米ドル指数（DXY）が新高値を追う中、仮想通貨市場は2日連続で下落

DXYは週を0.92%下落で始まり、その後ビットコイン(BTC)が94,934ドルで102,000ドルまで突然上昇したが、指数はコースを反転した。

Cryptocurrency markets fell for a second day on March 13 as the US dollar index (DXY) chased new highs amid rising treasury yields and investors’ concerns over the Federal Reserve’s monetary policy plan.

国債利回りの上昇と連邦準備理事会の金融政策計画に対する投資家の懸念を背景に、米ドル指数（DXY）が新高値を追い求めたため、仮想通貨市場は3月13日、2日に続いて下落した。

While the DXY began the week with a 0.92% decline, which was followed by an abrupt rally to $102,000 by Bitcoin ( BTC ) on March 11, the index quickly reversed course, reaching 109.37 on Monday — hitting levels not seen since November 2022.

DXYは週を0.92％下落で始まり、その後3月11日にビットコイン（BTC）が10万2000ドルまで急上昇したが、同指数はすぐに反転して月曜日には109.37に達し、2022年11月以来の水準に達した。

Markets also reacted negatively to a surge in US Treasury yields, where the 10-yr note topped 4.7%, and the yield on the 30-year note rose to 4.93%.

市場は米国債利回りの急上昇にも否定的に反応し、10年債利回りは4.7％を超え、30年債利回りは4.93％に上昇した。

While the catalysts for the increases are multiple and complex, they essentially reflect market participants’ concern that inflation will remain elevated as President-elect Donald Trump’s economic policies are likely to expand deficits.

上昇のきっかけは複数あり複雑だが、本質的にはドナルド・トランプ次期大統領の経済政策が財政赤字を拡大させる可能性が高いため、インフレ率が高止まりするのではないかという市場参加者の懸念を反映している。

In simpler terms, the market is beginning to price in the potential for an increase in longer-dated US debt, and the incoming Trump administration’s policies are expected to send inflation higher, even if they boost growth.

より簡単に言うと、市場は米国の長期債務が増加する可能性を織り込み始めており、次期トランプ政権の政策は、たとえ成長を押し上げるとしてもインフレ率を上昇させると予想されている。

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Par for the course, Bitcoin price reacted negatively to DXY strength, and analysts now anticipate that yield curve controls will become a common talking point once again.

当然のことながら、ビットコイン価格はDXYの強さに否定的に反応し、アナリストらはイールドカーブコントロールが再び共通の話題になると予想している。

DXY vs BTC 3-day chart. Source: TradingView

DXY対BTCの3日チャート。出典: TradingView

BTC price slipped to an intra-day low of $92,500 and analysts warned that prices could continue to fall in the short term if the $90,000 support fails to hold.

BTC価格は日中安値の9万2500ドルまで下落し、アナリストらは9万ドルのサポートが維持できなければ短期的には価格が下落し続ける可能性があると警告した。

Speaking to Cointelegraph, Biyond co-founder Burkan Beyli said:

Biyondの共同創設者Burkan Beyli氏はコインテレグラフに対し次のように語った。

"The recent strength in the DXY is putting pressure on Bitcoin price, and if the critical support at $90,000 fails to hold, we could see prices drop to the next support level around $85,000.”

「最近のDXYの強さはビットコイン価格に圧力をかけており、90,000ドルの重要なサポートが維持できない場合、価格は85,000ドル付近の次のサポートレベルまで下落する可能性があります。」

Real Vision chief crypto analyst Jamie Coutts appears to disagree with Beyli’s perspective, writing off DXY’s recent strength as less relevant than the anticipated liquidity expansion and pro-crypto stance of the incoming Trump administration.

リアルビジョンの首席暗号通貨アナリスト、ジェイミー・クーツ氏はベイリ氏の見解に同意していないようで、DXYの最近の強さは、予想される流動性の拡大や次期トランプ政権の暗号通貨支持の姿勢に比べて関連性が低いと切り捨てている。

According to Coutts, "The DXY move is less interesting than the crypto friendliness of the Trump administration and the liquidity expansion, which should be supportive of both crypto and equities."

クーツ氏によると、「DXYの動きは、トランプ政権の仮想通貨への親善性と流動性拡大ほど興味深いものではなく、仮想通貨と株式の両方を支援するはずだ」という。

However, the crypto analyst also highlighted the potential for a "Trump dump" in the markets, adding that the risk of such an event is "material, especially if the administration pivots on crypto friendliness."

しかし、仮想通貨アナリストは市場における「トランプ投げ売り」の可能性も強調し、そのような出来事のリスクは「特に政権が仮想通貨への親和性を重視する場合には重大である」と付け加えた。

"If the administration pivots and crypto gets hit with a tax or regulation, we could see a large sell-off, and the recent strength in DXY would amplify the downside pressure," Coutts explained.

「政権が転換し、仮想通貨が税金や規制に見舞われれば、大幅な下落が見られる可能性があり、最近のDXYの強さは下値圧力を増幅させるだろう」とクーツ氏は説明した。

The strength of the dollar index is typically viewed as a不利 factor for crypto markets, as rising DXY tends to push capital away from riskier assets. However, several crypto analysts have argued that the correlation between DXY and crypto markets has weakened in recent months.

DXYの上昇はリスクの高い資産から資本を遠ざける傾向があるため、ドルインデックスの強さは通常、暗号通貨市場にとってマイナス要因とみなされます。しかし、数人の仮想通貨アナリストは、ここ数カ月でDXYと仮想通貨市場の相関関係が弱まったと主張している。

A recent analysis by crypto exchange Bitfinex showed that the correlation between BTC and the DXY hit a low of 0.1 in February, indicating a possible decoupling between the two markets.

暗号通貨取引所ビットフィネックスによる最近の分析では、BTCとDXYの相関関係が2月に最低の0.1に達し、2つの市場が分断されている可能性があることが示された。

"This development suggests that cryptocurrencies are becoming less sensitive to shifts in the US dollar, and other factors, such as institutional interest and regulatory developments, are playing a more significant role in driving crypto prices," the Bitfinex report noted.

「この動向は、仮想通貨が米ドルの変動に対してあまり敏感になっていないことを示唆しており、機関投資家や規制の動向などの他の要因が仮想通貨の価格を押し上げる上でより重要な役割を果たしている」とビットフィネックスのレポートは指摘している。