ビットコインの 4 番目の半減期: 仮想通貨のダイナミクスと価格見通しの再構築

2024 年 4 月 19 日頃に予定されているビットコインの半減期は、仮想通貨業界にとって重要な出来事です。この半減イベントは、マイニングされたブロックごとにマイナーへの報酬が減少することを意味し、ビットコインの供給量が徐々に減少し、その評価に影響を与えます。歴史的に、需要と供給の法則により、半減期イベントはビットコイン価格の高騰と関連付けられてきました。ビットコインの普及率が上昇するにつれて、半減メカニズムにより、供給力学が資産価値に影響を与え続けることが保証されます。

Bitcoin's Fourth Halving: A Paradigm Shift in Cryptocurrency Dynamics

ビットコインの 4 番目の半減期: 暗号通貨のダイナミクスにおけるパラダイムシフト

Chicago, March 1, 2023 - The anticipated fourth Bitcoin halving event, projected to transpire on or around April 19, 2024, heralds a transformative juncture in the cryptocurrency milieu. This quadrennial occurrence entails a diminution in the compensation bestowed upon miners for each block forged on the Bitcoin blockchain, effectively the block subsidy.

シカゴ、2023年3月1日 - 2024年4月19日かその前後に起こると予測されている予想される4回目のビットコイン半減期イベントは、暗号通貨環境の変革の転換点を告げるものである。この4年に一度の出来事は、ビットコインブロックチェーン上で偽造されたブロックごとにマイナーに与えられる報酬、実質的にはブロック補助金の減少を伴う。

Predetermined to occur approximately every four years, or after every 210,000 blocks, halving events will continue until the complete supply of 21 million bitcoins has been mined, estimated to occur around 2140.

約 4 年ごと、または 210,000 ブロックごとに発生するようにあらかじめ決められている半減イベントは、2,100 万ビットコインの完全な供給がマイニングされるまで継続され、2140 年頃に発生すると推定されています。

Integral to Bitcoin's deflationary approach towards its finite supply, the forthcoming halving will witness a reduction in the block subsidy from 6.25 BTC to 3.125 BTC, thereby fostering a more constrained supply landscape.

有限な供給に対するビットコインのデフレ的アプローチに不可欠な要素である今後の半減期では、ブロック補助金が6.25 BTCから3.125 BTCに削減され、それによってより制約された供給状況が促進されます。

By gradually curtailing the number of bitcoins entering circulation, and provided that Bitcoin adoption continues to expand over time, the halving mechanism ensures that the principles of supply and demand will exert a consistent influence on the asset's valuation.

流通するビットコインの数を段階的に削減し、ビットコインの採用が時間の経過とともに拡大し続けることを条件として、半減メカニズムは需要と供給の原則が資産の評価に一貫した影響を与えることを保証します。

Impact on Price Dynamics

価格動向への影響

Historically, each halving event has been associated with a substantial surge in Bitcoin's price in the months preceding and following the occurrence.

歴史的に、各半減期イベントは、その前後の数か月間でビットコインの価格が大幅に上昇することに関連していました。

Notably, in the 365 calendar days subsequent to the halving of November 28, 2012, Bitcoin prices exhibited an extraordinary 8,447% increase, coinciding with the reduction in block reward from 50 BTC to 25 BTC. The halving of July 9, 2016, resulted in a more modest yet still impressive price increase of 283% in the ensuing year, with the block reward reduced to 12.5 BTC. Similarly, in the 12 months following the halving of May 11, 2020, where the reward was halved to 6.25 BTC per block, Bitcoin's price surged by 527%.

特に、2012 年 11 月 28 日の半減期から 365 暦日の間に、ビットコイン価格は 8,447% という驚異的な上昇を示し、これはブロック報酬が 50 BTC から 25 BTC に減少したことと一致しています。 2016 年 7 月 9 日の半減により、翌年には 283% というより控えめではありますが依然として印象的な価格上昇が起こり、ブロック報酬は 12.5 BTC に減りました。同様に、報酬がブロックあたり 6.25 BTC に半減された 2020 年 5 月 11 日の半減後 12 か月間で、ビットコインの価格は 527% 急騰しました。

While the pre-halving rally has shown a diminishing trend over time, potentially attributable to miners selling off their Bitcoin holdings to secure profits in anticipation of the impending reward reduction, historical patterns suggest the potential for Bitcoin to attain new all-time highs in the aftermath of the 2024 halving.

