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暗号通貨のニュース記事
S&P 500が過去最高値を更新する中、ビットコイン(BTC)価格は6万6千ドルに近づくが、いくつかの指標は市場が強気とはほど遠いことを示している
2024/09/30 07:00
ビットコイン(BTC)は9月28日に2カ月ぶりの高値で取引を終え、現在6万6000ドルの水準に近づいている。
Bitcoin (BTC) price closed at its highest level in two months on Sept. 28 and is currently approaching the $66,000 mark. This movement followed gains in the S&P 500 index, which reached an all-time high on Sept. 26, fueled by robust economic indicators and measures aimed at boosting markets and investor confidence in China.
ビットコイン(BTC)価格は9月28日に2カ月ぶりの高値で終了し、現在6万6000ドルの水準に近づいている。この動きは、中国に対する市場と投資家の信頼感を高めることを目的とした堅調な経済指標と政策に後押しされて、9月26日に史上最高値に達したS&P500指数の上昇に続いたものである。
However, several metrics indicate that Bitcoin is far from entering a bull market. Let's take a look at what's keeping the bears hopeful despite BTC's 21% gains in three weeks.
しかし、いくつかの指標は、ビットコインが強気市場には程遠いことを示しています。 BTCが3週間で21%上昇したにも関わらず、何が弱気派の期待を支えているのかを見てみましょう。
Bitcoin/USD (right) vs. S&P 500 futures (left). Source: TradingView
ビットコイン/USD (右) 対 S&P 500 先物 (左)。出典: TradingView
Investor skepticism clouds Bitcoin's recent rally
投資家の懐疑的な見方がビットコインの最近の上昇に雲をもたらす
Skepticism among investors could be a result of previous rejections at $70,000 or fears that a potential recession is underway, which would negatively impact risk-on markets, including cryptocurrencies.
投資家の間で懐疑的な見方があるのは、過去に7万ドルを拒否したことや、仮想通貨を含むリスクオン市場にマイナスの影響を与える潜在的な景気後退が進行中であるという懸念の結果である可能性がある。
Although this sentiment does not guarantee a sell-off, it makes it easier for bears to instill fear, uncertainty, and doubt (FUD) to suppress Bitcoin's price. Regardless of what is dampening Bitcoin traders' spirits, there is no guarantee that its price will continue to benefit from the stock market's bullish momentum.
この感情は下落を保証するものではありませんが、弱気派がビットコイン価格を抑制するために恐怖、不確実性、疑惑(FUD)を植え付けやすくなります。何がビットコイントレーダーの精神を弱めているかに関係なく、その価格が株式市場の強気の勢いから恩恵を受け続けるという保証はありません。
Some analysts argue that central banks' shift to expansionist monetary policy indicates that economies are at risk. Contrary to common belief, this does not necessarily imply high odds of a market bubble bursting, as mega-cap tech companies are able to capture value even in times of declining revenues.
一部のアナリストは、中央銀行の拡張主義的な金融政策への移行は経済がリスクにさらされていることを示していると主張する。一般に信じられていることに反して、超大型ハイテク企業は収益が減少しても価値を獲得できるため、これは必ずしも市場バブルが崩壊する可能性が高いことを意味するものではありません。
With high margins and strong balance sheets, companies like Google, Amazon, Apple, and Microsoft can benefit from discounted niche acquisitions and face less competition for new hires and equipment, including microchips for artificial intelligence use. In fact, an overheated economy is a net negative for margins, as it creates shortages and high logistics fees.
高い利益率と強固なバランスシートを備えた Google、Amazon、Apple、Microsoft などの企業は、ニッチな企業買収の割引から恩恵を受けることができ、新規雇用や人工知能用のマイクロチップなどの機器をめぐる競争に直面することも少なくなります。実際、経済の過熱は品不足や高額な物流費を生み出すため、利益にとってはマイナスとなります。
Meanwhile, for Bitcoin, investors might still value its scarcity and sovereignty, but its drivers significantly diverge from those of the traditional stock market. Moreover, historically, when investors fear a looming recession, they tend to seek shelter in gold, short-term government bonds, and companies that dominate their field.
一方、ビットコインについては、投資家は依然としてその希少性と主権を重視しているかもしれないが、その推進力は従来の株式市場の推進力とは大きく異なる。さらに、歴史的に、投資家が差し迫った不況を恐れると、金、短期国債、およびその分野を支配する企業に避難する傾向があります。
In essence, even if the S&P 500 continues to make new highs, that does not necessarily mean Bitcoin's price will benefit. Therefore, Bitcoin bulls need to analyze whether the underlying conditions have changed since the multiple rejections at $70,000 before concluding that lower interest rates and higher government debt are enough to push BTC's price higher.
