存在するすべてのBTCトークンを購入するというMicroStrategy（NASDAQ：MSTR）の計画は、当初計画したことをもはや実行したくない他の企業との競争に直面しています

MicroStrategyは、株式の売却と新たな借金の引き受けを組み合わせてBTC購入資金を調達してきた。 11 月 18 日、MicroStrategy はさらに 17 億 5,000 万ドルの新規負債を調達する計画を発表しました (上限は 20 億ドルになる可能性があります)。

MicroStrategy’s (NASDAQ:MSTR) plan to buy every BTC token in existence is facing competition from other companies that no longer wish to do what they originally set up to do. On November 11, MicroStrategy announced that it had purchased an additional 27,200 BTC tokens between October 31 and November 10. The bill for this mega-purchase was just over US$2 billion, with an average price paid per token of $74,463. Just one week later, Michael Saylor’s company announced that it had purchased a further 51,780 BTC at an average price of $88,627 for a total cost of $4.6 billion—its biggest buy to date. The sprees pushed the company’s total BTC hoard to 331,200—nearly 1.6% of all the BTC that will ever be—with an average purchase price of $49,874. On November 19, BTC briefly flirted with yet another all-time high of ~$94,000, spurred by the election of Donald Trump to a second presidential term and hopes of a regulatory reprieve from the annoying stuff that other financial sectors call rules. MicroStrategy has been financing its BTC purchases via a mix of selling stock and taking on new debt. On November 18, MicroStrategy announced plans to raise another $1.75 billion in new debt (with a potential top-up to $2 billion). With MicroStrategy’s share price also hitting new highs—closing above $430 on November 19, around 8x where the shares were at this time last year—Saylor is clearly feeling cocky, as these new convertible notes will pay interest of 0%. In other words, buyers will effectively be betting that the company’s stock will continue to rise based solely on its BTC holdings. Otherwise, there’s no benefit. MicroStrategy recently pledged to raise $42 billion over the next three years to buy even more BTC. Considering that (a) his company has purchased $6.6 billion worth of BTC in less than three weeks and (b) the average per-token prices of these purchases vs. the current price, Saylor may well be the sole source of the hot air currently inflating BTC’s balloon. Also, recall that MicroStrategy’s data analytics business—the thing it was set up to do—remains a money loser, adding another $18.5 million in red ink during the third quarter of 2024. One suspects Saylor no longer cares and will only maintain this data analytics façade until it no longer suits his tax purposes. MicroStrategy’s market cap is now 2.5x the value of its BTC holdings, making it a pseudo-exchange traded fund (ETF) that doesn’t grant shareholders any claim on the company’s BTC. And yet institutions like Bank of America, Goldman Sachs (NASDAQ:GS), Morgan Stanley (NASDAQ:MS), Vanguard Group, and Capital International Investors are snapping up MSTR shares by the millions. Given that every new BTC bulk buy pushes MicroStrategy’s average token purchase price higher, coupled with BTC’s proven history of shedding 50% or more of its fiat value in a matter of months, the company—not to mention its shareholders—is taking a major gamble here. Should BTC crash hard (again), Saylor might find, to his chagrin, that he is the market and there’s no one to sell to on the way down. One other thing: Saylor remains MSTR’s largest shareholder, but the recent sales have pushed his control of aggregate voting power below 50%. Saylor alluded to this reality in MSTR’s Q3 earnings report but insisted that “there’s nothing that we’re going to do that [other shareholders are] not going to want us to do.” Maybe, but just wait until the next time BTC tanks and Saylor proposes issuing more debt to ‘buy the dip.’

