새로운 플레이어가 등장함에 따라 리퀴드 스테이킹 시장 점유율이 변화합니다

Lido의 스테이킹된 ETH는 절대적 기준으로 매년 증가했지만 더 많은 플레이어가 참여함에 따라 유동 스테이킹 시장에서 차지하는 비중은 점차 감소했습니다.

Unstaked ETH Hit Record Highs, Lido’s Market Share Drops to 28.55%

언스테이킹된 ETH가 사상 최고치를 기록했고, Lido의 시장 점유율은 28.55%로 떨어졌습니다.

Unchained Podcast Host Laura Shin covers the latest in crypto. This episode features an analysis of the latest data on unstaked ETH and a deep dive into Lido’s market share. Shin also speaks with prominent white-hat hacker and founder of blockchain network Glue Ogle and data scientist at blockchain analytics firm Flipside Crypto Carlos Mercado.

Unchained 팟캐스트 진행자 Laura Shin이 최신 암호화폐 관련 내용을 다룹니다. 이번 에피소드에서는 언스테이킹된 ETH에 대한 최신 데이터 분석과 Lido의 시장 점유율에 대한 심층 분석을 다룹니다. Shin은 또한 저명한 화이트 해커이자 블록체인 네트워크 Glue Ogle의 창립자 및 블록체인 분석 회사인 Flipside Crypto Carlos Mercado의 데이터 과학자와 이야기를 나눕니다.

Listen to this episode of the Unchained Podcast on Spotify or Apple Podcasts.

Spotify 또는 Apple Podcast에서 Unchained Podcast의 이번 에피소드를 들어보세요.

Key Takeaways

주요 시사점

Lido’s total staked ETH has increased by about 500,000 since the beginning of 2024, but its market share has decreased from 31.7% on Jan. 1 to about 28.55% at the time of writing.

Lido가 스테이킹한 총 ETH는 2024년 초 이후 약 500,000만큼 증가했지만, 시장 점유율은 1월 1일 31.7%에서 작성 시점 현재 약 28.55%로 감소했습니다.

Other players in the liquid staking ecosystem, such as EtherFi and Renzo, have gained market share, while restaking protocols have also attracted a significant portion of ETH stakers.

EtherFi 및 Renzo와 같은 유동 스테이킹 생태계의 다른 플레이어는 시장 점유율을 얻었으며, 재스테이킹 프로토콜도 상당한 부분의 ETH 스테이커를 유치했습니다.

Despite the decrease in market share, Lido’s wrapped stETH still dominates trading volume on decentralized exchanges, outpacing other liquid staking alternatives.

시장 점유율 감소에도 불구하고 Lido의 래핑된 stETH는 여전히 분산형 거래소의 거래량을 지배하며 다른 유동 스테이킹 대안을 능가합니다.

Breaking Down the Numbers

숫자 분석

Total ETH staked in Lido’s smart contracts has grown by about 500,000, now worth nearly $1.4 billion at current prices, since the beginning of 2024. But Lido’s share of the staked ETH has decreased from 31.7% on Jan. 1 to about 28.55%, a nearly 10% reduction in market share, according to a Dune Analytics dashboard created by pseudonymous data researcher Hildobby.

Lido의 스마트 계약에 스테이킹된 총 ETH는 약 500,000개 증가하여 2024년 초부터 현재 가격으로 거의 14억 달러에 달합니다. 그러나 스테이킹된 ETH 중 Lido의 지분은 1월 1일 31.7%에서 약 28.55%로 감소했습니다. 익명의 데이터 연구원 Hildobby가 만든 Dune Analytics 대시보드에 따르면 시장 점유율이 거의 10% 감소했습니다.

Lido’s market share dropped below 28.6% twice before: in May 2024 and in April 2022. The decline comes as the total staking market has reached a record high of about 34.2 million staked ETH, a 17% increase since Jan. 1.

Lido의 시장 점유율은 이전 두 번(2024년 5월과 2022년 4월) 28.6% 아래로 떨어졌습니다. 이러한 하락은 전체 스테이킹 시장이 1월 1일 이후 17% 증가한 약 3,420만 개의 스테이킹된 ETH로 사상 최고치를 기록함에 따라 발생합니다.

“We’ve seen higher interest in stake/restaked ETH products this year, with trading volumes through 0x APIs including at least one of the top staked or restaked ETH products increasing in Q1 by 25% and Q2 by 47%,” said Scott Guenther, head of finance for exchange infrastructure provider 0x.

Scott Guenther는 "올해 ETH 스테이킹/재스테이크 상품에 대한 관심이 높아졌습니다. 상위 스테이킹 또는 재스테이크된 ETH 제품 중 하나 이상을 포함하여 0x API를 통한 거래량이 1분기에 25%, 2분기에 47% 증가했습니다."라고 Scott Guenther는 말했습니다. , 교환 인프라 제공업체 0x의 재무 책임자.

However, new players in the liquid staking ecosystem have eaten into Lido’s market share. That includes EtherFi and Renzo, both of which had barely any market share at the beginning of 2024. EtherFi’s market share is now 4.8%, with over 1.6 million ETH staked. Renzo has 681,440 ETH staked, representing 2% of the total market.

