ビットコイン（BTC）価格は依然として短期保有者のコストベースと顕著な差がある

オンチェーン分析会社Glassnodeは、Xに関する新しい投稿で、ビットコイン短期保有者の損益状況の傾向について議論した。

The price of Bitcoin has shown to be stalling at a key level that could be signaling an upcoming sell-off from a particular group of the market.

ビットコインの価格は主要な水準で失速していることが示されており、これは市場の特定グループによる今後の下落を示唆している可能性がある。

What Is The Bitcoin Short-Term Holder Cost Basis Right Now?

現在のビットコイン短期保有者のコストベースはいくらですか?

Yesterday, BTC briefly dropped below the $92,000 level, but the cryptocurrency has since found a small rebound and is now trading around the $94,500 price point.

昨日、BTCは一時的に92,000ドルの水準を下回りましたが、その後ビットコインはわずかに反発し、現在は94,500ドルの価格帯付近で取引されています。

Despite the recent slowdown in the rally, Bitcoin is still up by an impressive 120% year-to-date performance. This uptrend has put a spotlight on the profit-loss status of different investor cohorts in the market.

最近のラリーの減速にもかかわらず、ビットコインは依然として年初から120％という驚異的なパフォーマンスで上昇しています。この上昇傾向により、市場のさまざまな投資家集団の損益状況に注目が集まっています。

One way to gauge the average cost basis of the market is to use the Market Value to Realized Value (MVRV) Ratio. This indicator compares the market capitalization of an asset to its realized capitalization.

市場の平均原価基準を測定する 1 つの方法は、市場価値対実現価値 (MVRV) 比率を使用することです。この指標は、資産の時価総額とその実現時価総額を比較します。

The realized capitalization is an on-chain price model that assumes the “real” value of each token in circulation is the price at which it was last transacted on the blockchain.

実現資本化は、流通している各トークンの「実際の」価値がブロックチェーン上で最後に取引された価格であると想定するオンチェーン価格モデルです。

Since the last transfer of any coin is likely to correspond to the last instance of it changing hands, the price at its time could be considered as its current cost basis. Thus, the realized cap is nothing, but the sum of the capital that the investors as a whole have used to purchase the cryptocurrency.

あらゆるコインの最後の移転は、そのコインの所有者が変わる最後のインスタンスに対応する可能性が高いため、その時点の価格がその現在の原価基準と見なすことができます。したがって、実現された上限は、投資家全体が暗号通貨を購入するために使用した資本の合計にすぎません。

In contrast, the market capitalization represents the value that the holders are carrying right now. Comparing these two models gives us an idea of the average profit or loss in the network.

対照的に、時価総額は保有者が現在持っている価値を表します。これら 2 つのモデルを比較すると、ネットワーク内の平均利益または損失がわかります。

The traditional MVRV Ratio measures this for the entire market, but a version of the metric that is of interest in the current topic is that specifically for the short-term holders (STHs), investors who purchased their coins within the past 155 days.

従来の MVRV 比率は市場全体を対象にこれを測定しますが、現在のトピックで興味深い指標のバージョンは、特に短期保有者 (STH)、つまり過去 155 日以内にコインを購入した投資家を対象としたものです。

Below is a chart shared by the analytics firm Glassnode that shows the trend in the Bitcoin STH MVRV Ratio over the past year or so.

以下は、分析会社Glassnodeが共有した、過去1年ほどのビットコインSTH MVRV比率の傾向を示すグラフです。

The average cost basis of the Bitcoin short-term holders (STHs) is currently at $86,800.

ビットコイン短期保有者（STH）の平均コストベースは現在86,800ドルです。

Bitcoin STH MVRV Ratio Shows Profits Held By Cohort Still Outweigh Losses

ビットコインSTH MVRV比率は、コホートが保有する利益が依然として損失を上回っていることを示している

As you can see in the graph, the Bitcoin STH MVRV Ratio spiked to notable levels above the 1 mark when the recent leg up in the BTC rally took place. The indicator being above this value implies the market cap of the group is greater than its realized cap, and so, the average member is in a state of profit.

グラフからわかるように、BTC ラリーの最近の上昇が起こったとき、ビットコイン STH MVRV 比率は 1 マークを超える顕著なレベルまで急上昇しました。この値を上回る指標は、グループの時価総額が実現キャップよりも大きいことを意味し、したがって平均的なメンバーは利益を上げている状態になります。

Recently, as the decline in the cryptocurrency’s price has occurred, the indicator has naturally gone down. Its value still remains above the 1 level, though, suggesting profits held by the cohort still outstrip the losses.

最近、仮想通貨の価格下落に伴い、当然指標も下がりました。ただし、その値は依然として 1 レベルを上回っており、コホートが保有する利益が依然として損失を上回っていることを示唆しています。

At present, the STH MVRV Ratio is sitting at 1.08, which corresponds to the group holding unrealized gains of around 8%. Historically, the STHs have shown to represent the fickle-minded side of the market that easily participates in selloffs, so their being in large profits has tended to be a danger sign for the price.

現在、STH MVRV 比率は 1.08 であり、これはグループが約 8% の含み益を抱えていることに相当します。歴史的に、STH は簡単に売りに参加する市場の気まぐれな側面を代表していることが示されているため、STH が多額の利益を上げていることは価格にとって危険な兆候である傾向があります。

The cohort is no longer making significant profits after the drawdown, but perhaps a cooldown may need to happen if the risk of profit-taking has to go away. A metric that makes it convenient to track when this could happen is the “Realized Price,” which is derived from the realized cap by dividing it with the total number of tokens in circulation.

ドローダウン後、このコホートは大きな利益を上げていませんが、利益確定のリスクを取り除く必要がある場合は、おそらくクールダウンが必要になる可能性があります。これがいつ発生するかを追跡するのに便利な指標は「実現価格」です。これは、実現上限を流通しているトークンの総数で割ることによって算出されます。

From the chart, it’s visible that the STH Realized Price has a value of $86,800 right now, which means the group will be just breaking-even on its investment if Bitcoin falls to this level.

チャートから、STH実現価格は現在86,800ドルの価値があることがわかります。これは、ビットコインがこのレベルまで下落した場合、グループが投資でちょうど損益分岐点になることを意味します。