FRBのパウエル議長、利下げの可能性に傾く

米国経済が第４・四半期を迎える中、パウエル氏と他のFRB当局者は労働市場を守りながらインフレ圧力を管理するアプローチを再評価している。

Federal Reserve Chair Jerome Powell is leaning towards a potential interest rate cut, bolstered by recent data indicating a slowdown in inflation.

米連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長は、インフレ鈍化を示す最近のデータに裏付けられ、利下げの可能性に傾いている。

As the U.S. economy enters the fourth quarter, Powell and other Fed officials are reassessing their approach to managing inflationary pressures while safeguarding the labor market. 

米国経済が第４・四半期を迎える中、パウエル氏と他のFRB当局者は労働市場を守りながらインフレ圧力を管理するアプローチを再評価している。

The most recent consumer price index (CPI) data, showing a minimal 0.1% rise in September, has given Powell the confidence to consider easing rates. This would be the smallest CPI increase in three months, signaling that price stability may be within reach.

最新の消費者物価指数（CPI）データは9月に最小の0.1％上昇を示し、パウエル議長に利下げ検討の自信を与えた。これはここ３カ月で最小のＣＰＩ上昇率となり、物価安定が手の届くところにある可能性があることを示唆している。

CPI and Core Inflation Trends

CPIとコアインフレ傾向

The latest inflation data is a critical marker for the Federal Reserve’s monetary policy decisions. The September CPI’s 0.1% rise marks a notable slowdown from previous months. On a yearly basis, the CPI is expected to show a 2.3% increase, the lowest annual pace since early 2021. This trend aligns with the Fed’s long-term goal of maintaining price stability.

最新のインフレデータは、連邦準備制度の金融政策決定にとって重要な指標です。 9月のCPIの0.1％上昇は、前月からの顕著な鈍化を示している。年ベースでは、CPIは2.3％上昇すると予想されており、これは2021年初頭以来最低の年間ペースとなる。この傾向は、物価の安定を維持するというFRBの長期目標と一致している。

In addition to the headline CPI, core inflation, which excludes volatile food and energy prices, provides a clearer picture of underlying inflationary pressures. Core CPI is projected to have risen by 0.2% in September, contributing to a 3.2% annual increase. 

総合 CPI に加えて、変動の激しい食品とエネルギー価格を除いたコアインフレは、根底にあるインフレ圧力をより明確に示します。 ９月のコアＣＰＩは０．２％上昇すると予想されており、年間３．２％上昇に寄与する。

While core inflation remains above the Fed’s 2% target, the slower growth suggests that inflationary pressures are easing. This data reassures Powell that inflation is gradually cooling down, potentially paving the way for a quarter-point rate cut in the Fed’s upcoming November meeting.

コアインフレ率は依然としてFRBの目標である2％を上回っているが、成長鈍化はインフレ圧力が緩和していることを示唆している。このデータはパウエル議長に、インフレが徐々に冷え込んでおり、次回11月のFRB会合で4分の1ポイントの利下げに道が開かれる可能性があると安心させた。

Employment and Producer Price Data Complicate Decision

雇用と生産者物価のデータが意思決定を複雑にする

While inflation is trending in the right direction, Powell faces another challenge in the form of a stronger-than-expected September jobs report. A resilient labor market is pushing wage growth, which could sustain upward inflation pressure. 

インフレは正しい方向に向かっているものの、パウエル議長は予想を上回る9月雇用統計という新たな課題に直面している。労働市場の回復力が賃金上昇を押し上げており、インフレ上昇圧力が持続する可能性がある。

Although job growth traditionally raises concerns about rising inflation, Powell has indicated that the current data offers the Fed some breathing room. The balance between slowing inflation and a tight labor market will be crucial in shaping the Fed’s next steps.

雇用の増加は伝統的にインフレ上昇に対する懸念を引き起こすが、パウエル議長は、現在の統計はFRBに一息つく余地を与えていると示唆した。インフレ鈍化と労働市場の逼迫との間のバランスが、FRBの次のステップを形作る上で極めて重要となる。

Powell’s cautious optimism is further supported by the expectation of a lower producer price index (PPI), which measures the cost pressures faced by businesses. A slower PPI growth rate could ease business expenses, potentially contributing to a more favorable inflation outlook.

