ビットコイン（BTC）は83,000ドルを下回るが、デリバティブ市場はディップが短命であるべきであることを示唆している

ビットコイン（BTC）の最近のボラティリティは、特に貿易戦争など、エスカレートする可能性のある状況で市場が過剰反応する傾向があることを強調しています。

Bitcoin (BTC) price dropped below the $83,000 mark on March 3 as the S&P 500 remained in correction territory, with the major U.S. stock market index down 6.5% since its all-time high on Feb. 19.

ビットコイン（BTC）の価格は、S＆P 500が矯正領域に残っていたため、3月3日の83,000ドルのマークを下回り、2月19日の史上最高の米国株式市場指数は6.5％減少しました。

While a 6.5% drop in the S&P 500 might seem minor in absolute terms, it could have a more significant impact on the potential earnings impact.

S＆P 500の6.5％の低下は絶対的にマイナーに見えるかもしれませんが、潜在的な収益の影響により大きな影響を与える可能性があります。

However, derivatives markets suggest that Bitcoin’s move below $83,000 should be short-lived.

ただし、デリバティブ市場は、ビットコインの83,000ドルを下回る動きは短命であることを示唆しています。

Chart showing the US 2-year Treasury yield (left) and Bitcoin/USD (right).

米国の2年財務利回り（左）とビットコイン/USD（右）を示すチャート。

Traders tend to sell off assets when they sense a recession coming. Presently, investors are moving into cash and short-term government bonds.

トレーダーは、不況が来ると感じるときに資産を売却する傾向があります。現在、投資家は現金と短期政府の債券に移行しています。

This shift explains why the US 2-year Treasury yield recently hit its lowest level in five months. Traders are willing to accept lower yields, which shows strong buying interest.

このシフトは、米国の2年財務省の利回りが最近5か月で最低レベルに達した理由を説明しています。トレーダーは、より低い収穫量を受け入れることをいとわない。

Bitcoin derivatives markets held firm despite the 16% correction since the rejection at $99,500 on Feb. 21, indicating that whales and market makers do not expect further declines.

ビットコインデリバティブ市場は、2月21日に99,500ドルで拒否されて以来、16％の修正にもかかわらず、しっかりと保持されており、クジラとマーケットメーカーはさらなる減少を期待していないことを示しています。

More importantly, even if the much-anticipated United States strategic digital asset reserves fail to secure congressional approval, there is still strong political momentum at the state level, keeping the initiatives alive.

さらに重要なことは、米国の戦略的デジタル資産埋蔵量が議会の承認を確保できなかったとしても、州レベルでは依然として強い政治的勢いがあり、イニシアチブを生かし続けることです。

Bitcoin 2-month futures annualized premium. Source: Laevitas.ch

ビットコイン2か月先物年次プレミアム。出典：laevitas.ch

Bitcoin futures maintained a stable 6.5% annualized premium (basis rate) over spot markets as of March 4, unchanged from the prior week. This metric remained within the neutral 5% to 10% range observed over the past four weeks—a clear indication that professional traders are unfazed by recent volatility, showing confidence in market stability.

ビットコイン先物は、3月4日の時点で、前の週とは変更されていないスポット市場で安定した6.5％の年間保険料（基底料金）を維持しました。このメトリックは、過去4週間にわたって観察されたニュートラルな5％から10％の範囲内にとどまりました。これは、プロのトレーダーが最近のボラティリティにf然としており、市場の安定性に自信を示していることを明確に示しています。

Bitcoin 30-day options delta skew (put-call). Source: Laevitas.ch

ビットコイン30日間のオプションDelta Skew（Put-Call）。出典：laevitas.ch

The Bitcoin options 25% delta skew (put-call) stood at 4% on March 4, reflecting balanced pricing between put (sell) and call (buy) options. Given the failed attempt to reclaim the $94,000 support on March 3, the low demand for protective puts signals resilience among investors.

