フランス銀行は2024年に177億ユーロの損失を記録します

この損失は、逸話ではなく、欧州の金融システム内の深い脆弱性を強調し、インフレ、金利の上昇、公的債務の管理によって悪化します。

The Bank of France found itself in 2024 facing an unprecedented financial situation with an operating loss of 17.7 billion euros. This loss, far from being anecdotal, is a symptom of deeper vulnerabilities within the European financial system, exacerbated by inflation, rising interest rates, and the management of public debts.

フランス銀行は2024年に、177億ユーロの営業損失で前例のない財政状況に直面していることに気付きました。この損失は、逸話ではなく、欧州の金融システム内のより深い脆弱性の症状であり、インフレ、金利の上昇、および公的債務の管理によって悪化します。

The stellar performance of the Paris Stock Exchange in recent years, embodied by the rise of the CAC 40 to record highs, contrasts sharply with the operating loss of 17.7 billion euros declared by the Bank of France for 2024. This divergence highlights the complex financial realities faced by France at the start of 2025.

CAC 40の台頭により高値を記録するために具体化されたパリ証券取引所の恒星のパフォーマンスは、2024年にフランス銀行が宣言した177億ユーロの営業損失とは対照的です。

While the State will be able to count on the net income of the central bank to reduce its own deficit, the operating loss of 17.7 billion euros reported by the Bank of France is a record figure that is sure to spark reactions. This loss is explained by several factors.

州は中央銀行の純利益を独自の赤字を減らすことができるようになりますが、フランス銀行によって報告された177億ユーロの営業損失は、反応を確実に引き起こす記録的な数字です。この損失は、いくつかの要因によって説明されます。

First, the bank’s role in managing government bonds led to significant losses due to the rise in interest rates. These losses are a direct consequence of the European Central Bank's (ECB) actions to combat inflation.

第一に、政府の債券の管理における銀行の役割は、金利の上昇により大きな損失をもたらしました。これらの損失は、インフレと戦うための欧州中央銀行（ECB）の行動の直接的な結果です。

Second, the bank's net income was also impacted by the decrease in interest paid by the State on advances used to finance the public deficit. This decrease is linked to the reduction in the public deficit observed since 2023.

第二に、銀行の純利益は、公共の赤字の資金調達に使用された進歩について州が支払った利息の減少の影響も受けました。この減少は、2023年以降に観察された公共赤字の減少に関連しています。

Finally, the stellar performance of the Paris Stock Exchange, which saw the CAC 40 reach record highs in recent years, did not generate significant capital gains for the central bank, despite holding a diversified portfolio of shares. This lack of capital gains is explained by the fact that the bank's stock portfolio is not actively traded and is managed for the long term.

最後に、CAC 40が近年高値に達したパリ証券取引所の素晴らしいパフォーマンスは、多様な株式ポートフォリオを保有しているにもかかわらず、中央銀行の重要なキャピタルゲインを生み出しませんでした。このキャピタルゲインの欠如は、銀行の株式ポートフォリオが積極的に取引されておらず、長期的に管理されているという事実によって説明されています。

These elements explain the nature and extent of the loss suffered by the Bank of France. Moreover, they shed further light on the vulnerabilities of the European monetary system in the face of a changing economic context.

これらの要素は、フランス銀行が被った損失の性質と範囲を説明しています。さらに、彼らは、経済的文脈の変化に直面して、欧州の金融システムの脆弱性にさらに光を当てました。

In addition to these direct losses, the situation raises major concerns regarding French public finances.

これらの直接的な損失に加えて、この状況はフランスの財政に関する大きな懸念を引き起こします。

The net loss of €7.7 billion in 2024 prevents the Banque de France from paying dividends to the State, thereby reducing the resources the State has available for its expenses.

2024年に77億ユーロの純損失は、フランス銀行が州への配当を支払うことを防ぎ、それによって州がその費用を利用できる資源を削減することを防ぎます。

This loss, although mitigated by accumulated reserves, shows a critical trend that began in 2023 with a deficit of €12.4 billion.

この損失は、蓄積された準備金によって緩和されましたが、2023年に124億ユーロの赤字で始まった重要な傾向を示しています。

The fact that these losses are worsening year on year prompts reflection on the sustainability of this model as well as on the capacity of the Banque de France to maintain such management in such a volatile economic context.

これらの損失が年々悪化しているという事実は、このモデルの持続可能性と、そのような不安定な経済的文脈でそのような管理を維持するフランス銀行の能力についての反映を促します。

However, financial authorities expect a reduction in losses in 2025, suggesting that the situation could stabilize if economic conditions improve. But this will largely depend on the evolution of interest rates and inflation, as well as the response of the ECB to prevent a collapse of national central banks.

しかし、金融当局は2025年の損失の減少を期待しており、経済状況が改善すれば状況が安定する可能性があることを示唆しています。しかし、これは、金利とインフレの進化、および国家中央銀行の崩壊を防ぐためのECBの対応に大きく依存します。

In the long term, such a recurring loss could force the State to reassess its economic priorities, or even lead to adjustments in its budgetary policy.

長期的には、このような繰り返しの損失は、国家が経済的優先事項を再評価するように強制されたり、予算政策の調整につながる可能性があります。

This loss reveals the fragilities of the European economic system and raises questions about the sustainability of current monetary policy. The uncertainty that persists regarding the evolution of interest rates and the impact of these choices on public finances necessitates serious reflection on the future of the welfare state and the management of public finances in France.

この損失は、欧州経済システムの脆弱性を明らかにし、現在の金融政策の持続可能性に関する疑問を提起します。金利の進化とこれらの選択の財政に対する影響の影響に関して持続する不確実性は、福祉国家の将来とフランスの財政管理の将来について深刻な反映を必要とします。