ビットコイン（BTC）市場の修正：オンチェーン指標が強気サイクルについて明らかにするもの

ビットコイン市場は、最近の108000ドルを超えた急騰を受けて、ここ数週間で調整局面を経験している。この下落により、市場が長期にわたる冷却期間に入っているのか、それともこの調整が強気サイクルの終わりを意味しているのか、投資家の間で懸念が高まっている。

Bitcoin market has been experiencing a phase of correction in recent weeks following its recent surge beyond $108,000. This decline has led to growing concerns among investors about whether the market is entering a prolonged cooling-off period or if this correction signifies the end of the bull cycle.

ビットコイン市場は、最近の108,000ドルを超えた急騰を受けて、ここ数週間で調整局面を経験している。この下落により、市場が長期にわたる冷却期間に入っているのか、それともこの調整が強気サイクルの終わりを意味しているのか、投資家の間で懸念が高まっている。

However, historically, such phases have been common in Bitcoin’s market cycles, often followed by periods of renewed upward momentum. Analysts are now turning to key on-chain metrics to provide insights into the current phase and its implications for Bitcoin’s price trajectory.

しかし、歴史的には、このような局面はビットコインの市場サイクルにおいて一般的であり、多くの場合、再び上昇の勢いが続く期間が続きます。アナリストは現在、現在の段階とそれがビットコインの価格軌道に与える影響についての洞察を提供するために、主要なオンチェーン指標に注目している。

The Good, The Bad, And The Ugly Of Bitcoin’s Recent Price Action, According To On-Chain Analysis

オンチェーン分析によるビットコインの最近の値動きの良い点、悪い点、そして醜い点

The market remains within a broader bull cycle, according to a recent analysis by a CryptoQuant analyst known as Avocado Onchain. Using on-chain indicators such as the Adjusted Spent Output Profit Ratio (SOPR), Miner Position Index (MPI), and funding rates, the analyst outlined the current state of Bitcoin.

Avocado Onchainとして知られるCryptoQuantアナリストによる最近の分析によると、市場は依然として広範な強気サイクルの中にある。同アナリストは、調整後支出収益率（SOPR）、マイナーポジション指数（MPI）、資金調達率などのオンチェーン指標を使用して、ビットコインの現状を概説した。

“Bitcoin is still in a bull market judging by the key on-chain indicators,” the analyst stated.

「主要なオンチェーン指標から判断すると、ビットコインは依然として強気市場にある」とアナリストは述べた。

The SOPR (7-day Simple Moving Average) remains above 1 but is trending downward, indicating reduced profit margins for sellers. This metric often acts as an early signal of market sentiment shifts, with drops below 1 historically triggering rebounds as selling pressure subsides.

SOPR (7 日間単純移動平均) は引き続き 1 を上回っていますが、低下傾向にあり、売り手の利益率が低下していることを示しています。この指標は多くの場合、市場センチメントの変化の初期シグナルとして機能し、歴史的に 1 を下回ると売り圧力が弱まり反発を引き起こします。

“SOPR is still trending down, indicating lower seller margins. Drops below 1 usually lead to market recoveries as selling pressure gets absorbed.”

「SOPRは依然として低下傾向にあり、売り手のマージンが低下していることを示しています。 1を下回ると売り圧力が吸収され、通常は市場の回復につながります。」

The report further analyzed Bitcoin’s Miner Position Index (MPI). This index measures miner behavior, particularly their tendency to sell Bitcoin in anticipation of significant market events, such as halving cycles or peak price levels.

レポートはビットコインのマイナーポジションインデックス（MPI）をさらに分析した。この指数は、マイナーの行動、特に半減サイクルやピーク価格レベルなどの重要な市場イベントを見越してビットコインを売却する傾向を測定します。

“Miners are still not selling into the market heavily. Large mining operations tend to sell in smaller intervals to cover operational costs, even in bull markets. However, the MPI shows no large outflows from miners to exchanges.”

「マイナーはまだ市場に大量に売り込んでいません。大規模なマイニング事業は、強気市場であっても、運営コストをカバーするためにより短い間隔で売却する傾向があります。しかし、MPIはマイナーから取引所への大規模な流出は示していない。」

Avocado added that this indicates confidence in the long-term value of Bitcoin, even as short-term volatility persists.

アボカド氏は、これは短期的なボラティリティが続いているにもかかわらず、ビットコインの長期的な価値に対する信頼を示していると付け加えた。

Another important indicator highlighted by the CryptoQuant analyst is total network fees, measured using a 7-day Simple Moving Average (SMA). This metric reflects transaction activity and overall on-chain engagement.

CryptoQuant アナリストが強調するもう 1 つの重要な指標は、7 日間の単純移動平均 (SMA) を使用して測定される合計ネットワーク料金です。この指標は、トランザクションアクティビティと全体的なオンチェーンエンゲージメントを反映しています。

“Transaction activity seems to be cooling off for now. The 7-day SMA of total network fees is down significantly from the recent highs. Such periods of lower transaction activity have historically preceded periods of renewed bullish momentum, especially when other indicators also support this trend.”

「取引活動は今のところ沈静化しているようだ。合計ネットワーク料金の 7 日間の SMA は、最近の最高値から大幅に減少しています。このような取引活動の低下期間は、歴史的に、特に他の指標もこの傾向を裏付ける場合には、再び強気の勢いが見られる時期に先行してきました。」

Finally, the analysis touches upon Bitcoin funding rates and their implications for market sentiment and short-term price movements.

最後に、分析ではビットコインの資金調達率と、それが市場心理や短期的な価格変動に与える影響について触れています。

“Funding rates have shown drops from recent highs. These drops usually indicate increasing pessimism among short-term traders or market participants engaging in leverage. Historically, during bull cycles, sharp drops in funding rates have been followed by short-term market recoveries as pessimism reaches an extreme point and buyers return to the market.”

「資金調達率は最近の最高値から低下している。これらの下落は通常、レバレッジを利かせている短期トレーダーや市場参加者の間で悲観的な見方が高まっていることを示しています。歴史的に見て、強気サイクルでは資金調達金利が急落し、その後悲観論が極点に達し買い手が市場に戻ることで短期的な市場回復が続いてきた。」

The recent drops in funding rates, combined with other on-chain indicators, could present buying opportunities for long-term investors, especially during periods of heightened market pessimism, as suggested by the analysis.

分析が示唆するように、最近の調達金利の低下は、他のオンチェーン指標と組み合わせることで、特に市場の悲観が高まっている時期に、長期投資家に買いの機会をもたらす可能性がある。