ビットコイン（BTC）はデジタルゴールドですか？

暗号生態系または非クリプトエコシステムにいるかどうかに関係なく、ビットコイン（米国を含む）をサポートする人々の間でしっかりと信念がありました。

Regardless of whether in the crypto ecosystem or the non-crypto ecosystem, a firmly held belief among those who support Bitcoin (including us) has long been:

暗号生態系または非クリプトエコシステムにいるかどうかに関係なく、ビットコイン（米国を含む）をサポートする人々の間でしっかりと信念がありました。

Bitcoin is "digital gold."

ビットコインは「デジタルゴールド」です。

I have never doubted this viewpoint.

私はこの視点を疑ったことがありません。

However, over the years, the increasing correlation between Bitcoin and the U.S. stock market, along with its diverging trends from gold, has led me to question this perspective.

しかし、長年にわたり、ビットコインと米国の株式市場との間の相関の増加と、金からの多様な傾向が、この視点に疑問を呈するようになりました。

Because if Bitcoin truly is, as we imagine, "digital gold," then after all these years, with the community expanding so much and holders transitioning from a small group of early enthusiasts to an increasingly mainstream group of institutional investors, its consensus should have strengthened many times over, and people's faith in it should have solidified countless times. Under such reinforcement, it should behave more and more like gold.

ビットコインが本当に「デジタルゴールド」である場合、これらすべての年の後、コミュニティが非常に多く拡大し、所有者が初期の愛好家の小さなグループからますます主流の機関投資家グループに移行しているため、そのコンセンサスは何度も強化され、人々の信仰は無数の時代を固めたはずです。そのような補強の下で、それはますます金のように振る舞うべきです。

But if we carefully reflect on Bitcoin's performance in recent years, we can see that it has not increasingly resembled gold.

しかし、近年のビットコインのパフォーマンスを注意深く振り返ると、金に似ていないことがわかります。

A typical behavior of gold is: when the world becomes more chaotic and people's confidence in fiat currency (especially the U.S. dollar) or the existing financial system weakens, they embrace gold and abandon fiat currency.

金の典型的な行動は、世界がより混oticとするようになり、フィアット通貨（特に米ドル）に対する人々の信頼または既存の金融システムが弱くなると、彼らは金を受け入れ、フィアット通貨を放棄します。

If we look back at not-so-distant history, we can see this effect of gold more clearly.

それほど遠くない歴史を振り返ると、この金の効果をより明確に見ることができます。

Before the collapse of the Bretton Woods system, all the world's fiat currencies were pegged to the dollar, and the dollar was pegged to gold. In the earlier industrial revolution period, the pound and many fiat currencies of developed capitalist countries were directly pegged to gold, known as the gold standard.

ブレトンウッズシステムが崩壊する前に、すべての世界のフィアット通貨はドルに固定され、ドルは金に固定されていました。初期の産業革命期には、発展した資本主義諸国のポンドと多くのフィアット通貨が、金標準として知られる金に直接固定されていました。

In those times, all measures of value were ultimately assessed in gold.

当時、すべての価値の尺度は最終的に金で評価されました。

If the Bretρον Woods system and the gold standard feel too unfamiliar to us, we might consider the historical accounts of the financial situation of the Nationalist government during its last two years on the mainland:

BretρονWoodsシステムとゴールドスタンダードが私たちにとってあまりにも馴染みがないと感じた場合、私たちは、本土での過去2年間の民族主義政府の財政状況の歴史的記述を考慮するかもしれません。

The rampant issuance of gold yuan notes and silver dollar notes led to a complete loss of credibility for fiat currency, and people only used gold for large transactions. "Huangyu" was the nickname people gave to gold during that time.

ゴールドユーアンノートとシルバーダラーノートのramp延した発行により、フィアット通貨の信頼性が完全に失われ、人々は大規模な取引にしか金のみを使用しました。 「Huangyu」は、その間に人々が金に与えたニックネームでした。

Throughout 5,000 years of human history, gold has played this role for the vast majority of the time. In most periods, whether for nations or individuals, the ultimate measure of wealth has been how much gold one possesses.

5、000年の人類の歴史を通して、ゴールドは大多数の間この役割を果たしてきました。ほとんどの期間、国であろうと個人であろうと、富の究極の尺度は、どれだけの金の金額でした。

Has Bitcoin's evolution and development achieved this effect, or will we increasingly agree that when people lose confidence in fiat currency and the existing financial system, they will embrace Bitcoin and use Bitcoin as a measure of their wealth?

