In Europa kursieren Gerüchte über ein Delisting von Tether (USDT), während die Börsen auf regulatorische Klarheit warten

Während Coinbase USDT in Erwartung von MiCA bereits dekotiert hat, handeln andere bekannte Börsen wie Binance und Crypto.com weiterhin mit Stablecoins, während sie auf Klarheit seitens der Regulierungsbehörden warten.

Coinbase Proactively Delisted USDT

Coinbase hat USDT proaktiv dekotiert

A clear sign of trouble for USDT in Europe emerged earlier this month when Coinbase, a major U.S.-based exchange, delisted Tether for its EU customers. The company cited compliance concerns in light of MiCA’s upcoming requirements. Coinbase’s decision sparked heated discussions throughout the crypto community, with some applauding the precautionary approach and others arguing that Tether’s fate should depend on explicit guidance from European regulators.

Ein klares Zeichen für Probleme für USDT in Europa zeigte sich Anfang des Monats, als Coinbase, eine große US-Börse, Tether für seine EU-Kunden dekotierte. Das Unternehmen äußerte Compliance-Bedenken angesichts der bevorstehenden MiCA-Anforderungen. Die Entscheidung von Coinbase löste hitzige Diskussionen in der gesamten Krypto-Community aus. Einige lobten den Vorsorgeansatz, andere argumentierten, dass das Schicksal von Tether von der ausdrücklichen Anleitung der europäischen Regulierungsbehörden abhängen sollte.

Despite Coinbase’s move, no official EU body has formally deemed USDT non-compliant. MiCA imposes stringent standards on stablecoin issuers, including e-money licenses, independent reserves in recognized banks, and detailed disclosure obligations. However, the European Securities and Markets Authority (ESMA) has yet to confirm whether Tether meets or fails these benchmarks.

Trotz des Schritts von Coinbase hat keine offizielle EU-Stelle offiziell festgestellt, dass USDT nicht konform ist. MiCA legt strenge Standards für Stablecoin-Emittenten fest, darunter E-Geld-Lizenzen, unabhängige Reserven bei anerkannten Banken und detaillierte Offenlegungspflichten. Allerdings muss die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) noch bestätigen, ob Tether diese Benchmarks erfüllt oder nicht.

Exchanges Adopting a ‘Wait-and-See’ Approach

Börsen verfolgen einen abwartenden Ansatz

While Coinbase took swift action, other prominent exchanges have adopted a more cautious approach. Binance and Crypto.com still list USDT for EU clients, and many exchanges appear to be awaiting explicit directives from European regulators before deciding whether to follow Coinbase’s lead. Some analysts suggest that these platforms may opt for a phased delisting—if it becomes necessary—to minimize market disruptions.

Während Coinbase schnell reagierte, gingen andere namhafte Börsen vorsichtiger vor. Binance und Crypto.com listen immer noch USDT für EU-Kunden auf, und viele Börsen warten offenbar auf explizite Anweisungen der europäischen Regulierungsbehörden, bevor sie entscheiden, ob sie dem Beispiel von Coinbase folgen. Einige Analysten gehen davon aus, dass sich diese Plattformen – falls nötig – für ein schrittweises Delisting entscheiden könnten, um Marktstörungen zu minimieren.

Juan Ignacio Ibañez, a member of the Technical Committee of the MiCA Crypto Alliance, notes that “no regulators have explicitly stated that USDT isn’t compliant, but this does not mean that it is.” He also indicates that differing responses from exchanges—some delisting quickly, others waiting for definitive statements—may create confusion in the short term. Bloomberg has reported that many European exchanges will likely delist Tether by December 30. However, no official timetable has been confirmed by ESMA or any other EU supervisory authority.

