なぜETHはこの市場サイクルでパフォーマンスが低いのですか？

ほぼすべてのイーサリアムL2プロジェクトが独自のトークンを発行しており、多くのイーサリアムサポーターがETH自体ではなくこれらのL2トークンに資金を投入するようになりました。

The recent performance of ETH in this market cycle has been lackluster, leading many to question whether it will still be able to set new all-time highs this year. This skepticism is understandable given the current low market sentiment, which has even seen ETC outperforming ETH.

この市場サイクルにおけるETHの最近のパフォーマンスは光沢がなく、多くの人が今年も新しい史上最高の高値を設定できるかどうかを疑問視しています。この懐疑論は、現在の低市場の感情を考えると理解できます。

Of course, I remain a staunch supporter of the Ethereum ecosystem, but in my opinion, ETH's poor performance reflects that the Ethereum ecosystem needs some profound changes.

もちろん、私はイーサリアムエコシステムの堅実な支持者であり続けていますが、私の意見では、ETHのパフォーマンスの低下は、イーサリアムの生態系にいくつかの大きな変化が必要であることを反映しています。

Next, I will try to answer a key question:

次に、重要な質問に答えようとします。

Why has ETH performed poorly in this cycle?

なぜETHはこのサイクルでパフォーマンスが低いのですか？

Although the reasons are difficult to pin down, I believe the following points are the main factors.

理由を特定するのは難しいものの、次のポイントが主な要因であると思います。

Too many ETH Beta Tokens

ETHベータトークンが多すぎます

Almost all Ethereum L2 projects have issued their own tokens, which has led many Ethereum supporters to put their funds into these L2 tokens rather than ETH itself. This significantly reduced the amount of capital flowing into ETH.

ほぼすべてのイーサリアムL2プロジェクトが独自のトークンを発行しており、多くのイーサリアムサポーターがETH自体ではなくこれらのL2トークンに資金を投入するようになりました。これにより、ETHに流れる資本の量が大幅に減少しました。

For example, if you are bullish on Solana (without L2 projects), you only need to buy SOL; but if you are bullish on ETH, you may be faced with dozens of ETH-related token choices, such as tokens of L2 projects.

たとえば、ソラナで強気である場合（L2プロジェクトなし）、SOLを購入するだけです。しかし、もしあなたがETHに強気であるならば、あなたはL2プロジェクトのトークンなど、数十人のETH関連のトークンの選択に直面するかもしれません。

Liquidity dispersion

流動性分散

There are currently more than 100 L2 projects in the Ethereum ecosystem. For skilled DeFi users, crossing from one L2 chain to another is not difficult, but for ordinary investors, the process can be very complicated and headache-inducing.

現在、イーサリアムエコシステムには100を超えるL2プロジェクトがあります。熟練したDEFIユーザーにとって、あるL2チェーンから別のチェーンに渡ることは難しくありませんが、通常の投資家にとっては、プロセスは非常に複雑で頭痛の種を誘発することがあります。

Although Ethereum L2 has fast transaction speed and low cost, if the user experience across L2 cannot be improved, this scalability will make it difficult to promote the large-scale adoption of Ethereum.

Ethereum L2のトランザクション速度が高く、低コストがありますが、L2全体のユーザーエクスペリエンスを改善できない場合、このスケーラビリティにより、イーサリアムの大規模な採用を促進することが困難になります。

Other L1 technology catch-up

その他のL1テクノロジーのキャッチアップ

In the last market cycle, Ethereum was undoubtedly the leading L1 blockchain in various indicators.

最後の市場サイクルでは、イーサリアムは間違いなくさまざまな指標の主要なL1ブロックチェーンでした。

While Ethereum still has the strongest DeFi ecosystem, other L1s such as Solana have surpassed Ethereum multiple times in metrics such as revenue and decentralized exchange (DEX) trading volume. This is partly due to their technological progress. Although Ethereum has made some important progress in recent years, some L1 competitors have developed their technology faster and are now able to provide a better user experience (UX).

Ethereumには依然として最も強力なdefiエコシステムがありますが、Solanaなどの他のL1は、収益や分散型取引所（DEX）取引量などのメトリックでイーサリアムを複数回上回っています。これは、その技術の進歩に一部起因しています。 Ethereumは近年重要な進歩を遂げていますが、一部のL1競合他社はテクノロジーをより速く開発し、より良いユーザーエクスペリエンス（UX）を提供できるようになりました。

How to make ETH return to its peak?

ETHをピークに戻す方法は？

Here are some directions worth trying:

ここに試してみる価値のある方向があります：

Ethereum's L2 projects are encouraged to incorporate ETH into the ecosystem , and by reducing the supply of tokens through a mechanism that burns part of the transaction fees, the scarcity and value of ETH will be increased.

