MicroStrategy hat seine BTC-Käufe durch eine Mischung aus dem Verkauf von Aktien und der Aufnahme neuer Schulden finanziert. Am 18. November kündigte MicroStrategy Pläne an, weitere 1,75 Milliarden US-Dollar an neuen Schulden aufzunehmen (mit einer möglichen Aufstockung auf 2 Milliarden US-Dollar).
MicroStrategy’s (NASDAQ:MSTR) plan to buy every BTC token in existence is facing competition from other companies that no longer wish to do what they originally set up to do. On November 11, MicroStrategy announced that it had purchased an additional 27,200 BTC tokens between October 31 and November 10. The bill for this mega-purchase was just over US$2 billion, with an average price paid per token of $74,463. Just one week later, Michael Saylor’s company announced that it had purchased a further 51,780 BTC at an average price of $88,627 for a total cost of $4.6 billion—its biggest buy to date. The sprees pushed the company’s total BTC hoard to 331,200—nearly 1.6% of all the BTC that will ever be—with an average purchase price of $49,874. On November 19, BTC briefly flirted with yet another all-time high of ~$94,000, spurred by the election of Donald Trump to a second presidential term and hopes of a regulatory reprieve from the annoying stuff that other financial sectors call rules. MicroStrategy has been financing its BTC purchases via a mix of selling stock and taking on new debt. On November 18, MicroStrategy announced plans to raise another $1.75 billion in new debt (with a potential top-up to $2 billion). With MicroStrategy’s share price also hitting new highs—closing above $430 on November 19, around 8x where the shares were at this time last year—Saylor is clearly feeling cocky, as these new convertible notes will pay interest of 0%. In other words, buyers will effectively be betting that the company’s stock will continue to rise based solely on its BTC holdings. Otherwise, there’s no benefit. MicroStrategy recently pledged to raise $42 billion over the next three years to buy even more BTC. Considering that (a) his company has purchased $6.6 billion worth of BTC in less than three weeks and (b) the average per-token prices of these purchases vs. the current price, Saylor may well be the sole source of the hot air currently inflating BTC’s balloon. Also, recall that MicroStrategy’s data analytics business—the thing it was set up to do—remains a money loser, adding another $18.5 million in red ink during the third quarter of 2024. One suspects Saylor no longer cares and will only maintain this data analytics façade until it no longer suits his tax purposes. MicroStrategy’s market cap is now 2.5x the value of its BTC holdings, making it a pseudo-exchange traded fund (ETF) that doesn’t grant shareholders any claim on the company’s BTC. And yet institutions like Bank of America, Goldman Sachs (NASDAQ:GS), Morgan Stanley (NASDAQ:MS), Vanguard Group, and Capital International Investors are snapping up MSTR shares by the millions. Given that every new BTC bulk buy pushes MicroStrategy’s average token purchase price higher, coupled with BTC’s proven history of shedding 50% or more of its fiat value in a matter of months, the company—not to mention its shareholders—is taking a major gamble here. Should BTC crash hard (again), Saylor might find, to his chagrin, that he is the market and there’s no one to sell to on the way down. One other thing: Saylor remains MSTR’s largest shareholder, but the recent sales have pushed his control of aggregate voting power below 50%. Saylor alluded to this reality in MSTR’s Q3 earnings report but insisted that “there’s nothing that we’re going to do that [other shareholders are] not going to want us to do.” Maybe, but just wait until the next time BTC tanks and Saylor proposes issuing more debt to ‘buy the dip.’
Der Plan von MicroStrategy (NASDAQ:MSTR), jeden existierenden BTC-Token zu kaufen, sieht sich mit der Konkurrenz anderer Unternehmen konfrontiert, die nicht mehr das tun wollen, was sie ursprünglich geplant hatten. Am 11. November gab MicroStrategy bekannt, dass zwischen dem 31. Oktober und dem 10. November weitere 27.200 BTC-Token gekauft wurden. Die Rechnung für diesen Mega-Kauf belief sich auf knapp über 2 Milliarden US-Dollar, wobei der durchschnittliche Preis pro Token 74.463 US-Dollar betrug. Nur eine Woche später gab Michael Saylors Unternehmen bekannt, dass es weitere 51.780 BTC zu einem Durchschnittspreis von 88.627 US-Dollar für Gesamtkosten von 4,6 Milliarden US-Dollar gekauft hatte – der bisher größte Kauf. Die Sprees erhöhten den gesamten BTC-Vorrat des Unternehmens auf 331.200 – fast 1,6 % aller BTC, die es jemals geben wird – bei einem durchschnittlichen Kaufpreis von 49.874 US-Dollar. Am 19. November flirtete BTC kurzzeitig mit einem weiteren Allzeithoch von etwa 94.000 US-Dollar, angespornt durch die Wahl