昨日の記事で、私は次の視点を表明しました。

Crypto Ecosystem Investmentsで、長期的、継続的、安定したリターンを達成するために

Yesterday, I shared an optimistic outlook on crypto ecosystem investments, highlighting the importance of projects that can consistently generate long-term, continuous, and stable cash flow.

昨日、私は暗号生態系への投資に関する楽観的な見通しを共有し、長期的、継続的、安定したキャッシュフローを一貫して生み出すことができるプロジェクトの重要性を強調しました。

This perspective sparked interesting reactions, leading me to further elaborate on this crucial aspect of crypto investing.

この視点は興味深い反応を引き起こし、暗号投資のこの重要な側面についてさらに詳しく説明しました。

Some investors prefer focusing solely on Bitcoin, an approach that certainly minimizes the need for analyzing cash flow.

一部の投資家は、ビットコインのみに焦点を当てることを好みます。これは、キャッシュフローを分析する必要性を確実に最小限に抑えるアプローチです。

However, I personally prefer a more diversified investment strategy, much like comparing investing in gold to investing in stocks or equity.

しかし、私は個人的には、金への投資を株式や公平性への投資と比較するのと同じように、より多様な投資戦略を好みます。

While both can be viable, I believe a portfolio can benefit from a mix of investment classes.

どちらも実行可能ですが、ポートフォリオは投資クラスの組み合わせから利益を得ることができると思います。

My primary energy and attention will be directed towards projects capable of yielding continuous returns.

私の主なエネルギーと注意は、継続的な収益をもたらすことができるプロジェクトに向けられます。

In contrast, investing in Bitcoin requires minimal thought or time, and one could even hold it for a lifetime without management.

対照的に、ビットコインへの投資には最小限の思考または時間が必要であり、管理なしで一生それを保持することさえできます。

This difference in maintenance and attention spans is a significant factor in my preference for projects with ongoing revenue streams.

メンテナンスと注意の範囲のこの違いは、継続的な収益源を持つプロジェクトを好む私の好みの重要な要因です。

In the words of Munger and Duan Yongping, they often say that when looking at something, it is often difficult for us to judge what is good or what is right, but conversely, it is relatively easy for us to judge what is bad or what is wrong.

MungerとDuan Yongpingの言葉では、彼らはしばしば何かを見ると、何が良いのか、何が正しいのかを判断することはしばしば難しいと言いますが、逆に、何が悪いのか、何が悪いのかを判断するのは比較的簡単です。

This method can also be used to evaluate crypto projects.

この方法は、暗号プロジェクトの評価にも使用できます。

In the crypto ecosystem, we may find it difficult to determine what a project with long-term, continuous, and stable cash flow looks like, but we can see what a project would look like if it lacks long-term, continuous, and stable cash flow.

暗号生態系では、長期的、継続的、安定したキャッシュフローを備えたプロジェクトをどのように見えるかを判断することは難しいかもしれませんが、長期的、継続的、安定したキャッシュフローがない場合、プロジェクトがどのように見えるかを見ることができます。

Take Ethereum as an example. In this market cycle, without a strong new ecosystem emerging, and the existing ecosystem failing to generate sufficiently strong and sustainable returns, Ethereum's price has continued to languish. Even when there is a brief surge, it is purely driven by sentiment, lasting for a short time and lacking strength.

例としてイーサリアムを取ります。この市場サイクルでは、強力な新しいエコシステムが出現し、既存の生態系が十分に強力で持続可能なリターンを生み出すことができないため、イーサリアムの価格は苦しみ続けています。短時間の急増がある場合でも、それは純粋に感情によって駆動され、短時間続き、強さが欠けています。

As for Solana, recently, as the sentiment around meme coins gradually fades and no other ecosystems can take over to generate sufficiently strong returns and appeal, its price has also begun to decline.

ソラナに関しては、ミームのコインの周りの感情が徐々に衰退し、他の生態系が十分に強いリターンとアピールを生み出すことができないため、その価格も低下し始めています。

The main chain is like this, and layer two expansions also struggle to stand alone: Ethereum's once-popular layer two expansion, Scroll, received a total of $1.8 billion in venture capital during its funding phase, but now its token's FDV market cap is less than $400 million.

メインチェーンはこのようなものであり、レイヤー2つの拡張も独立するのに苦労しています。イーサリアムのかつて人気のある2つの拡張、スクロールは、資金調達段階で合計18億ドルのベンチャーキャピタルを受け取りましたが、現在はトークンのFDV時価総額は4億ドル未満です。

There are many reasons for their price decline, but in my view, they can ultimately be attributed to one point: the lack of long-term, continuous, and stable ecological returns, which leads to the project tokens' prices either languishing continuously or experiencing only moments of glory.

