Les FNB Bitcoin Spot ont vu des entrées de grande enver

Les FNB Bitcoin Spot ont vu des entrées de grande enver

The spot bitcoin ETFs saw sizable inflows in the first quarter despite the lame price action and at least one analyst sees the next three months as even bigger even if the prices don’t recover.

Les FNB Bitcoin Spot ont vu des entrées de grande envergure au premier trimestre malgré l'action des prix boiteux et au moins un analyste considère les trois prochains mois comme encore plus importants même si les prix ne se remettent pas.

“Even if current market conditions persist in the second quarter, we are seeing strong traction from financial advisors and institutional investors, who are increasingly interested in making strategic allocations to cryptocurrencies," said Juan Leon, senior investment strategist at Bitwise (whose BITB is among the bitcoin ETFs).

"Même si les conditions actuelles du marché persistent au deuxième trimestre, nous constatons une forte traction des conseillers financiers et des investisseurs institutionnels, qui sont de plus en plus intéressés à faire des allocations stratégiques aux crypto-monnaies", a déclaré Juan Leon, stratège principal des investissements à Bitwise (dont le BITB est parmi les ETF Bitcoin).

"While retail interest is weak due to the fixation on price action, professional investors are recognizing the global adoption momentum spurred by the Trump administration’s embrace of bitcoin, and many are seeing these market conditions as an opportunity to start or increase an allocation.”

"Bien que les intérêts de la vente au détail soient faibles en raison de la fixation sur l'action des prix, les investisseurs professionnels reconnaissent le moment de l'adoption mondiale stimulé par l'adoption de l'administration Trump de Bitcoin, et beaucoup considèrent ces conditions de marché comme une opportunité de commencer ou d'augmenter une allocation."

The ETFs saw over $1 billion in inflows in the first quarter of the year despite a challenging macro situation that sent the S&P 500 Index into its biggest quarterly loss since 2022 and bitcoin’s 13% plunge.

Les ETF ont connu plus d'un milliard de dollars d'entrées au premier trimestre de l'année malgré une situation macro-difficile qui a envoyé l'indice S&P 500 dans sa plus forte perte trimestrielle depuis 2022 et le plongeon de 13% de Bitcoin.

Leon expects inflows to be even stronger in the second quarter — as much as $3 billion or even more as wirehouse platforms unlock and legislative policy progresses.

Leon s'attend à ce que les entrées soient encore plus fortes au deuxième trimestre - jusqu'à 3 milliards de dollars, voire plus, à mesure que les plates-formes Wire-House déverrouillent et que la politique législative progresse.

ETF inflows possibly less than meets the eye

Les entrées de FNB peut-être moins que ce qui répond à l'œil

The $1 billion in first quarter net flows — and whatever the second quarter brings — doesn’t necessarily reflect investor interest in buying the bitcoin dip. That’s because of the so-called basis trade (also known as cash-and-carry). In this, institutional players buy the spot bitcoin ETF while shorting CME bitcoin futures, picking up yield without exposure to price movement.

Le milliard de dollars de 1 milliard de dollars en flux net au premier trimestre - et tout ce que le deuxième trimestre apporte - ne reflète pas nécessairement l'intérêt des investisseurs pour acheter la baisse du bitcoin. C'est à cause du commerce soi-disant (également connu sous le nom de trésorerie et de transport). En cela, les joueurs institutionnels achètent le SPOT Bitcoin ETF tout en interrompant les contrats à terme sur CME Bitcoin, en ramassant le rendement sans exposition au mouvement des prix.

That yield was well into the double-digits in late 2024 and remained nicely above the risk-free rate throughout much of the first quarter. It’s collapsed to the 5% area of late, suggesting arbitrage-related ETF inflows may dry up.

Ce rendement était bien dans les deux chiffres à la fin de 2024 et est resté bien supérieur au taux sans risque pendant une grande partie du premier trimestre. Il s'est effondré dans la zone de 5% ces derniers temps, ce qui suggère que les entrées de FNB liées à l'arbitrage peuvent se sécher.

Back to bull case: It’s still early

Retour au cas de taureau: il est encore tôt

“While a favorable price environment would certainly be a boost, it’s important to remember that adoption of spot bitcoin ETFs by these groups is still in its infancy,” said Nate Geraci, president of the ETF Store, who is also bullish on the outlook for inflows throughout the rest of the year. “As they grow more comfortable allocating to bitcoin, this should provide a meaningful tailwind for inflows.”

"Bien qu'un environnement de prix favorable soit certainement un coup de pouce, il est important de se rappeler que l'adoption des FNB Bitcoin SPOT par ces groupes en est encore à ses balbutiements", a déclaré Nate Geraci, président du magasin ETF, qui est également optimiste sur les perspectives des entrées tout au long de l'année. «Alors qu'ils se développent plus confortables au bitcoin, cela devrait fournir un vent arrière significatif aux entrées.»

While many institutions have already made their first allocations into bitcoin in the past year, it represents only a small fraction of ETF investment, with most of the money still coming from retail investors — something recently noted by BlackRock (NYSE:BLK) CEO Larry Fink, whose IBIT is the asset-gathering leader among the spot ETFs. The more favorable regulatory stance toward the industry, not to mention the government’s own potential allocation into bitcoin, however, means that ratio could soon shift.

Alors que de nombreuses institutions ont déjà fait leurs premières allocations au Bitcoin au cours de la dernière année, il ne représente qu'une petite fraction d'investissement ETF, la plupart de l'argent provenant toujours des investisseurs de détail - quelque chose de récemment noté par BlackRock (NYSE: BLK) PDG Larry Fink, dont Ibit est le chef de file de la collecte d'actifs parmi les ETF spot. La position réglementaire la plus favorable envers l'industrie, sans parler de la propre allocation potentielle du gouvernement en Bitcoin, cependant, signifie que le ratio pourrait bientôt changer.

During an ETF conference in Vegas earlier this month, a survey showed that 57% of advisors plan on increasing their allocations into crypto ETFs this year as crypto has lost its “reputational risk” attribute among advisors.

Lors d'une conférence ETF à Vegas plus tôt ce mois-ci, une enquête a montré que 57% des conseillers prévoient d'augmenter leurs allocations dans les ETF crypto cette année car la crypto a perdu son attribut de «risque de réputation» parmi les conseillers.

The view that bitcoin could serve as a “safe haven” in times of an economic decline, which investors remain anxious about, could also boost confidence in the asset, especially as fears of a potential recession grow.

L'opinion selon laquelle le bitcoin pourrait servir de «refuge sûr» en période de déclin économique, ce qui les investisseurs inquiets, pourrait également renforcer la confiance de l'actif, en particulier à mesure que les craintes d'une récession potentielle augmentent.

“If we see continued rate cut expectations, signs of economic uncertainty, or deepening fears of a potential recession in the US, Bitcoin’s role as ‘digital gold’ will likely support additional inflows,” said David Siemer, CEO of Wave Digital Assets. “While some short-term traders may rotate out if price weakness persists, long-term players will continue to keep inflows strong, especially as institutional adoption takes off and drives demand throughout the year."

«Si nous voyons des taux de taux continu réduit les attentes, des signes d'incertitude économique ou d'approfondir les craintes d'une récession potentielle aux États-Unis, le rôle de Bitcoin en tant que« or numérique »soutiendra probablement des entrées supplémentaires», a déclaré David Siemer, PDG de Wave Digital Assets. "Alors que certains commerçants à court terme peuvent tourner si la faiblesse des prix persiste, les joueurs à long terme continueront de garder les entrées fortes, d'autant plus que l'adoption institutionnelle décolle et stimule la demande tout au long de l'année."