Les rumeurs de radiation de Tether (USDT) tourbillonnent en Europe alors que les bourses attendent une clarté réglementaire

Alors que Coinbase a déjà radié l'USDT de la liste en prévision de MiCA, d'autres bourses de premier plan telles que Binance et Crypto.com continuent de négocier le stablecoin en attendant des éclaircissements de la part des régulateurs.

Coinbase Proactively Delisted USDT

Coinbase a supprimé l'USDT de manière proactive

A clear sign of trouble for USDT in Europe emerged earlier this month when Coinbase, a major U.S.-based exchange, delisted Tether for its EU customers. The company cited compliance concerns in light of MiCA’s upcoming requirements. Coinbase’s decision sparked heated discussions throughout the crypto community, with some applauding the precautionary approach and others arguing that Tether’s fate should depend on explicit guidance from European regulators.

Un signe clair de difficultés pour l'USDT en Europe est apparu plus tôt ce mois-ci lorsque Coinbase, une importante bourse basée aux États-Unis, a radié Tether de la liste pour ses clients de l'UE. La société a évoqué des problèmes de conformité à la lumière des exigences à venir de MiCA. La décision de Coinbase a déclenché des discussions animées au sein de la communauté crypto, certains applaudissant l'approche de précaution et d'autres affirmant que le sort de Tether devrait dépendre des directives explicites des régulateurs européens.

Despite Coinbase’s move, no official EU body has formally deemed USDT non-compliant. MiCA imposes stringent standards on stablecoin issuers, including e-money licenses, independent reserves in recognized banks, and detailed disclosure obligations. However, the European Securities and Markets Authority (ESMA) has yet to confirm whether Tether meets or fails these benchmarks.

Malgré la décision de Coinbase, aucun organisme officiel de l'UE n'a officiellement jugé l'USDT non conforme. La MiCA impose des normes strictes aux émetteurs de stablecoins, notamment des licences de monnaie électronique, des réserves indépendantes dans des banques reconnues et des obligations de divulgation détaillées. Cependant, l'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) n'a pas encore confirmé si Tether répond ou non à ces critères.

Exchanges Adopting a ‘Wait-and-See’ Approach

Les échanges adoptent une approche « attentiste »

While Coinbase took swift action, other prominent exchanges have adopted a more cautious approach. Binance and Crypto.com still list USDT for EU clients, and many exchanges appear to be awaiting explicit directives from European regulators before deciding whether to follow Coinbase’s lead. Some analysts suggest that these platforms may opt for a phased delisting—if it becomes necessary—to minimize market disruptions.

Alors que Coinbase a agi rapidement, d’autres bourses importantes ont adopté une approche plus prudente. Binance et Crypto.com répertorient toujours l'USDT pour les clients de l'UE, et de nombreuses bourses semblent attendre des directives explicites des régulateurs européens avant de décider de suivre ou non l'exemple de Coinbase. Certains analystes suggèrent que ces plateformes pourraient opter pour une radiation progressive – si cela s’avère nécessaire – afin de minimiser les perturbations du marché.

Juan Ignacio Ibañez, a member of the Technical Committee of the MiCA Crypto Alliance, notes that “no regulators have explicitly stated that USDT isn’t compliant, but this does not mean that it is.” He also indicates that differing responses from exchanges—some delisting quickly, others waiting for definitive statements—may create confusion in the short term. Bloomberg has reported that many European exchanges will likely delist Tether by December 30. However, no official timetable has been confirmed by ESMA or any other EU supervisory authority.

Juan Ignacio Ibañez, membre du comité technique de la MiCA Crypto Alliance, note qu '"aucun régulateur n'a explicitement déclaré que l'USDT n'était pas conforme, mais cela ne signifie pas qu'il l'est". Il indique également que les réponses différentes des bourses – certaines se radiant rapidement, d’autres attendant des déclarations définitives – pourraient créer de la confusion à court terme. Bloomberg a rapporté que de nombreuses bourses européennes supprimeraient probablement Tether d'ici le 30 décembre. Cependant, aucun calendrier officiel n'a été confirmé par l'ESMA ou toute autre autorité de surveillance de l'UE.

Impact on Liquidity and Market Stability

Impact sur la liquidité et la stabilité du marché

Tether (USDT) is the largest stablecoin by market capitalization, and it has long been a linchpin of liquidity on digital asset exchanges. Its removal from key European trading venues could significantly affect cross-border transactions, arbitrage opportunities, and overall market depth. Many crypto traders rely on USDT pairs for convenient and rapid movement between cryptocurrencies and fiat-like assets, especially during periods of high volatility.

Tether (USDT) est le plus grand stablecoin en termes de capitalisation boursière et constitue depuis longtemps un pilier de la liquidité sur les échanges d'actifs numériques. Son retrait des principales plates-formes de négociation européennes pourrait affecter considérablement les transactions transfrontalières, les opportunités d'arbitrage et la profondeur globale du marché. De nombreux traders de crypto s'appuient sur les paires USDT pour effectuer des mouvements pratiques et rapides entre les crypto-monnaies et les actifs de type fiduciaire, en particulier pendant les périodes de forte volatilité.

If USDT disappears from EU exchanges, European traders may turn to alternatives like Circle’s USDC, which already holds an e-money license in the EU, or euro-backed stablecoins, market observers say. However, this transition could introduce new frictions, such as additional trading fees, fewer trading pairs, or less liquidity. Pascal St-Jean, CEO of crypto asset manager 3iQ Corp., has highlighted Tether’s centrality by noting that “a vast proportion of crypto assets trade in pairs against Tether’s USDT.”

