citrus groves.

ムスタキス氏は、これはテクノロジーの問題ではなく、紙片、コンピューターコード、さらには柑橘類の果樹園などのオブジェクトの提供、または最初の販売の問題であると付け加えた。

Generally, the SEC follows legal guidance that an asset is a security if purchasers have a “reasonable expectation of profit from others.”

一般に、SEC は、購入者が「他者からの利益に対する合理的な期待」を持っている場合、資産は有価証券であるという法的指針に従っています。

On September 19, users sued OpenSea for allegedly offering NFTs that behaved like financial instruments.

9月19日、ユーザーは金融商品のように動作するNFTを提供したとしてOpenSeaを訴えた。

“NFTs are treated like securities by OpenSea despite being unregistered with the SEC,” said the complaint, which is being managed by Adam Moskowitz,

アダム・モスコウィッツ氏が管理している訴状には、「NFTはSECに登録されていないにもかかわらず、OpenSeaによって有価証券のように扱われている」と述べられている。