マクロ的な不確実性とマイナー降伏の懸念の中でビットコインが急落

最近のビットコイン価格の暴落では 11.5% の下落が見られ、レバレッジをかけたロングポジションで 1 億 7,200 万ドルの清算が発生しました。それにもかかわらず、投資家がFRBの議事録を待ち、マクロ経済状況を監視しているため、不確実性が迫っている。従来の市場とステーブルコインに対する中国の需要は混合シグナルを提供し、短期的な調整の可能性はあるものの、長期的な影響は不確実であることを示しています。ビットコインマイナーは依然として回復力を維持しており、大幅な降伏の兆候はないが、米国市場からの資金流出は、投資の流れが将来の価格変動に大きな影響を与えることを示唆している。

Bitcoin Price Crash Stems from Macroeconomic Uncertainty and Miner Capitulation Fears

ビットコイン価格の暴落はマクロ経済の不確実性とマイナーの降伏恐怖が原因

New York, United States - May 2, 2023 - The price of Bitcoin (BTC) plunged by 11.5% between April 30 and May 1, reaching a low of $56,522. This significant decline triggered approximately $172 million in leveraged long position liquidations, a relatively modest amount considering the high open interest of BTC futures before the price drop. Consequently, it would be an oversimplification to assume that market participants were caught off guard by this event.

米国ニューヨーク - 2023年5月2日 - ビットコイン（BTC）の価格は4月30日から5月1日の間に11.5％急落し、5万6522ドルの安値に達した。この大幅な下落により、約 1 億 7,200 万ドルのレバレッジ ロング ポジションの清算が発生しましたが、価格下落前の BTC 先物の建玉が高かったことを考慮すると、比較的控えめな金額でした。したがって、市場参加者がこの出来事に不意を突かれたと考えるのは過度の単純化であろう。

Investors Await Clarity from Federal Reserve Minutes

投資家は連邦準備理事会の議事録からの明確化を待っている

Analysts attribute the recent downturn to a combination of factors, including the uncertainty surrounding the Federal Reserve's (Fed) monetary policy decisions. Investors are closely monitoring the Fed's minutes, expected to be released on May 1 after a two-day meeting, in anticipation of any changes in interest rates or economic outlook. Although it is widely anticipated that the Fed will maintain interest rates at 5.25%, skepticism persists regarding the U.S. Treasury Department's ability to finance the government's budget.

アナリストらは最近の景気低迷は連邦準備理事会（FRB）の金融政策決定を巡る不確実性など複数の要因の組み合わせによるものだと分析している。投資家は、金利や経済見通しの変化を予想して、2日間の会合を経て5月1日に公表される予定のFRB議事要旨を注視している。 FRBが金利を5.25％に維持すると広く予想されているが、政府予算を賄う米財務省の能力については懐疑的な見方が根強い。

The yield on the U.S. Treasury 2-year note climbed to its highest level in five months on April 30, reaching 5.06%. This increase reflects investors seeking higher returns to compensate for the rising risks associated with the announcement of a $1.07 trillion deficit for the first half of 2024. Interest expenses on the deficit have risen by 23% in the first half of 2024 due to the Fed's interest rate hikes throughout 2023, and are expected to continue increasing as long as rates remain elevated.

米２年債利回りは４月３０日、５．０６％と５カ月ぶりの高水準に上昇した。この増加は、2024年上半期の1兆700億ドルの財政赤字の発表に伴うリスクの増大を補うために、投資家がより高いリターンを求めていることを反映している。FRBの利息により、赤字に対する支払利息は2024年上半期に23%増加した。利上げは2023年を通じて行われ、金利が高止まりする限り利上げは続くと予想されている。

Risk Aversion Erodes Market Confidence

リスク回避が市場の信頼を損なう

Bitcoin is not the only asset class experiencing declines; broader macroeconomic conditions have made investors more risk-averse. The Russell 2000 Index (RTY), which tracks mid and small-cap U.S.-listed companies, has fallen by 8.2% over the last 30 days, eroding gains from the previous two months. WTI oil prices have also dropped by 8.3% since April 5, when they reached a five-month peak of $87.91.

下落を経験している資産クラスはビットコインだけではない。広範なマクロ経済状況により、投資家はよりリスク回避的になっています。米国の中小型株上場企業を対象とするラッセル２０００指数（ＲＴＹ）は過去３０日間で８．２％下落し、過去２カ月の上昇が損なわれた。 WTI原油価格も、5カ月ぶりの高値となる87.91ドルに達した4月5日以来、8.3％下落した。

Encouraging Signals from Traditional Markets

伝統的な市場からのシグナルを促進する

Analysts observe that Bitcoin's price correction may be reaching a potential bottom, citing signs of recovery in traditional markets. Strong first-quarter corporate earnings reports from major companies such as Amazon, Microsoft, Google, Netflix, TSMC, Samsung, Coca-Cola, Morgan Stanley, Citigroup, HSBC, and Barclays have bolstered investor sentiment. While a temporary recovery in the stock market may divert investors' attention away from Bitcoin and other risk-on assets, traders could seek alternative investments if the Fed maintains higher rates for an extended period.