半減期前の上昇相場は時間の経過とともに縮小傾向を示しており、これは差し迫った報酬削減を見越してマイナーが利益を確保するために保有ビットコインを売却したことが原因である可能性があるが、歴史的なパターンはビットコインが今後最高値を更新する可能性を示唆している。 2024年の半減期の余波。

Impact of Bitcoin Spot ETFs

ビットコインスポットETFの影響

The Bitcoin landscape has evolved significantly, particularly with the advent of spot Bitcoin ETFs and the influx of institutional capital into the market.

ビットコインの状況は、特にスポットビットコイン ETF の出現と市場への機関資本の流入により、大きく進化しました。

These ETFs have generated substantial daily demand, surpassing the pace of new Bitcoin supply even before the halving and possessing the capacity to absorb a considerable portion of the limited new issuance.

これらのETFは毎日かなりの需要を生み出しており、半減期以前からビットコインの新規供給ペースを上回り、限られた新規発行のかなりの部分を吸収する能力を備えている。

To provide context, at the current rate of block rewards, the Bitcoin network generates approximately 900 new coins per day, equivalent to roughly $54 million worth of Bitcoin (assuming an average price per coin of $60,000). In April 2024, issuance will be halved to 450 coins, or approximately $27 million worth of Bitcoin.

コンテキストを説明すると、現在のブロック報酬のレートで、ビットコイン ネットワークは 1 日に約 900 枚の新しいコインを生成します。これは、およそ 5,400 万ドル相当のビットコインに相当します (コインあたりの平均価格を 60,000 ドルと仮定)。 2024 年 4 月には発行量が 450 コイン、または約 2,700 万ドル相当のビットコインに半減されます。

During February, net inflows into the US-listed spot Bitcoin ETFs averaged $208 million per day, far exceeding the pace of new supply, even prior to the halving.

2月中の米国上場スポットビットコインETFへの純流入額は1日平均2億800万ドルで、半減期前でも新規供給ペースをはるかに上回った。

This pronounced imbalance between burgeoning demand and limited new issuance has likely contributed to the robust upward pressure on the price.

需要の急増と新規発行の制限との間のこの顕著な不均衡が、価格に対する強い上昇圧力に寄与している可能性が高い。

Evolution of a Large Liquid Derivatives Market

大規模な液体デリバティブ市場の進化

The emergence of a robust, regulated derivatives market has introduced a fundamental shift in the narrative surrounding the halving for three key reasons: it enables price risks to be hedged, it facilitates the management of Bitcoin demand risk, and it provides market participants with actionable price discovery.

堅牢で規制されたデリバティブ市場の出現により、次の 3 つの主な理由により、半減期をめぐる物語に根本的な変化がもたらされました。それにより、価格リスクをヘッジできるようになり、ビットコイン需要リスクの管理が容易になり、市場参加者に実用的な価格が提供されます。発見。

Historically, miners would typically sell their Bitcoin for fiat currency upon mining them, primarily to cover operational costs. This constant selling exerted a dampening effect on price appreciation. However, after a halving event, miners would possess fewer bitcoins to sell, potentially leading to a price increase.

歴史的に、マイナーは通常、主に運営コストをカバーするために、ビットコインをマイニングする際にビットコインを売却して法定通貨に換えていました。この絶え間ない売りが価格上昇を抑制する効果をもたらした。ただし、半減イベントの後は、マイナーが販売できるビットコインを所有することが少なくなり、価格の上昇につながる可能性があります。

Mining is now dominated by larger, frequently publicly traded corporations. The advent of a liquid regulated derivatives market enables these firms to hedge and secure future Bitcoin prices to cover expenses without the necessity of selling their coins.

マイニングは現在、より大規模で頻繁に上場している企業によって支配されています。流動性の高い規制されたデリバティブ市場の出現により、これらの企業はコインを売却することなく、将来のビットコイン価格をヘッジして確保し、出費を賄うことができるようになりました。

Should this strategy become prevalent, selling pressure from miners is less likely to act as a drag on Bitcoin prices going forward.

