ビットコイン（BTC）価格は88,000ドルの抵抗を破ることができず、90,000ドルの再テストのチャンスを減らします

3月24日に毎週88,752ドルに達して以来、ビットコイン（BTC）の価格は、1時間の時間枠チャートで一連の低い高値と低い低値を形成しました。

Bitcoin price has encountered resistance at the $88,000 level as it flushes out the remaining short-term holders (STHs) and continues to form lower highs and lower lows in the 1-hour time frame chart.

ビットコインの価格は、残りの短期保有者（STH）を洗い流し、1時間の時間枠チャートで低い高値と低い低値を形成し続けているため、88,000ドルのレベルで抵抗に遭遇しました。

After reaching a weekly high of $88,752 on March 24, BTC price has failed to break above the $88,000 resistance.

3月24日に毎週88,752ドルの高値に達した後、BTC価格は88,000ドルの抵抗を超えることに失敗しました。

Bitcoin 1-hour chart. Source: Cointelegraph/TradingView

ビットコイン1時間チャート。出典：CointeLegraph/TradingView

As the end of the week approaches, the chance for a $90,000 retest before the end of Q1 appears slim.

週の終わりが近づくと、Q1の終わり前に90,000ドルの再テストのチャンスがスリムに見えます。

What is keeping Bitcoin under $90K?

ビットコインを9万ドル未満に保つのは何ですか？

One major factor hindering Bitcoin’s price recovery is the persistent sell-side pressure from STHs or investors holding coins for less than 155 days.

ビットコインの価格回復を妨げる主要な要因の1つは、155日未満でコインを保持しているSTHまたは投資家からの持続的なセルサイド圧力です。

As highlighted in Glassnode's “The Week On-chain” newsletter, the current Bitcoin cycle has seen a “top heavy” market where investors who purchased BTC at higher prices hold a larger portion of the cryptocurrency's supply.

GlassNodeの「The Week On-Chain」ニュースレターで強調されているように、現在のビットコインサイクルでは、BTCをより高い価格で購入した投資家が暗号通貨の供給の大部分を保持している「トップヘビー」市場が見られました。

Consequently, the STH cohort is primary group facing the largest price drawdown from the 30% correction in Bitcoin price from its all-time high.

その結果、STHコホートは、ビットコイン価格の30％の修正から史上最高から最大の価格ドローダウンに直面している主要グループです。

In the report, Glassnode analysts said,

報告書では、GlassNodeのアナリストによると、

“The Bitcoin price correction encountered significant resistance at the $93,000-$97,000 range, leading to a 30% decline from the all-time high. Despite this substantial downturn, the short-term holders (STHs) are the only cohort in profit, with 2.5% of the total supply moving in profit during the correction.”

「ビットコインの価格補正は、93,000〜97,000ドルの範囲で重大な抵抗に遭遇し、史上最高から30％減少しました。この大幅な景気後退にもかかわらず、短期保有者（STH）は利益の唯一のコホートであり、補正中に総供給の2.5％が利益を上げています。」

Bitcoin total supply in loss held by STHs. Source: Glassnode

STHSが保有する損失のビットコイン総供給。出典：GlassNode

The selling pressure faced by the short-term holders is also reflected in Bitcoin’s accumulation trend score.

短期保有者が直面する販売圧力は、ビットコインの蓄積傾向スコアにも反映されています。

Bitcoin’s accumulation trend score, a metric that quantifies selling pressure, remained below 0.1 since BTC price dropped from $108,000 to the $93,000-$97,000 range. A score under 0.5 signals distribution (selling) instead of accumulation, and a sub-0.1 value highlights intense selling pressure.

BTC価格が108,000ドルから93,000〜97,000ドルの範囲に低下したため、販売圧力を定量化するメトリックであるBitcoinの蓄積傾向スコアは0.1未満でした。 0.5未満のスコアは、蓄積の代わりに分布分布（販売）を信号し、サブ0.1値は激しい販売圧力を強調しています。

Another factor limiting Bitcoin's ability to pierce through the $90,000 threshold is the contraction of liquidity conditions.

90,000ドルのしきい値を突き抜けるビットコインの能力を制限するもう1つの要因は、流動性条件の収縮です。

Onchain transfer volumes have dropped to $5.2 billion daily, a steep 47% decline from the peak during the rally to all-time highs, while the active address count has also decreased by 18%, dropping from 950,000 in November 2024 to 780,000.

オンチェーンの転送量は毎日52億ドルに減少し、集会中のピークから史上最高の47％減少しましたが、アクティブアドレス数も18％減少し、2024年11月の950,000から780,000に減少しました。

At the same time, the open interest (OI) in the BTC futures market dropped 24% from $71.85 billion to $54.65 billion, with the perpetual futures funding rates also cooling down.

同時に、BTC先物市場の公開利息（OI）は718億5,000万ドルから546億5,000万ドルに24％減少し、永続的な先物の資金調達率も冷却されました。

This deleveraging and liquidity contraction—combined with only 2.5% of the total supply moving in profit during the correction—limits the market’s capacity to rally past $90k since there are insufficient buy orders to absorb sell orders.

このデレバル化と流動性収縮は、修正中に利益を移動する総供給のわずか2.5％で、売り注文を吸収するための買い注文が不十分なため、9万ドルを超えて集会する市場の能力を制限します。

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New demand for Bitcoin continues to fall

ビットコインに対する新たな需要は減少し続けています

Glassnode data also highlighted that the current BTC bull cycle lacks new demand (buyers) entering the market, with the Cost Basis Distribution (CBD) Heatmap showing supply concentration at higher price levels ($100K-$108K) but no significant influx of buyers at lower levels to drive a price recovery.

GlassNode Dataはまた、現在のBTCブルサイクルには新たな需要（買い手）が市場に参入しており、コスト基準分布（CBD）のヒートマップは、より高い価格レベル（$ 100K〜108K）で供給濃度を示していますが、価格回復を促進するために低いレベルのバイヤーの大幅な流入はありません。

Bitcoin Euphoria Zone, Top Buyer Cost Basis. Source: Glassnode

ビットコインユーフォリアゾーン、トップバイヤーコストベース。出典：GlassNode

The lack of demand factor is compounded by macroeconomic uncertainty, which has discouraged new investors, as seen in the transition to net capital outflows when the 1-week to 1-month STH cost basis fell below the 1-month to 3-month cost basis.

需要要因の欠如は、1週間から1か月のSTHコストベースが1ヶ月から3ヶ月のコストベースを下回ったときに純資本流出への移行に見られるように、新しい投資家を阻止したマクロ経済の不確実性によって悪化します。

However, Glassnode analysts said,

しかし、GlassNodeのアナリストは言った、

“Essentially, these periods of prolonged accumulation can eventually constrict the

「本質的に、これらの長期の蓄積の期間は最終的に