彼らの価格低下には多くの理由がありますが、私の見解では、最終的には1つのポイントに起因する可能性があります。長期的、継続的、安定した生態学的リターンの欠如であり、プロジェクトトークンの価格が継続的に苦しんでいるか、栄光の瞬間だけを経験します。

I remember that in a previous article, I once wrote about analyzing some well-known DeFi projects today using traditional publicly listed company analysis methods, such as AAVE, whose token prices are significantly overvalued.

前の記事で、私はかつて、トークンの価格が大幅に過大評価されているAaveなどの従来の公開されている企業分析方法を使用して、今日いくつかの有名なDefiプロジェクトを分析することについて書いたことを覚えています。

At that time, some believed that crypto projects should have such high valuations and that traditional analysis methods do not apply to crypto projects.

当時、一部の人は、暗号プロジェクトが非常に高い評価を行うべきであり、従来の分析方法は暗号プロジェクトには適用されないと考えていました。

In fact, I think this is self-deception; analysis methods are not defined by whether they are traditional or not; they should be the same in any field and should return to simple common sense: Can it generate value? Can it produce continuous cash flow?

実際、これは自己欺ceptionだと思います。分析方法は、従来のかどうかによって定義されていません。それらはどの分野でも同じでなければならず、単純な常識に戻る必要があります。それは価値を生み出すことができますか？継続的なキャッシュフローを生成できますか？

If investors continue to deceive themselves, believing that emotional value can replace the continuous cash flow value brought by real services and products when evaluating a project token, such "investments" will eventually fall into a pit. Once the tide recedes, they will inevitably be exposed.

投資家が自分自身を欺き続ける場合、プロジェクトトークンを評価する際に、感情的な価値が実際のサービスと製品によってもたらされる継続的なキャッシュフロー価値を置き換えることができると信じて、そのような「投資」は最終的にピットに分類されます。潮が後退すると、彼らは必然的に暴露されます。

Let’s look at these well-known DeFi projects; which of their token prices has reached the historical peak set several years ago? This is the most genuine response from the market.

これらのよく知られているdefiプロジェクトを見てみましょう。数年前に歴史的なピークセットに達したトークン価格のどれはどれですか？これは、市場からの最も本物の対応です。

Now, looking back at these projects, from their inception to now, unless one can accurately judge the ups and downs of emotional value and precisely achieve high selling and low buying, otherwise, they will basically incur losses.

今、これらのプロジェクトを振り返って、彼らの創業から今まで、感情的な価値の浮き沈みを正確に判断し、高い販売と低い買いを正確に達成できない限り、基本的に損失を被るでしょう。

Of course, if these projects find strong profit growth points in the future and can generate real cash flow like Nvidia or Apple, then not only can their token prices reach new highs, but creating miracles is also possible.

もちろん、これらのプロジェクトが将来的に強力な利益成長点を見つけて、NvidiaやAppleのような実際のキャッシュフローを生成できる場合、トークン価格は新しい最高に達するだけでなく、奇跡の作成も可能です。

However, some projects have already begun to recognize this common-sense issue and are trying various methods to solve it.

ただし、一部のプロジェクトはすでにこの常識的な問題を認識し始めており、それを解決するためにさまざまな方法を試みています。

The earlier movers were MakerDAO, and recently AAVE has been quite active.

初期のムーバーはMakerdaoであり、最近Aaveは非常に活発でした。

They are doing the same thing: trying to expand their business into the RWA field, striving to substantively increase revenue and generate more value.

彼らは同じことをしています。ビジネスをRWA分野に拡大しようとし、収益を実質的に増やし、より多くの価値を生み出すよう努めています。

Whether their expansion into the RWA field is appropriate and whether their various practices in this process are reasonable is set aside for now.

RWA分野への拡大が適切かどうか、そしてこのプロセスでのさまざまな慣行が合理的であるかどうかは、今のところ脇に置かれています。

But their direction of effort is definitely correct.

しかし、彼らの努力の方向は間違いなく正しいです。

In Duan Yongping's words, they are "doing the right thing." As for whether they are "doing things right," that remains to be seen.

Duan Yongpingの言葉では、彼らは「正しいことをしている」。彼らが「正しいことをしている」かどうかについては、それはまだ見られない。

But I believe that as long as they persist in "doing the right thing," this exploration is valuable.

しかし、私は彼らが「正しいことをする」ことに固執する限り、この探索は貴重であると信じています。

The project parties are returning to common sense, and as investors, we should also return to common

プロジェクトパーティーは常識に戻っており、投資家としても共通に戻るべきです