イーサリアム（ETH）は新しいATHにもかかわらずビットコイン（BTC）を下回り、その相対的な強さについて疑問が生じている

今日、ビットコイン（BTC）が史上最高値（ATH）の98,310ドルに達する中、ETH/BTC取引ペアは数年ぶりの安値に下落し、疑問が生じた

Bitcoin (BTC) hit a new all-time high (ATH) of $98,310 on Monday, while the ETH/BTC trading pair fell to multi-year lows.

月曜日、ビットコイン（BTC）は98,310ドルの史上最高値（ATH）を更新したが、ETH/BTC取引ペアは数年ぶりの安値に下落した。

What Happened: BTC’s new ATH brings it closer to the much-anticipated $100,000 level. However, BTC’s sustained dominance has led to the underperformance of altcoins, including Ethereum, throughout the year.

何が起こったのか: BTC の新しい ATH により、待望の 100,000 ドルのレベルに近づきました。しかし、BTCの持続的な優位性により、年間を通じてイーサリアムを含むアルトコインのパフォーマンスが低迷しました。

A glance at the weekly chart shows that the ETH/BTC trading pair dropped to a multi-year low of 0.0331 — a level last seen in March 2021. The pair failed to form a new higher high since December 2021, reflecting a decline of over 60%.

週足チャートを一目見ると、ETH/BTC取引ペアが数年ぶりの安値となる0.0331まで下落したことがわかる。この水準は2021年3月に最後に見られた水準だった。このペアは、2021年12月以来の新高値を形成できず、大幅な下落を反映している。 60%。

The pair’s losses accelerated from July 2024, coinciding with BTC’s price surge, which was driven by rising optimism over pro-crypto Republican candidate Donald Trump’s prospects in the U.S. presidential election.

この通貨ペアの損失は2024年7月から加速し、これは米大統領選挙における仮想通貨推進派の共和党候補ドナルド・トランプ氏の見通しに対する楽観的な見方の高まりによるBTC価格の高騰と一致している。

Institutional preference for BTC over other cryptocurrencies was also evident in the success of Bitcoin exchange-traded funds (ETFs). At present, BTC ETFs hold more than $100 billion in total net assets.

機関投資家が他の仮想通貨よりも BTC を好むことは、ビットコイン上場投資信託 (ETF) の成功からも明らかです。現在、BTC ETF の純資産総額は 1,000 億ドルを超えています。

While Ethereum ETFs also received regulatory approval, they didn’t match the success of their Bitcoin counterparts. For instance, US-based spot Ethereum ETFs have only managed to accumulate $8.96 billion in total net assets so far.

イーサリアムETFも規制当局の承認を得たが、ビットコインETFの成功には及ばなかった。例えば、米国を拠点とするスポットイーサリアムETFは、これまで純資産総額89億6000万ドルしか蓄積できていない。

Other factors, such as Bitcoin’s halving in April — which slashed miner rewards from 6.250 BTC to 3.125 BTC — further reinforced the digital asset’s supply scarcity narrative. In contrast, Ethereum’s rising issuance rate has led some experts to question its “ultrasound money” status.

4月のビットコイン半減期（マイナー報酬が6.250BTCから3.125BTCに減額）などの他の要因も、デジタル資産の供給不足の物語をさらに強化した。対照的に、イーサリアムの発行率の上昇により、一部の専門家はその「超健全なマネー」の地位に疑問を抱いている。

See More: Best Crypto ETFs

もっと見る: 最高の暗号ETF

Relative Strength, Weak Institutions: Several factors contributed to ETH’s relative underperformance against BTC in 2024.

相対的な強さ、弱い機関：2024年のETHのBTCに対する相対的なアンダーパフォーマンスには、いくつかの要因が寄与しました。

Institutions, such as hedge funds and family offices, played a crucial role in driving BTC’s price to new highs. These institutions largely favored BTC due to its scarcity, liquidity and regulatory clarity compared to other cryptocurrencies.

ヘッジファンドやファミリーオフィスなどの機関は、BTC価格を新たな高値に押し上げる上で重要な役割を果たした。これらの機関は、他の仮想通貨と比較して、その希少性、流動性、規制の明確さにより、主に BTC を支持しました。

On the other hand, Ethereum faced challenges in attracting institutional capital, especially during the bear market that followed the collapse of FTX. This was partly due to the regulatory uncertainty surrounding ETH, which is considered a security by some authorities.

一方で、イーサリアムは、特にFTX崩壊後の弱気市場において、機関投資家の資金を呼び込むという課題に直面しました。これは一部の当局が証券とみなしているETHをめぐる規制上の不確実性が一部原因だった。

Moreover, ETH’s high volatility and the lack of a clear narrative for its price movements made it less appealing to institutions that prefer more stable and predictable assets.

さらに、ETHのボラティリティの高さと、その価格変動に関する明確な物語の欠如により、より安定した予測可能な資産を好む機関にとってETHの魅力は薄れていました。

Despite ETH’s relative underperformance, several analysts remained optimistic about its prospects, especially in the lead-up to the Shanghai upgrade, which is expected to unlock staked ETH.

ETHのパフォーマンスが相対的に低いにもかかわらず、一部のアナリストは、特にステーキングされているETHのロックが解除されると予想される上海アップグレードに向けて、ETHの見通しについて楽観的な見方を続けている。

According to crypto analyst @CryptoGemRnld, the ETH/BTC chart showed two strong support levels — a trendline support and a demand box zone, which acted as a "double bottom."

暗号アナリストの @CryptoGemRnld によると、ETH/BTC チャートには、トレンドライン サポートと「二重底」として機能するデマンド ボックス ゾーンという 2 つの強力なサポート レベルが示されています。

"Since 2017, we have historically bounced from these levels, often leading into altcoin seasons," the analyst said.

同アナリストは、「2017年以来、我々は歴史的にこの水準から反発しており、多くの場合アルトコインシーズンに突入している」と述べた。

Seasoned trader Peter Brandt also suggested that the ETH/BTC ratio may be nearing its bottom.

経験豊富なトレーダーのピーター・ブラント氏も、ETH/BTC比率が底値に近づいている可能性があると示唆した。

"This ratio has been ignored by almost everyone, yet it may be signaling the last stage of bear market for ETH/BTC, with a possible bottom in December and the ratio beginning to move up," Brandt said.

「この比率はほとんどすべての人に無視されてきたが、これはETH/BTCの弱気相場の最終段階を示している可能性があり、12月に底を打ち、比率は上昇し始める可能性がある」とブラント氏は述べた。

Recent data indicated that ETH may be undervalued at current prices. Limited inflow of ETH to exchanges, coupled with a lack of significant profit-taking, suggested that ETH bulls were holding out for further gains.

最近のデータは、現在の価格ではETHが過小評価されている可能性があることを示しています。取引所へのETHの流入が限られており、大幅な利益確定の欠如と相まって、ETH強気派がさらなる利益を求めて持ちこたえていることが示唆された。

Additionally, spot ETH ETFs saw strong inflows, attracting over $515 million between November 9 and November 15. At press time, ETH traded at $3,333, up 7.4% in the past 24 hours.

さらに、スポット ETH ETF への流入も大きく、11 月 9 日から 11 月 15 日までに 5 億 1,500 万ドル以上が集まりました。記事執筆時点では、ETH は 3,333 ドルで取引されており、過去 24 時間で 7.4% 上昇しました。