本質的には、たとえS&P 500が新高値を更新し続けたとしても、それは必ずしもビットコインの価格が恩恵を受けることを意味するわけではない。したがって、ビットコインの強気派は、低金利と政府債務の増加がビットコイン価格を押し上げるのに十分であると結論付ける前に、7万ドルでの複数回の拒否以来、基礎的な状況が変化したかどうかを分析する必要がある。
For starters, the Coinbase exchange mobile app ranked number 385 on Sept. 28, according to user COINAppRankBot on the X social network. While this represents an improvement from position 482 on Sept. 14, it indicates a lackluster retail investor appetite even as Bitcoin's price gained 21% in three weeks. Yet a Bitcoin bull could argue the glass is "half full," as there is still room for improvement.
まず、X ソーシャル ネットワークのユーザー COINAppRankBot によると、Coinbase Exchange モバイル アプリは 9 月 28 日に 385 位にランクされました。これは9月14日の482位からの改善を示しているが、ビットコインの価格が3週間で21%上昇したにもかかわらず、個人投資家の意欲が精彩を欠いていることを示している。しかし、ビットコインの強気派はまだ改善の余地があるため、グラスは「半分も満たされている」と主張する可能性がある。
China's stablecoin discount signals bearish sentiment amid institutional inflows
中国のステーブルコイン割引は機関投資家からの資金流入の中で弱気ムードを示唆
Inflows from institutional investors might have driven the recent surge in Bitcoin's price, and data from spot exchange-traded funds (ETFs) corroborate this thesis. However, recent data from Chinese markets show the opposite trend. By examining the demand for stablecoins in China, we can gauge whether investors are entering or exiting the cryptocurrency markets.
機関投資家からの資金流入が最近のビットコイン価格の急騰を引き起こした可能性があり、スポット上場投資信託(ETF)のデータはこの仮説を裏付けている。しかし、中国市場の最近のデータは逆の傾向を示しています。中国におけるステーブルコインの需要を調査することで、投資家が仮想通貨市場に参入しているのか撤退しているのかを判断することができます。
Typically, excessive demand causes stablecoins to trade at a premium of 1.5% or higher compared to the official US dollar rate, whereas bear markets result in a discount.
通常、過剰な需要により、ステーブルコインは米ドルの公式レートと比較して 1.5% 以上のプレミアムで取引されますが、弱気市場では割引が発生します。
USD Tether (USDT) peer-to-peer trades vs. USD/CNY. Source: OKX
USD テザー (USDT) ピアツーピア取引と USD/CNY の比較。出典: OKX
The USDT premium in China has remained below parity for the past two weeks, indicating bearish sentiment. This metric contradicts the recent appetite for spot ETFs in the United States and further strengthens the bears' argument of a lack of investor demand.
中国のUSDTプレミアムは過去2週間平価を下回っており、弱気なセンチメントを示している。この指標は米国における最近のスポットETFへの需要と矛盾しており、投資家の需要が不足しているという弱気派の主張をさらに強化する。
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Investors' lack of conviction is also evident in the Bitcoin futures markets, even in monthly contracts typically preferred by whales and institutional investors due to their absence of fluctuating funding rates. In neutral markets, these derivative contracts tend to trade at a 5% to 10% annualized premium to account for their longer settlement periods.
投資家の信念の欠如はビットコイン先物市場でも明らかであり、資金調達レートの変動がないためクジラや機関投資家が通常好む月次契約であっても同様だ。中立市場では、これらのデリバティブ契約は、より長い決済期間を考慮して年率 5% ~ 10% のプレミアムで取引される傾向があります。
Bitcoin 2-month futures annualized premium. Source: Laevitas.ch
ビットコイン 2 か月先物の年換算プレミアム。出典: Laevitas.ch
Data shows that the Bitcoin futures premium stabilized at 6% despite the rally toward $66,000 on Sept. 29. These savvy derivatives traders maintained their neutral stance, displaying reluctance driven by fear of missing out, but at the same time may have given bears exactly what they needed—a signal of a lack of conviction.
データによると、9月29日に6万6000ドルに向けて上昇したにも関わらず、ビットコイン先物プレミアムは6%で安定した。これらの賢明なデリバティブトレーダーは中立的な立場を維持し、チャンスを逃すことへの恐怖から消極的な姿勢を示していたが、同時に弱気派にまさに何を与えた可能性がある。彼らが必要としていたのは、信念の欠如の合図だった。
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