Si l'USDT disparaît des bourses de l'UE, les traders européens pourraient se tourner vers des alternatives comme l'USDC de Circle, qui détient déjà une licence de monnaie électronique dans l'UE, ou vers des pièces stables adossées à l'euro, selon les observateurs du marché. Cependant, cette transition pourrait introduire de nouvelles frictions, telles que des frais de trading supplémentaires, moins de paires de trading ou moins de liquidité. Pascal St-Jean, PDG du gestionnaire d'actifs cryptographiques 3iQ Corp., a souligné la centralité de Tether en notant qu'« une grande partie des actifs cryptographiques se négocient par paires contre l'USDT de Tether ».

Regulatory Hurdles and Transitional Phases

Obstacles réglementaires et phases de transition

Under MiCA, stablecoin issuers must secure licenses and maintain transparent reserves. The regulation’s implementation phase officially ends on December 30, 2024, but the legislation also includes an 18-month “grandfathering” period that can extend compliance deadlines to mid-2026 for some entities. During this transitional window, providers already operating under national laws in EU member states may continue services while working toward full authorization.

Dans le cadre de MiCA, les émetteurs de stablecoins doivent obtenir des licences et maintenir des réserves transparentes. La phase de mise en œuvre du règlement se termine officiellement le 30 décembre 2024, mais la législation prévoit également une période de « droits acquis » de 18 mois qui peut prolonger les délais de mise en conformité jusqu'à mi-2026 pour certaines entités. Pendant cette période de transition, les prestataires opérant déjà en vertu des lois nationales des États membres de l'UE peuvent poursuivre leurs services tout en travaillant pour obtenir une autorisation complète.

ESMA has published a list of how different EU jurisdictions plan to apply these transitional measures, with some allowing up to 18 months of “grandfathering” and others permitting shorter timeframes of six to 12 months. This patchwork of transitional periods could lead to inconsistent approaches across member states, further complicating the stablecoin landscape.

L'ESMA a publié une liste de la manière dont les différentes juridictions de l'UE envisagent d'appliquer ces mesures transitoires, certaines autorisant jusqu'à 18 mois de « droits acquis » et d'autres autorisant des délais plus courts de six à 12 mois. Cette mosaïque de périodes de transition pourrait conduire à des approches incohérentes entre les États membres, compliquant encore davantage le paysage des pièces stables.

Social Media Speculation and Corporate Response

Spéculation sur les réseaux sociaux et réponse des entreprises

Amid the regulatory uncertainty, rumors have been circulating on crypto forums and social media about Tether’s immediate delisting from EU platforms. A tweet by one influencer, “@RippleXrpie,” claimed that “$USDT will be delisted from EU exchanges” on December 30, predicting another stablecoin would fill the gap. While such commentary has fueled fear, uncertainty, and doubt (FUD), no formal pan-EU delisting mandate has been announced.

Au milieu de l'incertitude réglementaire, des rumeurs ont circulé sur les forums cryptographiques et les réseaux sociaux concernant le retrait immédiat de Tether des plateformes de l'UE. Un tweet d'un influenceur, "@RippleXrpie", a affirmé que "$USDT sera radié des bourses de l'UE" le 30 décembre, prédisant qu'un autre stablecoin comblerait le vide. Bien que de tels commentaires aient alimenté la peur, l’incertitude et le doute (FUD), aucun mandat formel de radiation paneuropéen n’a été annoncé.

Paolo Ardoino, CEO of Tether, has repeatedly dismissed the speculation as a “poorly coordinated effort” by competitors and critics. The company maintains its belief that Tether’s reserves are secure and that it is making strides toward regulatory compliance worldwide. Nevertheless, Tether has not yet obtained the official license that MiCA requires for stablecoin issuers, unlike its rival Circle, which has been MiCA-compliant since mid-2024.

Paolo Ardoino, PDG de Tether, a rejeté à plusieurs reprises la spéculation comme un « effort mal coordonné » de la part des concurrents et des critiques. La société reste convaincue que les réserves de Tether sont sécurisées et qu'elle progresse vers la conformité réglementaire dans le monde entier. Néanmoins, Tether n’a pas encore obtenu la licence officielle requise par MiCA pour les émetteurs de stablecoins, contrairement à son rival Circle, qui est conforme à MiCA depuis mi-2024.

Past Scrutiny and the ‘Too Big to Fail’ Debate

Examen du passé et débat sur le « trop grand pour échouer »

Tether has long been a subject of intense scrutiny regarding its reserve transparency, with some questioning the adequacy of its attestations. In recent years, the company has faced legal challenges and fines from various authorities, yet it has continued to expand globally. With a market value once reported at over $138 billion, some market analysts argue that Tether has attained a “too big to fail” status within the

Tether a longtemps fait l'objet d'un examen minutieux concernant la transparence de ses réserves, certains remettant en question l'adéquation de ses attestations. Ces dernières années, l’entreprise a fait face à des poursuites judiciaires et à des amendes de la part de diverses autorités, mais elle a continué à se développer à l’échelle mondiale. Avec une valeur marchande autrefois estimée à plus de 138 milliards de dollars, certains analystes du marché affirment que Tether a atteint le statut de « trop gros pour faire faillite » au sein du marché.