ビットコインオプション25％Delta Skew（Put-Call）は、3月4日に4％に立っており、Put（Sell）とCall（Buy）オプションのバランスの取れた価格を反映しています。 3月3日に94,000ドルのサポートを回収しようとした試みが失敗したことを考えると、保護プットの低い需要は投資家の間で回復力を示します。

Bitcoin’s dip below $83,000 reflects macroeconomic uncertainty

83,000ドル未満のビットコインのDIPは、マクロ経済の不確実性を反映しています

US Senator Cynthia Lummis predicted that state governments will likely adopt Bitcoin into strategic reserves before the federal government. Utah’s HB230 “Blockchain and Digital Innovation Amendments” bill has already passed the House and, if approved by the Senate, could allocate up to 5% of state reserves to Bitcoin through a qualified custodian or exchange-traded funds (ETFs).

米国上院議員シンシア・ラミスは、州政府が連邦政府の前にビットコインを戦略的準備に採用する可能性が高いと予測した。ユタ州のHB230「ブロックチェーンおよびデジタルイノベーションの修正」法案はすでに下院を可決し、上院によって承認された場合、資格のあるカストディアンまたは交換販売ファンド（ETF）を通じて州の準備金の最大5％をビットコインに割り当てることができます。

However, Bitcoin’s ability to regain bullish momentum remains closely tied to traditional market sentiment. Traders worry that 20% or greater two-week price drops in companies like Tesla, TSM, Broadcom, and ARM signal that the artificial intelligence sector has entered a bear market, potentially impacting sales of the world’s largest corporations and reducing investor appetite for risk assets.

しかし、強気の勢いを取り戻すビットコインの能力は、伝統的な市場感情と密接に結びついています。トレーダーは、Tesla、TSM、Broadcom、ARMなどの企業の2週間以上の価格が、人工知能セクターがBear市場に参入し、世界最大の企業の販売に影響を与え、リスク資産に対する投資家の欲求を減らす可能性があることを示していることを心配しています。

Investors are worried that US economic growth will slow down, and this seems likely based on the Atlanta Fed’s real GDP estimate. If the US economy contracts by 2% or more in the first quarter, the valuations of publicly listed companies could drop sharply.

投資家は、米国の経済成長が遅くなることを心配しており、これはアトランタFedの実際のGDPの推定に基づいているようです。第1四半期に米国経済が2％以上契約した場合、公開されている企業の評価は大幅に低下する可能性があります。

At the same time, higher vacancies in commercial real estate could increase credit risks, putting serious pressure on the banking sector.

同時に、商業用不動産のより高い空席は信用リスクを高め、銀行部門に深刻な圧力をかける可能性があります。

The recent drop in Bitcoin below $83,000 is not really tied to the success or failure of the US digital asset strategic reserve. Instead, investors are pulling out of riskier assets like artificial intelligence stocks and consumer cyclical companies.

83,000ドル未満のビットコインの最近の減少は、米国のデジタル資産戦略準備の成功または失敗に実際には関係していません。代わりに、投資家は人工知能株や消費者循環会社などのリスクの高い資産から抜け出しています。

On March 3, spot Bitcoin ETFs saw $74 million in outflows, adding to the uncertainty. Investors worry that institutional demand will remain weak, reflecting a tougher macroeconomic environment.

3月3日、Spot Bitcoin ETFは7400万ドルの流出を見て、不確実性を増しました。投資家は、より厳しいマクロ経済環境を反映して、制度の需要が弱いままであることを心配しています。

Chances are Bitcoin’s price will remain below $90,000 until the S&P 500 shows that a normal correction is over—when investors fear a recession, they cut back on risky assets. Still, Bitcoin derivatives data suggests the risk of a bigger drop is low for now.

Bitcoinの価格は、S＆P 500が通常の修正が終わったことを示すまで、90,000ドルを下回る可能性があります。投資家が不況を恐れると、危険な資産を削減します。それでも、ビットコイン派生データは、今のところ大きな低下のリスクが低いことを示唆しています。

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