存在するすべてのBTCトークンを購入するというMicroStrategy(NASDAQ:MSTR)の計画は、当初計画したことをもはや実行したくない他の企業との競争に直面しています。 11月11日、MicroStrategyは10月31日から11月10日までの間に27,200BTCトークンを追加購入したと発表した。この巨大購入の請求額は20億米ドル強で、トークン当たりの平均支払価格は74,463ドルであった。わずか1週間後、マイケル・セイラー氏の会社はさらに51,780BTCを平均価格88,627ドル、総額46億ドルで購入したと発表した。これは同社にとってこれまでで最大の購入額である。この騒動により、同社の保有BTC総額は33万1,200ビット（将来の全ビットコインの1.6％近く）に達し、平均購入価格は4万9,874ドルとなった。 11月19日、BTCは一時、ドナルド・トランプ大統領の2期目の当選と、他の金融セクターがルールと呼ぶ煩わしいものの規制緩和への期待に拍車をかけ、再び最高値9万4,000ドルを更新した。 MicroStrategyは、株式の売却と新たな借金の引き受けを組み合わせてBTC購入資金を調達してきた。 11 月 18 日、MicroStrategy はさらに 17 億 5,000 万ドルの新規負債を調達する計画を発表しました (上限は 20 億ドルになる可能性があります)。 MicroStrategy の株価も新高値を更新し、11 月 19 日の終値は 430 ドルを超え、昨年のこの時期の株価の約 8 倍に達しました。これらの新しい転換社債には 0% の利息が支払われるため、セイラーは明らかに生意気な気持ちになっています。言い換えれば、買い手は事実上、保有BTCのみに基づいて同社の株価が上昇し続けることに賭けていることになる。そうでなければ何のメリットもありません。 MicroStrategyは最近、さらに多くのBTCを購入するために今後3年間で420億ドルを調達すると約束した。 (a) 彼の会社が 3 週間以内に 66 億ドル相当の BTC を購入したこと、(b) これらの購入のトークンあたりの平均価格と現在の価格を考慮すると、セイラー氏が現在の熱気の唯一の発生源である可能性があります。 BTCの風船を膨らませています。また、MicroStrategy のデータ分析事業（その目的で設立されたもの）は依然として損失を被っており、2024 年の第 3 四半期にはさらに 1,850 万ドルの赤字が追加されることを思い出してください。セイラー氏はもう気にしておらず、このデータ分析だけを維持するのではないかと疑う人もいます。それが彼の納税目的に適合しなくなるまで、見せかけをする。 MicroStrategy の時価総額は現在、保有する BTC の価値の 2.5 倍であり、株主に同社の BTC に対する権利を与えない疑似上場投資信託 (ETF) となっています。それでも、バンク・オブ・アメリカ、ゴールドマン・サックス(NASDAQ:GS)、モルガン・スタンレー(NASDAQ:MS)、バンガード・グループ、キャピタル・インターナショナル・インベスターズなどの金融機関は、MSTR株を何百万ドルも買い占めている。新しいBTCを一括購入するたびにMicroStrategyの平均トークン購入価格が上昇し、BTCが数か月で法定価格の50％以上を削減してきた実績があることを考慮すると、株主はもちろんのこと、同社は大きな賭けに出ていることになる。ここ。 BTCが（再び）大暴落した場合、セイラー氏は残念なことに、自分が市場であり、下落途中で売る相手がいないことに気づくかもしれない。もう一つ：セイラー氏は依然としてMSTRの筆頭株主であるが、最近の売却により総議決権の支配力は50％を下回っている。セイラー氏はMSTRの第3四半期決算報告でこの現実をほのめかしたが、「（他の株主が）我々に望んでいないことを我々がやろうとしていることは何もない」と主張した。おそらく、しかし次回ビットコインが暴落し、セイラー氏が「下落分を買う」ために追加の債券発行を提案するまで待ってください。

Imitation is the sincerest form of f*ckery

模倣はクソの誠実な形式だ

Saylor’s (for the moment) successful strategy is now being mimicked by a growing number of companies, both within and outside the digital asset space. On November 18, block reward mining outfit MARA (NASDAQ:MARA), formerly Marathon Digital, announced plans to raise at least $850 million (and possibly $1 billion) in new debt to help pay off some old debt and buy more BTC. MARA already holds 27,562 BTC and has pledged not to sell any of the hundreds of new tokens it mines each month, at least, so long as suckers, er, investors keep buying its debt. That same day, California-based medical technology firm Semler Scientific (NASDAQ:SMLR) announced the purchase of 215 BTC with $17

セイラー氏の（今のところ）成功した​​戦略は現在、デジタル資産分野の内外でますます多くの企業によって模倣されつつある。 11月18日、ブロック報酬マイニング企業MARA(NASDAQ:MARA)（旧マラソンデジタル）は、古い負債の一部を返済し、より多くのBTCを購入するために、新たな負債で少なくとも8億5,000万ドル（おそらく10億ドル）を調達する計画を発表した。 MARA はすでに 27,562 BTC を保有しており、少なくとも、カモ、つまり投資家がその債券を買い続ける限り、毎月採掘する数百の新しいトークンを売らないことを約束しています。同じ日、カリフォルニアに本拠を置く医療テクノロジー企業セムラー・サイエンティフィック (NASDAQ:SMLR) は、17 ドルで 215 BTC を購入すると発表しました。