イーサリアム（ETH）の価格上昇は取引手数料の引き下げと機関導入の拡大にかかっています – 市場の見通し

イーサ（ETH）価格は10月30日に2,700ドルまで上昇し、10日ぶりの高値を記録したが、10月31日の強い反発により価格は2,550ドルまで下落した。

The price of Ether (ETH) has been unable to break above a key resistance level despite a recent rally, and some traders are now speculating that institutional demand is waning. However, a closer examination of onchain metrics and market trends suggests that other factors, such as high transaction fees and subpar institutional adoption, may be at play.

イーサ（ETH）価格は最近の上昇にも関わらず主要な抵抗水準を超えることができず、一部のトレーダーは現在、機関投資家の需要が減退していると推測している。しかし、オンチェーンの指標と市場動向を詳しく調査すると、高額な取引手数料や機関による導入が標準以下であるなど、他の要因が影響している可能性があることが示唆されています。

Ether’s inability to trade above $2,700 is not fully explained by weak institutional demand, but rather a consequence. For example, Solana has overtaken Ethereum as the leading blockchain in decentralized application (DApp) transaction volumes.

イーサが2,700ドルを超えて取引できないことは、機関投資家の需要が弱いことで完全に説明されるわけではなく、むしろ結果である。たとえば、Solana は分散型アプリケーション (DApp) のトランザクション量でイーサリアムを追い抜き、主要なブロックチェーンになりました。

Recent data shows Solana leading in decentralized exchange (DEX) volumes, but critics argue that its network relies heavily on memecoin trading activity, which spiked in October. In contrast, Ethereum maintains robust demand from established decentralized finance (DeFi) applications like Balancer, Curve, Pendle, and Ether.fi.

最近のデータによると、ソラナは分散型取引所（DEX）取引高でリードしているが、批評家らは同社のネットワークが10月に急増したミームコイン取引活動に大きく依存していると主張している。対照的に、イーサリアムは、Balancer、Curve、Pendle、Ether.fi などの確立された分散型金融 (DeFi) アプリケーションからの堅調な需要を維持しています。

When layer-2 volumes are combined, such as those from Base, Arbitrum, Polygon, and Avalanche, Ethereum’s dominance becomes even more apparent. This is also seen in total value locked (TVL), where Ethereum’s base layer holds $48.8 billion compared to Solana’s $6.27 billion. Hence, even if memecoin mania continues, it only accounts for a small portion of the broader DApps market.

Base、Arbitrum、Polygon、Avalanche などのレイヤー 2 ボリュームを組み合わせると、イーサリアムの優位性がさらに明らかになります。これはトータルバリューロック（TVL）にも見られ、イーサリアムのベースレイヤーは488億ドルを保有しているのに対し、Solanaの62億7000万ドルが保有されている。したがって、たとえミームコインの熱狂が続いたとしても、それはより広範なDApps市場のほんの一部を占めるだけです。

Despite a healthy $116 billion in onchain DApp volume over 30 days, according to DappRadar, Ethereum’s transaction fees have remained largely flat. Data from StakingRewards shows a 3.4% reward rate for ETH staking, compared to Solana’s 6.5% and Tron’s 4.5%. As a result, Ethereum has seen a net withdrawal of 180,000 ETH from staking over the same period.

DappRadar によると、30 日間でオンチェーン DApp のボリュームが 1,160 億ドルに達したにもかかわらず、イーサリアムの取引手数料はほぼ横ばいでした。 SakingRewards のデータによると、ETH ステーキングの報酬率は 3.4% であるのに対し、Solana の 6.5%、Tron の報酬率は 4.5% です。その結果、イーサリアムは同期間にステーキングから純額​​180,000 ETHを引き出しました。

Top blockchains staking data. Source: StakingRewards

データをステーキングするトップのブロックチェーン。出典: ステーキングリワード

This issue is being addressed by Ethereum developers with the upcoming Ethereum Improvement Proposal (EIP) 7742, which will introduce dynamic blob (temporary data layer) costs and maximum values. Vitalik Buterin has discussed the shift from a fixed blob count, warning that constant operation at full capacity could hinder scalability.

この問題は、イーサリアム開発者によって次期イーサリアム改善提案 (EIP) 7742 で対処されており、動的 BLOB (一時データ層) のコストと最大値が導入されます。 Vitalik Buterin 氏は、固定 BLOB 数からの移行について議論し、フルキャパシティでの継続的な動作がスケーラビリティを妨げる可能性があると警告しました。

The anticipated Ethereum Pectra upgrade, expected in Q1 2025, aims to increase the maximum block size to 2.7 megabytes from the current 1 megabyte, as outlined in EIP-7623. The ongoing debate is how to reconcile the demand for lower-cost transactions with the need to adequately reward ETH staking.

EIP-7623 に概要が記載されているように、2025 年第 1 四半期に予定されている Ethereum Pectra のアップグレードは、最大ブロック サイズを現在の 1 メガバイトから 2.7 メガバイトに増やすことを目的としています。現在進行中の議論は、低コストの取引に対する需要と、ETH ステーキングに対する適切な報酬の必要性をどのように調和させるかということです。

Relative to its price performance in 2021, Ether’s 40% gain in 2022 is considered dull by some institutional investors. This is especially true considering Bitcoin (BTC) has clocked a 2022 gain of over 300% as of Oct. 31.

2021年の価格パフォーマンスと比較すると、2022年のイーサの40％上昇は一部の機関投資家によって鈍いと考えられている。ビットコイン（BTC）が10月31日の時点で2022年に300％を超える上昇を記録していることを考えると、これは特に当てはまります。

After the U.S. Securities and Exchange Commission blocked requests for spot Ethereum ETFs that would use staking strategies, traders are left with more complex and less accessible derivatives to gauge institutional interest in ETH.

米国証券取引委員会がステーキング戦略を使用するスポットイーサリアムETFのリクエストをブロックした後、トレーダーはETHに対する機関の関心を測るために、より複雑でアクセスしにくいデリバティブを残されました。

In contrast, Bitcoin’s narrative as a hedge against inflation and an instrument of monetary freedom has resonated with some of the world’s largest professional investors, such as BlackRock and Renaissance Technologies. They have disclosed purchasing large amounts of BTC in the past.

対照的に、インフレに対するヘッジおよび金銭的自由の手段としてのビットコインの主張は、ブラックロックやルネッサンス・テクノロジーズなどの世界最大手のプロ投資家らの共感を呼んでいる。彼らは過去に大量のBTCを購入したことを明らかにしました。

After being hailed as "ultrasound money" by its proponents, the Ethereum network now faces challenges with increasing supply and over-optimization for layer-2 activities, which, while beneficial operationally, may compromise the sustainability of security. As such, a sustained ETH price rally could hinge on significant modifications to the network's architecture.

支持者らから「超健全なマネー」と称賛されたイーサリアムネットワークは現在、供給量の増加とレイヤー2アクティビティの過度の最適化という課題に直面しており、これは運用上は有益だが、セキュリティの持続可能性を損なう可能性がある。そのため、ETH価格の上昇が持続するかどうかは、ネットワークのアーキテクチャへの大幅な変更に依存する可能性があります。