Le marché Ethereum Layer 2 pourrait atteindre des milliards de dollars dans un contexte de concurrence féroce

VanEck prévoit que le marché Ethereum Layer 2 atteindra une valorisation de 1 000 milliards de dollars d'ici 2030. Cependant, une concurrence intense limite les perspectives de valeur à long terme de la plupart des jetons de couche 2.

Ethereum Layer 2 Market Set to Soar, Amidst Intense Competition

Le marché Ethereum Layer 2 devrait monter en flèche, au milieu d'une concurrence intense

New York, NY - A groundbreaking report from investment firm VanEck has projected a staggering valuation of at least $1 trillion for the Ethereum Layer 2 (L2) market by the end of the decade. This bullish forecast stems from the anticipated surge in transaction volumes and revenue streams driven by the expansion of smart contract applications within the Ethereum ecosystem.

New York, NY - Un rapport révolutionnaire de la société d'investissement VanEck prévoit une valorisation stupéfiante d'au moins 1 000 milliards de dollars pour le marché Ethereum Layer 2 (L2) d'ici la fin de la décennie. Cette prévision haussière découle de l’augmentation prévue des volumes de transactions et des flux de revenus entraînée par l’expansion des applications de contrats intelligents au sein de l’écosystème Ethereum.

VanEck's $1 trillion valuation target is based on a comprehensive analysis of future cash flows, assuming a conservative market share of 60% for L2 solutions. The firm's analysts utilized a free cash flow multiple of 25 to arrive at this estimate, factoring in both transaction revenues and maximal extractable value (MEV) from the Layer 2 networks' anticipated total addressable market.

L'objectif de valorisation de 1 000 milliards de dollars de VanEck est basé sur une analyse complète des flux de trésorerie futurs, en supposant une part de marché prudente de 60 % pour les solutions L2. Les analystes de la société ont utilisé un multiple de 25 des flux de trésorerie disponibles pour arriver à cette estimation, en tenant compte à la fois des revenus de transaction et de la valeur maximale extractible (MEV) du marché adressable total prévu des réseaux de couche 2.

However, despite this optimistic projection, VanEck remains cautious about the long-term value prospects of individual L2 tokens. The report highlights the intense competition within the L2 space, with the proliferation of new solutions and the absence of significant barriers to entry.

Cependant, malgré cette projection optimiste, VanEck reste prudent quant aux perspectives de valeur à long terme des jetons L2 individuels. Le rapport souligne l'intense concurrence au sein de l'espace L2, avec la prolifération de nouvelles solutions et l'absence de barrières significatives à l'entrée.

"Due to the cutthroat competition among L2s, where network effect is the only moat, we remain generally bearish on the long-term value prospects for the majority of Layer 2 tokens," stated Matthew Sigel, Head of Digital Assets Research, and Patrick Bush, Senior Investment Analyst, at VanEck.

"En raison de la concurrence acharnée entre les L2, où l'effet de réseau est le seul avantage, nous restons globalement baissiers quant aux perspectives de valeur à long terme pour la majorité des jetons de couche 2", ont déclaré Matthew Sigel, responsable de la recherche sur les actifs numériques, et Patrick Bush. , analyste principal des investissements, chez VanEck.

VanEck's analysts predict that a handful of general-purpose L2 solutions will emerge as dominant players in the market. They also anticipate the parallel development of thousands of smaller, use-case-specific rollups tailored to specific applications.

Les analystes de VanEck prédisent qu'une poignée de solutions L2 à usage général deviendront des acteurs dominants sur le marché. Ils prévoient également le développement parallèle de milliers de rollups plus petits, spécifiques à des cas d'utilisation, adaptés à des applications spécifiques.

The report notes that the top seven L2 tokens currently command a substantial fully diluted valuation (FDV) of $40 billion, with numerous additional projects poised for launch in the near future. These new entrants could collectively add another $100 billion in FDV over the next 12 to 18 months.

