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Articles d’actualité sur les crypto-monnaies
Le prix du Bitcoin (BTC) approche les 66 000 $ alors que le S&P 500 atteint des niveaux records, mais plusieurs mesures indiquent que le marché est loin d'être haussier
Sep 30, 2024 at 07:00 am
Bitcoin (BTC) a clôturé à son plus haut niveau en deux mois le 28 septembre et approche actuellement la barre des 66 000 $.
Bitcoin (BTC) price closed at its highest level in two months on Sept. 28 and is currently approaching the $66,000 mark. This movement followed gains in the S&P 500 index, which reached an all-time high on Sept. 26, fueled by robust economic indicators and measures aimed at boosting markets and investor confidence in China.
Le prix du Bitcoin (BTC) a clôturé à son plus haut niveau en deux mois le 28 septembre et approche actuellement la barre des 66 000 $. Ce mouvement fait suite aux gains de l'indice S&P 500, qui a atteint un sommet historique le 26 septembre, alimenté par des indicateurs économiques robustes et des mesures visant à renforcer les marchés et la confiance des investisseurs en Chine.
However, several metrics indicate that Bitcoin is far from entering a bull market. Let's take a look at what's keeping the bears hopeful despite BTC's 21% gains in three weeks.
Cependant, plusieurs indicateurs indiquent que Bitcoin est loin d’entrer dans un marché haussier. Jetons un coup d'œil à ce qui donne espoir aux ours malgré les gains de 21% du BTC en trois semaines.
Bitcoin/USD (right) vs. S&P 500 futures (left). Source: TradingView
Bitcoin/USD (à droite) contre contrats à terme S&P 500 (à gauche). Source : TradingView
Investor skepticism clouds Bitcoin's recent rally
Le scepticisme des investisseurs obscurcit le récent rallye du Bitcoin
Skepticism among investors could be a result of previous rejections at $70,000 or fears that a potential recession is underway, which would negatively impact risk-on markets, including cryptocurrencies.
Le scepticisme des investisseurs pourrait être le résultat de refus antérieurs à 70 000 $ ou de craintes d'une potentielle récession en cours, ce qui aurait un impact négatif sur le risque sur les marchés, y compris les crypto-monnaies.
Although this sentiment does not guarantee a sell-off, it makes it easier for bears to instill fear, uncertainty, and doubt (FUD) to suppress Bitcoin's price. Regardless of what is dampening Bitcoin traders' spirits, there is no guarantee that its price will continue to benefit from the stock market's bullish momentum.
Bien que ce sentiment ne garantisse pas une vente massive, il permet aux baissiers de susciter plus facilement la peur, l'incertitude et le doute (FUD) pour faire baisser le prix du Bitcoin. Indépendamment de ce qui freine le moral des traders de Bitcoin, rien ne garantit que son prix continuera à bénéficier de la dynamique haussière du marché boursier.
Some analysts argue that central banks' shift to expansionist monetary policy indicates that economies are at risk. Contrary to common belief, this does not necessarily imply high odds of a market bubble bursting, as mega-cap tech companies are able to capture value even in times of declining revenues.
Certains analystes affirment que le passage des banques centrales à une politique monétaire expansionniste indique que les économies sont en danger. Contrairement à une idée reçue, cela n’implique pas nécessairement un risque élevé d’éclatement d’une bulle boursière, car les entreprises technologiques à très grande capitalisation sont capables de capter de la valeur même en période de baisse des revenus.
With high margins and strong balance sheets, companies like Google, Amazon, Apple, and Microsoft can benefit from discounted niche acquisitions and face less competition for new hires and equipment, including microchips for artificial intelligence use. In fact, an overheated economy is a net negative for margins, as it creates shortages and high logistics fees.
Avec des marges élevées et des bilans solides, des entreprises comme Google, Amazon, Apple et Microsoft peuvent bénéficier d’acquisitions de niche à prix réduit et faire face à moins de concurrence pour les nouvelles embauches et les équipements, y compris les puces électroniques destinées à l’intelligence artificielle. En fait, une économie en surchauffe a un effet net négatif sur les marges, car elle crée des pénuries et des frais logistiques élevés.
Meanwhile, for Bitcoin, investors might still value its scarcity and sovereignty, but its drivers significantly diverge from those of the traditional stock market. Moreover, historically, when investors fear a looming recession, they tend to seek shelter in gold, short-term government bonds, and companies that dominate their field.
Pendant ce temps, pour Bitcoin, les investisseurs peuvent toujours apprécier sa rareté et sa souveraineté, mais ses moteurs s’écartent considérablement de ceux du marché boursier traditionnel. De plus, historiquement, lorsque les investisseurs craignent une récession imminente, ils ont tendance à se réfugier dans l’or, les obligations d’État à court terme et les sociétés qui dominent leur secteur.
