新規プレイヤーの参入によりリキッドステーキングの市場シェアが変化

リドのステークETHは絶対額で年初から成長しているが、より多くのプレイヤーが参入するにつれてリキッドステーキング市場におけるシェアは徐々に減少している

Unstaked ETH Hit Record Highs, Lido’s Market Share Drops to 28.55%

ステーキングされていないETHは過去最高値を記録、Lidoの市場シェアは28.55%に低下

Unchained Podcast Host Laura Shin covers the latest in crypto. This episode features an analysis of the latest data on unstaked ETH and a deep dive into Lido’s market share. Shin also speaks with prominent white-hat hacker and founder of blockchain network Glue Ogle and data scientist at blockchain analytics firm Flipside Crypto Carlos Mercado.

Unchained ポッドキャスト ホストの Laura Shin が、暗号通貨の最新情報をカバーします。このエピソードでは、ステーキングされていない ETH に関する最新データの分析と、Lido の市場シェアの詳細を取り上げます。シン氏はまた、著名なホワイトハッカーでありブロックチェーンネットワークGlue Ogleの創設者であり、ブロックチェーン分析会社Flipside Crypto Carlos Mercadoのデータサイエンティストとも話します。

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Key Takeaways

重要なポイント

Lido’s total staked ETH has increased by about 500,000 since the beginning of 2024, but its market share has decreased from 31.7% on Jan. 1 to about 28.55% at the time of writing.

LidoのステークETH総額は2024年の初めから約50万増加したが、市場シェアは1月1日の31.7％から本稿執筆時点では約28.55％に減少した。

Other players in the liquid staking ecosystem, such as EtherFi and Renzo, have gained market share, while restaking protocols have also attracted a significant portion of ETH stakers.

EtherFiやRenzoなど、リキッドステーキングエコシステムの他のプレーヤーが市場シェアを獲得している一方、再ステーキングプロトコルもETHステーカーの大部分を魅了しています。

Despite the decrease in market share, Lido’s wrapped stETH still dominates trading volume on decentralized exchanges, outpacing other liquid staking alternatives.

市場シェアの減少にもかかわらず、LidoのラップされたstETHは依然として分散型取引所の取引高を支配しており、他の流動性ステーキングの代替手段を上回っています。

Breaking Down the Numbers

数値の内訳

Total ETH staked in Lido’s smart contracts has grown by about 500,000, now worth nearly $1.4 billion at current prices, since the beginning of 2024. But Lido’s share of the staked ETH has decreased from 31.7% on Jan. 1 to about 28.55%, a nearly 10% reduction in market share, according to a Dune Analytics dashboard created by pseudonymous data researcher Hildobby.

Lido のスマート コントラクトにステークされている ETH の合計は、2024 年の初め以来約 50 万増加し、現在の価格で約 14 億ドル相当となっています。しかし、ステークされている ETH に占める Lido の割合は、1 月 1 日の 31.7% から約 28.55% に減少しました。仮名のデータ研究者ヒルドビー氏が作成したDune Analyticsダッシュボードによると、市場シェアは10%近く減少したという。

Lido’s market share dropped below 28.6% twice before: in May 2024 and in April 2022. The decline comes as the total staking market has reached a record high of about 34.2 million staked ETH, a 17% increase since Jan. 1.

Lidoの市場シェアは、2024年5月と2022年4月の2回、28.6%を下回った。この低下は、ステーキング市場の総量が約3,420万ステーキングETHと、1月1日以来17%増加という過去最高値に達したことを受けて起きたものである。

“We’ve seen higher interest in stake/restaked ETH products this year, with trading volumes through 0x APIs including at least one of the top staked or restaked ETH products increasing in Q1 by 25% and Q2 by 47%,” said Scott Guenther, head of finance for exchange infrastructure provider 0x.

「今年はステーク/リステークETH商品への関心が高まっており、トップのステーキングまたはリステークETH商品の少なくとも1つを含む0x APIを通じた取引高は第1四半期に25%、第2四半期に47%増加しました」とスコット・ギュンサー氏は述べた。 、為替インフラストラクチャプロバイダー0xの財務責任者。

However, new players in the liquid staking ecosystem have eaten into Lido’s market share. That includes EtherFi and Renzo, both of which had barely any market share at the beginning of 2024. EtherFi’s market share is now 4.8%, with over 1.6 million ETH staked. Renzo has 681,440 ETH staked, representing 2% of the total market.

