暗号通貨ベンチャーキャピタルのルネッサンス: 沸騰するイノベーションと無限の可能性の大釜

2024 年第 1 四半期の資金調達額が前四半期と比較して 25% 増加したことからわかるように、仮想通貨ベンチャーの状況は加熱しています。この復活は、法的勝利と DeFi に対する前向きな感情、そして仮想通貨に対する機関の需要に起因すると考えられます。業界では、特に DeFi、SocialFi、ビットコインのレイヤー 2 の成長などの分野でスタートアップの活動が増加しています。評価額は上昇しており、創業者はより有利な条件の恩恵を受けている。一部のトークンは復活しつつあるが、多くのベンチャーキャピタリストは長期的なパフォーマンスについて依然として慎重だ。引き続きポジティブなセンチメントと規制の進展により、市場は 2024 年の残り期間を通じて活発な状態が続くと予想されます。

The Resurgence of Crypto Venture Capital: A Boiling Pot of Innovation and Boundless Potential

暗号ベンチャーキャピタルの復活: 沸騰するイノベーションと無限の可能性

As the embers of the crypto winter smolder, a vibrant resurgence is igniting within the venture capital landscape. Q1 of 2024 has witnessed a remarkable surge in investment activity, signaling an invigorated belief in the transformative potential of blockchain technology and its burgeoning ecosystem.

仮想通貨の冬の残り火がくすぶりつつある中、ベンチャーキャピタル界隈では活気ある復活の火がつきつつある。 2024 年の第 1 四半期には投資活動が著しく急増し、ブロックチェーン テクノロジーとその急成長するエコシステムの変革の可能性に対する信念が活性化していることを示しています。

Data from PitchBook reveals a staggering $2.52 billion in capital raised across the crypto and blockchain industries during the first quarter of 2024, a significant 25% increase compared to the $2.02 billion invested in Q4 2023. This resurgence echoes the fervor of 2021, a period marked by an influx of capital seeking to capitalize on the burgeoning crypto revolution.

PitchBook のデータによると、2024 年第 1 四半期に仮想通貨業界とブロックチェーン業界全体で 25 億 2000 万ドルという驚異的な資金調達があり、2023 年第 4 四半期の投資額 20 億 2000 万ドルと比較して 25% の大幅な増加となっています。急成長する仮想通貨革命を利用しようとする資本の流入によって。

"It's been an extraordinarily busy time," remarks David Nage, portfolio manager at Arca. "The pace of deal-making has picked up significantly, reminiscent of the heady days of 2021. We're tracking over 690 deals across various stages during Q1, a 30-40% increase compared to the lows of 2023."

「非常に忙しい時期が続いています」とアルカのポートフォリオマネージャー、デビッド・ネイジ氏は言う。 「取引成立のペースは大幅に加速し、2021年の慌ただしい日々を思い出させます。私たちは第1四半期のさまざまな段階で690件を超える取引を追跡していますが、これは2023年の最低水準と比較して30〜40％増加しています。」

This surge in investment activity is attributed to a confluence of factors, including the positive outcomes of legal challenges involving Ripple and Grayscale, the growing adoption of DeFi (decentralized finance) on Solana, and the increasing demand for Bitcoin following the approval of SEC spot Bitcoin ETFs in the U.S.

この投資活動の急増は、リップルとグレースケールに関する法的異議申し立ての前向きな結果、ソラナでのDeFi（分散型金融）の採用の増加、SECスポットビットコインの承認後のビットコイン需要の増加などの要因が重なったことによるものと考えられています。米国のETF

"The crypto markets have demonstrated resilience," says Nage. "Despite the turbulence we witnessed with the collapse of LUNA, BlockFi, FTX, and the banking crisis, the industry has not crumbled."

「仮想通貨市場は回復力を示しています」とネージ氏は言う。 「LUNA、BlockFi、FTXの崩壊、銀行危機などの混乱を私たちが目撃したにもかかわらず、業界は崩壊していない。」

The crypto venture capital resurgence is further fueled by macro-economic validation. "We anticipate a continued bull run in crypto venture capital driven by a favorable macro backdrop," states Mike Giampapa, general partner at Galaxy Ventures. "Factors such as the launch of crypto ETF products, the BTC halving, and projected rate cuts in the U.S. will play a pivotal role in sustaining the momentum."