Le rapport note que les sept principaux jetons L2 ont actuellement une valorisation entièrement diluée (FDV) substantielle de 40 milliards de dollars, avec de nombreux projets supplémentaires sur le point d'être lancés dans un avenir proche. Ces nouveaux entrants pourraient collectivement ajouter 100 milliards de dollars supplémentaires en FDV au cours des 12 à 18 prochains mois.

VanEck's valuation assessment considered a comprehensive set of factors across 46 networks, including transaction pricing, developer and user experiences, trust assumptions, and ecosystem scale.

L'évaluation de VanEck a pris en compte un ensemble complet de facteurs sur 46 réseaux, notamment la tarification des transactions, les expériences des développeurs et des utilisateurs, les hypothèses de confiance et l'échelle de l'écosystème.

Recent innovations such as EIP-4844, implemented in Ethereum's Dencun upgrade, have significantly reduced transaction costs for L2s, particularly benefiting optimistic rollups.

Des innovations récentes telles que EIP-4844, mises en œuvre dans la mise à niveau Dencun d'Ethereum, ont considérablement réduit les coûts de transaction pour les L2, bénéficiant particulièrement aux cumuls optimistes.

The report also highlights the importance of developer experience, particularly compatibility with the Ethereum Virtual Machine (EVM), and user experience, focusing on seamless asset onboarding/offboarding, transaction finality, and integration of familiar tools.

Le rapport souligne également l'importance de l'expérience des développeurs, en particulier de la compatibilité avec la machine virtuelle Ethereum (EVM), et de l'expérience utilisateur, en se concentrant sur l'intégration/désactivation transparente des actifs, la finalité des transactions et l'intégration d'outils familiers.

VanEck's analysts emphasize the significance of trust assumptions, such as the adoption of decentralized sequencer models to mitigate risks. Arbitrum is currently recognized as the "gold standard" among L2s in terms of safeguarding measures.

Les analystes de VanEck soulignent l'importance des hypothèses de confiance, telles que l'adoption de modèles de séquenceurs décentralisés pour atténuer les risques. L'arbitrage est actuellement reconnu comme le « gold standard » parmi les L2 en termes de mesures de sauvegarde.

Ecosystem size, measured by the total value locked (TVL) on the networks, remains a critical determinant of competitiveness. Arbitrum, Optimism, and Blast stand out as L2s with ecosystems that attract significant user engagement, partly driven by successful token airdrop programs and rollup frameworks like OP Stack and Arbitrum Orbit.

La taille de l’écosystème, mesurée par la valeur totale verrouillée (TVL) sur les réseaux, reste un déterminant essentiel de la compétitivité. Arbitrum, Optimism et Blast se distinguent en tant que L2 avec des écosystèmes qui attirent un engagement important des utilisateurs, en partie grâce à des programmes réussis de largage de jetons et à des cadres de cumul comme OP Stack et Arbitrum Orbit.

Despite the bullish valuation forecast, VanEck's analysts caution that L2s are currently driven more by speculation on long-term value accretion rather than current revenue dynamics. They express skepticism about the crypto market's ability to absorb the anticipated influx of new L2 tokens without substantial price discounts.

Malgré les prévisions de valorisation haussières, les analystes de VanEck préviennent que les L2 sont actuellement davantage motivés par la spéculation sur l'augmentation de la valeur à long terme que par la dynamique actuelle des revenus. Ils expriment leur scepticisme quant à la capacité du marché de la cryptographie à absorber l’afflux prévu de nouveaux jetons L2 sans réductions de prix substantielles.

Moving forward, the L2 market is likely to witness a dynamic interplay of competition and collaboration. The emergence of innovative solutions, sustained user adoption, and regulatory clarity will shape the competitive landscape and drive the long-term growth of the L2 ecosystem.

À l’avenir, le marché L2 sera probablement témoin d’une interaction dynamique de concurrence et de collaboration. L’émergence de solutions innovantes, l’adoption durable par les utilisateurs et la clarté de la réglementation façonneront le paysage concurrentiel et stimuleront la croissance à long terme de l’écosystème L2.