債券利回り上昇で世界株が下落、医療保険会社とテスラ大手が下落

今朝の株式市場は下落し、Ｓ＆Ｐ総合５００種やダウ工業株３０種、ナスダック１００種などの主要指数が１週間半ぶりの安値に下落した。債券利回りの上昇、特に4カ月ぶりの高水準となった10年物Tノート利回りが株価の重しとなっている。市場はFRB利下げの可能性についてあまり楽観的ではなく、次回FOMC会合で織り込まれている確率はわずか7％となっている。海外市場の一部はまちまちで、ユーロStoxx50指数と上海総合指数は下落して取引を終えたものの、日経平均株価は小幅上昇した。

Global Equity Markets Experience Moderate Decline; Higher Bond Yields Impact Stocks

世界の株式市場は緩やかな下落を経験。債券利回りの上昇は株式に影響を与える

The S&P 500 Index (SPY) opened lower this morning, losing 1.02% of its value. The Dow Jones Industrial Average (DIA) followed a similar trend, falling by 1.09%, while the Nasdaq 100 Index (QQQ) experienced a more pronounced decline of 1.47%.

今朝のS&P 500指数（SPY）は値を下げて始まり、値の1.02％を失った。ダウ工業株30種平均（DIA）も同様の傾向で1.09％下落し、ナスダック100指数（QQQ）は1.47％のより顕著な下落を経験した。

This retreat marks a slide to 1-1/2 week lows for all three major indices. Higher bond yields have significantly influenced the decline in stock prices. Today, the 10-year Treasury note (T-note) yield reached its highest point in four months. This negative carryover stemmed from Monday's strong performance by the US Mar ISM Manufacturing Index, which expanded at its fastest pace in 1-1/2 years. This economic indicator has dampened the outlook for potential interest rate cuts by the Federal Reserve (Fed).

この後退は、主要3指数すべてが1週間半ぶりの安値まで下落したことを示している。債券利回りの上昇は株価の下落に大きな影響を与えました。本日、10年米国債（Tノート）利回りが4カ月ぶりの高水準に達した。このマイナスのキャリーオーバーは、月曜日の米国 3 月 ISM 製造業景況指数の好調な推移によるもので、この 1 年半で最も速いペースで拡大しました。この経済指標により、連邦準備理事会（FRB）による潜在的な利下げの見通しが弱まった。

Currently, the markets estimate a 7% probability of a 25 basis point rate cut at the next FOMC meeting scheduled for April 30th - May 1st. However, the probability rises to 60% for the subsequent meeting on June 11th - 12th.

現在、市場は４月３０─５月１日に予定される次回ＦＯＭＣで２５ベーシスポイントの利下げが行われる確率を７％と予想している。しかし、その後の６月１１─１２日の会合では確率は６０％に上昇する。

Overseas Markets Exhibit Mixed Performance

海外市場の業績はまちまち

European stock markets presented a mixed picture today. The Euro Stoxx 50 Index fell by 0.78%, retreating from its 23-year high. In Asia, China's Shanghai Composite Index closed marginally lower by 0.08%. Conversely, Japan's Nikkei Stock Index rose slightly, gaining 0.09%.

今日の欧州株式市場はまちまちの状況を示した。ユーロＳｔｏｘｘ５０指数は０．７８％下落し、２３年ぶりの高値から後退した。アジア市場では、中国の上海総合指数が０．０８％安で小幅安で終了した。逆に、日本の日経平均株価はわずかに上昇し、0.09%上昇しました。

Interest Rates Continue to Rise

金利は上昇し続ける

June 10-year T-notes (ZNM24) experienced a decline of 13 ticks this morning. However, the 10-year T-note yield rose by 7.8 basis points to 4.387%. T-note prices fell to their lowest level in two weeks for nearest-futures contracts. The 10-year T-note yield, meanwhile, reached a four-month high of 4.403%.

６月の１０年Ｔノート（ＺＮＭ２４）は今朝、１３ティック下落した。ただ、１０年物Ｔノート利回りは７．８ベーシスポイント上昇し４．３８７％となった。 Ｔノートの価格は直近先物としては２週間ぶりの安値に下落した。一方、１０年物Ｔノート利回りは４．４０３％と４カ月ぶりの高水準となった。

T-notes continue to face pressure due to carryover from Monday's strong Mar ISM Manufacturing Index and Mar ISM Prices Paid Sub-Index readings, both of which reached 1-1/2 year highs. These hawkish economic indicators suggest that the Fed may postpone the commencement of rate cuts. Additionally, rising inflation expectations are further weighing on T-note prices, as today's 10-year breakeven inflation rate reached its highest level in 1-1/2 weeks, climbing to 2.372%.

