ビットコイン（BTC）価格の動きは、ネットワークアクティビティが低下するにつれて持続不可能かもしれません

ビットコイン（BTC）は、最近98,000ドルのマークを上回っている大幅な価格移動を見てきましたが、基礎となるネットワークアクティビティを詳しく見ると懸念が高まります

Bitcoin (BTC) continues to experience significant price movements, recently surpassing the $98K mark. However, a closer examination of the underlying network activity raises concerns about Bitcoin’s valuation at these levels.

ビットコイン（BTC）は、最近98,000ドルのマークを上回る大幅な価格の動きを経験し続けています。ただし、基礎となるネットワークアクティビティの綿密な調査は、これらのレベルでのビットコインの評価に関する懸念をもたらします。

Despite the excitement surrounding Bitcoin’s price surge, several key network fundamentals indicate that the cryptocurrency may be overvalued. Notably, network activity has reached a one-year low, highlighting a concerning disconnect between price and fundamental data. Declining network activity is often a warning sign that the market is losing momentum, even as the price continues to rise.

ビットコインの価格の急増をめぐる興奮にもかかわらず、いくつかの重要なネットワークの基礎は、暗号通貨が過大評価される可能性があることを示しています。特に、ネットワークのアクティビティは1年ぶりの安値に達し、価格と基本データの間の懸念の切断を強調しています。ネットワークの活動の低下は、価格が上昇し続けていても、市場が勢いを失っているという警告サインです。

To evaluate Bitcoin’s value more objectively, we can consider Metcalfe’s law, which suggests that the value of a network is proportional to the square of its active users. Applying this principle to Bitcoin indicates that its fair value should range between $48K and $95K, based on the number of active addresses on the network.

ビットコインの価値をより客観的に評価するために、ネットワークの価値がアクティブユーザーの平方に比例していることを示唆するMetcalfeの法律を考慮することができます。この原則をビットコインに適用すると、ネットワーク上のアクティブアドレスの数に基づいて、その公正価値は48,000ドルから95,000ドルの範囲であることが示されています。

Currently, Bitcoin is trading at a significant premium to this fair value range, which raises concerns about the sustainability of its current price. The cryptocurrency is priced well above the upper Metcalfe band, suggesting that it may be trading at a speculative premium.

現在、ビットコインはこの公正価値の範囲と大幅にプレミアムで取引されており、現在の価格の持続可能性に関する懸念を引き起こしています。暗号通貨の価格は、メトカーフのアッパーバンドよりもはるかに上にあり、投機的なプレミアムで取引されている可能性があることを示唆しています。

This premium could be influenced by various external factors, such as institutional ETF inflows or broader macroeconomic optimism. However, it also points to a possible overvaluation in the market.

このプレミアムは、制度上のETF流入やより広範なマクロ経済的楽観主義など、さまざまな外部要因の影響を受ける可能性があります。ただし、市場での過大評価の可能性も示しています。

Bitcoin’s price has remained above the upper Metcalfe band since early 2024, indicating that the current price may not be fully supported by the network’s fundamental metrics.

ビットコインの価格は2024年初頭からメトカーフのアッパーバンドの上に残っており、現在の価格がネットワークの基本的なメトリックによって完全にサポートされていないことを示しています。

Another key metric for assessing Bitcoin’s valuation is the Market Value to Realized Value (MVRV) ratio. This ratio currently indicates that Bitcoin may be entering a zone of overvaluation.

ビットコインの評価を評価するためのもう1つの重要な指標は、市場価値から実現価値（MVRV）比です。この比率は現在、ビットコインが過剰評価ゾーンに入っている可能性があることを示しています。

Historically, when the MVRV ratio sustains levels above 2.4, it has often preceded periods of market correction. With Bitcoin’s MVRV ratio currently in this zone, there is a growing risk that the market is due for a correction, as the gap between market price and realized value indicates that many investors are sitting on unrealized gains.

歴史的に、MVRV比が2.4を超えるレベルを維持する場合、それはしばしば市場修正の期間に先行しています。現在このゾーンにBitcoinのMVRV比率があるため、市場の価格と実現価値のギャップは、多くの投資家が未実現の利益に座っていることを示しているため、市場が修正の原因となるリスクが高まっています。

From a technical perspective, Bitcoin has maintained a bullish trend but shows signs of exhaustion. The price is currently hovering near the 50-day Moving Average (MA) at around $98,710, and momentum indicators suggest a slowing rate of upward movement.

技術的な観点から、ビットコインは強気の傾向を維持していますが、疲労の兆候を示しています。現在、価格は50日間の移動平均（MA）の近くで約98,710ドルでホバリングしており、勢い指標は上向きの動きの速度が低下することを示唆しています。

If Bitcoin fails to hold above the $98K mark, it may experience a pullback toward the $95K range, which aligns with the upper Metcalfe valuation band. However, if the bullish momentum picks up, Bitcoin could target the psychological $100K resistance.

ビットコインが98,000ドルを超えて保持できない場合、メトカーフの評価帯に沿った95,000ドルの範囲に向かってプルバックが発生する可能性があります。ただし、強気の勢いが回復した場合、ビットコインは心理的な10万ドルの抵抗をターゲットにすることができます。

Overall, Bitcoin’s network activity at a one-year low, combined with price levels exceeding fair value estimates, suggests that the cryptocurrency may be overextended.

全体として、1年ぶりの安値でのビットコインのネットワークアクティビティは、公正価値の見積もりを超える価格レベルと組み合わせて、暗号通貨が過剰に拡張される可能性があることを示唆しています。

While factors like institutional demand and macroeconomic trends could continue to fuel Bitcoin’s rally, its current price may be difficult to sustain based on on-chain fundamentals.

制度上の需要やマクロ経済的傾向などの要因は、ビットコインの集会を促進し続ける可能性がありますが、現在の価格は、チェーン上の基礎に基づいて維持するのが難しい場合があります。

For investors, this raises an important question: will Bitcoin face a short-term correction, or will it continue its long-term growth trajectory?

投資家にとって、これは重要な疑問を提起します。ビットコインは短期的な修正に直面しますか、それとも長期的な成長軌跡を継続しますか？

If Bitcoin fails to maintain momentum at current levels, a correction toward the $95K-$90K range could present a more favorable entry point. Conversely, if network activity improves, the rally could continue, defying fundamental concerns.

ビットコインが現在のレベルで勢いを維持できない場合、95,000ドルから90万ドルの範囲への修正により、より有利なエントリポイントが得られる可能性があります。逆に、ネットワークのアクティビティが改善された場合、集会は継続し、基本的な懸念に反する可能性があります。

In conclusion, while Bitcoin’s price continues to excite investors, the underlying network data and technical indicators suggest caution. Investors should keep a close eye on key support levels and network activity to gauge whether Bitcoin’s rally is sustainable or headed for a pullback.

結論として、ビットコインの価格は投資家を励起し続けていますが、基礎となるネットワークデータと技術指標は注意を示唆しています。投資家は、主要なサポートレベルとネットワークアクティビティに注意を払って、ビットコインのラリーが持続可能であるか、プルバックに向かっているかを測定する必要があります。