ビットコインの建玉とレバレッジ比率が急上昇：影響に備える？

データによると、ビットコインデリバティブ市場に関連する指標が最近上昇しており、これがBTC価格のボラティリティの増大につながる可能性がある。

Indicators pertaining to the Bitcoin derivatives market are heating up once again, a development that could lead to heightened volatility in BTC’s price.

ビットコインデリバティブ市場に関連する指標は再び加熱しており、この展開はBTC価格のボラティリティの高まりにつながる可能性があります。

Bitcoin Open Interest & Leverage Ratio Have Shot Up

ビットコインの建玉とレバレッジ比率が急上昇

As noted by CryptoQuant community analyst Maartunn in a recent post on X, the Bitcoin Open Interest has seen a sharp increase, coinciding with the asset’s return to levels above $100,000.

Xに関する最近の投稿でCryptoQuantコミュニティアナリストのMaartunn氏が指摘したように、ビットコイン建玉は資産が10万ドルを超えるレベルに戻ったのと同時に急激に増加しました。

For the uninitiated, “Open Interest” is a metric that keeps track of the total number of derivatives positions related to BTC that are currently open on all centralized exchanges.

初心者のために説明すると、「建玉」は、すべての集中型取引所で現在オープンしている BTC に関連するデリバティブ ポジションの総数を追跡する指標です。

The following chart shared by the analyst shows the trend in the percentage change of the Bitcoin Open Interest over the past month :

アナリストが共有した次のグラフは、過去 1 か月間におけるビットコイン建玉の変化率の傾向を示しています。

As evident from the chart, the Bitcoin Open Interest has undergone a drastic percentage change for the better recently, indicating the opening up of a large number of positions in the market. Past instances of the indicator observing a high percentage increase have been highlighted by Maartunn in the chart.

チャートから明らかなように、ビットコインの建玉は最近、大幅に良い方向に変化しており、市場に多数のポジションがオープンしていることを示しています。高い割合の上昇を観察した指標の過去の例は、チャート内で Maartunn によって強調表示されています。

Interestingly, the price seemed to experience a cooling-off period following the formation of this pattern during the past month.

興味深いことに、過去 1 か月間このパターンが形成された後、価格は冷却期間を迎えているようです。

Coming to the reason behind this pattern, it has to do with the fact that a higher number of positions usually indicate the presence of a greater amount of leverage in the sector.

このパターンの背後にある理由は、通常、ポジション数が多いほど、そのセクターにおけるレバレッジが大きいことを示しているという事実と関係しています。

In such circumstances, a market event known as a squeeze becomes more likely to occur.

このような状況では、スクイーズと呼ばれる市場イベントが発生しやすくなります。

During a squeeze, a massive number of positions get liquidated at once, feeding into the price move that caused them. The elongated price move then leads to a cascade of further liquidations.

スクイーズ時には、膨大な数のポジションが一度に清算され、その原因となった価格変動に影響を与えます。長期にわたる価格変動は、さらなる清算のカスケードにつながります。

A squeeze is more likely to affect the side of the market that has the more leveraged positions. Since the past increases in Open Interest came during rallies, the new positions were likely long ones. This may be why the market ended up experiencing a long squeeze to wipe out these excess positions.

スクイーズは、よりレバレッジの効いたポジションを持つ市場側に影響を与える可能性が高くなります。過去の建玉の増加は上昇中に起こったため、新しいポジションはおそらくロングポジションでした。これが、市場がこれらの過剰ポジションを一掃するために最終的に長いスクイーズを経験した理由である可能性があります。

It’s possible that the latest Open Interest increase could also lead to a similar outcome for Bitcoin, considering that these fresh positions have also come up during a rally.

これらの新たなポジションも上昇中に浮上していることを考慮すると、最近の建玉の増加がビットコインにも同様の結果をもたらす可能性がある。

However, it all depends on whether or not these positions are overleveraged.

ただし、すべてはこれらのポジションが過剰にレバレッジされているかどうかによって異なります。

Unfortunately for the cryptocurrency, this requirement also seems to be fulfilled, as data for the Estimated Leverage Ratio shared by CryptoQuant author IT Tech in an X post suggests.

暗号通貨にとって残念なことに、CryptoQuant の著者である IT Tech が X 投稿で共有した推定レバレッジ比率のデータが示唆しているように、この要件も満たされているようです。

As the name implies, the Estimated Leverage Ratio tells us the average amount of leverage that the users on the derivatives market are opting for.

名前が示すように、推定レバレッジ比率は、デリバティブ市場のユーザーが選択しているレバレッジの平均額を示します。

Considering that this metric has also spiked sharply, coinciding with the Open Interest increase, the new positions that have appeared could be carrying significant leverage.

建玉の増加と同時にこの指標も急上昇していることを考慮すると、出現した新しいポジションには大きな影響力がある可能性があります。

It now remains to be seen how Bitcoin will develop in the coming days, especially in light of the potential overheated conditions that have developed in these derivatives indicators.

特にこれらのデリバティブ指標で生じた潜在的な過熱状況を考慮すると、ビットコインが今後数日間どのように発展するかはまだ分からない。

BTC Price

BTC価格

At the time of writing, Bitcoin is valued at around $100,400, having risen by over 2% during the past seven days.

本稿執筆時点でビットコインの価値は約10万400ドルで、過去7日間で2％以上上昇した。