La hausse des prix d’Ethereum (ETH) repose sur des frais de transaction réduits et une plus grande adoption institutionnelle – Perspectives du marché

Le prix de l'Ether (ETH) a atteint 2 700 $ le 30 octobre, marquant son plus haut niveau en dix jours, mais un fort rejet le 31 octobre a fait baisser son prix à 2 550 $.

The price of Ether (ETH) has been unable to break above a key resistance level despite a recent rally, and some traders are now speculating that institutional demand is waning. However, a closer examination of onchain metrics and market trends suggests that other factors, such as high transaction fees and subpar institutional adoption, may be at play.

Le prix de l’Ether (ETH) n’a pas réussi à franchir un niveau de résistance clé malgré un récent rallye, et certains traders spéculent désormais sur un déclin de la demande institutionnelle. Cependant, un examen plus approfondi des paramètres de la chaîne et des tendances du marché suggère que d'autres facteurs, tels que des frais de transaction élevés et une adoption institutionnelle médiocre, pourraient être en jeu.

Ether’s inability to trade above $2,700 is not fully explained by weak institutional demand, but rather a consequence. For example, Solana has overtaken Ethereum as the leading blockchain in decentralized application (DApp) transaction volumes.

L'incapacité de l'Ether à s'échanger au-dessus de 2 700 $ ne s'explique pas entièrement par la faible demande institutionnelle, mais plutôt par une conséquence. Par exemple, Solana a dépassé Ethereum en tant que principale blockchain en termes de volumes de transactions d'applications décentralisées (DApp).

Recent data shows Solana leading in decentralized exchange (DEX) volumes, but critics argue that its network relies heavily on memecoin trading activity, which spiked in October. In contrast, Ethereum maintains robust demand from established decentralized finance (DeFi) applications like Balancer, Curve, Pendle, and Ether.fi.

Des données récentes montrent que Solana est en tête des volumes d'échanges décentralisés (DEX), mais les critiques affirment que son réseau dépend fortement de l'activité de trading de memecoins, qui a atteint un pic en octobre. En revanche, Ethereum maintient une forte demande de la part d’applications de finance décentralisée (DeFi) établies telles que Balancer, Curve, Pendle et Ether.fi.

When layer-2 volumes are combined, such as those from Base, Arbitrum, Polygon, and Avalanche, Ethereum’s dominance becomes even more apparent. This is also seen in total value locked (TVL), where Ethereum’s base layer holds $48.8 billion compared to Solana’s $6.27 billion. Hence, even if memecoin mania continues, it only accounts for a small portion of the broader DApps market.

Lorsque les volumes de couche 2 sont combinés, comme ceux de Base, Arbitrum, Polygon et Avalanche, la domination d'Ethereum devient encore plus évidente. Cela se voit également dans la valeur totale verrouillée (TVL), où la couche de base d'Ethereum détient 48,8 milliards de dollars, contre 6,27 milliards de dollars pour Solana. Par conséquent, même si la manie du memecoin continue, elle ne représente qu’une petite partie du marché plus large des DApps.

Despite a healthy $116 billion in onchain DApp volume over 30 days, according to DappRadar, Ethereum’s transaction fees have remained largely flat. Data from StakingRewards shows a 3.4% reward rate for ETH staking, compared to Solana’s 6.5% and Tron’s 4.5%. As a result, Ethereum has seen a net withdrawal of 180,000 ETH from staking over the same period.

Malgré un volume DApp en chaîne de 116 milliards de dollars sur 30 jours, selon DappRadar, les frais de transaction d'Ethereum sont restés largement stables. Les données de StakingRewards montrent un taux de récompense de 3,4 % pour le jalonnement d’ETH, contre 6,5 % pour Solana et 4,5 % pour Tron. En conséquence, Ethereum a enregistré un retrait net de 180 000 ETH du jalonnement au cours de la même période.

Top blockchains staking data. Source: StakingRewards

Principales données de jalonnement des blockchains. Source : StakingRewards

This issue is being addressed by Ethereum developers with the upcoming Ethereum Improvement Proposal (EIP) 7742, which will introduce dynamic blob (temporary data layer) costs and maximum values. Vitalik Buterin has discussed the shift from a fixed blob count, warning that constant operation at full capacity could hinder scalability.

Ce problème est résolu par les développeurs d'Ethereum avec la prochaine proposition d'amélioration d'Ethereum (EIP) 7742, qui introduira des coûts de blob dynamiques (couche de données temporaires) et des valeurs maximales. Vitalik Buterin a évoqué le passage d'un nombre de blobs fixe, avertissant qu'un fonctionnement constant à pleine capacité pourrait entraver l'évolutivité.

The anticipated Ethereum Pectra upgrade, expected in Q1 2025, aims to increase the maximum block size to 2.7 megabytes from the current 1 megabyte, as outlined in EIP-7623. The ongoing debate is how to reconcile the demand for lower-cost transactions with the need to adequately reward ETH staking.

La mise à niveau prévue d'Ethereum Pectra, attendue au premier trimestre 2025, vise à augmenter la taille maximale des blocs à 2,7 mégaoctets par rapport à 1 mégaoctet actuel, comme indiqué dans l'EIP-7623. Le débat en cours porte sur la manière de concilier la demande de transactions à moindre coût avec la nécessité de récompenser de manière adéquate le jalonnement d’ETH.

Relative to its price performance in 2021, Ether’s 40% gain in 2022 is considered dull by some institutional investors. This is especially true considering Bitcoin (BTC) has clocked a 2022 gain of over 300% as of Oct. 31.

Par rapport à l'évolution des prix en 2021, le gain de 40 % de l'Ether en 2022 est considéré comme ennuyeux par certains investisseurs institutionnels. Cela est particulièrement vrai étant donné que Bitcoin (BTC) a enregistré un gain de plus de 300 % en 2022 au 31 octobre.

After the U.S. Securities and Exchange Commission blocked requests for spot Ethereum ETFs that would use staking strategies, traders are left with more complex and less accessible derivatives to gauge institutional interest in ETH.

Après que la Securities and Exchange Commission des États-Unis a bloqué les demandes d'ETF au comptant Ethereum qui utiliseraient des stratégies de jalonnement, les traders se sont retrouvés avec des produits dérivés plus complexes et moins accessibles pour évaluer l'intérêt institutionnel pour l'ETH.

In contrast, Bitcoin’s narrative as a hedge against inflation and an instrument of monetary freedom has resonated with some of the world’s largest professional investors, such as BlackRock and Renaissance Technologies. They have disclosed purchasing large amounts of BTC in the past.

En revanche, le discours du Bitcoin en tant que protection contre l'inflation et instrument de liberté monétaire a trouvé un écho auprès de certains des plus grands investisseurs professionnels au monde, tels que BlackRock et Renaissance Technologies. Ils ont révélé avoir acheté de grandes quantités de BTC dans le passé.

After being hailed as "ultrasound money" by its proponents, the Ethereum network now faces challenges with increasing supply and over-optimization for layer-2 activities, which, while beneficial operationally, may compromise the sustainability of security. As such, a sustained ETH price rally could hinge on significant modifications to the network's architecture.

Après avoir été salué comme « l'argent des ultrasons » par ses partisans, le réseau Ethereum est désormais confronté à des défis liés à l'augmentation de l'offre et à la sur-optimisation des activités de couche 2, qui, bien que bénéfiques sur le plan opérationnel, peuvent compromettre la durabilité de la sécurité. En tant que tel, une hausse soutenue des prix des ETH pourrait dépendre de modifications importantes de l’architecture du réseau.