仮想通貨ベンチャーキャピタルの復活は、マクロ経済の検証によってさらに加速されています。ギャラクシー・ベンチャーズのゼネラル・パートナー、マイク・ジャンパパ氏は「有利なマクロ環境を背景に、仮想通貨ベンチャーキャピタルの強気相場は続くと予想している」と述べた。 「仮想通貨ETF商品の発売、BTCの半減期、米国で予想される利下げなどの要因が、勢いを維持する上で極めて重要な役割を果たすだろう。」

Institutional interest is also translating into tangible investment, with BlackRock's launch of its tokenized money market fund on the Ethereum blockchain serving as a testament to the growing embrace of crypto assets. This trend is expected to escalate, leading to heightened competition and increased adoption within the financial sector.

ブラックロックがイーサリアムブロックチェーン上でトークン化されたマネーマーケットファンドを立ち上げたことは、暗号資産の支持が拡大していることの証しとなり、機関投資家の関心は具体的な投資にも形を変えつつある。この傾向はさらにエスカレートし、金融セクター内での競争の激化と導入の増加につながると予想されます。

Deal Flow and Emerging Trends

取引の流れと新たなトレンド

The crypto startup deal flow has surged across diverse segments, ranging from DeFi to SocialFi and Bitcoin layer-2 growth. "We're witnessing 30 to 40 deals on a weekly basis, marking a 10-20% increase over the previous quarter," says Nage. "The sheer volume is becoming challenging to keep up with."

暗号通貨スタートアップの取引フローは、DeFi から SocialFi、ビットコインのレイヤー 2 の成長に至るまで、多様なセグメントにわたって急増しています。 「毎週 30 ～ 40 件の取引が発生しており、前四半期と比べて 10 ～ 20% の増加となっています」と Nage 氏は言います。 「膨大な量に追いつくのが困難になりつつあります。」

There has been a noticeable influx of both new companies entering the market and existing companies that have successfully navigated the bear market by maintaining lean operations. "The market in 2024 will be a tale of two cities," adds Giampapa. "Established players riding the waves of popular narratives will secure funding at premium valuations, while many others may struggle to stay afloat."

市場に参入する新規企業と、無駄のない運営を維持することで弱気市場をうまく乗り切った既存企業の両方が顕著に流入している。 「2024年の市場は2つの都市の物語になるでしょう」とジャンパパ氏は付け加えた。 「人気の物語の波に乗る既存のプレーヤーはプレミアムバリュエーションで資金を確保するだろうが、他の多くのプレーヤーは生き残るのに苦労するかもしれない。」

SocialFi, a sector encompassing decentralized social media platforms, is currently experiencing significant traction. Recent fundraises by Bi.social and Mask Network exemplify the growing interest in this space. The integration of familiar Web 2.0 techniques by platforms like Farcaster is also contributing to the adoption of decentralized social networks. Web3 gaming is another area expected to expand rapidly, with hundreds of new games anticipated to launch later this year.

分散型ソーシャル メディア プラットフォームを含むセクターである SocialFi は、現在大きな牽引力を誇っています。 Bi.social と Mask Network による最近の募金活動は、この分野への関心の高まりを示しています。 Farcaster のようなプラットフォームによるおなじみの Web 2.0 技術の統合も、分散型ソーシャル ネットワークの採用に貢献しています。 Web3 ゲームも急速な拡大が見込まれる分野であり、今年後半には数百もの新しいゲームがリリースされる予定です。

Cryptocurrencies intertwined with AI, blockchains, and zero-knowledge proofs are also attracting considerable attention. "These areas are red-hot right now," says Tom Schmidt, a partner at Dragonfly Capital. "The potential of AI to revolutionize the global economy will fuel this trend for the foreseeable future."

AIやブロックチェーン、ゼロ知識証明と絡み合った仮想通貨も大きな注目を集めています。 「これらの分野は現在、最もホットな状況です」と、Dragonfly Capital のパートナーである Tom Schmidt 氏は言います。 「AIが世界経済に革命を起こす可能性は、予見可能な将来にわたってこの傾向を促進するでしょう。」

AI-integrated blockchains, such as 0G Labs, are capturing the interest of venture capitalists. The convergence of modularity and AI holds immense promise, as evidenced by the $35 million pre-seed round raised by 0G Labs.