EthereumのL2プロジェクトは、ETHを生態系に組み込むことが奨励されており、トランザクション料金の一部を燃やすメカニズムを介してトークンの供給を減らすことにより、ETHの不足と価値が増加します。

Strengthening the core position of ETH in the Ethereum economy ( Vitalik once suggested that more support should be given to decentralized applications (dApps) that use ETH as the main collateral asset)

イーサリアム経済におけるETHの核となる地位を強化する（Vitalikは、主要な担保資産としてETHを使用する分散型アプリケーション（DAPP）をよりサポートする必要があることをかつて提案しました）

Allocating more resources to solve the L2 fragmentation problem and unify liquidity should be the top priority for Ethereum's development.

L2断片化の問題を解決し、流動性を統一するためのより多くのリソースを割り当てることが、Ethereumの開発の最優先事項です。

Accelerate Ethereum’s technical upgrades ( although Ethereum reduces its token supply by more than $100 million per year through the destruction mechanism, its technical upgrade rate lags significantly behind other L1 blockchains.)

Ethereumの技術的アップグレードを加速します（Ethereumは、破壊メカニズムを通じてトークン供給を年間1億ドル以上削減しますが、技術的なアップグレード率は他のL1ブロックチェーンに大きく遅れています。）

Establish a sustainable revenue model for the Ethereum Foundation. By obtaining stable income from transaction fees or staking income, the Ethereum Foundation can reduce its reliance on selling ETH, thereby avoiding negative impacts on market prices.

Ethereum Foundationの持続可能な収益モデルを確立します。取引手数料またはステーキング収入から安定した収入を得ることにより、Ethereum FoundationはETHの販売への依存を減らし、それによって市場価格への悪影響を避けることができます。

Promote the expansion of Ethereum L1. Although Ethereum's long-term goal is to achieve expansion through L2, there is still great potential for L1 performance improvement. By optimizing the expansion capabilities of L1, the overall user experience and competitiveness of Ethereum can be further improved.

Ethereum L1の拡張を促進します。イーサリアムの長期的な目標はL2を通じて拡大を達成することですが、L1パフォーマンスの改善には依然として大きな可能性があります。 L1の拡張機能を最適化することにより、イーサリアムの全体的なユーザーエクスペリエンスと競争力をさらに改善できます。

These measures could be a major step in pushing Ethereum to new heights.

これらの措置は、イーサリアムを新たな高みに押し上げるための大きな一歩となる可能性があります。

However, the Ethereum Foundation and its community appear to have fallen into a degree of complacency over the past few years, an attitude that could undermine the project’s competitiveness in the long run.

しかし、Ethereum Foundationとそのコミュニティは、過去数年間である程度の自己満足に陥ったように見えます。これは、長期的にはプロジェクトの競争力を損なう可能性があります。

Ethereum remains the leading L1 blockchain, but other L1 projects with motivated and innovative teams may gain the upper hand in the competition if a more aggressive strategy is not adopted.

イーサリアムは主要なL1ブロックチェーンですが、やる気のある革新的なチームを持つ他のL1プロジェクトは、より積極的な戦略が採用されない場合、競争で優位に立つことができます。

Now is the time for the Ethereum community to rekindle its “winner mentality” and secure its leadership in the blockchain space.

今こそイーサリアムコミュニティが「勝者のメンタリティ」を再燃させ、ブロックチェーンの分野でリーダーシップを確保する時です。

The good news is that we can already see some positive changes, especially from the efforts of Ethereum ecosystem projects, which are trying to improve market confidence in ETH:

良いニュースは、特にETHの市場の信頼を向上させようとしているEthereum Ecosystem Projectsの努力から、いくつかの前向きな変化をすでに見ることができるということです。

MegaETH : A high-performance Ethereum L2 is being developed with the goal of supporting over 100,000 transactions per second (TPS) to compete with highly scalable L1 blockchains.

Megaeth：高性能のイーサリアムL2は、非常にスケーラブルなL1ブロックチェーンと競合するために、1秒あたり100,000件以上のトランザクション（TPS）をサポートすることを目的として開発されています。

Eclipse : Committed to building the first Ethereum L2 powered by the Solana Virtual Machine, aiming to combine Solana's high-speed performance with Ethereum's high security.

Eclipse：Solana Virtual Machineを搭載した最初のEthereum L2の構築に取り組み、Solanaの高速パフォーマンスとEthereumの高いセキュリティを組み合わせることを目指しています。

Pectra Upgrade : Pectra, a major upgrade of Ethereum that is about to be launched, will significantly improve the user experience (UX) by introducing native account abstraction functions, making blockchain interactions simpler and more efficient.

Pectraアップグレード：Pectraは、起動しようとしているイーサリアムの主要なアップグレードであり、ネイティブアカウントの抽象化関数を導入し、ブロックチェーンの対話をよりシンプルで効率的にすることにより、ユーザーエクスペリエンス（UX）を大幅に改善します。

Eric Trump ’s promotion : Eric Trump recently publicly supported ETH, which makes people wonder whether it is possible for the United States to establish a national Ethereum reserve?

エリック・トランプの昇進：エリック・トランプは最近、ETHを公に支持しました。

The above three technical advances will undoubtedly further promote the adoption rate of Ethereum L

上記の3つの技術的進歩は、間違いなくイーサリアムの採用率をさらに促進するでしょう