ビットコイン（BTC）価格ポンプは、ネットワークアクティビティではなく、ETFフローとオープンな関心によって駆動されました

アナリストは、最近のビットコイン価格ポンプは、ネットワークアクティビティではなくETFフローとオープンな関心によって推進されていると主張しています。

An analyst has argued that recent data suggest that the Bitcoin (BTC) price pump was driven mainly by institutional factors such as ETF flows and open interest rather than on-chain demand.

アナリストは、最近のデータが、ビットコイン（BTC）の価格ポンプが、主にチェーン上の需要ではなくETFフローやオープンな関心などの制度的要因によって駆動されたことを示唆していると主張しています。

Highlighting that the U.S. President’s team announced that the top holders of the Trump (TRUMP) meme coin would attend a special dinner with President Trump, leading to a frenzy of buying activity for the coin, the analyst stated that as the frenzy for the meme coin cooled, Bitcoin and top altcoin momentum also slowed.

米国大統領のチームがトランプ（トランプ）ミームコインのトップホルダーがトランプ大統領との特別な夕食に出席し、コインの購入活動の狂気につながることを強調したと、アナリストは、ミームコインの冷却、ビットコイン、トップのaltcoinの勢いも遅くなったと述べた。

However, with multiple narratives emerging, there appeared to be insufficient buying power to support them all. As the markets cooled, crypto influencer DonAlt took to X to critique the market’s behavior.

しかし、複数の物語が出現しているため、それらすべてをサポートするには、購入力が不十分であるように見えました。市場が冷却されるにつれて、暗号のインフルエンサードナルトは市場の行動を批判するためにXに取りかかりました。

Highlighting this point further, an analyst from CryptoQuant explained that the Bitcoin network was essentially a “ghost town.”

この点をさらに強調して、Cryptoquantのアナリストは、ビットコインネットワークが本質的に「ゴーストタウン」であると説明しました。

Specifically, Maartunn stated that the current Bitcoin price surge was driven mainly by institutional factors rather than on-chain demand.

具体的には、Maartunnは、現在のビットコイン価格の急増は、鎖需要ではなく、主に制度的要因によって引き起こされたと述べました。

suggesting that while Bitcoin’s price had risen sharply, the network activity index had not followed suit. According to Maartunn, this indicates that external forces, such as ETF flows and open interest in futures markets, are propelling the price rather than an increase in on-chain activities.

ビットコインの価格が急激に上昇している間、ネットワークアクティビティインデックスは追随していなかったことを示唆しています。 Maartunnによると、これは、ETFの流れや先物市場へのオープンな関心などの外力が、チェーン活動の増加ではなく価格を推進していることを示しています。

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これは投稿のセグメントです。

This pump is driven by:

このポンプは、次のように駆動されます。

– ETF Flows

- ETFフロー

– Open InterestThere is hardly any new visible on-chain demand. pic.twitter.com/DmoXbxhxXx— Maartunn (@JA_Maartun) April 24, 2025

- オープンインタレストここでは、チェーン上の需要がほとんどありません。 pic.twitter.com/dmoxbxhxx- Market-in（@Ae_maカード）2025年4月24日

In his analysis, Maartunn uses a 365-day Moving Average to smooth out the network activity index, allowing for a clearer view of longer-term trends. From 2015 onward, the chart shows a steady increase in network activity, which generally aligned with Bitcoin’s price growth.

彼の分析では、Maartunnは365日間の移動平均を使用してネットワークアクティビティインデックスをスムーズにし、長期的な傾向をより明確に見ることができます。 2015年以降、チャートはネットワークアクティビティの着実な増加を示しており、これは一般的にビットコインの価格の伸びと一致しています。

However, a noticeable divergence begins around 2025. While Bitcoin’s price continues to rise, the growth rate of network activity slows significantly, with more fluctuations to the downside. This indicates that the rise in Bitcoin’s huge node is not matched by a similar increase in network activity, suggesting that external factors, rather than organic demand, drive the price movements.

ただし、顕著な発散は2025年頃に始まります。ビットコインの価格は上昇し続けていますが、ネットワークアクティビティの成長率は大幅に低下し、マイナス面により多くの変動があります。これは、ビットコインの巨大なノードの上昇がネットワークアクティビティの同様の増加と一致していないことを示しており、有機的な需要ではなく、価格の動きを促進することを示唆しています。

Bitcoin ETF and OI Data

ビットコインETFおよびOIデータ

Data from Farside confirmed that Bitcoin ETFs saw a sharp rise in inflows starting April 17, with inflows reaching $381 million by April 21. By April 23, the total inflows had surged to $917 million, continuing the bullish momentum.

Farsideからのデータは、ビットコインETFが4月17日から4月21日までに3億8,100万ドルに達し、4月23日までに流入が急激に増加したことを確認しました。

Notably, these inflows coincided with a surge in Bitcoin price, which peaked above $94,000 on April 23.

特に、これらの流入はビットコイン価格の急増と一致し、4月23日に94,000ドルを超えました。

Since inception, U.S. Bitcoin ETFs have seen a cumulative $37.7 billion in net inflows, indicating that institutional players continue to drive much of the demand for Bitcoin.

設立以来、米国のビットコインETFは累積377億ドルの純流入を見てきました。これは、機関のプレーヤーがビットコインの需要の多くを引き続き促進し続けていることを示しています。

In parallel to the ETF flows, open interest in Bitcoin futures has also surged. Open interest increased from approximately $24 billion on April 20 to over $27 billion by April 24, according to data from Coinalyze.

ETFフローと並行して、ビットコイン先物へのオープンな関心も急増しています。 Coinalyzeのデータによると、オープン利息は4月20日の約240億ドルから4月24日までに270億ドルを超えるまで増加しました。

This uptick in open interest suggests growing institutional participation, further supporting that Bitcoin’s recent price surge is linked to external market factors.

この開かれた関心のあるこの上昇は、制度的参加の増加を示唆しており、ビットコインの最近の価格の急増が外部市場要因に関連していることをさらにサポートしています。

Contrasting On-chain Data

コントラストオンチェーンデータ

On the on-chain end, data from IntoTheBlock shows a decline in key metrics such as network activity and active addresses. Over the past week, network activity decreased by 0.94%, while the number of active addresses dropped by 1.51%.

オンチェーンの端では、IntotheBlockからのデータは、ネットワークアクティビティやアクティブアドレスなどの主要なメトリックの減少を示しています。過去1週間で、ネットワークアクティビティは0.94％減少しましたが、アクティブアドレスの数は1.51％減少しました。

Moreover, zero-balance addresses declined significantly by 12.59%, indicating that inactive addresses are on the rise. This decrease in active user engagement suggests that the market rally is fueled by factors outside the core network’s usage.

さらに、ゼロバランスアドレスは12.59％減少し、非アクティブアドレスが増加していることを示しています。このアクティブなユーザーエンゲージメントの減少は、市場集会がコアネットワークの使用以外の要因によって促進されることを示唆しています。