ビットコインの進化と開発はこの効果を達成しましたか、それとも人々がフィアット通貨と既存の金融システムに対する信頼を失ったとき、彼らはビットコインを受け入れ、ビットコインを富の尺度として使用することにますます同意するでしょうか？

We might say so, but what we say often is not as honest as our actual actions.

私たちはそう言うかもしれませんが、私たちが言うことはしばしば私たちの実際の行動ほど正直ではありません。

If we hold one Bitcoin, and its market price was $100,000 yesterday, but today it has plummeted to $50,000, if we trust Bitcoin more or measure our wealth in Bitcoin, we should remain calm and indifferent.

ビットコインを1つ持っていて、昨日の市場価格が100,000ドルだったが、今日は50,000ドルに急落した場合、ビットコインをもっと信頼するか、ビットコインの富を測定すると、穏やかで無関心なままでいるはずです。

But I believe 95% of holders would likely be lamenting, "If only I had sold yesterday."

しかし、保有者の95％が「昨日販売しただけなら」と嘆く可能性が高いと思います。

This actually reflects a greater trust in the dollar, measuring wealth in dollar terms.

これは実際、ドルに対する富を測定するドルに対するより大きな信頼を反映しています。

Let’s imagine another historical scenario to see what would happen if this scenario occurred with gold:

このシナリオが金で発生した場合に何が起こるかを見るための別の歴史的なシナリオを想像しましょう：

On a certain day in 1948, in Shanghai, a yellow fish could be exchanged for 1 million gold yuan notes, but today it can only be exchanged for 500,000 gold yuan notes. Would the people of Shanghai be scrambling to exchange their gold yuan notes for yellow fish, or would they be lamenting, "If only I had sold the yellow fish yesterday"?

1948年の特定の日に、上海では、黄色の魚が100万個の金元ノートと交換できましたが、今日では500,000個の金元ノートとしか交換できません。上海の人々は、黄色のノートを黄色い魚と交換するために急いでいるでしょうか、それとも「昨日黄色い魚を売ったなら」と嘆き悲しんでいるでしょうか？

I think the answer is self-evident; who would still dare to trust gold yuan notes?

答えは自明だと思います。誰がゴールドユーアンのメモを信頼することを敢えてするでしょうか？

This comparison helps clarify the distinction between Bitcoin and gold.

この比較は、ビットコインとゴールドの区別を明確にするのに役立ちます。

In fact, in the early days of Bitcoin's inception, those idealistic enthusiasts were the ones who believed in Bitcoin more; they were more willing to measure their crypto assets in Bitcoin terms. Conversely, as crypto assets have developed and more mainstream individuals and institutions have entered this ecosystem, an increasing number of holders trust stablecoins more and prefer to measure their crypto assets in dollars (stablecoins).

実際、ビットコインの初期の初期には、これらの理想主義的な愛好家はビットコインをもっと信じていた人たちでした。彼らは、ビットコインの用語で暗号資産をより喜んで測定することをいとわなかった。逆に、暗号資産が発展し、より多くの主流の個人や機関がこの生態系に参入したため、より多くの保有者がより多くの安定性を信頼し、暗号資産をドルで測定することを好みます（Stablecoins）。

Of course, we often see some people claim to hold a certain amount of Bitcoin, but in my view, this does not mean they trust Bitcoin more or measure their assets in Bitcoin; rather, they trust the dollar value of Bitcoin after conversion, caring more about how much their Bitcoin is worth in dollars. Here, Bitcoin is similar to real estate as a wealth target.

もちろん、一部の人々は一定量のビットコインを保持していると主張することがよくありますが、私の見解では、これはビットコインをより信頼したり、ビットコインで資産を測定したりするという意味ではありません。むしろ、彼らは変換後のビットコインのドルの価値を信頼し、ビットコインがドルでどれだけの価値があるかをもっと気にかけています。ここで、ビットコインは富の標的として不動産に似ています。

Gold took 5,000 years to establish its financial and monetary attributes in history and in people's hearts, but Bitcoin does not have such a history.

金は歴史と人々の心に財政的および金銭的属性を確立するのに5、000年かかりましたが、ビットコインにはそのような歴史はありません。

Lacking the trials and tribulations of history, at least for now, it is hard to say that Bitcoin resembles gold.

少なくとも今のところ、歴史の試練と苦難がないので、ビットコインが金に似ていると言うのは難しいです。

There is another viewpoint that considers Bitcoin as a hedge against the real world.

ビットコインを現実の世界に対するヘッジと見なす別の視点があります。

However, if we carefully review Bitcoin's performance during crises in real life over the years, we find that

ただし、長年にわたって実生活の危機中にビットコインのパフォーマンスを慎重に確認すると、