Bitcoinの4月の集会の背後にある施設の需要とソブリン資金、小売業ではなく、コインベース施設内のジョン・ダゴスティーノが明らかにします

Coinbase Institutionalの戦略責任者であるJohn D'Agostinoは、ソブリンウェルスファンドと機関投資家が4月にビットコインの蓄積の重要な要因になったことを明らかにしました

John D’Agostino, Head of Strategy at Coinbase Institutional, highlighted the crucial role of sovereign wealth funds and institutional investors in bitcoin accumulation in April, juxtaposed with retail investors’ slight withdrawal from bitcoin exchange-traded funds (ETFs), in a recent interview with CNBC.

Coinbase Institutionalの戦略責任者であるJohn D'Agostinoは、4月のビットコイン蓄積におけるソブリンウェルスファンドと機関投資家の重要な役割を強調し、CNBCとの最近のインタビューで、ビットコイン交換販売基金（ETF）からの小売投資家のわずかな撤退と並置しました。

Highlighting the stifling de-dollarization fears following U.S. tariff announcements in early April, funds are diversifying away from the dollar, stated D’Agostino.

4月上旬に米国の関税発表に続いて息苦しい脱共同の恐怖を強調しているため、資金はドルから離れて多様化している、とD'Agostinoは述べた。

“If you believe that’s going to have a spillover effect on global trade—if you believe there’s going to be less global trade, much of which is denominated in U.S. dollars—then you’d expect lower demand for U.S. dollars. That’s what we refer to as de-dollarization. Well, one of the ways bitcoin is used by these large pools of capital is they buy it with their local fiat currency, hold it, and sell it into dollars when needed.”

「世界貿易に波及効果があると思われる場合 - 世界貿易が少なくなると思われる場合、その多くは米ドルの需要が低いと予想されます。それは私たちが脱延長と呼ぶものです。

Additionally, he pointed out bitcoin’s decoupling from tech stocks after being bundled into the levered tech trade post-Covid-19, and institutions' interest in bitcoin as a gold-like hedge amid inflationary pressures, with its scarcity and non-sovereign status offering unique appeal.

さらに、彼は、ビットコインのハイテク在庫からのデカップリングを指摘しました。

BTC price action vs. major market trends (Coinbase charts, author's analysis).

BTC価格アクション対主要な市場動向（コインベースチャート、著者の分析）。

Notably, D’Agostino remarked that bitcoin ETFs saw $470 million in net outflows in April, even as direct purchases by institutions pushed bitcoin’s price up 13% — outperforming gold’s 10.5% gain.

特に、D'Agostinoは、Bitcoin ETFが4月に4億7000万ドルの純流出を見たと述べました。

“Institutions, sovereigns, and patient pools of capital were piling in during April. It’s a phenomenal statistic. But if you look at bitcoin ETFs, they had $470 million in outflows in April. So there’s a divergence there. Because if you look at the numbers, those ETFs would have to be funded by another asset class, which signals that institutions are pivoting out of other asset classes into bitcoin.”

「4月には、4月中に施設、主権、患者の資本プールが積み上げられていました。それは驚異的な統計です。しかし、ビットコインETFを見ると、4月に4億7000万ドルの流出がありました。

While the sovereigns’ exact ETF participation remains opaque due to their limited reporting, their significant presence in the spot market is undisputable, and their preference for direct purchases is well-known.

ソブリンの正確なETF参加は、報告が限られているため不透明なままですが、スポット市場での重要な存在は議論の余地がなく、直接購入に対する彼らの好みはよく知られています。

D’Agostino further noted bitcoin’s fundamental alignment with gold as a hedge, considering its fixed supply and mining difficulty adjustments, which traders are exploiting to seek alternatives from crowded gold positions.

D'Agostinoはさらに、ビットコインとゴールドとの基本的な整合性をヘッジとして指摘し、固定された供給とマイニングの難易度の調整を考慮して、トレーダーが混雑した金の位置から代替品を求めて活用していることを考慮しています。

“There’s a very short list of assets that mirror the characteristics of gold. And in terms of macroeconomic trends, there’s a narrative that’s building around bitcoin. People are thinking about how to diversify out of dollar assets, and there’s a narrative around the U.S. kicking off a trade war. If you believe that’s going to have a spillover effect on global trade—if you believe there’s going to be less global trade, much of which is denominated in U.S. dollars—then you’d expect lower demand for U.S. dollars.”

「金の特徴を反映する資産の非常に短いリストがあります。マクロ経済的傾向に関しては、ビットコインの周りに構築されている物語があります。人々はドル資産から多様化する方法を考えています。米ドルの需要が低いと予想されます。」

While cautious against extrapolating short-term trends, D'Agostino highlighted the potential of sovereign funds in stabilizing bitcoin’s valuation. Their sustained accumulation could help mitigate retail-driven volatility, positioning bitcoin as a mainstream institutional asset.

D'Agostinoは、短期的な傾向を推定することに対して慎重ですが、ビットコインの評価を安定化する主権資金の可能性を強調しました。彼らの持続的な蓄積は、小売主導のボラティリティを緩和し、ビットコインを主流の制度的資産として位置づけるのに役立ちます。

This dual approach echoes historical trends in gold, and according to Bitwise Chief Investment Officer, Matt Hougan, who recently spoke with Blockworks, people own gold ETFs and they own gold bars.

この二重のアプローチは、金の歴史的傾向を反映しており、Bitwiseの最高投資責任者であるMatt Houganによると、最近Blockworksと話をし、人々は金ETFを所有し、ゴールドバーを所有しています。

“The same thing is gonna be true here in crypto. They’re going to want to have a piece of the action in a way that gives them the broadest possible basket. But they’re also going to want to own some bitcoin directly, because they’re going to want to be able to control it.”

「同じことがここで暗号で真実になるでしょう。彼らは彼らに可能な限り広いバスケットを与える方法でアクションの一部を持ちたいと思うでしょう。しかし、彼らはまた、彼らがそれをコントロールしたいので、いくつかのビットコインを直接所有したいと思うでしょう。」

He added that while sovereigns may prioritize direct purchases for control, ETFs offer a "faster, easier button" for exposure.

彼は、ソブリンズが制御のための直接購入を優先するかもしれないが、ETFは露出のために「より速く、より簡単なボタン」を提供すると付け加えた。

“They’ll end up buying both.”

「彼らは両方を買うことになります。」