しかし、リキッドステーキングエコシステムの新しいプレーヤーがLidoの市場シェアを侵食しています。その中にはEtherFiとRenzoも含まれており、どちらも2024年初めには市場シェアがほとんどありませんでした。EtherFiの市場シェアは現在4.8%で、160万ETH以上がステーキングされています。レンゾ氏は68万1,440ETHを保有しており、市場全体の2％に相当する。

Restaking protocols EtherFi and Renzo allow ETH stakers to secure additional networks beyond Ethereum’s base layer. Restaking as a category, popularized by EigenLayer, has gained substantial traction in 2024 as the clear winner year-to-date in attracting staked ETH. While restaking accounted for just 0.7% of the staked ETH market at the beginning of January, it now holds an 8% share, per Hildobby’s Dune dashboard.

再ステーキングプロトコル EtherFi と Renzo を使用すると、ETH ステーカーはイーサリアムのベースレイヤーを超えて追加のネットワークを保護できます。アイゲンレイヤーによって普及したカテゴリーとしての再ステーキングは、ステーキングされたETHの誘致において年初からの明らかな勝者として、2024年に大きな注目を集めています。 Hildobby の Dune ダッシュボードによると、1 月初旬には再ステーキングはステーキングされた ETH 市場のわずか 0.7% を占めていましたが、現在では 8% のシェアを保持しています。

0x’s Gauenther argues that Lido’s decreased market share in part comes from restaking airdrop opportunities and ETH staking yields. Not only have ETH’s native staking yields decreased, but “the emergence of re-staking opportunities and promise of future airdrops has [also] wooed users chasing higher yields in the choppy market we’ve seen over the last few months.”

0xのガウエンサー氏は、リドの市場シェア減少の一部はエアドロップの機会とETHステーキングの利回りの再賭けによるものだと主張している。 ETHのネイティブステーキング利回りが低下しただけでなく、「再ステーキングの機会の出現と将来のエアドロップの約束も、過去数か月間見てきた不安定な市場でより高い利回りを追い求めているユーザーを魅了しました。」

Good or Bad?

良いのか悪いのか？

Prominent white-hat hacker and founder of blockchain network Glue Ogle told Unchained that “I can think of exactly zero reasons for [Lido’s reduction in market share] to be bad, and lots for it to be good.”

著名なホワイトハッカーでブロックチェーンネットワークのグルー・オーグル創設者はアンチェインドに対し、「（リドの市場シェア縮小が）悪い理由は全く思い浮かばないが、良い理由はたくさんある」と語った。

One benefit is that the existence of more competing players in decentralized staking is good for the ecosystem because it “limits that issue of one group being able to control Ethereum overall potentially.”

利点の 1 つは、分散型ステーキングでより多くの競合プレーヤーが存在することは、「1 つのグループがイーサリアム全体を潜在的に制御できるという問題を制限する」ため、エコシステムにとって良いことです。

In Nov. 2023, Lido’s market share was above 32%. “So the big worry people had with Lido having a high market share of Ethereum staking is that they worried that at a certain point it could ‘control’ Ethereum itself,” Ogle added

2023 年 11 月時点で、Lido の市場シェアは 32% 以上でした。 「したがって、Lidoがイーサリアムステーキングの高い市場シェアを持っていることに対して人々が抱いた大きな懸念は、ある時点でイーサリアム自体を『支配』する可能性があるのではないかということです」とオーグル氏は付け加えた。

Per the Ethereum Foundation’s developer documents, “33% of the staked ether is a benchmark for an attacker, because with anything greater than this amount they have the ability to prevent the chain from finalizing without having to finely control the actions of other validators.”

イーサリアム財団の開発者文書によると、「ステーキングされたイーサの 33% は攻撃者にとってのベンチマークです。この量を超えると、攻撃者は他のバリデーターの動作を細かく制御することなく、チェーンのファイナライズを阻止できるからです。」

Ogle also said Lido’s market share decreasing “should be a lesson for those who get into power positions in crypto then don’t choose to self-govern,” pointing to a Lido 2022 governance proposal under which Lido DAO members voted against self-limiting its inbound stake flow. “

オーグル氏はまた、Lidoの市場シェアの低下は「仮想通貨で権力の座に就きながら自治を選択しない人々への教訓となるはずだ」と述べ、Lido DAOメンバーが自己制限に反対票を投じたLido 2022ガバナンス提案を指摘した。インバウンドステークフロー。 「