In essence, even if the S&P 500 continues to make new highs, that does not necessarily mean Bitcoin's price will benefit. Therefore, Bitcoin bulls need to analyze whether the underlying conditions have changed since the multiple rejections at $70,000 before concluding that lower interest rates and higher government debt are enough to push BTC's price higher.
En substance, même si le S&P 500 continue d’atteindre de nouveaux sommets, cela ne signifie pas nécessairement que le prix du Bitcoin en bénéficiera. Par conséquent, les haussiers du Bitcoin doivent analyser si les conditions sous-jacentes ont changé depuis les multiples rejets à 70 000 $ avant de conclure que des taux d'intérêt plus bas et une dette publique plus élevée suffisent à faire monter le prix du BTC.
For starters, the Coinbase exchange mobile app ranked number 385 on Sept. 28, according to user COINAppRankBot on the X social network. While this represents an improvement from position 482 on Sept. 14, it indicates a lackluster retail investor appetite even as Bitcoin's price gained 21% in three weeks. Yet a Bitcoin bull could argue the glass is "half full," as there is still room for improvement.
Pour commencer, l'application mobile d'échange Coinbase s'est classée au 385e rang le 28 septembre, selon l'utilisateur COINAppRankBot sur le réseau social X. Bien que cela représente une amélioration par rapport à la position 482 du 14 septembre, cela indique un appétit terne des investisseurs particuliers, même si le prix du Bitcoin a gagné 21 % en trois semaines. Pourtant, un acheteur de Bitcoin pourrait affirmer que le verre est « à moitié plein », car il y a encore place à l’amélioration.
China's stablecoin discount signals bearish sentiment amid institutional inflows
La remise des pièces stables en Chine signale un sentiment baissier au milieu des afflux institutionnels
Inflows from institutional investors might have driven the recent surge in Bitcoin's price, and data from spot exchange-traded funds (ETFs) corroborate this thesis. However, recent data from Chinese markets show the opposite trend. By examining the demand for stablecoins in China, we can gauge whether investors are entering or exiting the cryptocurrency markets.
Les afflux d'investisseurs institutionnels pourraient avoir été à l'origine de la récente flambée du prix du Bitcoin, et les données des fonds négociés en bourse (ETF) au comptant corroborent cette thèse. Cependant, les données récentes des marchés chinois montrent la tendance inverse. En examinant la demande de pièces stables en Chine, nous pouvons évaluer si les investisseurs entrent ou sortent des marchés des cryptomonnaies.
Typically, excessive demand causes stablecoins to trade at a premium of 1.5% or higher compared to the official US dollar rate, whereas bear markets result in a discount.
En règle générale, une demande excessive entraîne une prime de négociation des pièces stables de 1,5 % ou plus par rapport au taux officiel du dollar américain, tandis que les marchés baissiers entraînent une décote.
USD Tether (USDT) peer-to-peer trades vs. USD/CNY. Source: OKX
Transactions peer-to-peer USD Tether (USDT) par rapport à USD/CNY. Source : OKX
The USDT premium in China has remained below parity for the past two weeks, indicating bearish sentiment. This metric contradicts the recent appetite for spot ETFs in the United States and further strengthens the bears' argument of a lack of investor demand.
La prime USDT en Chine est restée inférieure à la parité au cours des deux dernières semaines, indiquant un sentiment baissier. Cette mesure contredit l'appétit récent pour les ETF au comptant aux États-Unis et renforce encore l'argument des baissiers selon lequel la demande des investisseurs est insuffisante.
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Investors' lack of conviction is also evident in the Bitcoin futures markets, even in monthly contracts typically preferred by whales and institutional investors due to their absence of fluctuating funding rates. In neutral markets, these derivative contracts tend to trade at a 5% to 10% annualized premium to account for their longer settlement periods.
Le manque de conviction des investisseurs est également évident sur les marchés à terme du Bitcoin, même dans les contrats mensuels généralement préférés par les baleines et les investisseurs institutionnels en raison de l'absence de taux de financement fluctuants. Sur les marchés neutres, ces contrats dérivés ont tendance à se négocier avec une prime annualisée de 5 à 10 % pour tenir compte de leurs périodes de règlement plus longues.
Bitcoin 2-month futures annualized premium. Source: Laevitas.ch
Prime annualisée des contrats à terme Bitcoin à 2 mois. Source : Laevitas.ch
Data shows that the Bitcoin futures premium stabilized at 6% despite the rally toward $66,000 on Sept. 29. These savvy derivatives traders maintained their neutral stance, displaying reluctance driven by fear of missing out, but at the same time may have given bears exactly what they needed—a signal of a lack of conviction.
Les données montrent que la prime des contrats à terme Bitcoin s'est stabilisée à 6 % malgré le rallye vers 66 000 $ le 29 septembre. Ces négociants de produits dérivés avisés ont maintenu leur position neutre, affichant une réticence motivée par la peur de passer à côté, mais en même temps, ils ont peut-être donné aux ours exactement ce que dont ils avaient besoin – un signal de manque de conviction.
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