Galaxy Head of Research Alex Thornは、天才行為がテザーを支持できると信じています

入力：Galaxyの研究長であるAlex Thornは、Genius Actが比較的柔軟な条件下で動作することを可能にすることで、テザーを支持できると考えています。

The GENIUS Act, which aims to regulate stablecoins in the US, could favor Tether by allowing it to operate under relatively flexible conditions, according to Galaxy’s head of research Alex Thorn.

Galaxyの研究責任者であるAlex Thornによると、米国のStablecoinsを規制することを目的としたGenius Actは、比較的柔軟な条件下で動作できるようにすることで、テザーを支持することができます。

In his analysis, the bill would open a pathway for Tether to register onshore but would not require it to do so to continue operations.

彼の分析では、法案はテザーが陸上に登録するための経路を開きますが、運用を継続するためにそれを行う必要はありません。

Limited restrictions for offshore issuers

オフショア発行者の限られた制限

Based on the bill’s current text, if Tether chooses not to register under the new framework, it would not be violating any laws.

法案の現在のテキストに基づいて、Tetherが新しいフレームワークに基づいて登録しないことを選択した場合、法律に違反しません。

However, the bill’s current language places primary restrictions on non-registered stablecoin issuers like Tether, including interbank settlement and marketing within the US.

ただし、法案の現在の言語は、米国内の銀行間の和解やマーケティングを含む、テザーのような非登録されていないスタブコイン発行者に主要な制限を置いています。

The first restriction is not currently a significant issue for Tether but could impact future adoption in institutional finance.

最初の制限は現在、テザーにとって重要な問題ではありませんが、施設の財政における将来の採用に影響を与える可能性があります。

The second restriction, which was reportedly introduced as an amendment during a recent Senate Banking Committee session, would prevent Tether from advertising USDT as a stablecoin within the US market but would not stop it from being traded onshore.

最近の上院銀行委員会セッション中に修正として導入された2番目の制限は、TetherがUSDTを米国市場内のStablecoinとして宣伝することを妨げますが、陸上で取引されるのを止めません。

The GENIUS Act proposes a regulatory framework for stablecoins, defining rules for issuance and oversight. The regulation includes a 1:1 reserves requirement, consisting of US dollars, insured bank deposits, or short-term Treasury bills.

Genius Actは、発行と監視の規則を定義し、Stablecoinsの規制枠組みを提案しています。規制には、米ドル、保険付き銀行預金、または短期財務省の請求書で構成される1：1の埋蔵量要件が含まれています。

The Senate Banking Committee approved the bill on March 13 with bipartisan support. It is now clear for a full Senate vote.

上院銀行委員会は、3月13日に超党派の支持を得て法案を承認しました。完全な上院投票は明らかになりました。

Registration pathways

登録経路

The GENIUS Act appears to provide Tether with a clear option to register as a stablecoin issuer in the US, likely through the Office of the Comptroller of the Currency (OCC).

Genius Actは、おそらく通貨（OCC）のオフィスを通じて、おそらく米国のStablecoin発行者として登録する明確なオプションをテザーに提供するように見えます。

If it chooses this route, Tether could either register USDT fully or create a subsidiary that issues a compliant version of the token.

このルートを選択した場合、テザーはUSDTを完全に登録するか、トークンの準拠バージョンを発行する子会社を作成することができます。

However, if Tether does not register, it can still operate in the US if it adheres to compliance requirements set by the Office of Foreign Assets Control (OFAC) and the Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN), which it already does.

ただし、Tetherが登録されていない場合、外国資産管理局（OFAC）およびFinancial Crimes Enforcement Network（Fincen）が設定したコンプライアンス要件を順守している場合、米国では依然として運営されています。

Thorn added that the bill provides essential clarifications regarding anti-money laundering protections. The US Treasury will only designate a foreign, non-registered issuer as non-compliant if it fails to comply with lawful orders to freeze or seize assets.

ソーンは、この法案は、マネーロンダリング防止に関する本質的な明確化を提供していると付け加えました。米国財務省は、資産を凍結または押収するための合法的な命令を順守しない場合にのみ、外国の非登録発行者を非準拠として指定します。

This designation would not be automatic for all non-registered stablecoin issuers. Tether has a history of complying with such orders and has frozen at least 2,150 addresses to date, which suggests it would not be at immediate risk of being classified as non-compliant under the GENIUS Act.

この指定は、すべての登録されていないStablecoin発行者にとって自動ではありません。テザーには、そのような命令を遵守していた歴史があり、これまでに少なくとも2,150の住所を凍結しています。

Additional restrictions

追加の制限

The analyst also highlighted new amendments to the bill that introduce further limitations on offshore, non-registered stablecoins.

アナリストはまた、オフショア、登録されていない安定コインにさらなる制限を導入する法案の新しい修正を強調しました。

Specifically, stablecoins issued by entities not registered under the framework would not be treated as cash equivalents for accounting purposes.

具体的には、フレームワークに基づいて登録されていないエンティティによって発行されたスタブコインは、会計目的で現金同等物として扱われません。

They would not be eligible for margin or cash equivalency treatment by broker-dealers, swap dealers, futures commission merchants (FCMs), or derivatives clearing organizations (DCOs).

ブローカーディーラー、スワップディーラー、先物委員会の商人（FCMS）、またはデリバティブクリアリング組織（DCO）によるマージンまたは現金同等の扱いを受ける資格はありません。

Thorn reiterated that these measures would limit unregistered stablecoins’ financial and institutional use but would not bar their existence or prevent trading within the US market.

とげは、これらの措置が未登録のスチブコインの財政的および制度的使用を制限するが、彼らの存在を禁止したり、米国市場内での取引を妨げたりすることはないと繰り返した。