イーサリアムは規制上の不確実性によりビットコインに後れを取る

時価総額で2番目に大きい仮想通貨であるイーサリアムは、2023年第1四半期の兄ビットコインの急騰に追いつくのに苦戦しており、ビットコインの65％上昇に比べて53％しか上昇していない。イーサの価格は依然として2021年11月の最高値を26％下回っており、専門家らはこのアンダーパフォームの原因として、非固有投資家の間での知名度の低下と、有価証券または商品としての規制上の地位をめぐる議論が続いていることが原因だとしている。

Ethereum Trails Bitcoin, Hindered by Ambiguous Regulatory Environment

イーサリアムがビットコインを後退、曖昧な規制環境が妨げ

New York, April 11, 2023 - Ethereum, the second-largest cryptocurrency, has struggled to keep pace with the meteoric rise of its forerunner, Bitcoin. Despite a modest 53% gain in the first three months of the year, Ethereum's performance pales in comparison to Bitcoin's 65% surge.

ニューヨーク、2023年4月11日 – 第2位の仮想通貨であるイーサリアムは、その前身であるビットコインの急速な上昇に追いつくのに苦労している。今年の最初の3か月で53％のわずかな上昇にもかかわらず、イーサリアムのパフォーマンスはビットコインの65％の急騰と比較すると見劣りします。

As of Monday, Ethereum traded around $3,612, marking a significant 26% decline from its November 2021 peak of $4,867.60. The lackluster performance can be attributed to several factors, including a relatively low level of name recognition among non-cryptocurrency enthusiasts and uncertainty surrounding its regulatory status.

月曜日の時点で、イーサリアムは約3,612ドルで取引されており、2021年11月の最高値である4,867.60ドルから26％の大幅な下落を記録した。パフォーマンスが精彩を欠いているのは、仮想通貨愛好家以外の間での知名度が比較的低いことや、規制上の状況が不確実であることなど、いくつかの要因が考えられます。

"Ethereum's persistent Achilles heel is its limited name recognition outside the crypto community," said Joseph Edwards, head of research at London-based crypto firm Enigma Securities. "While economic activity on Ethereum has surged since 2020, reaching all-time highs may take some time."

「イーサリアムの永続的なアキレス腱は、仮想通貨コミュニティ外での知名度が限られていることだ」とロンドンに拠点を置く仮想通貨会社エニグマ・セキュリティーズの調査責任者ジョセフ・エドワーズ氏は語る。 「イーサリアムの経済活動は2020年以来急増しているが、史上最高値に達するには時間がかかるかもしれない。」

The approval of spot-traded Bitcoin exchange-traded funds (ETFs) by the United States Securities and Exchange Commission (SEC) has been a key driver of institutional demand for Bitcoin. Ethereum ETFs, however, remain in limbo, awaiting regulatory approval.

米国証券取引委員会（SEC）によるスポット取引ビットコイン上場投資信託（ETF）の承認は、ビットコインに対する機関投資家の需要を促進する主な要因となっている。しかし、イーサリアムETFは依然として規制当局の承認を待っている状態にある。

VanEck's filing is first in line for a decision on May 23. Standard Chartered Bank anticipates the approval of spot Ether ETFs on that date, forecasting a surge in Ethereum's price to $8,000 by the end of 2024 and $14,000 by the end of 2025.

VanEckの申請は5月23日の決定に向けて真っ先に待っている。スタンダードチャータード銀行は同日にスポットイーサETFが承認されると予想しており、イーサリアムの価格は2024年末までに8,000ドル、2025年末までに14,000ドルに急騰すると予想している。

Ambiguous Regulatory Status

曖昧な規制状況

Despite the optimism surrounding Ethereum ETFs, not everyone is convinced that the U.S. regulator will greenlight them. Legal experts and industry insiders have expressed concerns about Ether's ambiguous legal status and expect the SEC to proceed cautiously.

イーサリアムETFを取り巻く楽観的な見方にもかかわらず、米国の規制当局がイーサリアムETFにゴーサインを出すと誰もが確信しているわけではない。法律専門家や業界関係者はイーサの法的地位があいまいであることに懸念を表明しており、SECが慎重に進めることを期待している。

Unlike Bitcoin, which the SEC has classified as a commodity, Ether operates on a proof-of-stake blockchain, allowing users to earn yield by staking their tokens. This feature has led to speculation that Ether could be deemed a security, subjecting it to stricter disclosure rules that run counter to the cryptocurrency ethos of bypassing traditional gatekeepers like banks and exchanges.

SEC が商品として分類しているビットコインとは異なり、イーサはプルーフ・オブ・ステークのブロックチェーン上で動作し、ユーザーがトークンをステーキングすることで収益を得ることができます。この特徴により、イーサは有価証券とみなされる可能性があり、銀行や取引所などの従来のゲートキーパーを回避するという仮想通貨の精神に反する、より厳格な開示規則が適用されるのではないかという憶測が広がっている。

"Obtaining SEC approval for staked Ether ETFs will be an uphill battle and is highly unlikely at this juncture," said Anders Helset, head of research at digital assets analytics firm K33.

デジタル資産分析会社K33のリサーチ部門責任者アンダース・ヘルセット氏は、「ステーキングされたイーサETFについてSECの承認を得るのは困難な戦いになるだろうし、現時点ではその可能性は非常に低い」と述べた。

Muted Institutional Demand

抑制された制度的需要

Institutional demand for Ether has been dwarfed by that of Bitcoin. Digital asset funds tracking Ether experienced outflows of $46.4 million in the month leading up to March 23, according to data from CoinShares, compared to inflows of over $4 billion for Bitcoin products.

イーサに対する機関の需要はビットコインの需要に比べて小さくなっています。 CoinSharesのデータによると、イーサを追跡するデジタル資産ファンドは3月23日までの1か月間で4,640万ドルの流出を経験したのに対し、ビットコイン商品への流入は40億ドルを超えた。

Some market participants, however, believe that the focus should be on Ethereum's underlying technology, which serves as the backbone of Web3 and supports applications such as decentralized finance and blockchain gaming.

しかし一部の市場参加者は、Web3のバックボーンとして機能し、分散型金融やブロックチェーンゲームなどのアプリケーションをサポートするイーサリアムの基盤技術に焦点を当てるべきだと考えている。

BlackRock's recent launch of its first tokenized fund on the Ethereum blockchain ignited discussions about the platform's broader role in tokenizing real-world assets. To date, over $2 billion worth of commodities and government securities, among other traditional assets, have been tokenized on various networks, with 80% residing on the Ethereum blockchain, according to Swiss cryptocurrency manager 21Shares.

ブラックロックがイーサリアムブロックチェーン上で初のトークン化ファンドを最近立ち上げたことで、現実世界の資産のトークン化における同プラットフォームの広範な役割についての議論が巻き起こった。スイスの仮想通貨管理会社21シェアーズによると、これまでに20億ドル相当の商品や政府証券、その他伝統的な資産がさまざまなネットワーク上でトークン化されており、その80％がイーサリアム・ブロックチェーン上に存在しているという。