그러나 유동 스테이킹 생태계의 새로운 플레이어가 Lido의 시장 점유율을 잠식했습니다. 여기에는 EtherFi와 Renzo가 포함되며, 둘 다 2024년 초 시장 점유율이 거의 없었습니다. EtherFi의 시장 점유율은 현재 4.8%이며 160만 개 이상의 ETH가 스테이킹되어 있습니다. Renzo는 전체 시장의 2%에 해당하는 681,440 ETH를 보유하고 있습니다.

Restaking protocols EtherFi and Renzo allow ETH stakers to secure additional networks beyond Ethereum’s base layer. Restaking as a category, popularized by EigenLayer, has gained substantial traction in 2024 as the clear winner year-to-date in attracting staked ETH. While restaking accounted for just 0.7% of the staked ETH market at the beginning of January, it now holds an 8% share, per Hildobby’s Dune dashboard.

Restake 프로토콜 EtherFi 및 Renzo를 사용하면 ETH 스테이커가 Ethereum의 기본 계층을 넘어 추가 네트워크를 보호할 수 있습니다. EigenLayer에 의해 대중화된 카테고리로 재스테이킹은 스테이킹된 ETH를 유치하는 데 있어서 현재까지 확실한 승자로 2024년에 상당한 견인력을 얻었습니다. 1월 초에 재스테이킹은 스테이킹된 ETH 시장의 0.7%에 불과했지만 Hildobby의 Dune 대시보드에 따르면 현재 8%의 점유율을 차지하고 있습니다.

0x’s Gauenther argues that Lido’s decreased market share in part comes from restaking airdrop opportunities and ETH staking yields. Not only have ETH’s native staking yields decreased, but “the emergence of re-staking opportunities and promise of future airdrops has [also] wooed users chasing higher yields in the choppy market we’ve seen over the last few months.”

0x의 Gauenther는 Lido의 시장 점유율 감소가 부분적으로 에어드랍 기회 재확보와 ETH 스테이킹 수익률에서 비롯된다고 주장합니다. ETH의 기본 스테이킹 수익률이 감소했을 뿐만 아니라 "재스테이킹 기회의 출현과 향후 에어드롭에 대한 약속은 [또한] 지난 몇 달 동안 우리가 본 고르지 못한 시장에서 더 높은 수익률을 추구하는 사용자를 끌어 모았습니다."

Good or Bad?

좋은가 나쁜가?

Prominent white-hat hacker and founder of blockchain network Glue Ogle told Unchained that “I can think of exactly zero reasons for [Lido’s reduction in market share] to be bad, and lots for it to be good.”

저명한 화이트 해커이자 블록체인 네트워크인 Glue Ogle의 창립자는 Unchained에 "[Lido의 시장 점유율 감소]가 나쁜 이유는 전혀 없고 좋은 이유는 많다고 생각합니다."라고 말했습니다.

One benefit is that the existence of more competing players in decentralized staking is good for the ecosystem because it “limits that issue of one group being able to control Ethereum overall potentially.”

한 가지 이점은 분산형 스테이킹에서 더 많은 경쟁 플레이어가 존재하는 것이 "한 그룹이 이더리움 전체를 잠재적으로 제어할 수 있는 문제를 제한"하기 때문에 생태계에 좋다는 것입니다.

In Nov. 2023, Lido’s market share was above 32%. “So the big worry people had with Lido having a high market share of Ethereum staking is that they worried that at a certain point it could ‘control’ Ethereum itself,” Ogle added

2023년 11월 Lido의 시장 점유율은 32%를 넘었습니다. "그래서 사람들이 Lido가 이더리움 스테이킹의 높은 시장 점유율을 갖는 것에 대해 가지고 있는 가장 큰 걱정은 특정 시점에서 이더리움 자체를 '통제'할 수 있다는 점입니다."라고 Ogle은 덧붙였습니다.

Per the Ethereum Foundation’s developer documents, “33% of the staked ether is a benchmark for an attacker, because with anything greater than this amount they have the ability to prevent the chain from finalizing without having to finely control the actions of other validators.”

이더리움 재단의 개발자 문서에 따르면, "스테이킹된 이더의 33%는 공격자의 벤치마크입니다. 왜냐하면 이 금액보다 큰 경우 다른 검증자의 작업을 세밀하게 제어하지 않고도 체인이 마무리되는 것을 방지할 수 있기 때문입니다."

Ogle also said Lido’s market share decreasing “should be a lesson for those who get into power positions in crypto then don’t choose to self-govern,” pointing to a Lido 2022 governance proposal under which Lido DAO members voted against self-limiting its inbound stake flow. “

Ogle은 또한 Lido의 시장 점유율 감소가 “암호화폐에서 권력을 잡은 후 자치를 선택하지 않는 사람들에게 교훈이 되어야 한다”고 말하면서 Lido DAO 회원들이 자체 제한에 반대 투표한 Lido 2022 거버넌스 제안을 지적했습니다. 인바운드 지분 흐름. “