Juan Ignacio Ibañez, Mitglied des Technischen Komitees der MiCA Crypto Alliance, stellt fest, dass „keine Regulierungsbehörde ausdrücklich erklärt hat, dass USDT nicht konform ist, aber das bedeutet nicht, dass dies der Fall ist.“ Er weist auch darauf hin, dass unterschiedliche Reaktionen der Börsen – einige werden schnell von der Börse genommen, andere warten auf endgültige Aussagen – kurzfristig zu Verwirrung führen können. Bloomberg hat berichtet, dass viele europäische Börsen Tether voraussichtlich bis zum 30. Dezember von der Börse nehmen werden. Ein offizieller Zeitplan wurde jedoch weder von der ESMA noch von einer anderen EU-Aufsichtsbehörde bestätigt.

Impact on Liquidity and Market Stability

Auswirkungen auf Liquidität und Marktstabilität

Tether (USDT) is the largest stablecoin by market capitalization, and it has long been a linchpin of liquidity on digital asset exchanges. Its removal from key European trading venues could significantly affect cross-border transactions, arbitrage opportunities, and overall market depth. Many crypto traders rely on USDT pairs for convenient and rapid movement between cryptocurrencies and fiat-like assets, especially during periods of high volatility.

Tether (USDT) ist nach Marktkapitalisierung der größte Stablecoin und seit langem ein Dreh- und Angelpunkt der Liquidität an Börsen für digitale Vermögenswerte. Seine Entfernung von wichtigen europäischen Handelsplätzen könnte erhebliche Auswirkungen auf grenzüberschreitende Transaktionen, Arbitragemöglichkeiten und die Gesamtmarkttiefe haben. Viele Krypto-Händler verlassen sich auf USDT-Paare für den bequemen und schnellen Wechsel zwischen Kryptowährungen und Fiat-ähnlichen Vermögenswerten, insbesondere in Zeiten hoher Volatilität.

If USDT disappears from EU exchanges, European traders may turn to alternatives like Circle’s USDC, which already holds an e-money license in the EU, or euro-backed stablecoins, market observers say. However, this transition could introduce new frictions, such as additional trading fees, fewer trading pairs, or less liquidity. Pascal St-Jean, CEO of crypto asset manager 3iQ Corp., has highlighted Tether’s centrality by noting that “a vast proportion of crypto assets trade in pairs against Tether’s USDT.”

Wenn USDT von den EU-Börsen verschwindet, könnten sich europäische Händler Alternativen wie USDC von Circle zuwenden, das bereits über eine E-Geld-Lizenz in der EU verfügt, oder Euro-gestützte Stablecoins, sagen Marktbeobachter. Dieser Übergang könnte jedoch zu neuen Spannungen führen, wie z. B. zusätzlichen Handelsgebühren, weniger Handelspaaren oder weniger Liquidität. Pascal St-Jean, CEO des Krypto-Asset-Managers 3iQ Corp., hat die zentrale Bedeutung von Tether hervorgehoben, indem er feststellte, dass „ein großer Teil der Krypto-Assets paarweise gegen Tethers USDT gehandelt wird.“

Regulatory Hurdles and Transitional Phases

Regulatorische Hürden und Übergangsphasen

Under MiCA, stablecoin issuers must secure licenses and maintain transparent reserves. The regulation’s implementation phase officially ends on December 30, 2024, but the legislation also includes an 18-month “grandfathering” period that can extend compliance deadlines to mid-2026 for some entities. During this transitional window, providers already operating under national laws in EU member states may continue services while working toward full authorization.

Gemäß MiCA müssen sich Stablecoin-Emittenten Lizenzen sichern und transparente Reserven vorhalten. Die Umsetzungsphase der Verordnung endet offiziell am 30. Dezember 2024, die Gesetzgebung sieht jedoch auch eine 18-monatige „Bestandsschutzfrist“ vor, die die Einhaltungsfristen für einige Unternehmen bis Mitte 2026 verlängern kann. Während dieser Übergangsfrist können Anbieter, die in den EU-Mitgliedstaaten bereits nach nationalem Recht tätig sind, ihre Dienste fortsetzen und gleichzeitig auf eine vollständige Genehmigung hinarbeiten.

