Defi Guru が Ethena Labs のステーブルコインに危険信号を提起: TerraUSD テロの反響

著名なDeFi思想リーダーであるアンドレ・クロンジェ氏は、Ethena LabsのUSDeステーブルコインに関連する潜在的なリスクについて警告しています。クロンジェ氏は、テラのUSTと同様の崩壊を恐れ、プロトコルで使用される無期限先物契約の資金調達率に懸念を表明している。 Ethena Labsは強力なリスク管理措置を主張しているにもかかわらず、資金調達がマイナスのシナリオでは裏付けのない資産が存在する可能性があるとCronje氏は強調する。

Eminent DeFi Visionary Raises Concerns Over Ethena Labs' USDe, Echoes TerraUSD Catastrophe

著名なDeFi先見者がEthena LabsのUSDe、TerraUSDの大惨事を再現することに懸念を表明

Andre Cronje, the esteemed mastermind behind Fantom, has sounded the alarm over Ethena Labs' USDe synthetic dollar, expressing apprehensions that it could potentially trigger a devastating collapse reminiscent of the catastrophic TerraUSD (UST) debacle that wiped out tens of billions of dollars in May 2022.

Fantomの背後で尊敬される首謀者であるアンドレ・クロンジェ氏は、エテナ研究所のUSDe合成ドルに警鐘を鳴らし、5月に数百億ドルを消し去ったTerraUSD（UST）の大失敗を彷彿とさせる壊滅的な崩壊を引き起こす可能性があるとの懸念を表明した。 2022年。

Cronje, widely regarded as one of decentralized finance's (DeFi) most influential thought leaders, shared his concerns in a candid message, highlighting the inherent risks associated with the financing rates within perpetual futures contracts, albeit without explicitly naming the protocol or the synthetic dollar in question.

分散型金融（DeFi）で最も影響力のある思想的リーダーの一人として広く知られているクロンジェ氏は、プロトコルや合成ドルの名前を明示的には出さなかったものの、率直なメッセージで懸念を共有し、永久先物契約内の融資金利に伴う固有のリスクを強調した。質問。

"While things are thriving presently, fueled by a buoyant market and positive shorting funding rates, a reversal is inevitable," Cronje stated in a poignant post on April 3rd. "When the tide turns, funding becomes negative, margin/collateral is liquidated, and an unbacked asset emerges."

クロンジェ氏は4月3日の痛烈な投稿で、「市場の活況とプラスの空売り資金金利に支えられ、現在は順調に推移しているが、反転は避けられない」と述べた。 「潮目が変わると、資金調達がマイナスになり、証拠金や担保が清算され、裏付けのない資産が出現します。」

Ethena's USDe stablecoin, which debuted on the public mainnet on February 19th, has raised eyebrows with its tantalizing 27.6% annual percentage yield (APY) – a figure significantly higher than the 20% yield offered by the ill-fated TerraUSD on the Anchor protocol before its calamitous implosion.

2月19日にパブリックメインネットにデビューしたEthenaのUSDeステーブルコインは、27.6％の年率利回り（APY）という魅力的な数字で眉をひそめている。この数字は、以前にアンカープロトコルで不運なTerraUSDが提供した20％の利回りを大幅に上回っている。その悲惨な爆縮。

Guy Young, the founder of Ethena Labs, has sought to allay skepticism in the wake of the mainnet launch, asserting that the industry has matured and become more discerning after the lessons learned from Terra's collapse.

Ethena Labsの創設者であるGuy Young氏は、Terraの崩壊から学んだ教訓を受けて業界は成熟し、より洞察力が増したと主張し、メインネットの立ち上げを受けての懐疑論を和らげようと努めた。

In response to concerns about negative funding rates, Young downplayed their significance, emphasizing that even during the tumultuous cryptocurrency market conditions of 2022 – one of its most challenging years – funding rates dipped below -3% for only a single week.

マイナスの調達金利に対する懸念に対し、ヤング氏はその重要性を軽視し、最も困難な年の1つである2022年の仮想通貨市場の混乱の中でも、調達金利が-3％を下回ったのはわずか1週間だったと強調した。

Ethena has implemented various safeguards to mitigate the risks of negative funding rates, including an emergency insurance fund and arbitrage mechanisms.

Ethena は、マイナスの資金調達金利のリスクを軽減するために、緊急保険基金や裁定取引メカニズムなど、さまざまな安全策を導入しています。

"Imagine this as an exogenous interest rate for the system," explains Young. "When the interest rate falls too low, the market signals that the supply of USDe exceeds the system's leverage demands. As a result, users will withdraw from the product, lifting the shorts and allowing funding to return to zero or above."

「これがシステムの外生金利であると想像してください」とヤング氏は説明します。 「金利が下がりすぎると、市場はUSDeの供給量がシステムのレバレッジ需要を上回っているというシグナルを送ります。その結果、ユーザーは商品から撤退し、ショートが解消され、資金がゼロ以上に戻ることになります。」

Young underscores the crucial distinction between USDe's yield and that of Anchor protocol, which was essentially fabricated. USDe's yield, he maintains, is transparently verifiable and generated through staking returns and shorting Ether perpetual futures contracts.

ヤング氏は、USDeの利回りと、本質的に捏造されたアンカープロトコルの利回りとの決定的な違いを強調している。同氏は、USDeの利回りは透明性を持って検証可能であり、リターンのステーキングとイーサ永久先物契約のショートを通じて生成されると主張する。

The recent surge in Fantom's FTM token, which has gained over 190% in the past month, provides a stark reminder of the potential for high yields to ignite enthusiasm among investors. However, Cronje's timely warning serves as an important caution against the perils of excessive risk-taking and the need for investors to exercise due diligence and thoroughly assess the underlying mechanisms before committing their funds.

Fantom の FTM トークンの最近の急騰は、先月で 190% 以上上昇しており、高利回りが投資家の熱意を刺激する可能性があることをはっきりと思い出させます。しかし、クロンジェ氏のタイムリーな警告は、過度のリスクテイクの危険性と、投資家が資金を投入する前にデューデリジェンスを実施し、根底にあるメカニズムを徹底的に評価する必要性に対する重要な警告として機能する。