アナリストらは、従来の市場に回復の兆しが見られるとして、ビットコインの価格調整が潜在的な底に達しつつある可能性があると観測している。アマゾン、マイクロソフト、グーグル、ネットフリックス、ＴＳＭＣ、サムスン、コカ・コーラ、モルガン・スタンレー、シティグループ、ＨＳＢＣ、バークレイズなどの大手企業が発表した第１・四半期企業決算が好調だったことで投資家心理が高まった。株式市場の一時的な回復は投資家の注意をビットコインや他のリスクオン資産からそらす可能性があるが、FRBが長期にわたって高金利を維持すれば、トレーダーは代替投資を探す可能性がある。

Bitcoin Miners Under Pressure Amid Capitulation Fears

降伏の恐怖の中でプレッシャーにさらされるビットコインマイナー

Bitcoin miners are facing significant challenges following the April 20 halving, which reduced their rewards by 50% to 3.125 BTC per block. Ki Young Ju, CEO of CryptoQuant, noted that current estimates of miners' outflows to exchanges do not indicate capitulation "for now." However, Young Ju cautioned that if the Bitcoin price decline persists for several weeks, large miners could be forced to liquidate substantial amounts of Bitcoin.

ビットコインマイナーは、4月20日の半減期以降、報酬が50％減ってブロックあたり3.125BTCに減額され、重大な課題に直面している。クリプトクアントの最高経営責任者（CEO）であるキ・ヨンジュ氏は、取引所へのマイナーの流出に関する現在の推定値は「今のところ」降伏を示すものではないと指摘した。しかし、ヨンジュ氏は、ビットコイン価格の下落が数週間続いた場合、大規模マイナーは相当量のビットコインの清算を余儀なくされる可能性があると警告した。

Hashrate Index Declines but Miners Remain Resilient

ハッシュレートインデックスは低下するがマイナーは回復力を維持

Another indication of Bitcoin's potential price recovery is the steadfastness of miners, who have remained reluctant to sell despite a 57% drop in the Hashrate Index reported by Luxor Technology. This metric measures the daily expected return of one terahash of hashing power, taking into account network difficulty, Bitcoin's price, and transaction fees.

ビットコインの価格回復の可能性を示すもう1つの兆候は、ルクソール・テクノロジーが報告したハッシュレート指数が57％下落したにもかかわらず、依然として売却に消極的なマイナーたちの堅実さだ。この指標は、ネットワークの難易度、ビットコインの価格、取引手数料を考慮して、1 テラハッシュのハッシュパワーの 1 日あたりの予想収益を測定します。

Chinese Demand for Stablecoins Signals Optimism

ステーブルコインに対する中国の需要が楽観的な兆し

To gauge the broader sentiment in the cryptocurrency market, analysts examine the demand for stablecoins in China, particularly for USD Coin (USDC). The premium on USDC transactions over the official U.S. dollar rate provides insights into retail investors' activities, indicating whether they are moving into or out of cryptocurrency markets.

仮想通貨市場の幅広いセンチメントを測るために、アナリストは中国のステーブルコイン、特にUSDコイン（USDC）の需要を調査している。公式米ドルレートに対するUSDC取引のプレミアムは、個人投資家の活動に関する洞察を提供し、彼らが仮想通貨市場に参入しているのか、仮想通貨市場から撤退しているのかを示します。

On May 1, the premium for USDC in China increased to 2.7%, indicating significant demand for converting Chinese Yuan (CNY) into USDC. This sustained interest suggests a positive sentiment toward cryptocurrencies in China, providing an optimistic outlook for Bitcoin, which recently experienced a 20% price decline over three weeks.

5月1日、中国のUSDCのプレミアムは2.7%に上昇し、中国人民元(CNY)をUSDCに交換する需要が大きいことを示しています。この持続的な関心は中国の仮想通貨に対する好意的な感情を示唆しており、最近3週間で20％の価格下落を経験したビットコインに楽観的な見通しを与えている。

U.S. Market Sentiment Remains Cautious

米国市場のセンチメントは依然として慎重

Despite potential improvements in market sentiment following the Federal Reserve's notes and the recognition that fears of miner capitulation are unfounded, the situation in U.S. markets presents a contrasting trend. Net outflows from U.S.-listed spot exchange-traded funds (ETFs) totaled $635 million in the past five trading days.

連邦準備理事会のメモを受けて市場センチメントが改善する可能性があり、鉱山労働者の降伏に対する懸念には根拠がないという認識があるにもかかわらず、米国市場の状況は対照的な傾向を示しています。過去５営業日の米国上場スポット上場投資信託（ＥＴＦ）からの純流出額は６億３５００万ドルとなった。

Investment Flows Crucial in Price Determination

価格決定に重要な投資フロー

The disparity between the positive signals from China and the cautious sentiment in the U.S. emphasizes the importance of investment flows in determining Bitcoin's price movements. The current market conditions underscore the uncertainty surrounding the sustainability of the $56,500 support level.

中国からの前向きなシグナルと米国の慎重な感情との間の乖離は、ビットコインの価格変動を決定する際の投資フローの重要性を強調している。現在の市場状況は、56,500ドルのサポートレベルの持続可能性をめぐる不確実性を浮き彫りにしています。