ESMA has published a list of how different EU jurisdictions plan to apply these transitional measures, with some allowing up to 18 months of “grandfathering” and others permitting shorter timeframes of six to 12 months. This patchwork of transitional periods could lead to inconsistent approaches across member states, further complicating the stablecoin landscape.

ESMA hat eine Liste veröffentlicht, wie verschiedene EU-Gerichtsbarkeiten diese Übergangsmaßnahmen anwenden wollen, wobei einige bis zu 18 Monate „Bestandsschutz“ zulassen, andere kürzere Zeiträume von sechs bis zwölf Monaten. Dieser Flickenteppich an Übergangsfristen könnte zu inkonsistenten Ansätzen in den Mitgliedstaaten führen und die Stablecoin-Landschaft weiter verkomplizieren.

Social Media Speculation and Corporate Response

Social-Media-Spekulation und Unternehmensreaktion

Amid the regulatory uncertainty, rumors have been circulating on crypto forums and social media about Tether’s immediate delisting from EU platforms. A tweet by one influencer, “@RippleXrpie,” claimed that “$USDT will be delisted from EU exchanges” on December 30, predicting another stablecoin would fill the gap. While such commentary has fueled fear, uncertainty, and doubt (FUD), no formal pan-EU delisting mandate has been announced.

Inmitten der regulatorischen Unsicherheit kursieren in Kryptoforen und sozialen Medien Gerüchte über die sofortige Streichung von Tether von den EU-Plattformen. In einem Tweet eines Influencers, „@RippleXrpie“, hieß es, dass „$USDT am 30. Dezember von den EU-Börsen dekotiert wird“, und prognostizierte, dass ein anderer Stablecoin die Lücke füllen würde. Während solche Kommentare Angst, Unsicherheit und Zweifel (FUD) schürten, wurde kein formelles EU-weites Delisting-Mandat angekündigt.

Paolo Ardoino, CEO of Tether, has repeatedly dismissed the speculation as a “poorly coordinated effort” by competitors and critics. The company maintains its belief that Tether’s reserves are secure and that it is making strides toward regulatory compliance worldwide. Nevertheless, Tether has not yet obtained the official license that MiCA requires for stablecoin issuers, unlike its rival Circle, which has been MiCA-compliant since mid-2024.

Paolo Ardoino, CEO von Tether, hat die Spekulationen wiederholt als „schlecht koordinierte Anstrengung“ von Konkurrenten und Kritikern abgetan. Das Unternehmen ist weiterhin davon überzeugt, dass die Reserven von Tether sicher sind und dass es Fortschritte bei der Einhaltung gesetzlicher Vorschriften weltweit macht. Dennoch hat Tether im Gegensatz zu seinem Konkurrenten Circle, der seit Mitte 2024 MiCA-konform ist, noch nicht die offizielle Lizenz erhalten, die MiCA für Stablecoin-Emittenten benötigt.

Past Scrutiny and the ‘Too Big to Fail’ Debate

Vergangene Prüfungen und die „Too Big to Fail“-Debatte

Tether has long been a subject of intense scrutiny regarding its reserve transparency, with some questioning the adequacy of its attestations. In recent years, the company has faced legal challenges and fines from various authorities, yet it has continued to expand globally. With a market value once reported at over $138 billion, some market analysts argue that Tether has attained a “too big to fail” status within the

Tether ist seit langem Gegenstand intensiver Prüfungen hinsichtlich seiner Reservetransparenz, wobei einige die Angemessenheit seiner Bescheinigungen in Frage stellen. In den letzten Jahren sah sich das Unternehmen mit rechtlichen Anfechtungen und Bußgeldern von verschiedenen Behörden konfrontiert, expandierte jedoch weiterhin weltweit. Mit einem Marktwert von einst über 138 Milliarden US-Dollar argumentieren einige Marktanalysten, dass Tether innerhalb des Marktes den Status „too big to fail“ erreicht hat