0G Labs などの AI 統合ブロックチェーンは、ベンチャーキャピタリストの関心を集めています。 0G Labs が調達した 3,500 万ドルのプレシードラウンドで証明されているように、モジュール性と AI の融合には大きな期待が寄せられています。

Founder-Friendly Market and Competitive Advantage

創業者に優しい市場と競争上の優位性

The resurgence of crypto venture capital has empowered founders with greater leverage during fundraising. "There is no shortage of hungry money available," notes Michael Anderson, co-founder of Framework Ventures.

仮想通貨ベンチャーキャピタルの復活により、創業者は資金調達においてより大きな影響力を持つことができるようになりました。 Framework Ventures の共同創設者である Michael Anderson 氏は、「利用できる飢えたお金には事欠かない」と述べています。

"This creates a founder-friendly environment where investors are actively pitching their value proposition," explains Marthe Naudts, an associate at White Star Capital's Digital Asset Fund. "Founders now have the ability to negotiate favorable terms and set their own parameters."

ホワイト・スター・キャピタルのデジタル・アセット・ファンドのアソシエイト、マルト・ノーツ氏は、「これにより、投資家が自らの価値提案を積極的に売り込む創業者に優しい環境が生まれる」と説明する。 「創業者は有利な条件を交渉し、独自のパラメータを設定できるようになりました。」

However, Naudts emphasizes that the balance of power has not shifted entirely away from investors. Instead, a "perfectly balanced" dynamic exists, where both founders and investors can secure advantageous outcomes. Founders benefit from expedited fundraising processes and slightly higher valuations, while VCs gain access to favorable deal structures.

しかしノート氏は、パワーバランスが完全に投資家から離れたわけではないと強調する。代わりに、創業者と投資家の両方が有利な結果を確保できる「完全にバランスのとれた」ダイナミクスが存在します。創業者は迅速な資金調達プロセスとわずかに高い評価額から恩恵を受ける一方、VCは有利な取引構造を利用できるようになります。

It is important to note that valuations vary significantly based on the quality of the founding team and the sector in which they operate. While some startups face re-pricing through down rounds or extensions, others are entering the market with impressive valuations.

評価は創業チームの質と彼らが活動するセクターに基づいて大きく異なることに注意することが重要です。一部のスタートアップ企業はダウンラウンドやエクステンションを通じて価格の再設定に直面しているが、他のスタートアップ企業は素晴らしいバリュエーションを持って市場に参入している。

"Pre-seed rounds in the crypto consumer space are witnessing valuations below $10 million," says Schmidt. "However, sectors like crypto and AI command valuations of $300 million or higher."

「仮想通貨消費者分野のプレシードラウンドでは、評価額が1,000万ドルを下回っている」とシュミット氏は言う。 「しかし、暗号通貨やAIなどのセクターの評価額は3億ドル以上です。」

Seed rounds are also experiencing a surge in valuations, with some companies securing pre-money valuations in the $25 million to $40 million range and market valuations of $80 million.

シードラウンドの評価額も急騰しており、一部の企業はプレマネー評価で2,500万ドルから4,000万ドルの範囲、市場評価で8,000万ドルを確保している。

The Return of Tokenomics

トケノミクスの復活

Since the end of 2023, there has been a resurgence of token issuance, according to Nage. Arca's portfolio companies are actively exploring tokenomic designs for 2024. This trend marks a departure from the mid-2022 era, when the aftermath of the Terra/LUNA collapse led to a preference for SAFE (Simple Agreement for Future Equity) or warrant-based funding.

ナゲ氏によると、2023年末以降、トークンの発行が復活しているという。 Arca のポートフォリオ企業は、2024 年に向けたトークンノミクス設計を積極的に模索しています。この傾向は、Terra/LUNA 崩壊の余波により SAFE (将来株式のための単純な合意) またはワラントベースの資金調達が優先されるようになった 2022 年半ばの時代からの脱却を示しています。 。

"The issuance landscape has shifted significantly," says Nage. "Valuations have experienced a dramatic adjustment."

「発行状況は大きく変化しました」とナージ氏は言う。 「バリュエーションは劇的な調整を経験した。」

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