イーサリアムレイヤー2市場、熾烈な競争の中で1兆ドルを突破する可能性

VanEck は、イーサリアム レイヤー 2 市場の評価額が 2030 年までに 1 兆ドルに達すると予測しています。しかし、激しい競争により、ほとんどのレイヤー 2 トークンの長期的な価値の見通しは制限されています。

Ethereum Layer 2 Market Set to Soar, Amidst Intense Competition

イーサリアムレイヤー2市場は熾烈な競争の中で急上昇する

New York, NY - A groundbreaking report from investment firm VanEck has projected a staggering valuation of at least $1 trillion for the Ethereum Layer 2 (L2) market by the end of the decade. This bullish forecast stems from the anticipated surge in transaction volumes and revenue streams driven by the expansion of smart contract applications within the Ethereum ecosystem.

ニューヨーク州ニューヨーク - 投資会社 VanEck の画期的なレポートでは、イーサリアム レイヤー 2 (L2) 市場の評価額が 10 年末までに少なくとも 1 兆ドルになると予測されています。この強気の予測は、イーサリアムエコシステム内のスマートコントラクトアプリケーションの拡大によって予想される取引量と収益源の急増に由来しています。

VanEck's $1 trillion valuation target is based on a comprehensive analysis of future cash flows, assuming a conservative market share of 60% for L2 solutions. The firm's analysts utilized a free cash flow multiple of 25 to arrive at this estimate, factoring in both transaction revenues and maximal extractable value (MEV) from the Layer 2 networks' anticipated total addressable market.

VanEck の 1 兆ドルの評価目標は、将来のキャッシュ フローの包括的な分析に基づいており、L2 ソリューションの市場シェアを控えめに 60% と想定しています。同社のアナリストは、トランザクション収益とレイヤー 2 ネットワークの予想される総市場からの最大抽出可能価値 (MEV) の両方を考慮に入れて、フリー キャッシュ フローの 25 倍を利用してこの推定値を導き出しました。

However, despite this optimistic projection, VanEck remains cautious about the long-term value prospects of individual L2 tokens. The report highlights the intense competition within the L2 space, with the proliferation of new solutions and the absence of significant barriers to entry.

しかし、この楽観的な予測にもかかわらず、VanEck は個々の L2 トークンの長期的な価値の見通しについて依然として慎重です。このレポートは、新しいソリューションの急増と大きな参入障壁の欠如により、L2 スペース内の激しい競争を浮き彫りにしています。

"Due to the cutthroat competition among L2s, where network effect is the only moat, we remain generally bearish on the long-term value prospects for the majority of Layer 2 tokens," stated Matthew Sigel, Head of Digital Assets Research, and Patrick Bush, Senior Investment Analyst, at VanEck.

「ネットワーク効果が唯一の堀であるL2間での熾烈な競争のため、我々は大部分のレイヤー2トークンの長期的な価値見通しについては概して弱気なままだ」とデジタル資産調査責任者のマシュー・シーゲル氏とパトリック・ブッシュ氏は述べた。 、VanEck のシニア投資アナリスト。

VanEck's analysts predict that a handful of general-purpose L2 solutions will emerge as dominant players in the market. They also anticipate the parallel development of thousands of smaller, use-case-specific rollups tailored to specific applications.

VanEck のアナリストは、少数の汎用 L2 ソリューションが市場で有力なプレーヤーとして台頭するだろうと予測しています。また、特定のアプリケーションに合わせて調整された、ユースケース固有の小規模なロールアップを何千件も並行して開発することも予想されています。

The report notes that the top seven L2 tokens currently command a substantial fully diluted valuation (FDV) of $40 billion, with numerous additional projects poised for launch in the near future. These new entrants could collectively add another $100 billion in FDV over the next 12 to 18 months.

レポートでは、上位 7 つの L2 トークンの現在、完全希薄化後の評価額 (FDV) が 400 億ドルに達しており、多数の追加プロジェクトが近い将来に開始される準備が整っていると指摘しています。これらの新規参入者は、今後 12 ～ 18 か月で合計でさらに 1,000 億ドルの FDV を追加する可能性があります。

VanEck's valuation assessment considered a comprehensive set of factors across 46 networks, including transaction pricing, developer and user experiences, trust assumptions, and ecosystem scale.

VanEck の評価評価では、取引価格、開発者とユーザーのエクスペリエンス、信頼の仮定、エコシステムの規模など、46 のネットワークにわたる一連の包括的な要素が考慮されました。

Recent innovations such as EIP-4844, implemented in Ethereum's Dencun upgrade, have significantly reduced transaction costs for L2s, particularly benefiting optimistic rollups.

イーサリアムの Dencun アップグレードに実装された EIP-4844 などの最近のイノベーションにより、L2 のトランザクション コストが大幅に削減され、特に楽観的ロールアップに恩恵をもたらしました。

The report also highlights the importance of developer experience, particularly compatibility with the Ethereum Virtual Machine (EVM), and user experience, focusing on seamless asset onboarding/offboarding, transaction finality, and integration of familiar tools.

このレポートでは、開発者エクスペリエンス、特にイーサリアム仮想マシン (EVM) との互換性、およびシームレスなアセットのオンボーディング/オフボーディング、トランザクションのファイナリティ、使い慣れたツールの統合に焦点を当てたユーザー エクスペリエンスの重要性も強調しています。

VanEck's analysts emphasize the significance of trust assumptions, such as the adoption of decentralized sequencer models to mitigate risks. Arbitrum is currently recognized as the "gold standard" among L2s in terms of safeguarding measures.

VanEck のアナリストは、リスクを軽減するための分散型シーケンサー モデルの採用など、信頼の前提の重要性を強調しています。 Arbitrum は現在、保護措置の観点から L2 の間で「ゴールド スタンダード」として認識されています。

Ecosystem size, measured by the total value locked (TVL) on the networks, remains a critical determinant of competitiveness. Arbitrum, Optimism, and Blast stand out as L2s with ecosystems that attract significant user engagement, partly driven by successful token airdrop programs and rollup frameworks like OP Stack and Arbitrum Orbit.

ネットワーク上でロックされた合計値 (TVL) によって測定されるエコシステムのサイズは、依然として競争力の重要な決定要因です。 Arbitrum、Optimism、Blast は、成功したトークン エアドロップ プログラムや OP Stack や Arbitrum Orbit などのロールアップ フレームワークによって部分的に推進され、重要なユーザー エンゲージメントを引き付けるエコシステムを備えた L2 として際立っています。

Despite the bullish valuation forecast, VanEck's analysts caution that L2s are currently driven more by speculation on long-term value accretion rather than current revenue dynamics. They express skepticism about the crypto market's ability to absorb the anticipated influx of new L2 tokens without substantial price discounts.

強気のバリュエーション予測にも関わらず、VanEckのアナリストらは、L2は現在、現在の収益力学よりも長期的な価値増加への思惑によって動かされていると警告している。彼らは、仮想通貨市場が大幅な価格割引なしで予想される新規L2トークンの流入を吸収できるかどうかについて懐疑的な見方を示している。

Moving forward, the L2 market is likely to witness a dynamic interplay of competition and collaboration. The emergence of innovative solutions, sustained user adoption, and regulatory clarity will shape the competitive landscape and drive the long-term growth of the L2 ecosystem.

今後、L2 市場では競争と協力のダイナミックな相互作用が見られると考えられます。革新的なソリューションの出現、ユーザーの継続的な導入、規制の明確化により、競争環境が形成され、L2 エコシステムの長期的な成長が促進されます。