月曜日の好調な3月ISM製造業景気指数と3月ISM支払価格サブ指数の値が引き継がれ、どちらも1年半ぶりの高値に達したため、Tノートは引き続き圧力にさらされている。こうしたタカ派的な経済指標は、FRBが利下げ開始を延期する可能性を示唆している。さらに、今日の10年間のブレークイーブンインフレ率が2.372％に上昇し、1週間半ぶりの高水準に達したため、インフレ期待の上昇がTノート価格をさらに圧迫している。

European government bond yields also demonstrated an upward trend. The 10-year German Bund yield climbed to a 1-1/2 week high of 2.425%, marking an increase of 12.5 basis points to stand at 2.422%. Similarly, the 10-year UK Gilt yield rose to a two-week high of 4.089%, representing a gain of 15.5 basis points to reach 4.088%.

欧州国債利回りも上昇傾向を示した。ドイツ連邦債１０年物利回りは１週間半ぶりの高水準となる２．４２５％に上昇し、１２．５ベーシスポイント上昇して２．４２２％となった。同様に、英国10年国債利回りも2週間ぶりの高水準となる4.089％に上昇し、15.5ベーシスポイント上昇して4.088％に達した。

Revised Economic Data and Inflation Expectations in the Eurozone

ユーロ圏の経済データとインフレ期待の改訂

The Eurozone Mar S&P Manufacturing PMI was revised upward by 0.4 points to 46.1, from its previously reported value of 45.7. However, inflation expectations in the region showed mixed signals. ECB Feb 1-year inflation expectations declined from 3.3% in January to 3.1%, marking the lowest level in two years. On the other hand, Feb 3-year inflation expectations remained unchanged at 2.5%, surpassing expectations of a decrease to 2.4%.

ユーロ圏の3月のS&P製造業PMIは前回発表の45.7から0.4ポイント上方修正され46.1となった。しかし、この地域のインフレ期待はまちまちのシグナルを示した。 ＥＣＢの２月の１年インフレ期待は１月の３．３％から３．１％に低下し、２年ぶりの低水準となった。一方、２月の３年インフレ期待は２．５％で変わらず、予想の２．４％への低下を​​上回った。

German Mar CPI (EU harmonized) rose by 0.6% on a month-over-month basis and 2.3% on a year-over-year basis, falling short of expectations of 0.7% and 2.4%, respectively.

ドイツの３月のＣＰＩ（ＥＵ調和）は前月比０．６％、前年比２．３％上昇し、それぞれ予想の０．７％、２．４％を下回った。

Notable Movers in US Stock Market

米国株式市場の注目すべき動き

Health insurance companies faced significant pressure today after US regulators failed to increase payments for private Medicare plans as anticipated. Humana (HUM), with its higher exposure to this segment, led the decline in the S&P 500, falling by more than 10%. Other major insurers, including CVS Health (CVS) and UnitedHealth Group (UNH), also suffered losses of over 6% and 5%, respectively, contributing to the decline in the Dow Jones Industrial Average.

米国の規制当局が予想通り民間メディケアプランの支払額を増額できなかったため、医療保険会社は本日、大きな圧力に直面した。このセグメントへのエクスポージャーが高いヒューマナ (HUM) が S&P 500 の下落を主導し、10% 以上下落しました。 ＣＶＳヘルス（ＣＶＳ）やユナイテッドヘルス・グループ（ＵＮＨ）など他の大手保険会社もそれぞれ６％、５％を超える損失を被り、ダウ工業株３０種平均の下落に寄与した。

PVH Corp (PVH) witnessed a drop of over 22% after announcing a projected 6-7% decline in 2025 revenue, contrasting with last year's 2% growth. Verve Therapeutics (VERV) experienced a sharp decline of more than 31% following safety concerns raised about its gene-editing treatment for high cholesterol, leading to a pause in patient enrollment.

PVH Corp（PVH）は、2025年の収益が6～7％減少するとの予測を発表した後、昨年の2％成長とは対照的に、22％以上の下落を目撃した。ヴァーヴ・セラピューティクス（VERV）は、高コレステロールに対する遺伝子編集治療に関する安全性への懸念が提起され、患者登録の一時停止につながったことを受けて31％以上の大幅な下落を経験した。

Tesla (TSLA) led the Nasdaq 100 lower with a loss of over 5%. The automaker reported Q1 vehicle deliveries of 386,810, significantly below the consensus estimate of 449,080. Autodesk (ADSK) also fell by over 3% after it delayed filing its 10-K annual report due to an internal investigation into its cash flow and margin practices.

テスラ（TSLA）は5％を超える下落でナスダック100の下落を主導した。同社は第1四半期の納車台数が38万6,810台と報告したが、これはコンセンサス予想の44万9,080台を大幅に下回った。オートデスク（ADSK）も、キャッシュフローとマージン慣行に関する内部調査のために10,000の年次報告書の提出を延期したことを受けて3％以上下落した。

Rising 10-year T-note yields, a bearish factor for housing demand, impacted homebuilding stocks today. As a result, Lennar (LEN), PulteGroup (PHM), DR Horton (DHI), and Toll Brothers (TOL) all lost more than 4% in value.