von Donald Trump für eine zweite Amtszeit als Präsident und die Hoffnung auf eine regulatorische Befreiung von den lästigen Dingen, die andere Finanzsektoren als Regeln bezeichnen. MicroStrategy hat seine BTC-Käufe durch eine Mischung aus dem Verkauf von Aktien und der Aufnahme neuer Schulden finanziert. Am 18. November kündigte MicroStrategy Pläne an, weitere 1,75 Milliarden US-Dollar an neuen Schulden aufzunehmen (mit einer möglichen Aufstockung auf 2 Milliarden US-Dollar). Da der Aktienkurs von MicroStrategy ebenfalls neue Höchststände erreicht hat – er schloss am 19. November über 430 US-Dollar, etwa das Achtfache des Aktienkurses zu dieser Zeit im letzten Jahr – fühlt sich Saylor sichtlich übermütig, da diese neuen Wandelschuldverschreibungen einen Zinssatz von 0 % zahlen werden. Mit anderen Worten: Käufer werden praktisch darauf wetten, dass die Aktie des Unternehmens allein aufgrund seiner BTC-Bestände weiter steigen wird. Ansonsten gibt es keinen Nutzen. MicroStrategy hat kürzlich zugesagt, in den nächsten drei Jahren 42 Milliarden US-Dollar aufzubringen, um noch mehr BTC zu kaufen. Wenn man bedenkt, dass (a) sein Unternehmen in weniger als drei Wochen BTC im Wert von 6,6 Milliarden US-Dollar gekauft hat und (b) die durchschnittlichen Preise pro Token dieser Käufe im Vergleich zum aktuellen Preis sind, könnte Saylor derzeit durchaus die einzige Quelle für heiße Luft sein Aufblasen des BTC-Ballons. Denken Sie auch daran, dass das Datenanalysegeschäft von MicroStrategy – wofür es gegründet wurde – nach wie vor ein Geldverlierer bleibt und im dritten Quartal 2024 weitere 18,5 Millionen US-Dollar an roter Tinte hinzufügte. Man vermutet, dass Saylor sich nicht mehr darum kümmert und diese Datenanalysen nur weiterführen wird Fassade, bis sie seinen steuerlichen Zwecken nicht mehr entspricht. Die Marktkapitalisierung von MicroStrategy beträgt jetzt das 2,5-fache des Wertes seiner BTC-Bestände, was es zu einem Pseudo-Exchange Traded Fund (ETF) macht, der den Aktionären keinen Anspruch auf die BTC des Unternehmens einräumt. Und doch schnappen sich Institutionen wie Bank of America, Goldman Sachs (NASDAQ:GS), Morgan Stanley (NASDAQ:MS), Vanguard Group und Capital International Investors millionenfach MSTR-Aktien. Angesichts der Tatsache, dass jeder neue BTC-Großkauf den durchschnittlichen Token-Kaufpreis von MicroStrategy in die Höhe treibt und BTC in der Vergangenheit nachweislich innerhalb weniger Monate 50 % oder mehr seines Fiat-Werts verloren hat, geht das Unternehmen – ganz zu schweigen von seinen Aktionären – ein großes Risiko ein Hier. Sollte BTC (erneut) stark abstürzen, könnte Saylor zu seinem Leidwesen feststellen, dass er der Markt ist und es auf dem Weg nach unten niemanden gibt, an den er verkaufen kann. Noch etwas: Saylor bleibt der größte Anteilseigner von MSTR, aber die jüngsten Verkäufe haben seine Kontrolle über die gesamten Stimmrechte auf unter 50 % gedrückt. Saylor spielte im MSTR-Ergebnisbericht für das dritte Quartal auf diese Realität an, betonte jedoch, dass „wir nichts tun werden, was [andere Aktionäre] nicht wollen, dass wir es tun.“ Vielleicht, aber warten Sie einfach, bis BTC das nächste Mal einbricht und Saylor vorschlägt, mehr Schulden auszugeben, um „den Rückgang zu kaufen“.
Imitation is the sincerest form of f*ckery
Nachahmung ist die aufrichtigste Form des Fickens
Saylor’s (for the moment) successful strategy is now being mimicked by a growing number of companies, both within and outside the digital asset space. On November 18, block reward mining outfit MARA (NASDAQ:MARA), formerly Marathon Digital, announced plans to raise at least $850 million (and possibly $1 billion) in new debt to help pay off some old debt and buy more BTC. MARA already holds 27,562 BTC and has pledged not to sell any of the hundreds of new tokens it mines each month, at least, so long as suckers, er, investors keep buying its debt. That same day, California-based medical technology firm Semler Scientific (NASDAQ:SMLR) announced the purchase of 215 BTC with $17
Saylors (vorerst) erfolgreiche Strategie wird nun von einer wachsenden Zahl von Unternehmen sowohl innerhalb als auch außerhalb des Bereichs digitaler Assets nachgeahmt. Am 18. November kündigte das Block-Reward-Mining-Unternehmen MARA (NASDAQ:MARA), ehemals Marathon Digital, Pläne an, mindestens 850 Millionen US-Dollar (und möglicherweise 1 Milliarde US-Dollar) an neuen Schulden aufzunehmen, um alte Schulden abzubezahlen und mehr BTC zu kaufen. MARA hält bereits 27.562 BTC und hat sich verpflichtet, keinen der Hunderten neuen Token zu verkaufen, die es jeden Monat schürft, zumindest solange Trottel, ähm, Investoren weiterhin seine Schulden kaufen. Am selben Tag gab das in Kalifornien ansässige Medizintechnikunternehmen Semler Scientific (NASDAQ:SMLR) den Kauf von 215 BTC für 17 US-Dollar bekannt
