Les liens de Tether avec les banques américaines soulèvent des problèmes de stabilité

L'intégration de Tether au sein du système financier américain présente des risques importants pour le stablecoin. Ses partenaires bancaires n’ont pas d’accès direct à la Réserve fédérale, ce qui les rend vulnérables aux pressions des banques correspondantes. De plus, le statut de Tether en tant que banque entièrement réservée et ses avoirs importants en bons du Trésor peuvent attirer l'attention de la Réserve fédérale et du Trésor américain. Ces facteurs mettent en évidence la vulnérabilité de Tether et pourraient potentiellement conduire à son exclusion du système financier.

Tether's Tenuous Ties to the U.S. Financial System Pose Risks: Expert Analysis

Les liens ténus de Tether avec le système financier américain présentent des risques : analyse d'experts

Amidst ongoing concerns regarding the stability of Tether, the world's largest stablecoin, an industry expert has shed light on the company's vulnerabilities stemming from its integration within the broader U.S. financial system. Arthur Hayes, founder of cryptocurrency exchange BitMEX, has outlined the potential risks Tether faces due to its relationships with the Federal Reserve, the U.S. Treasury, and its banking partners.

Au milieu des inquiétudes persistantes concernant la stabilité de Tether, le plus grand stablecoin au monde, un expert du secteur a mis en lumière les vulnérabilités de l'entreprise résultant de son intégration dans le système financier américain au sens large. Arthur Hayes, fondateur de l'échange de crypto-monnaie BitMEX, a souligné les risques potentiels auxquels Tether est confronté en raison de ses relations avec la Réserve fédérale, le Trésor américain et ses partenaires bancaires.

Banking Partners: A Precarious Dependence

Partenaires bancaires : une dépendance précaire

According to Hayes, Tether's banking partners, which include Britannia Bank & Trust, Cantor Fitzgerald, Capital Union, Ansbacher, and Deltec Bank and Trust, lack master accounts with the Federal Reserve. This reliance on correspondent banks creates a point of vulnerability, as these banks may not share the same level of comfort with serving crypto businesses like Tether.

Selon Hayes, les partenaires bancaires de Tether, parmi lesquels Britannia Bank & Trust, Cantor Fitzgerald, Capital Union, Ansbacher et Deltec Bank and Trust, n'ont pas de comptes principaux auprès de la Réserve fédérale. Cette dépendance à l’égard des banques correspondantes crée un point de vulnérabilité, car ces banques peuvent ne pas partager le même niveau de confort pour servir des entreprises de cryptographie comme Tether.

Consequently, Hayes warns that correspondent banks could pressure Tether's banking partners to drop the company, effectively excluding it from the financial system. The absence of a direct relationship with the Federal Reserve further exacerbates this risk.

Par conséquent, Hayes prévient que les banques correspondantes pourraient faire pression sur les partenaires bancaires de Tether pour qu'ils abandonnent l'entreprise, l'excluant ainsi du système financier. L’absence de relation directe avec la Réserve fédérale exacerbe encore ce risque.

Federal Reserve: An Unwelcome Intermediary

Réserve fédérale : un intermédiaire indésirable

Hayes also highlights the Federal Reserve's disapproval of fully reserved banks, such as Tether, which do not lend out their deposits. The central bank's payment of interest on banking reserves encourages fractional banks to lend more conservatively, thereby mitigating the risk of financial crises.

Hayes souligne également la désapprobation de la Réserve fédérale à l'égard des banques entièrement réservées, telles que Tether, qui ne prêtent pas leurs dépôts. Le paiement par la banque centrale d'intérêts sur les réserves bancaires encourage les banques fractionnaires à prêter de manière plus conservatrice, atténuant ainsi le risque de crise financière.

However, Tether's significant holdings in money-market funds and Treasury bills, which earn interest rates close to the federal funding rate, effectively arbitrages the Fed. Hayes suggests that the Federal Reserve is unlikely to provide assistance to Tether should its banking partners sever ties.

Cependant, les avoirs importants de Tether dans des fonds du marché monétaire et des bons du Trésor, qui rapportent des taux d'intérêt proches du taux de financement fédéral, arbitrent effectivement la Fed. Hayes suggère qu'il est peu probable que la Réserve fédérale fournisse une aide à Tether si ses partenaires bancaires rompent leurs liens.

U.S. Treasury: A Delicate Balance

Trésor américain : un équilibre délicat

Hayes further notes the U.S. Treasury's unease with Tether's substantial holdings of Treasury bills, which rank it among the top 22 largest holders of U.S. debt. He warns that a sudden sell-off of these holdings could disrupt global bond markets.

Hayes note en outre le malaise du Trésor américain face aux avoirs substantiels de bons du Trésor de Tether, qui le classent parmi les 22 plus grands détenteurs de dette américaine. Il prévient qu’une vente soudaine de ces titres pourrait perturber les marchés obligataires mondiaux.

While the Treasury is likely to intervene to ensure an orderly unwinding of Tether's positions in the event of banking disruptions, Hayes doubts that Treasury Secretary Janet Yellen would actively assist Tether in securing a new long-term banking partner.

Même si le Trésor est susceptible d'intervenir pour assurer un dénouement ordonné des positions de Tether en cas de perturbations bancaires, Hayes doute que la secrétaire au Trésor, Janet Yellen, aide activement Tether à trouver un nouveau partenaire bancaire à long terme.

Conclusion

Conclusion

The expert analysis elucidates the significant risks Tether faces due to its precarious relationships within the U.S. financial system. The company's dependence on banking partners without direct access to the Federal Reserve and its contentious relationship with the central bank create potential vulnerabilities that could threaten its stability. Additionally, the U.S. Treasury's concerns over Tether's Treasury bill holdings add to the uncertainty surrounding the stablecoin's long-term prospects.

L’analyse des experts met en lumière les risques importants auxquels Tether est confronté en raison de ses relations précaires au sein du système financier américain. La dépendance de l'entreprise à l'égard de partenaires bancaires sans accès direct à la Réserve fédérale et ses relations controversées avec la banque centrale créent des vulnérabilités potentielles qui pourraient menacer sa stabilité. De plus, les inquiétudes du Trésor américain concernant les avoirs en bons du Trésor de Tether ajoutent à l'incertitude entourant les perspectives à long terme du stablecoin.

It remains to be seen how Tether will navigate these challenges, which have implications not only for the company but also for the broader cryptocurrency market. As the industry continues to evolve, ongoing scrutiny and oversight of stablecoins and their integration into the financial system will be crucial to mitigate potential risks.

Il reste à voir comment Tether relèvera ces défis, qui ont des implications non seulement pour l’entreprise mais aussi pour le marché plus large des cryptomonnaies. À mesure que le secteur continue d’évoluer, un examen et une surveillance continus des pièces stables et de leur intégration dans le système financier seront essentiels pour atténuer les risques potentiels.