住宅需要の弱気要因である10年物Tノート利回りの上昇が、今日の住宅建設株に影響を与えた。その結果、Lennar (LEN)、PulteGroup (PHM)、DR Horton (DHI)、Toll Brothers (TOL) の価値はすべて 4% 以上下落しました。

Cryptocurrency-linked companies retreated in today's trading session, as the price of Bitcoin dropped by more than 6% to a one-week low. Coinbase Global (COIN), MicroStrategy (MSTR), Marathon Digital (MARA), and Riot Platforms (RIOT) each fell by over 5%.

ビットコイン価格が６％以上下落し１週間ぶりの安値を付けたことを受け、仮想通貨関連企業は今日の取引で撤退した。コインベース・グローバル（COIN）、マイクロストラテジー（MSTR）、マラソン・デジタル（MARA）、ライオット・プラットフォームズ（RIOT）はそれぞれ5％以上下落した。

Biomea Fusion (BMEA) experienced a decline of over 15% after JPMorgan Chase downgraded the stock to neutral from overweight, citing preliminary data from a diabetes trial.

バイオメア・フュージョン（BMEA）は、JPモルガン・チェースが糖尿病試験の予備データを引用して株価をオーバーウエートから中立に格下げした後、15％を超える下落を経験した。

Conversely, energy stocks and energy service providers gained ground today, supported by a rise in the price of WTI crude oil by over 1% to a 5-1/4 month high. Occidental Petroleum (OXY) led the gainers in the S&P 500 with an increase of more than 2%. Chevron (CVX) also made gains, leading the Dow Jones Industrial Average with an increase of more than 1%. Additionally, Exxon Mobil (XOM), Phillips 66 (PSX), ConocoPhillips (COP), and Valero Energy (VLO) all rose by over 1%.

逆に、今日はWTI原油価格が1%以上上昇して5カ月半ぶりの高値となったことに支えられ、エネルギー株とエネルギーサービスプロバイダーが上昇した。オクシデンタル・ペトロリアム（OXY）は2％以上上昇し、S&P500指数の上昇銘柄を主導した。シェブロン（CVX）も上昇し、1％を超える上昇でダウ工業株30種平均をリードした。このほか、エクソン・モービル（XOM）、フィリップス66（PSX）、コノコフィリップス（COP）、バレロ・エナジー（VLO）も1％以上上昇した。

Roivant Sciences Ltd (ROIV) climbed by over 6% after its board authorized a share repurchase program worth up to $1.5 billion. Olema Pharmaceuticals (OLMA) gained over 1% after Goldman Sachs initiated coverage with a buy recommendation and a price target of $24.

ロイバント・サイエンシズ（ＲＯＩＶ）は取締役会が最大１５億ドル相当の自社株買いプログラムを承認したことを受け、６％超上昇した。ゴールドマン・サックスが買い推奨と目標株価２４ドルでカバレッジを開始したことを受け、オレマ・ファーマシューティカルズ（ＯＬＭＡ）は１％超上昇した。

McCormick & Co (MKC) and Estee Lauder (EL) also experienced gains of nearly 1% and over 1%, respectively, following upgrades by Argus Research and Citigroup.

マコーミック・アンド・カンパニー（MKC）とエスティ・ローダー（EL）も、アーガス・リサーチとシティグループによる格上げを受けて、それぞれ1％近くと1％を超える上昇を経験した。

Mining stocks gained today, benefiting from a record high in gold prices and 1-1/2 week highs in copper and silver prices. Freeport McMoRan (FCX), Newmont (NEM), and Southern Copper (SCCO) all increased by over 0.5%.

金価格の過去最高値と銅と銀価格の１週間半ぶりの高値の恩恵を受け、今日の鉱山株は上昇した。フリーポート・マクモラン（FCX）、ニューモント（NEM）、サザン・カッパー（SCCO）はいずれも0.5％以上上昇した。

Earnings Reports Expected on April 2nd, 2024

収益報告は 2024 年 4 月 2 日に予定されています

Several companies are expected to release their earnings reports on April 2nd, 2024, including:

2024 年 4 月 2 日には、次のようないくつかの企業が収益報告を発表する予定です。

• Cal-Maine Foods Inc (CALM)
• Dave & Buster's Entertainment (PLAY)
• DZS Inc (DZSI)
• Paychex Inc (PAYX)

Cal-Maine Foods Inc (CALM)Dave & Buster's Entertainment (PLAY)DZS Inc (DZSI)Paychex Inc (PAYX)