パウエル議長の慎重な楽観論は、企業が直面するコスト圧力を示す生産者物価指数（PPI）の低下予想によってさらに裏付けられている。 PPI伸び率が鈍化すれば企業支出が軽減され、インフレ見通しがさらに有利になる可能性がある。

Global Central Banks Move Towards Rate Cuts

世界の中央銀行が利下げに向けて動き出す

As Powell navigates these economic dynamics, other central banks worldwide are cutting interest rates. In Asia, New Zealand and South Korea are expected to announce rate reductions this week in response to cooling inflation and weaker labor markets. New Zealand’s central bank is projected to reduce rates by half a percentage point, while the Bank of Korea will likely make a quarter-point cut.

パウエル氏がこうした経済情勢を乗り切る中、世界中の他の中央銀行も利下げを進めている。アジアでは、ニュージーランドと韓国が今週、インフレの冷え込みと労働市場の低迷に対応して利下げを発表すると予想されている。ニュージーランド中央銀行は金利を0.5ポイント引き下げると予想されており、韓国銀行はおそらく4分の1ポイント引き下げるだろう。

In Europe, the European Central Bank (ECB) is also signaling a potential rate cut. Manufacturing struggles, particularly in Germany, and broader economic challenges have increased pressure on the ECB to ease rates. Similarly, the Bank of England is considering more aggressive rate cuts, with upcoming GDP data likely influencing their decision.

欧州では欧州中央銀行（ＥＣＢ）も利下げの可能性を示唆している。特にドイツにおける製造業の苦境と広範な経済的課題により、ECBに対する利下げ圧力が高まっている。同様に、イングランド銀行もより積極的な利下げを検討しており、今後のGDP統計が決定に影響を与える可能性が高い。

Outlook for U.S. Inflation

米国のインフレ見通し

According to May 2021 data, the economists also expect the U.S. inflation to decline further in the coming months. Core PCE, another inflation measure favored by the Bloomberg analysts is expected to converge with the Fed’s 2 % goal.

2021年5月のデータによると、エコノミストらは米国のインフレが今後数カ月でさらに低下すると予想している。ブルームバーグのアナリストが支持するもう一つのインフレ指標であるコアPCEは、FRBの2％目標に収束すると予想されている。

The ‘‘modest’’ inflation expectations are also consistent with the growing FSF [Fed’s Summary of Financial Operations] and M2 [money supply] emphasizing that Price Stability is fading in the near future which makes the rate cut probable.

「緩やかな」インフレ期待は、FSF（FRBの金融運営概要）とM2（マネーサプライ）の増加とも一致しており、物価の安定が近い将来に失われ、利下げの可能性が高くなることが強調されている。

When Powell and his team are meeting in November they will balance these inflation signals against the labor market and business cost data. It should lay down the groundwork for the expected US monetary policy in advance of the 2024 elections, with the Fed remaining slightly bullish on inflation.

パウエル氏と彼のチームは11月に会合する際、これらのインフレシグナルと労働市場や企業コストのデータのバランスを取ることになる。 FRBはインフレに関して若干強気な姿勢を維持しており、2024年の選挙に先立って予想される米国の金融政策の基礎を築くはずだ。

Victor Muriki

ヴィクトル・ムリキ

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Victor Muriki is an esteemed writer focused on cryptocurrency and finance, holding a Bachelor`s in Actuarial Science.

Victor Muriki は、暗号通貨と金融に焦点を当てた著名な作家であり、保険数理学の学士号を取得しています。

Michelle Abigail

ミシェル・アビゲイル

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Michelle Abigail is an optimist who believes nothing is impossible even if it means treading on a foreign path.

ミシェル・アビゲイルは、たとえ異国の道を歩むことになったとしても、不可能なことは何もないと信じる楽観主義者です。