MicroStrategy a financé ses achats de BTC en vendant des actions et en contractant de nouvelles dettes. Le 18 novembre, MicroStrategy a annoncé son intention de lever 1,75 milliard de dollars supplémentaires de nouvelle dette (avec un potentiel complémentaire jusqu'à 2 milliards de dollars).
MicroStrategy’s (NASDAQ:MSTR) plan to buy every BTC token in existence is facing competition from other companies that no longer wish to do what they originally set up to do. On November 11, MicroStrategy announced that it had purchased an additional 27,200 BTC tokens between October 31 and November 10. The bill for this mega-purchase was just over US$2 billion, with an average price paid per token of $74,463. Just one week later, Michael Saylor’s company announced that it had purchased a further 51,780 BTC at an average price of $88,627 for a total cost of $4.6 billion—its biggest buy to date. The sprees pushed the company’s total BTC hoard to 331,200—nearly 1.6% of all the BTC that will ever be—with an average purchase price of $49,874. On November 19, BTC briefly flirted with yet another all-time high of ~$94,000, spurred by the election of Donald Trump to a second presidential term and hopes of a regulatory reprieve from the annoying stuff that other financial sectors call rules. MicroStrategy has been financing its BTC purchases via a mix of selling stock and taking on new debt. On November 18, MicroStrategy announced plans to raise another $1.75 billion in new debt (with a potential top-up to $2 billion). With MicroStrategy’s share price also hitting new highs—closing above $430 on November 19, around 8x where the shares were at this time last year—Saylor is clearly feeling cocky, as these new convertible notes will pay interest of 0%. In other words, buyers will effectively be betting that the company’s stock will continue to rise based solely on its BTC holdings. Otherwise, there’s no benefit. MicroStrategy recently pledged to raise $42 billion over the next three years to buy even more BTC. Considering that (a) his company has purchased $6.6 billion worth of BTC in less than three weeks and (b) the average per-token prices of these purchases vs. the current price, Saylor may well be the sole source of the hot air currently inflating BTC’s balloon. Also, recall that MicroStrategy’s data analytics business—the thing it was set up to do—remains a money loser, adding another $18.5 million in red ink during the third quarter of 2024. One suspects Saylor no longer cares and will only maintain this data analytics façade until it no longer suits his tax purposes. MicroStrategy’s market cap is now 2.5x the value of its BTC holdings, making it a pseudo-exchange traded fund (ETF) that doesn’t grant shareholders any claim on the company’s BTC. And yet institutions like Bank of America, Goldman Sachs (NASDAQ:GS), Morgan Stanley (NASDAQ:MS), Vanguard Group, and Capital International Investors are snapping up MSTR shares by the millions. Given that every new BTC bulk buy pushes MicroStrategy’s average token purchase price higher, coupled with BTC’s proven history of shedding 50% or more of its fiat value in a matter of months, the company—not to mention its shareholders—is taking a major gamble here. Should BTC crash hard (again), Saylor might find, to his chagrin, that he is the market and there’s no one to sell to on the way down. One other thing: Saylor remains MSTR’s largest shareholder, but the recent sales have pushed his control of aggregate voting power below 50%. Saylor alluded to this reality in MSTR’s Q3 earnings report but insisted that “there’s nothing that we’re going to do that [other shareholders are] not going to want us to do.” Maybe, but just wait until the next time BTC tanks and Saylor proposes issuing more debt to ‘buy the dip.’