この戦略が普及すれば、マイナーからの売り圧力が今後ビットコイン価格の足かせとなる可能性は低くなります。

A higher number of investors and traders translates to enhanced liquidity and improved price stability for Bitcoin. Notably, Bitcoin's volatility has diminished in recent years, with fewer extreme price movements in both upward and downward directions.

投資家やトレーダーの数が増えると、ビットコインの流動性が高まり、価格の安定性が向上します。特に、ビットコインのボラティリティは近年低下しており、上昇方向と下降方向の両方での極端な価格変動は少なくなりました。

Impact on Miners

マイナーへの影響

The impending halving presents both challenges and opportunities for miners, as evidenced by shifts in miner behavior and industry dynamics.

差し迫った半減期は、マイナーの行動と業界の動向の変化から明らかなように、マイナーにとって課題と機会の両方をもたらします。

The dwindling Bitcoin reserves held by miners, coupled with heightened competition and record high hash rates, underscore the urgent need for operational efficiency and strategic adaptation.

マイナーが保有するビットコイン埋蔵量の減少は、競争の激化と記録的な高いハッシュレートと相まって、運用効率と戦略的適応の緊急の必要性を浮き彫りにしています。

The number of bitcoins held in wallets associated with miners has declined to its lowest level since July 2021, suggesting that miners may be capitalizing on Bitcoin's recent price surge by depleting their inventory ahead of the halving or leveraging them to raise capital for upgrading machinery and mining facilities.

マイナーに関連付けられたウォレットに保持されているビットコインの数は、2021年7月以来の最低レベルに減少しており、マイナーが半減期を前に在庫を使い果たしたり、機械やマイニングのアップグレードのための資金を調達するために在庫を活用したりすることで、ビットコインの最近の価格高騰を利用している可能性があることを示唆しています。設備。

In previous cycles, the mining landscape consisted of a smaller number of large-scale miners and even fewer publicly traded ones. The halving may catalyze merger and acquisition activities among mining firms, driving industry consolidation and encouraging innovation in sustainable mining practices.

以前のサイクルでは、マイニング環境は少数の大規模マイナーとさらに少数の上場マイナーで構成されていました。この半減により、鉱山会社間の合併・買収活動が促進され、業界の統合が促進され、持続可能な鉱山慣行におけるイノベーションが促進される可能性があります。

The Rise of Ordinals

序数の台頭

The recent surge in retail demand can be partially attributed to the rise of Bitcoin Ordinals BRC-20 tokens, which are reshaping the crypto landscape.

最近の小売需要の急増は、暗号通貨の世界を再構築しているビットコイン オーディナル BRC-20 トークンの台頭が部分的に原因である可能性があります。

These tokens, often likened to "NFTs for Bitcoin," have the potential to drive on-chain activity and increase transaction fees, thereby bolstering miners' revenue streams amidst declining block rewards post-halving.

これらのトークンは、しばしば「ビットコインのNFT」に例えられますが、オンチェーン活動を推進し、取引手数料を増加させる可能性があり、それによって、半減期後にブロック報酬が減少する中、マイナーの収入源を強化します。

Long-Term Outlook

長期的な見通し

Bitcoin's designation as "digital gold" underscores its role as a store of value, particularly amid the scarcity reinforced by halving events.

ビットコインが「デジタルゴールド」と呼ばれることは、特に半減期イベントによって希少性が高まる中、価値の保存手段としての役割を強調している。

Institutional investors who view Bitcoin as a hedge against inflation may find the halving supportive of its perceived value.

ビットコインをインフレに対するヘッジと見なしている機関投資家は、ビットコインの価値認識が半減することを支援すると考えるかもしれない。

Shifts in central bank policies, such as prolonged higher interest rates and potential quantitative easing measures, could further bolster Bitcoin's appeal as a hedge against currency devaluation.

長引く金利上昇や量的緩和策の可能性など、中央銀行の政策の変化は、通貨切り下げに対するヘッジとしてのビットコインの魅力をさらに高める可能性がある。

Looking ahead, the implication of Bitcoin's programmed scarcity intersecting with evolving demand dynamics remains intriguing. While past having cycles, with the associated price

今後を展望すると、ビットコインのプログラムされた希少性が進化する需要のダイナミクスと交差する意味は依然として興味深いものです。過去にサイクルがあった間に、関連する価格で