Le projet de MicroStrategy (NASDAQ:MSTR) d'acheter tous les jetons BTC existants est confronté à la concurrence d'autres sociétés qui ne souhaitent plus faire ce pour quoi elles avaient initialement été créées. Le 11 novembre, MicroStrategy a annoncé avoir acheté 27 200 jetons BTC supplémentaires entre le 31 octobre et le 10 novembre. La facture de ce méga-achat s'élevait à un peu plus de 2 milliards de dollars, avec un prix moyen payé par jeton de 74 463 dollars. À peine une semaine plus tard, la société de Michael Saylor a annoncé avoir acheté 51 780 BTC supplémentaires à un prix moyen de 88 627 $ pour un coût total de 4,6 milliards de dollars, soit son plus gros achat à ce jour. Ces frénésie ont poussé le trésor total de BTC de l'entreprise à 331 200, soit près de 1,6 % de tout le BTC qui existera jamais, avec un prix d'achat moyen de 49 874 $. Le 19 novembre, BTC a brièvement flirté avec un autre sommet historique d'environ 94 000 $, stimulé par l'élection de Donald Trump pour un deuxième mandat présidentiel et l'espoir d'un sursis réglementaire face aux choses ennuyeuses que d'autres secteurs financiers appellent des règles. MicroStrategy a financé ses achats de BTC en vendant des actions et en contractant de nouvelles dettes. Le 18 novembre, MicroStrategy a annoncé son intention de lever 1,75 milliard de dollars supplémentaires de nouvelle dette (avec un potentiel complémentaire jusqu'à 2 milliards de dollars). Alors que le cours de l'action de MicroStrategy a également atteint de nouveaux sommets – clôturant au-dessus de 430 $ le 19 novembre, soit environ 8 fois le cours de l'action à la même époque l'année dernière – Saylor se sent clairement arrogant, car ces nouveaux billets convertibles paieront un intérêt de 0 %. En d’autres termes, les acheteurs parieront effectivement que les actions de la société continueront d’augmenter sur la seule base de ses avoirs en BTC. Sinon, il n'y a aucun avantage. MicroStrategy s'est récemment engagé à lever 42 milliards de dollars au cours des trois prochaines années pour acheter encore plus de BTC. Considérant que (a) sa société a acheté pour 6,6 milliards de dollars de BTC en moins de trois semaines et (b) le prix moyen par jeton de ces achats par rapport au prix actuel, Saylor pourrait bien être la seule source d'air chaud actuellement. gonfler le ballon de BTC. Rappelons également que l'activité d'analyse de données de MicroStrategy – ce pour quoi elle a été créée – reste perdante d'argent, ajoutant 18,5 millions de dollars supplémentaires en encre rouge au cours du troisième trimestre 2024. On soupçonne que Saylor ne s'en soucie plus et ne maintiendra que cette analyse de données. façade jusqu'à ce que cela ne corresponde plus à ses objectifs fiscaux. La capitalisation boursière de MicroStrategy est désormais de 2,5 fois la valeur de ses avoirs en BTC, ce qui en fait un pseudo-fonds négocié en bourse (ETF) qui n'accorde aux actionnaires aucun droit sur le BTC de la société. Et pourtant, des institutions comme Bank of America, Goldman Sachs (NASDAQ :GS), Morgan Stanley (NASDAQ :MS), Vanguard Group et Capital International Investors s'approprient des millions d'actions MSTR. Étant donné que chaque nouvel achat en gros de BTC fait grimper le prix d'achat moyen des jetons de MicroStrategy, et que BTC a déjà perdu 50 % ou plus de sa valeur fiduciaire en quelques mois, la société, sans parler de ses actionnaires, prend un pari majeur. ici. Si BTC s'effondre (à nouveau), Saylor pourrait découvrir, à son grand regret, qu'il est le marché et qu'il n'y a personne à qui vendre en descendant. Une autre chose : Saylor reste le plus grand actionnaire de MSTR, mais les ventes récentes ont poussé son contrôle du pouvoir de vote global en dessous de 50 %. Saylor a fait allusion à cette réalité dans le rapport sur les résultats du troisième trimestre de MSTR, mais a insisté sur le fait que « nous n'allons rien faire que [les autres actionnaires] ne voudront pas que nous fassions ». Peut-être, mais attendez la prochaine fois que BTC s'effondrera et que Saylor proposera d'émettre davantage de dette pour « acheter la baisse ».
Imitation is the sincerest form of f*ckery
L'imitation est la forme la plus sincère de connerie
Saylor’s (for the moment) successful strategy is now being mimicked by a growing number of companies, both within and outside the digital asset space. On November 18, block reward mining outfit MARA (NASDAQ:MARA), formerly Marathon Digital, announced plans to raise at least $850 million (and possibly $1 billion) in new debt to help pay off some old debt and buy more BTC. MARA already holds 27,562 BTC and has pledged not to sell any of the hundreds of new tokens it mines each month, at least, so long as suckers, er, investors keep buying its debt. That same day, California-based medical technology firm Semler Scientific (NASDAQ:SMLR) announced the purchase of 215 BTC with $17
La stratégie réussie (pour le moment) de Saylor est désormais imitée par un nombre croissant d'entreprises, tant à l'intérieur qu'à l'extérieur du secteur des actifs numériques. Le 18 novembre, la société minière à récompense en bloc MARA (NASDAQ : MARA), anciennement Marathon Digital, a annoncé son intention de lever au moins 850 millions de dollars (et peut-être 1 milliard de dollars) de nouvelle dette pour aider à rembourser certaines anciennes dettes et à acheter plus de BTC. MARA détient déjà 27 562 BTC et s'est engagé à ne vendre aucun des centaines de nouveaux jetons qu'elle extrait chaque mois, du moins tant que les investisseurs, euh, continuent d'acheter sa dette. Le même jour, la société californienne de technologie médicale Semler Scientific (NASDAQ :SMLR) a annoncé l'achat de 215 BTC pour 17 $.
